第二章(已整理)

第二章 一、选择题

1、V AR 是表示一定时期（A ）的损失。 A 、最大 B 、最小 C 、预期 D 、实际

2、设资产的初始价值为100美元，持有期末最低收益率为-20%，期望收益的数学期望为5%，则此资产的相对R VAR 和绝对A VAR 分别为（D ）？ A 、20,25 B 、20,20 C 、25,25 D 、25,20

3、V AR 和DV AR 的关系为：（A ）

A 、

VAR DVAR =

B 、VAR N DVAR =⨯

C 、/

VAR DVAR =D 、/VAR DVAR N =

4、下列资产间收益的相关性与资产组合的总风险间的关系正确的是（A ） A 、资产间收益若为完全正相关则资产组合的总风险越大 B 、资产间收益若为完全负相关则资产组合的总风险越大 C 、资产间收益若不相关则资产组合的总风险越大

D 、资产间收益若一些为负相关，而另一些为正相关则资产组合的总风险越大

5、假设一个投资的平均日收益率0.03%，标准差为1%，目前的价值为100万元，置信度水平为99%，则V AR 为（B ） A 、16200元 B 、23000元 C 、162000元 D 、230000元

6、两个变量间的相关系数的取值区间为（A ）。 A 、[-1,1] B 、[0,1]

C、[-1,0]

D、任意数

7、较低的投资组合风险可以通过（B）来实现。

A、提高相关系数或增加资产数量

B、降低相关系数或增加资产数量

C、降低相关系数或减少资产数量

D、提高相关系数或减少资产数量

8、投资组合的风险（D）各个单个V AR值的总和。

A、大于

B、等于

C、小于

D、不确定

9、下列哪个是对99%的置信水平下的$300万的隔夜V AR值得正确解释？该金融机构（C）

A、可以被预期在未来的100天中有1天至多损失$300万

B、可以被预期在未来的100天中有95天至多损失$300万

C、可以被预期在未来的100天中有1天至少损失$300万

D、可以被预期在未来的100天中有2天至少损失$300万

10、将1天的V AR值转换为10天的V AR值，应当将V AR值乘以（B）

A、2.33

B、3.16

C、7.25

D、10.00

11、将下列投资组合按照风险从低到高的顺序排列，假设一年有252个交易日，一周有5个交易日。(A)

A、5,3,6,1,4,2

B、3,4,1,2,5,6

C、5,6,1,2,3,4

D、2,1,5,6,4,3

12、V AR方法应当得到投资组合压力测试的补充，因为（A）

A、V AR方法标明V AR值是最小的损失，但是没有说明损失会有多大

B、压力测试提供了精确的最大损失水平

C、V AR方法只在95%的时间有效

D、压力测试的情景使用合理的、可能的事件

13、使用情景分析允许（A）

A、评估投资组合在市场发生较大变化下的表现

B、研究过去已经发生的市场突变

C、分析投资组合历史的损益分布

D、进行有效的事后测试

14、与市场无关（因此可以被分散掉）的股票或债券风险是：(D)

A、利率风险

B、外汇风险

C、模型风险

D、独特风险

15、在通常所接收的市场行为规则下，参数delta-正态V AR和历史V AR之间的关系趋向于

A、参数V AR较高

B、参数V AR较低

C、依赖于相关系数

D、以上均不正确

16、delta-正态、历史模拟法以及蒙特卡洛方法是计算V AR的多种可行方法。如果潜在收益率服从正态分布，那么(C)

A、delta-正态方法V AR与历史模拟V AR相同

B、delta-正态方法V AR与蒙特卡洛方法V AR相同

C、随着重复次数的增大，蒙特卡洛方法V AR会逼近delta-正态方法VAR的结果

D、蒙特卡洛方法V AR与历史模拟V AR相同

17、那种V AR方法对度量期权风险效果较差？(B)

A、方差/协方差方法

B、delta/gamma

C、历史模拟法

D、蒙特卡洛方法

18、一项资产的V AR为300，另一项资产的V AR为500。如果资产价格变化之间的相关系数为1/15，那么合并的V AR为多少？(C)

A、525

B、775

C、600

D、700

19、考察一个为期一天的$1百万V AR的资产组合。假定市场以0.1的自相关系数趋势移动。在这一假定下，你预期两天的V AR是多少？（B）

A、$2百万

B、$1.414百万

C、$1.483百万

D、$1.449百万

20、由于在收益率的分布中厚尾的存在，基于delta正态方法得到的VAR（对线性资产组合）

(A)

A、低估真实V AR

B、与真实V AR相同

C、夸大真实V AR

D、根据给出的信息无法确定

21、假设收益是连续不相关的，标准V AR计算拓展到多周期时，如果价格表现出趋势，那么V AR真值(B)

A、等于标准V AR

B、大于V AR

C、小于V AR

D、不能确定

22、由于抽样变化引起的V AR中的计量误差会随着（B）变大

A、更多的观测和一个很高的置信水平（例如99%）

B、更少的观测和一个很高的置信水平

C、更多的观测和一个较低的置信水平（例如95%）

D、更少的观测和一个较低的置信水平

23、标准的V AR计算方法假定了头寸是固定的。如果风险经理施加损失限度，那么真实V AR 应当是(C)

A、相同的

B、大于计算值

C、小于计算值

D、无法确定

24、下列哪些说法是正确的？(A)

（1）止损对趋势市场有用

（2）风险暴露度量不允许资产分散

（3）V AR不能用来套利

（4）止损可以用来预防损失

A （1）（2）B（3）（4）C（1）（3）D（2）（4）

25、给定一个资产的30个顺序百分收益率，计算在90%置信水平下的V AR和期望不足：-16，-14，-10，-7，-7，-5，-4，-4，-4，-3，-1，-1，0，0，0，1，2，2，4，6，7，8，9，11，12，12，14，18，21，23。（B）

A V AR（90%）=10，期望损失=14

B V AR（90%）=10，期望损失=15

C V AR（90%）=14，期望损失=15