第5章长期筹资方式精品PPT课件
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5长期筹资方式精品PPT课件
渠道:政府财政资本、其他法人资本、民间资本、企业 内部资本和国外及港澳台资本。
方式:投入资本、发行股票等。
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（二）债权资本。
又称债务资本、借入资本,是企业依法取得 并依约运用，按期偿还的资本。
属性:1.体现企业与债权人的债务与债权关系。
2.企业按期偿还本息。
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五、长期筹资的类型
1.内部筹资与外部筹资 2.直接筹资与间接筹资 企业的筹资活动按其是否借助银行等金
融机构，可分为直接筹资和间接筹资
3.股权性筹资、债务性筹资与混合性筹资 按照资本属性的不同，企业的长期筹资
可以分为股权性筹资、债务性筹资与混合性 筹资
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第二节 股பைடு நூலகம்性筹资
一、注册资本制度 二、投入资本筹资 1.主体和属性 2.种类 3.条件和要求 4.程序 5.筹集非现金资产的估价
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6.优缺点 （1）优点 1）能提高企业的资信和借款能力 2）能尽快地形成生产经营能力 3）财务风险较低 (2）缺点 1)资本成本较高 2）产权关系有时不够清晰，也不便于产权交易
第五章 长期筹资方式
2010
单项选择题：2道
多项选择题：0道
判断题
0
简答题
分数
4分
2009 1 1 2 1
19分
2008 2 2 1
12分
2007 1 1
5分
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[重点和难点] 发行股票，包括概念、种类、条件、
长期筹资方式概述(PPT 70页)
际
售额3000万元） 售额4000万元）
实收资本
100
N
资本公积
16
N
留存收益
824
N
所有者权益合计
940
100 16 950 1066
融资需求 总计
2000
479 2666.66
1）根据销售确定融资需求 预计留存收益增加额
• 留存收益是公司内部融资来源。 • 这部分资金的多少，取决于收益的多少
和股利支付率的高低。
3、企业在债务约定期内享有经 营权，并按期还本付息
三、筹资数量的预测方法
▪ 1、因素分析法 ▪ 2、销售百分比法 ▪ 3、线性回归分析法
1、因素分析法
资本需要量 =（上年资本实际平均额-不合理平均额）×
（1±预测年度销售增减率） （＋） ×（1±预测年度资本周转速度变动率）
速度 （－）
▪ 例子：
2、销售百分比法
▪ 销售百分比法的基本假设
➢ 在一定的销售量范围内，财务报表中的非敏感项目的 数额保持不变
➢ 财务报表中的敏感项目与销售收入之间的百分比保持 不变
➢ 产品销售价格固定 ➢ 税率不变 ➢ 企业的利润分配政策不变
销售百分比法的基本步骤
▪ 划分敏感项目与非敏感项目 ▪ 计算敏感项目的销售百分比 ▪ 编制预计资产负债表 ▪ 测算资本需要量 ▪ 测算留用利润额 ▪ 测算外部筹资量
股权资本
属性 内容 1、所有权∈企业所有者（股东） 1、投入资本 2、企业享有经营权（使用权） 2、资本公积 3、永久性资本（可依法转让） 3、盈余公积 4、股东参与经营管理并承担相应 4、未分配利润责任
债权资本
属性
内容
1、体现债权债务关系
财务管理学第五章长期筹资方式.pptx
➢ 公募发行：指公司公开向社会发行股 票。我国股份有限公司采用募集方式 设立时以及向社会公开募集新股时， 就属于公募发行。
➢ 私募发行：指公司不公开向社会发行 股票，只向少数特定的对象直接发行。 我国股份有限公司采用发起方式设立 时、不向社会公开募集新股时以及向 股东有偿配股时，即属于私募发行。最大的座椅内饰件公司美 国李尔公司合资成立江铃/李尔内饰系统有限公司；
