上海财经大学证券投资学精品课程第一章讲义教材
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2020/8/19
3、投资基金的特点 （１）集合理财、专业管理 （２）组合投资、分散风险 （３）利益共享、风险共担 （４）严格监管、信息透明
2020/8/19
4、投资基金与股票债券的区别 （１） 投资者地位不同 （２） 经济关系不同 （３） 投资工具性质不同 （４） 收益与风险不同
2020/8/19
商业银行次级债、保险公司次级债、 证券公司短期融资券、混合资本债、 财务公司债等。
2020/8/19
（4）公司债券 信用公司债、抵押公司债、 保证公司债、证券抵押信托公司债、 设备信托公司债、参与公司债、 通知公司债、附有选择权的公司债 （附有赎回选择权条款的债券、附有出
售选择权条款的债券、附有可转换条款的 债券、附有交换条款人股票 ③ 社会公众股票 ④ 外资股票：境内上市外资股（B股）
境外上市外资股（N股、H股）
2020/8/19
（2）按流通受限与否分类 ① 有限售条件股份 国家持股 国有法人持股 其他内资持股：境内法人持股、境内自然人持股 外资持股：境外法人持股、境外自然人持股 ② 无限售条件股份 人民币普通股，即A股 境内上市外资股，即B股 境外上市外资股，如H股 其他
2020/8/19
（3）后配股 分配权在普通股之后
（4）混合股 兼具优先股和后配股的特点 股息分配在普通股之前 剩余财产在普通股之后
2020/8/19
2、按股票的面额形态分
（1）记名股票与无记名股票 （2）面额股票与份额股票 （3）实体股票与记账股票
2020/8/19
3、我国股票的分类
（1）按投资主体分类
2020/8/19
（二）债券的种类
1、按发行主体分 （1）国家债券
按资金使用方向：赤字国债、建设国债、 战争国债、特种国债
按期限：短期国债、中期国债、 长期国债
2020/8/19
（2）地方政府债券 一般契约债券、有限契约债券、 收益担保债券、住宅债券
（3）金融债券 央行票据、政策性银行债、证券公司债、
2020/8/19
③剩余资产分配权
破产清算的分配顺序 清算费用—所欠职工工资及劳动保险 费—所欠税款—公司债务—优先股— 普通股 ④优先认股权 维护股东持股比例 维护股东持股价值
2020/8/19
（2）优先股
①优先股票的特征 优先领取固定股息 优先按票面金额清偿 无权参与经营决策 无权分享公司利润增长的收益
2020/8/19
二、证券服务机构
（一）证券登记结算公司 （二）会计师事务所 （三）资产评估机构 （四）律师事务所 （五）其他服务机构
1、证券投资咨询公司 2、证券信息公司 3、按揭证券公司 4、信用评级机构
2020/8/19
2020/8/19
（三）投资与投机的关系
1、区别： 投资者 投机者 对待风险 回避风险 敢于冒险 投资时间 中长期持有 短期持有 交易方式 现货为主 信用为主 分析方法 基本分析 技术分析 2、联系：两种角色会在同一主体体现 3、转化：两者在一定条件下相互转化
2020/8/19
第二节 证券投资客体
产以获得未来收益的经济行为。 广义投资 — 为了获得未来报酬或收益而垫支
一定资本的任何经济行为，包括 实物投资和金融投资。
2020/8/19
三、 证券投资
（一） 证券投资的定义 证券投资是个人或法人对有价证券的购买
行为，这种行为会使投资者在证券持有期内 获得与其所承担的风险相称的收益。 （二） 证券投资与实物投资
者在一定的规定和限制下汇入一定额度的外 汇资金，并转换为当地货币，通过严格监 管的专门账户投资于当地证券市场，其资 本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出 的一种制度。
2020/8/19
三、投资者与投机者
（一）定义 投资者—以中长期持有、获取股息红利为主 投机者—以短期持有、获取差价为主
（二）投机功能 1、平衡价格波动 2、增强流动性 3、承担和分散风险
2020/8/19
（二）投资目的：净效用最大化
1、本金安全 2、收益稳定 3、资本增值 4、抵补通胀损失 5、维持流动性 6、投资多样化 7、参与公司决策 8、合法避税
2020/8/19
二、机构投资者
