第四章项目融资风险与保险-课件

（四）市场风险
w 1、 概念：是指产品在市场上的销路和其他情况不确定 而影响项目获利能力的风险。
w 2、 表现形式
w 1）价格风险
w 2）竞争风险
w 3）市场销售量（需求）风险
w 3、风险管理措施
w 1）充分做好市场调查，重视项目的可行性研究工作。
w 2）必须具有长期的产品销售合同（最好有担保性质的购 买合同），确保产品的最低的销售价格和销售量。
最核心风险:成本超支风险
w2、商业完工标准(项目结束一般不作为完工标志)
w1）完工和运行标准。
w2）技术完工标准。
w3）现金流量完工标准。
w4）财务完工标准。
w3、风险管理措施
w1）发起人提供无条件的完工保证。
w2）发起人提供债务承购保证。由有限追索转化为 完全追索.
w3）承包商提供技术保证承诺。成熟的技术及完工 后的性能担保.
w4）建立完工保证基金,投资人不再承担超出费用。
w5）签订固定价格的交钥匙总承包合同,费用一次 性包干,由此控制成本。
W6)保险,一为商业保险机构不可抗力事件引起的不 能完工风险,二为项目投资者贷款人向多边投资机 构投保政治风险.不能覆盖项目所有建设风险。
（三）经营风险（生产风险）
w1、概念：在项目的生产经营过程中，由于 主观和客观的原因，使项目不能按计划运营 而影响项目的盈利能力的风险。
w 2、风险管理措施：商业保险 w1）投保额不低于投融资额。 w2）投保期限不短于融资期限，并且在融资
偿清前，均要投保。
w3）投保范围要涵盖所有因不可预见原因造 成的不可抗力风险所危及的资产。
w4）保险合同条款要征得投融资主体同意。
第一节 项目风险的识别与管理
w一、项目非系统性风险的识别与管理
w 3、风险管理措施
w 1）设计严谨周密的项目担保结构。wk.baidu.com
w 2）正确的评估各参与方的资信状况、 技术、资金能力及以往的表现和管理水 平。
（二）完工风险（竣工风险）
w1、概念：指项目无法完工、延期完工或者完工后 无法达到商业完工标准的风险。取决于四个因素: 项目设计技术要素,承建商建设开发能力和资金运 筹能力,承建商所承诺的法律效力及履行承诺能力, 政府节外生枝的干预
3、风险管理措施
w 1）项目设计中考虑环境因素，熟悉项 目所在国的有关的环保法规。
w 2）认真地做好环保可行性研究，正确 地估计环保风险和责任，加强环保管理。
w 3）项目文件中应包括借款人的陈述保 证和约定，确保其重视环保并遵守。
w 4）估计项目的环境责任风险，合约中 明确列出各方面应采取的措施。
控制项目的资本投入和现金流量。
w4）投政治风险保
（二）金融风险 w 1、 概念：指由于项目发起人不能控制的金融市
场的可能变化而对项目产生的风险。
w 2、表现形式 w 1）外汇的不可获得和不可转移风险 w 2）通货膨胀与货币贬值的风险 w 3）利率、汇率风险 w3、风险的管理措施 w 1）项目收入货币与支出货币相匹配,合同收入支
w3、风险管理措施 w1）采用成熟的生产技术和有经验的运营管
理者。 w2）签定长期的供应、销售协议。如Take-
or-pay中无论取得产品或服务，买主都要支 付规定货款。 w3）建立储备基金帐户，保证足够来应付经 营成本，检修设备和偿还债务。 4）签定混合融资方案。 5）由项目发起人提供资金缺额担保，项目收 益不足时发起人补足差额。通常有上限或按 贷款总额比例确定。 6）签订有利的经营管理合同，经营者报酬与 经营成本挂钩。
w2、风险表现形式
w1）技术风险:指存在于生产技术及生产过程 中的风险,如技术在项目建设期结束后是否先 进,厂址选择和配套是否合适,技术人员水平 等。
w2）生产条件风险：原材料、能源供应，交 通设施便利。资源覆盖比率>2
w3）经营管理风险：关注点：项目经理资信， 是否投资者之一，有否激励机制。
2、表现形式 w1）主权风险:政变政权更迭的影响 w2）没收或国有化风险 w3）获准风险 w4）税收政策风险 w5）法律变更风险:原料进口关税,产品出口税,生产
或消费限制
w3、风险的管理措施 w1）由东道国政府机构，作出某种形式的书面担
保或融资承诺。
w2）形成一个国际投资和贷款集团。 w3）在第三国设立贷款银团托管的项目银行帐户，
w 非系统性风险是指与具体项目建设 和生产经营管理直接相关的投资者自行 控制与管理的风险。又称为核心风险或 可控制风险。
w（一）信用风险（合作风险）
w 1、概念：指项目的参与各方因故无 法履行或拒绝履行合同所规定的责任与 义务，导致项目的资产和利益受到损害 的风险。
2、表现形式: 发起人,承包商,运营方,购 买方
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第四章项目融资风险与保险
二、系统性风险的识别与管理
w 系统性风险指项目在建设、生产 经营过程中由于受到超出投资者控制 范围的经济环境变化的影响而遭受到 损失的风险。又称为环境风险，或不 可控制风险。
w（一）国家风险
w 1、 概念：指那些由于战争、国际 关系变化、政权更迭、政策变化而导 致项目的资产和利益受到损害的风险。
（五）环保风险
w 1、概念：是指项目的投资者可能因为严 格的环境保护立法而迫使项目降低生产效率， 增加生产成本，或者增加新的资本投入来改 善项目的生产环境，更为严重的甚至迫使项 目无法继续生产下去的风险。
2、风险的表现形式
w 1）项目成本的增加使项目原有的经济强 度降低。
w 2）投融资者承担环保的压力和责任，有 可能使项目本身的价值降低。
出结构匹配,结算货币匹配 w 2）在当地筹集债务 w 3）项目的收入要求以硬货币支付 w 4）利用政治风险保险也能降低一些外汇不可获
得风险
w 5）利用衍生金融工具避险
（三）不可抗力风险
w 1、概念：由于地震、台风、洪水、火灾 等自然灾害的发生使项目建设和运行受到影 响，从而给投资者造成的损失。
w 3）确定好产品定价策略，三种定价方法：1.公式定价， 国际市场公认价格为基础加一定升水贴水 ，适用价格透明 度高的商品，如有色金属，油 2.固定定价，谈判确定固定 价格，再按一预先确定的价格指数如通货膨胀，工业部门 价格指数加以调整。 3. 实际生产成本加上一个固定投资收 益定价方法，用的不多。