1998年11月增发1.7亿股B股，募集外汇资金约合 5.85亿元人民币，其中美国福特汽车公司再次以 5450万美元增持1.2亿股。
普通股与优先股
股票是股份有限公司签发的证明股东 按其所持股份享有权利和承担义务的 书面凭证。股票是一种有价证券，它 代表了持股人对公司的所有权。
➢ 调整性筹资动机：企业为了偿还债务而产生的 筹资动机。具体来看，又分为调整性偿债筹资 和恶化性偿债筹资。资产和权益规模不变，权 益构成发生改变。
➢ 混合性筹资动机：企业既为扩张规模又为偿还 债务而产生的筹资动机。既扩大资产和权益规 模，又改变权益结构。
企业筹资的原则：合法性、效益性、合理 性、及时性。
江铃汽车A、B股筹资案例
江铃汽车前身是南昌汽车修配厂，成立于1952年。 1993年2月开始进行股份制改造，将原厂净资产折
为36793万股国家股和2807万股法人股，江铃汽车 （股票代码000550）1993年月11月完成股份制改造， 于1993年10月17日和11月11日发行A股职工股980万 股、公众股8820万股，募集资金3.44亿元人民币； 同年11月22日，“江铃汽车股份有限公司”宣告成 立，12月1日“赣江铃A”在深交所上市交易。 1995年9月发行B股1.74亿股，实际募集外汇资金折 合3.39亿元人民币，其中美国福特汽车公司以4000 万美元认购了B股的80%，与之结成战略伙伴关系， 被证券界誉为“江铃B股”模式； 1996年3月江铃与福特汽车（中国）有限公司合资 成立了福昌空调系统有限公司；
➢ 私募发行：指公司不公开向社会发行 股票，只向少数特定的对象直接发行。 我国股份有限公司采用发起方式设立 时、不向社会公开募集新股时以及向 股东有偿配股时，即属于私募发行。最大的座椅内饰件公司美 国李尔公司合资成立江铃/李尔内饰系统有限公司；
1998年11月增发1.7亿股B股，募集外汇资金约合 5.85亿元人民币，其中美国福特汽车公司再次以 5450万美元增持1.2亿股。
普通股与优先股
股票是股份有限公司签发的证明股东 按其所持股份享有权利和承担义务的 书面凭证。股票是一种有价证券，它 代表了持股人对公司的所有权。
➢ 调整性筹资动机：企业为了偿还债务而产生的 筹资动机。具体来看，又分为调整性偿债筹资 和恶化性偿债筹资。资产和权益规模不变，权 益构成发生改变。
➢ 混合性筹资动机：企业既为扩张规模又为偿还 债务而产生的筹资动机。既扩大资产和权益规 模，又改变权益结构。
企业筹资的原则：合法性、效益性、合理 性、及时性。
江铃汽车A、B股筹资案例
江铃汽车前身是南昌汽车修配厂，成立于1952年。 1993年2月开始进行股份制改造，将原厂净资产折
为36793万股国家股和2807万股法人股，江铃汽车 （股票代码000550）1993年月11月完成股份制改造， 于1993年10月17日和11月11日发行A股职工股980万 股、公众股8820万股，募集资金3.44亿元人民币； 同年11月22日，“江铃汽车股份有限公司”宣告成 立，12月1日“赣江铃A”在深交所上市交易。 1995年9月发行B股1.74亿股，实际募集外汇资金折 合3.39亿元人民币，其中美国福特汽车公司以4000 万美元认购了B股的80%，与之结成战略伙伴关系， 被证券界誉为“江铃B股”模式； 1996年3月江铃与福特汽车（中国）有限公司合资 成立了福昌空调系统有限公司；
长期筹资方式概述(PPT 52张)
个人资本 外商资本
现金
非现金资产
出资形式
投入资本筹资的优缺点
优点
财务风险 财务风险 低 低
缺点
增强 企业信誉
资金成本 较高
尽快形成 生产能力 融资规模 受到限制
不以证券 为媒介，不 便于产权 交易
5.3.2、发行普通股筹资（Common Stock）
1.股票的含义和种类
• 股票：是股份有限公司为筹措股权资本而 发行的有价证券，是持股人拥有公司股份 的凭证。
二、投入资本筹资
（吸收直接投资Invested Capital)