种类：政府、金融机构、企业 特征： （1）资金量大 （2）具有信息优势 （3）有利于组合投资，分散风险 （4）注重资产的安全性 （5）市场影响力大
欧洲债券
2020/8/19
6、按债券形式分类
我国国债的现行债权记载形式分为以下几种： （1）凭证式国债 （2）记帐式国债 （3）储蓄国债（电子式）
2020/8/19
三、证券投资基金
(一)证券投资基金的定义和特征 1、投资基金的定义
利益共享、风险共担的集合证券投资方式 2、投资基金的性质
金融信托，反映了投资者与基金管理人、基 金托管人之间的委托代理关系。
（二）证券投资基金的类型
1、按组织类型分类 （1） 公司型 （2） 契约型（信托型）
2020/8/19
（３） 主要区别 ① 基金设立的法律依据不同 ② 基金具有的法人资格不同 ③ 投资者的地位不同 ④ 融资渠道不同 ⑤ 基金期限不同 ⑥ 基金投资运营的依据不同
2020/8/19
2、按运作方式分类 （1）封闭型 （2）开放型
2020/8/19
（３） 主要区别 ① 期限不同 ② 规模的可变性不同 ③ 交易方式不同 ④ 价格决定方式不同 ⑤ 投资策略不同 ⑥ 信息披露要求不同 ⑦ 市场环境不同
2020/8/19
3、按投资目标分类
（１）成长型基金 （２）平衡型基金 （３）收入型基金
2020/8/19
4、按投资对象分类
（１）股票基金 （３）混合基金 （５）指数基金 （７）房地产基金 （９）期权证基金
2020/8/19
（一）政府部门
各级政府及政府部门 — 调剂资金余缺 中央银行 — 公开市场业务 国资委及授权投资部门 — 国有资产增值保值
2020/8/19
（二）企业
长期投资 — 控股、参股 特点：稳定，不受短期波动影响 短期投资 — 获取收益 特点：交易量大
2020/8/19
（三）金融机构
2020/8/19
（三）证券投资基金的参与者
1、基金持有人 2、基金发起人 3、基金管理人 4、基金托管人
2020/8/19
第三节 证券中介机构
2020/8/19
一、证券经营机构及其主要业务
（一）证券承销业务 1、承销商的基本职能 2、承销方式 （1）承购包销（全额包销）：协议发售 等额包售 银团包售 （2）代销 （3）助销：定额包销、余额包销
2020/8/19
（3）按上市地点和投资者不同分类 ① 人民币普通股票：Ａ股 ② 人民币特种股票（境内上市外资股票）： Ｂ股 ③ 境外上市外资股票：Ｈ股、Ｎ股、Ｓ股 L股等
2020/8/19
二、债券
（一）债券的定义与特点 1、债券的定义 依法定程序发行，约定在一定期限内还本 付息的有价证券 2、债券的性质 有价证券 — 资本证券 — 债权凭证 3、债券的特点 期限性、安全性、收益性、流动性
业务特点 1、商业银行
有关规定 业务特点 2、保险公司 有关规定
3、证券经营机构：自营业务 客户资产管理业务
2020/8/19
（四）基金
1、证券投资基金 2、社会保障基金 3、企业年金 4、公益基金
2020/8/19
(五)外国机构投资者（QFII） 经批准的合格境外机构投资者。 QFII制度是允许的合格的境外机构投资
2020/8/19
2、按计息方式分
（1）附息债券 （2）零息债券 （3）息票累积债券 （4）贴现债券 （5）浮动利率债券 （6）累进利率债券
2020/8/19
3、按募集方式分 （1）公募债券 （2）私募债券
4、按偿还方式分 （1）短期债券 （2）中期债券 （3）长期债券
2020/8/19
5、按市场所在地和债券面额货币分 （1）国内债券 （2）国际债券:外国债券
5、清偿的附属性 6、交易的流动性 7、投资的风险性 8、权益的同一性
2020/8/19
（三）股票的分类
1、按股东权益划分 （1）普通股
多数投票制 ①经营决策参与权
积累投票制
2020/8/19
②盈余分配权
分配原则： 纳税优先 公积金优先 无盈余无股息 同股同利
分配形式： 现金股息 股票股息 财产股息 负债股息 建业股息
2020/8/19
一、股票
（一）股票的定义和性质 1、股票的定义 股票是股份公司发给股东以证明其投 资份额并对公司拥有相应财产所有权 的证书。
2020/8/19
2、股票的性质 有价证券—资本证券—所有权凭证 股本 股份 股票 股东
2020/8/19
（二）股票的特征
1、期限的永久性 2、责任的有限性 3、决策的参与性 4、报酬的剩余性