投入资本筹资是指非股份制企业 以协议等形式吸收国家、其他企业、 个人和外商等直接投入的资本，形 成企业投入资本的一种筹资方式。 吸收直接投资是非股份制企业筹 集权益资金的基本方式。
投入资本筹资的种类
国有资本 投入主体 法人资本
实物资产 无形资产
• 2006年新公司法实施后，注册公司最低注册资本为： 有限 责任公司注册资本的最低限额为人民币3万元 • ——新公司法第26条 • 一人有限责任公司注册资本最低限额为10万元，且股东应 当一次缴足出资额 • —— 新公司法第59－64条 • 股份有限公司注册资本的最低限额为500万元 • ——新公司法第81 条
PS:普通股股东的权利
剩余收益权
剩余求偿权
公司管理权 股票转让权 优先认股权
VS
与优先股的区别 ♠优先分配股利 ♠优先分配剩余财产 ♠一般无表决权 ♠可由公司赎回、转换等
2.股票发行的要求
发 行 股 票 设 立 发 行 发 起 设 立
不公开间接发行
增 资 发 行
公开间接发行
募 集 设 立
股票的类型
按股东的权 利和义务分
第五章长期筹资方.pptx
普通股筹资的优缺点
优点
优点：没有固定的股利负担、永久性资本、风险小、 增强公司的信誉。
缺点：资本成本较高、可能会分散公司的控制权、 发行新的普通股票，可能导致股票价格的下跌。
第三节 发行债券筹资
债券的种类
记名债券与无记名债券
固定利率债券与浮动利率债券 参与公司债券与非参与公司债券 一次到期债券与分次到期债券 收益公司债券、可转换公司债券与附认股权债券
不便交易
发行普通股筹资
股票的种类
普通股和优先股 按股票有无记名记名股票和无记名股票 按股票是否标明金额有面额股票和无面额股票 按投资主体不同国家股、法人股、个人股、外资股 始发股、新股 按发行对象和上市地区不同A股、B股、H股、N股
股票发行的条件
发行股票的一般条件 公司组织机构健全、运行良好 赢利有可持续性 公司财务状况良好 公司募集资金数额符合规定
条件
股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，
有限责任公司不低于6000万元；累计债券总额不超
过公司净资产的40%；最近3年平均可分配利润足以
支付公司债券1年的利息；筹集的资金投向符合国家
的产业政策；债券利率水平不得超过国务院限定的利
率水平；其他条件。
发行可转换公司债券还应符合股票发行的条件
渠道：银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他法 人资本、民间资本、外商资本
混合性筹资
兼具股权性筹资与债权性筹资双重属性的长期 筹资类型
优先股，可转换债券
第2节 股权性筹资
注册资本 企业在工商行政部门登记注册的资本总额。 模式 法定资本制度 授权资本制度 折中资本制度
投入资本
一、主体 独资、合伙与公司制度 个人、个人合伙和国有独资
第五章长期筹资方式PPT课件
资产总额 10Leabharlann 00 10000 资本总额 10000 10000
注：（调整前资产负债率80%，权益比率20%，调整
后资产负债率60%，权益比率40%）
11
3、混合性筹资动机： 企业既为扩张规模又为调整资本结构而产 生的筹资动机。
12
扩张投资、调整筹资结构前后资产和资本总额变动表
资产
扩张前 扩张后 资本
• 折中资本制：规定公司在设立时应明确资 本总额，并规定首次出资额或出资比例以 及缴足资本总额的最长期限。
18
二、投入资本筹资
1、投入资本筹资的主体、出资方式：
国有资本
投入主体
法人资本
外商资本 个人资本
实物资产 无形资产
现金
非现金资产
出资形式
19
2、投入资本筹资的程序
确定筹资数量 选择筹资方式 签署协议文件 取得资本
16
第二节 股权性筹资
• 一、注册资本制度： 1、注册资本的含义：
注册资本是指企业在工商行政管理部门登 记注册的资本总额。 2、注册资本制度的模式：
法定资本制 授权资本制 折中资本制
17
• 法定资本制：又称实收资本制，即规定公 司的实收资本必须等于注册资本。
• 授权资本制：公司设立时，在公司章程中 确定资本总额，不要求股东一次全部缴足， 只要缴付首次出资额，公司即可成立。其 余部分可授权董事会根据需要随时发行。 允许实收资本与注册资本不一致。
资本结构（债务与权益、长期与短期） 4、及时性原则：及时有利的时间
14
• 四、长期筹资的渠道： 1、政府财政资本 2、银行信贷资本 3、非银行金融资本 4、其他法人资本 5、民间资本 6、企业内部资本 7、国外和港澳台资本
财务管理第5章长期筹资方式bstv.pptx
6.股票的发行价格
股票发行价格的意义
关系到多种利益关系
股票发行价格的种类
通常有等价、时价和中间价三种
股票发行的定价原则
同次发行同价、认购每股同价、发行价≥票面价 等
股票发行的定价方式
固定价格方式 累计订单方式：询价方式
7.股票上市
股票上市的意义
基本目的：增加本公司股票的吸引力，形成稳定的资本来 源，能在更大范围内筹措大量资本。
按贷款的用途分类
2.银行借款的信用条件
授信额度
是借款企业与银行间正式或非正式协议规定的企业 借款的最高限额。
周转授信协议
是一种经常为大公司使用的正式授信额度。
补偿性余额
是银行要求借款企业保持按贷款限额或实际借款额 的10%~20%的平均存款余额留存银行。
3.企业对贷款银行的选择
银行对贷款风险的政策
1.债券的种类 2.发行债券的资格与条件 3.债券的发行程序 4.债券的发行价格 5.债券的信用评级 6.债券筹资的优缺点
1.债券的种类
按有无记名，分为记名债券与无记名债券 按有无抵押担保，分为抵押债券与信用债券 按利率是否变动，分为固定利率债券与浮动利
率债券 按是否参与收益分配，分为参与债券与非参与
一、长期筹资的意义
2.长期筹资的意义
（1）任何企业在生存发展过程中，都需要始终维 持一定的资本规模，由于生产经营活动的发展变化， 往往需要追加筹资。
（2）企业为了稳定一定的供求关系并获得一定的 投资收益，对外开展投资活动，往往也需要筹集资 本。
（3）企业根据内外部环境的变化，适时采取调整 企业资本结构的策略，也需要及时地筹集资本。
三、长期筹资的原则
1.合法性原则
遵守法规，履行责任，维护权益，避免损失
财务管理第五章-长期筹资方式PPT课件
5
长期筹资方式
二、发行普通股筹资 股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行 的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证， 它代表持股人在公司中具有的所有权。
（一） 发行股票的条件 1 、不管出于什么目的和采取什么方式，发 行前必须遵守证券法，向有关部门提出申请 文件 2 、股份公司发行股票，不论设立发行还是 增资发行，都必须遵守“公司法”
n 债券利息
+ Σ （1+市场利率）n t=1 (1+市场利率)t
12
长期筹资方式
四、长期借款筹资
（一）长期借款的种类 1 、按提供贷款的机构分： （1）政策性银行贷款 （2）商业性银行贷款 （3）其他金融机构贷款 2 、按有无抵押作担保分： （1）抵押贷款 （2）信用贷款 3 、按贷款用途分： （1）基建贷款 （2）更新改造贷款 （3）科研开发和新产品试制贷款
公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在合同规
定的较长时期内提供给承租企业使用的信用性业务，
这种方式也具有借贷性质，使承租企业可长期借入资
金。
16
租赁筹资的优缺点
长期筹资方式
1 、优点： （1）迅速获得所需资产 （2）租赁筹资限制较小 （3）免遭设备陈旧过时的风险 （4）由于分期支付租金，可减低不能偿付危险 （5）租费可在所得税扣除，承担企业可享受税前利益 2 、缺点： （1）成本较高（租金总额通常高于设备价值的30％） （2）承租企业不能享有设备残值，只能视为机会成本
13
长期筹资方式
（二）银行借款的信用条件 1 、授信额度－－银行与企业正式或非正式协议规定的
借款最高限额，再授信额度内，企业随时向银行申请 借款。 2 、周转授信协议－－这是一种为大公司使用的授信额 度，与一般授信额度不同，银行负法律责任，所以银 行要收取一定的承诺费用。 3 、补偿余额－－银行要求企业将借款的10～20%平 均存款余额留存银行，这主要是降低银行风险。