实物投资是对现实的物质资产的投资，证 券投资和实物投资并不是竞争的，而是互补 的。
2020/8/19
第一章 证券投资要素
第一节 证券投资主体
2020/8/19
一、个人投资者
（一）资金来源 个人投资者是以个人的名义，将自己的
合法财产投资于证券市场的投资者，是从事 证券投资活动的自然人。
投资资金主要来源于储蓄，即收入减去 为维持生活所必需的消费以及其他必要的费 用后的剩余。
（２）债券基金 （４）货币市场基金 （６）贵金属基金 （８）期货基金 （1０）认股权证基金
2020/8/19
5、按募集方式分类类
（1）公募基金 （2）私募基金
2020/8/19
6、按资金来源及运用地域分类
（１）国内基金 （２）国际基金 （３）离岸基金 （４）海外基金
2020/8/19
7、特殊类型基金 （1）系列基金 （2）基金中的基金 （3）保本基金 （4）交易型开放式指数基金和上市开放式基金
2020/8/19
（二）证券经纪业务 1、佣金经纪商 2、场内经纪商 3、专家经纪商 （1）决定每日开盘价 （2）保持交易连续性 （3）抑制股价过度波动 4、债券经纪商
2020/8/19
（三）证券自营业务 1、交易所自营商 2、零股自营商 3、场外自营商
2020/8/19
（四）其他业务
1、私募发行 2、兼并收购 3、基金管理 4、风险基金 5、金融衍生工具交易 6、咨询服务 7、证券资产管理
导论
一、投资的含义
投资是指经济主体为了获得未来的预期 收益，预先垫付一定量的货币或实物以经 营某项事业的经济行为。
2020/8/19
对投资的理解： 1、投资是现在投入一定价值量的经济活动 2、投资具有时间性 3、投资的目的在于得到报酬（即收益） 4、投资具有风险性，即不确定性
2020/8/19
投资的分类： 狭义投资 — 金融投资，投资于各类金融资
2020/8/19
②优先股的作用 对优先股东:安全、收益稳定 对公司:不分散对公司的控股权 筹集低成本长期稳定资金 不构成破产依据 对普通股东:财务杠杆作用
2020/8/19
③优先股的种类
累积优先股和非累积优先股 参与优先股和非参与优先股 可转换优先股和不可转换优先股 可收回优先股和不可收回优先股 股息率可调整优先股和股息率固定优先股
3、投资基金的特点 （１）集合理财、专业管理 （２）组合投资、分散风险 （３）利益共享、风险共担 （４）严格监管、信息透明
2020/8/19
4、投资基金与股票债券的区别 （１） 投资者地位不同 （２） 经济关系不同 （３） 投资工具性质不同 （４） 收益与风险不同
2020/8/19
商业银行次级债、保险公司次级债、 证券公司短期融资券、混合资本债、 财务公司债等。
2020/8/19
（4）公司债券 信用公司债、抵押公司债、 保证公司债、证券抵押信托公司债、 设备信托公司债、参与公司债、 通知公司债、附有选择权的公司债 （附有赎回选择权条款的债券、附有出
售选择权条款的债券、附有可转换条款的 债券、附有交换条款人股票 ③ 社会公众股票 ④ 外资股票：境内上市外资股（B股）
境外上市外资股（N股、H股）
2020/8/19
（2）按流通受限与否分类 ① 有限售条件股份 国家持股 国有法人持股 其他内资持股：境内法人持股、境内自然人持股 外资持股：境外法人持股、境外自然人持股 ② 无限售条件股份 人民币普通股，即A股 境内上市外资股，即B股 境外上市外资股，如H股 其他
2020/8/19
（3）后配股 分配权在普通股之后
（4）混合股 兼具优先股和后配股的特点 股息分配在普通股之前 剩余财产在普通股之后
2020/8/19
2、按股票的面额形态分
（1）记名股票与无记名股票 （2）面额股票与份额股票 （3）实体股票与记账股票
2020/8/19
3、我国股票的分类
（1）按投资主体分类
2020/8/19
（二）债券的种类
1、按发行主体分 （1）国家债券
按资金使用方向：赤字国债、建设国债、 战争国债、特种国债
按期限：短期国债、中期国债、 长期国债
2020/8/19
（2）地方政府债券 一般契约债券、有限契约债券、 收益担保债券、住宅债券
（3）金融债券 央行票据、政策性银行债、证券公司债、
2020/8/19
③剩余资产分配权
破产清算的分配顺序 清算费用—所欠职工工资及劳动保险 费—所欠税款—公司债务—优先股— 普通股 ④优先认股权 维护股东持股比例 维护股东持股价值