长期筹资方式
二、发行普通股筹资 股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行 的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证， 它代表持股人在公司中具有的所有权。
（一） 发行股票的条件 1 、不管出于什么目的和采取什么方式，发 行前必须遵守证券法，向有关部门提出申请 文件 2 、股份公司发行股票，不论设立发行还是 增资发行，都必须遵守“公司法”
n 债券利息
+ Σ （1+市场利率）n t=1 (1+市场利率)t
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长期筹资方式
四、长期借款筹资
（一）长期借款的种类 1 、按提供贷款的机构分： （1）政策性银行贷款 （2）商业性银行贷款 （3）其他金融机构贷款 2 、按有无抵押作担保分： （1）抵押贷款 （2）信用贷款 3 、按贷款用途分： （1）基建贷款 （2）更新改造贷款 （3）科研开发和新产品试制贷款
公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在合同规
定的较长时期内提供给承租企业使用的信用性业务，
这种方式也具有借贷性质，使承租企业可长期借入资
金。
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租赁筹资的优缺点
长期筹资方式
1 、优点： （1）迅速获得所需资产 （2）租赁筹资限制较小 （3）免遭设备陈旧过时的风险 （4）由于分期支付租金，可减低不能偿付危险 （5）租费可在所得税扣除，承担企业可享受税前利益 2 、缺点： （1）成本较高（租金总额通常高于设备价值的30％） （2）承租企业不能享有设备残值，只能视为机会成本
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长期筹资方式
（二）银行借款的信用条件 1 、授信额度－－银行与企业正式或非正式协议规定的
借款最高限额，再授信额度内，企业随时向银行申请 借款。 2 、周转授信协议－－这是一种为大公司使用的授信额 度，与一般授信额度不同，银行负法律责任，所以银 行要收取一定的承诺费用。 3 、补偿余额－－银行要求企业将借款的10～20%平 均存款余额留存银行，这主要是降低银行风险。
财务管理学精品课程课件第05章长期筹资方式
租赁筹资的缺点包括租赁成本较高、可能 面临合同限制等。
租赁筹资适用于企业需要使用某些特定资 产但缺乏足够的资金购买的情况，尤其适 用于小型企业或创业企业。
03
股权筹资
普通股筹资
定义 特点 筹资优点 筹资缺点
普通股是公司最基本的股票形式，持有者享有公司股东的基本 权利和义务。
普通股没有固定的股利，公司根据经营状况和盈利水平决定是 否发放股利；股东享有公司经营决策权，但责任也相应较大。
杠杆效应
定义
杠杆效应是指企业在一定资本结 构下，由于固定费用的存在而导 致息税前利润（EBIT）的小幅度 变动引起每股收益（EPS）大幅
度变动的现象。
表现形式
杠杆效应通常表现为财务杠杆和 经营杠杆两种形式，财务杠杆是 由于债务利息等固定费用引起的， 而经营杠杆是由于固定成本引起
的。
风险与收益
杠杆效应既带来了收益也带来了 风险，企业在利用杠杆效应时需 要权衡风险和收益的关系，合理
公司债券的适用范围
公司债券适用于企业需要大量长期资金的情况，尤其适用于规模较大、 信誉良好的企业。
租赁筹资
租赁筹资的定义
租赁筹资的优点
租赁筹资是指企业通过租赁方式取得资产 使用权的一种筹资方式。
租赁筹资具有筹资速度快、租金支付灵活 、可以避免设备过时和通货膨胀的影响等 优点。
租赁筹资的缺点
租赁筹资的适用范围
业。
公司债券
公司债券的定义
公司债券是公司为筹集资金而发行的债务凭证，是公司向投资者出具 的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债务凭证。
公司债券的优点
公司债券具有资金成本低、筹资速度快、可以发挥财务杠杆作用等优 点。
公司债券的缺点
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（2）投入资本筹资的主体 采用投入资本筹资的主体只能是非股份制企业，包括个人独 资企业、个人合伙企业和国有独资公司。
2.投入资本筹资的种类
按投资者的出资形式分类 筹集国家直接投资，主要是国家财政拨款，形成企业的国有 资本； 筹集其他企业、单位等法人的直接投资，形成法人资本； 筹集本企业内部职工和城乡居民的直接投资，形成企业的个 人资本； 筹集外国投资者和我国港澳台地区投资者的直接投资，形成 外商资本
2.长期筹资的意义
（1）任何企业在生存发展过程中，都需要始终维 持一定的资本规模，由于生产经营活动的发展变化， 往往需要追加筹资。
（2）企业为了稳定一定的供求关系并获得一定的 投资收益，对外开展投资活动，往往也需要筹集资 本。
（3）企业根据内外部环境的变化，适时采取调整 企业资本结构的策略，也需要及时地筹集资本。
二、长期筹资的动机
1.扩张性筹资动机
扩张性筹资动机是企业因扩大生产经营规模或增加对外投资的需要 而产生的追加筹资动机。
如：开发新产品、增加市场供应等。
扩张性筹资动机所产生的直接结果是企业资产总额好资本总额的增 加。(表5-1)
2.调整性筹资动机
企业的调整性筹资动机是企业因调整现有资本结构的需要而产生的 筹资动机。
以加以利用。 7．国外和港澳台资本
五、长期筹资的类型
1．内部筹资与外部筹资
按资本来源的范围不同，可分为内部筹资和外部筹 资两种类型。
内部筹资指企业在企业内部通过留用利润而形成的 资本来源。内部筹资是企业内部自然形成，无需筹 资费用。
外部筹资指在内部筹资不能满足需要时，向企业外 部筹资而形成的资本来源。外部筹资的方式主要有 投入资本筹资、发行股票筹资、长期借款筹资、发 行债券筹资、融资租赁等。
法定资本制：实收资本必须等于注册资本。 授权资本制：只要缴付首次出资额，公司即可设立；
其余可授权董事会根据需要随时发行。 折中资本制：一般规定公司在设立时应明确资本总
额，并规定首次出资额或出资比例以及缴足资本总 额的最长期限。
二、投入资本筹资
1.投入资本筹资的主体和属性
（1）投入资本筹资的含义 是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人 和外商等直接投入的资本，形成企业投入资本的一种长期筹 资方式。 投入资本筹资不以股票为媒介，它是非股份制企业筹集股权 资本的一种基本方式。
按投资者的出资形式分类
筹集现金投资 企业最乐于采用的形式，企业一般争取投资者以现金 方式出资。 各国法规大多对现金出资比例作出规定，或由筹资各方 协商确定。
2.效益性原则
认真分析投资机会，寻求最优筹资组合
3.合理性原则
合理确定筹资数量和资本结构
4.及时性原则
筹资与投资在时间业筹集资本来源的方向与通道。 1．政府财政资本
国有企业筹资的主要来源，政策性强，通常只有国有独资 或国有控股企业才能利用。 2．银行信贷资本 各类企业筹资的重要渠道。商业银行为各类企业提供各种 商业性贷款，政策性银行主要为特定企业提供一定的政策 性贷款。 3．非银行金融机构资本 指除银行以外的各种金融机构及金融中介机构。主要有租 赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托投资公 司等。他们集聚社会资本，融资融物，承销证券，提供信 托服务。 虽然财力比银行小，但是具有广阔的发展前景
第5章 长期筹资方式
第1节 长期筹资概述 第2节 股权性筹资 第3节 债务性筹资 第4节 混合性筹资
第1节 长期筹资概述
一、长期筹资的意义 二、长期筹资的动机 三、长期筹资的原则 四、长期筹资的渠道 五、长期筹资的类型
一、长期筹资的意义
1.长期筹资的概念