2020/8/19
（2）优先股
①优先股票的特征 优先领取固定股息 优先按票面金额清偿 无权参与经营决策 无权分享公司利润增长的收益
2020/8/19
二、证券服务机构
（一）证券登记结算公司 （二）会计师事务所 （三）资产评估机构 （四）律师事务所 （五）其他服务机构
1、证券投资咨询公司 2、证券信息公司 3、按揭证券公司 4、信用评级机构
2020/8/19
2020/8/19
（三）投资与投机的关系
1、区别： 投资者 投机者 对待风险 回避风险 敢于冒险 投资时间 中长期持有 短期持有 交易方式 现货为主 信用为主 分析方法 基本分析 技术分析 2、联系：两种角色会在同一主体体现 3、转化：两者在一定条件下相互转化
2020/8/19
第二节 证券投资客体
产以获得未来收益的经济行为。 广义投资 — 为了获得未来报酬或收益而垫支
一定资本的任何经济行为，包括 实物投资和金融投资。
2020/8/19
三、 证券投资
（一） 证券投资的定义 证券投资是个人或法人对有价证券的购买
行为，这种行为会使投资者在证券持有期内 获得与其所承担的风险相称的收益。 （二） 证券投资与实物投资
者在一定的规定和限制下汇入一定额度的外 汇资金，并转换为当地货币，通过严格监 管的专门账户投资于当地证券市场，其资 本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出 的一种制度。
2020/8/19
三、投资者与投机者
（一）定义 投资者—以中长期持有、获取股息红利为主 投机者—以短期持有、获取差价为主
（二）投机功能 1、平衡价格波动 2、增强流动性 3、承担和分散风险
2020/8/19
（二）投资目的：净效用最大化
1、本金安全 2、收益稳定 3、资本增值 4、抵补通胀损失 5、维持流动性 6、投资多样化 7、参与公司决策 8、合法避税
2020/8/19
二、机构投资者
种类：政府、金融机构、企业 特征： （1）资金量大 （2）具有信息优势 （3）有利于组合投资，分散风险 （4）注重资产的安全性 （5）市场影响力大
欧洲债券
2020/8/19
6、按债券形式分类
我国国债的现行债权记载形式分为以下几种： （1）凭证式国债 （2）记帐式国债 （3）储蓄国债（电子式）
2020/8/19
三、证券投资基金
(一)证券投资基金的定义和特征 1、投资基金的定义
利益共享、风险共担的集合证券投资方式 2、投资基金的性质
金融信托，反映了投资者与基金管理人、基 金托管人之间的委托代理关系。
（二）证券投资基金的类型
1、按组织类型分类 （1） 公司型 （2） 契约型（信托型）
2020/8/19
（３） 主要区别 ① 基金设立的法律依据不同 ② 基金具有的法人资格不同 ③ 投资者的地位不同 ④ 融资渠道不同 ⑤ 基金期限不同 ⑥ 基金投资运营的依据不同
2020/8/19
2、按运作方式分类 （1）封闭型 （2）开放型
2020/8/19
（３） 主要区别 ① 期限不同 ② 规模的可变性不同 ③ 交易方式不同 ④ 价格决定方式不同 ⑤ 投资策略不同 ⑥ 信息披露要求不同 ⑦ 市场环境不同
2020/8/19
3、按投资目标分类
（１）成长型基金 （２）平衡型基金 （３）收入型基金
2020/8/19
4、按投资对象分类
（１）股票基金 （３）混合基金 （５）指数基金 （７）房地产基金 （９）期权证基金
2020/8/19
（一）政府部门
各级政府及政府部门 — 调剂资金余缺 中央银行 — 公开市场业务 国资委及授权投资部门 — 国有资产增值保值
2020/8/19
（二）企业
长期投资 — 控股、参股 特点：稳定，不受短期波动影响 短期投资 — 获取收益 特点：交易量大
2020/8/19
（三）金融机构
2020/8/19
（三）证券投资基金的参与者
1、基金持有人 2、基金发起人 3、基金管理人 4、基金托管人
2020/8/19
第三节 证券中介机构
2020/8/19
一、证券经营机构及其主要业务
（一）证券承销业务 1、承销商的基本职能 2、承销方式 （1）承购包销（全额包销）：协议发售 等额包售 银团包售 （2）代销 （3）助销：定额包销、余额包销
2020/8/19