长期筹资是指企业作为筹资主体，根据其经营活动、 投资活动和调整资本结构等长期需要，通过长期筹 资渠道和资本市场，运用长期筹资方式，经济有效 地筹措和集中长期资本的活动。长期筹资是企业筹 资的主要内容。
如：现有资本结构中债务筹资比例过大，财务风险过高，需要降低 债务筹资的比例，采取债转股等措施予以调整，使资本结构适应客 观情况的变化而趋于合理。(表5-2)
3.混合性筹资动机
企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资动机，称为 混合性筹资动机。
三、长期筹资的原则
1.合法性原则
遵守法规，履行责任，维护权益，避免损失
3．股权性筹资、债务性筹资与混合性筹资 按照资本属性的不同，企业的长期筹资可以分为股权性筹资、 债务性筹资和混合性筹资。
股权性筹资形成企业的股权资本，是企业依法取得并长期拥有， 可自主调配运用的资本。其所有权归属于企业所有者，企业对 股权资本依法享有经营权，股权资本被视为“永久性资本”
债务性筹资形成企业的债务资本，是企业依法取得并依约运用， 按期偿还的资本。其体现企业与债权人的债务与债券关系，债 权人有权按期索取债券本息，无权参与企业经营，企业对持有 的债务资本在约定的期限内享有经营权，并承担按期还本付息 的义务。
2．直接筹资与间接筹资
企业的筹资活动按其是否借助银行等金融机构，可分为 直接筹资和间接筹资两种类型。
直接筹资指企业不借助银行等金融机构，直接与资本所 有者协商的一种筹资活动。
间接筹资是指企业借助银行等金融机构融通资本的筹资 活动。银行先集聚资本，然后提供给筹资企业，其基本 方式是银行借款和融资租赁。
混合型筹资指兼具股权性筹资和债务性筹资双重属性的长期筹 资类型，主要包括发行优先股筹资和发行可转换债券筹资。
第2节 股权性筹资
一、注册资本制度 二、投入资本筹资 三、发行普通股筹资
一、注册资本制度
1.注册资本的含义
注册资本是指企业在工商行政管理部门登记注册的 资本总额。
2.注册资本制度的模式
4．其他法人资本 其他法人在日常的资本运营中，有时也可能形成部分暂时
闲置的资本，为了让其发挥一定的效益，也需要相互融通。 5．民间资本 我国企业和事业单位的职工和广大城乡居民持有大量的货
币资本，可以为企业筹资提供资本来源。 6．企业内部资本 企业内部形成的筹资渠道，比较便捷，有盈利的企业都可
2.投入资本筹资的种类
按投资者的出资形式分类 筹集国家直接投资，主要是国家财政拨款，形成企业的国有 资本； 筹集其他企业、单位等法人的直接投资，形成法人资本； 筹集本企业内部职工和城乡居民的直接投资，形成企业的个 人资本； 筹集外国投资者和我国港澳台地区投资者的直接投资，形成 外商资本
2.长期筹资的意义
（1）任何企业在生存发展过程中，都需要始终维 持一定的资本规模，由于生产经营活动的发展变化， 往往需要追加筹资。
（2）企业为了稳定一定的供求关系并获得一定的 投资收益，对外开展投资活动，往往也需要筹集资 本。
（3）企业根据内外部环境的变化，适时采取调整 企业资本结构的策略，也需要及时地筹集资本。
二、长期筹资的动机
1.扩张性筹资动机
扩张性筹资动机是企业因扩大生产经营规模或增加对外投资的需要 而产生的追加筹资动机。
如：开发新产品、增加市场供应等。
扩张性筹资动机所产生的直接结果是企业资产总额好资本总额的增 加。(表5-1)
2.调整性筹资动机
企业的调整性筹资动机是企业因调整现有资本结构的需要而产生的 筹资动机。
以加以利用。 7．国外和港澳台资本
五、长期筹资的类型
1．内部筹资与外部筹资
按资本来源的范围不同，可分为内部筹资和外部筹 资两种类型。
内部筹资指企业在企业内部通过留用利润而形成的 资本来源。内部筹资是企业内部自然形成，无需筹 资费用。
外部筹资指在内部筹资不能满足需要时，向企业外 部筹资而形成的资本来源。外部筹资的方式主要有 投入资本筹资、发行股票筹资、长期借款筹资、发 行债券筹资、融资租赁等。
法定资本制：实收资本必须等于注册资本。 授权资本制：只要缴付首次出资额，公司即可设立；
其余可授权董事会根据需要随时发行。 折中资本制：一般规定公司在设立时应明确资本总