（3）按上市地点和投资者不同分类 ① 人民币普通股票：Ａ股 ② 人民币特种股票（境内上市外资股票）： Ｂ股 ③ 境外上市外资股票：Ｈ股、Ｎ股、Ｓ股 L股等
2020/8/19
二、债券
（一）债券的定义与特点 1、债券的定义 依法定程序发行，约定在一定期限内还本 付息的有价证券 2、债券的性质 有价证券 — 资本证券 — 债权凭证 3、债券的特点 期限性、安全性、收益性、流动性
业务特点 1、商业银行
有关规定 业务特点 2、保险公司 有关规定
3、证券经营机构：自营业务 客户资产管理业务
2020/8/19
（四）基金
1、证券投资基金 2、社会保障基金 3、企业年金 4、公益基金
2020/8/19
(五)外国机构投资者（QFII） 经批准的合格境外机构投资者。 QFII制度是允许的合格的境外机构投资
2020/8/19
2、按计息方式分
（1）附息债券 （2）零息债券 （3）息票累积债券 （4）贴现债券 （5）浮动利率债券 （6）累进利率债券
2020/8/19
3、按募集方式分 （1）公募债券 （2）私募债券
4、按偿还方式分 （1）短期债券 （2）中期债券 （3）长期债券
2020/8/19
5、按市场所在地和债券面额货币分 （1）国内债券 （2）国际债券:外国债券
5、清偿的附属性 6、交易的流动性 7、投资的风险性 8、权益的同一性
2020/8/19
（三）股票的分类
1、按股东权益划分 （1）普通股
多数投票制 ①经营决策参与权
积累投票制
2020/8/19
②盈余分配权
分配原则： 纳税优先 公积金优先 无盈余无股息 同股同利
分配形式： 现金股息 股票股息 财产股息 负债股息 建业股息
2020/8/19
一、股票
（一）股票的定义和性质 1、股票的定义 股票是股份公司发给股东以证明其投 资份额并对公司拥有相应财产所有权 的证书。
2020/8/19
2、股票的性质 有价证券—资本证券—所有权凭证 股本 股份 股票 股东
2020/8/19
（二）股票的特征
1、期限的永久性 2、责任的有限性 3、决策的参与性 4、报酬的剩余性
实物投资是对现实的物质资产的投资，证 券投资和实物投资并不是竞争的，而是互补 的。
2020/8/19
第一章 证券投资要素
第一节 证券投资主体
2020/8/19
一、个人投资者
（一）资金来源 个人投资者是以个人的名义，将自己的
合法财产投资于证券市场的投资者，是从事 证券投资活动的自然人。
投资资金主要来源于储蓄，即收入减去 为维持生活所必需的消费以及其他必要的费 用后的剩余。
（２）债券基金 （４）货币市场基金 （６）贵金属基金 （８）期货基金 （1０）认股权证基金
2020/8/19
5、按募集方式分类类
（1）公募基金 （2）私募基金
2020/8/19
6、按资金来源及运用地域分类
（１）国内基金 （２）国际基金 （３）离岸基金 （４）海外基金
2020/8/19
7、特殊类型基金 （1）系列基金 （2）基金中的基金 （3）保本基金 （4）交易型开放式指数基金和上市开放式基金
2020/8/19
（二）证券经纪业务 1、佣金经纪商 2、场内经纪商 3、专家经纪商 （1）决定每日开盘价 （2）保持交易连续性 （3）抑制股价过度波动 4、债券经纪商
2020/8/19
（三）证券自营业务 1、交易所自营商 2、零股自营商 3、场外自营商
2020/8/19
（四）其他业务
1、私募发行 2、兼并收购 3、基金管理 4、风险基金 5、金融衍生工具交易 6、咨询服务 7、证券资产管理
导论
一、投资的含义
投资是指经济主体为了获得未来的预期 收益，预先垫付一定量的货币或实物以经 营某项事业的经济行为。
2020/8/19
对投资的理解： 1、投资是现在投入一定价值量的经济活动 2、投资具有时间性 3、投资的目的在于得到报酬（即收益） 4、投资具有风险性，即不确定性
2020/8/19
投资的分类： 狭义投资 — 金融投资，投资于各类金融资
2020/8/19
②优先股的作用 对优先股东:安全、收益稳定 对公司:不分散对公司的控股权 筹集低成本长期稳定资金 不构成破产依据 对普通股东:财务杠杆作用
2020/8/19
③优先股的种类
累积优先股和非累积优先股 参与优先股和非参与优先股 可转换优先股和不可转换优先股 可收回优先股和不可收回优先股 股息率可调整优先股和股息率固定优先股