额，并规定首次出资额或出资比例以及缴足资本总 额的最长期限。
二、投入资本筹资
1.投入资本筹资的主体和属性
（1）投入资本筹资的含义 是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人 和外商等直接投入的资本，形成企业投入资本的一种长期筹 资方式。 投入资本筹资不以股票为媒介，它是非股份制企业筹集股权 资本的一种基本方式。
按投资者的出资形式分类
筹集现金投资 企业最乐于采用的形式，企业一般争取投资者以现金 方式出资。 各国法规大多对现金出资比例作出规定，或由筹资各方 协商确定。
2.效益性原则
认真分析投资机会，寻求最优筹资组合
3.合理性原则
合理确定筹资数量和资本结构
4.及时性原则
筹资与投资在时间业筹集资本来源的方向与通道。 1．政府财政资本
国有企业筹资的主要来源，政策性强，通常只有国有独资 或国有控股企业才能利用。 2．银行信贷资本 各类企业筹资的重要渠道。商业银行为各类企业提供各种 商业性贷款，政策性银行主要为特定企业提供一定的政策 性贷款。 3．非银行金融机构资本 指除银行以外的各种金融机构及金融中介机构。主要有租 赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托投资公 司等。他们集聚社会资本，融资融物，承销证券，提供信 托服务。 虽然财力比银行小，但是具有广阔的发展前景
第5章 长期筹资方式
第1节 长期筹资概述 第2节 股权性筹资 第3节 债务性筹资 第4节 混合性筹资
第1节 长期筹资概述
一、长期筹资的意义 二、长期筹资的动机 三、长期筹资的原则 四、长期筹资的渠道 五、长期筹资的类型
一、长期筹资的意义
1.长期筹资的概念
长期筹资是指企业作为筹资主体，根据其经营活动、 投资活动和调整资本结构等长期需要，通过长期筹 资渠道和资本市场，运用长期筹资方式，经济有效 地筹措和集中长期资本的活动。长期筹资是企业筹 资的主要内容。
如：现有资本结构中债务筹资比例过大，财务风险过高，需要降低 债务筹资的比例，采取债转股等措施予以调整，使资本结构适应客 观情况的变化而趋于合理。(表5-2)
3.混合性筹资动机
企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资动机，称为 混合性筹资动机。
三、长期筹资的原则
1.合法性原则
遵守法规，履行责任，维护权益，避免损失
3．股权性筹资、债务性筹资与混合性筹资 按照资本属性的不同，企业的长期筹资可以分为股权性筹资、 债务性筹资和混合性筹资。
股权性筹资形成企业的股权资本，是企业依法取得并长期拥有， 可自主调配运用的资本。其所有权归属于企业所有者，企业对 股权资本依法享有经营权，股权资本被视为“永久性资本”
债务性筹资形成企业的债务资本，是企业依法取得并依约运用， 按期偿还的资本。其体现企业与债权人的债务与债券关系，债 权人有权按期索取债券本息，无权参与企业经营，企业对持有 的债务资本在约定的期限内享有经营权，并承担按期还本付息 的义务。
2．直接筹资与间接筹资
企业的筹资活动按其是否借助银行等金融机构，可分为 直接筹资和间接筹资两种类型。
直接筹资指企业不借助银行等金融机构，直接与资本所 有者协商的一种筹资活动。
间接筹资是指企业借助银行等金融机构融通资本的筹资 活动。银行先集聚资本，然后提供给筹资企业，其基本 方式是银行借款和融资租赁。
混合型筹资指兼具股权性筹资和债务性筹资双重属性的长期筹 资类型，主要包括发行优先股筹资和发行可转换债券筹资。
第2节 股权性筹资
一、注册资本制度 二、投入资本筹资 三、发行普通股筹资
一、注册资本制度
1.注册资本的含义
注册资本是指企业在工商行政管理部门登记注册的 资本总额。
2.注册资本制度的模式
4．其他法人资本 其他法人在日常的资本运营中，有时也可能形成部分暂时
闲置的资本，为了让其发挥一定的效益，也需要相互融通。 5．民间资本 我国企业和事业单位的职工和广大城乡居民持有大量的货
币资本，可以为企业筹资提供资本来源。 6．企业内部资本 企业内部形成的筹资渠道，比较便捷，有盈利的企业都可