5筹资决策练习题

5筹资决策练习题

第五章筹资决策练习题

一、判断题

1．资本成本与资金时间价值是既有联系，又有区别的。（）

2．在筹资额和利息（股息）率相同时，企业借款筹资与发行优先股筹资的财务杠杆作用是相同的。3．留存收益是企业经营中的内部积累，这种资金不是向外界筹措的，因而它不存在资本成本。

4．当预计的息税前利润大于每股利润无差别的息税前利润时，负债筹资的普通股每股利润大。

5．经营杠杆影响息税前利润，财务杠杆影响息税后利润。（）

6．如果企业的债务资金为零，则财务杠杆系数必等于l。（）

7．一个企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数都有可能等于1。（）

8．企业负债比例越高，财务风险越大，因此负债对企业总是不利的。（）

9．在个别资本成本一定的情况下，企业综合资本成本的高低取决于资金总额。（）

10．在优化资本结构的过程中，综合资本成本最小的方案一定是普通股每股利润最大的方案。

债券的利息率固定D. 债券利息在税前支付

5．息税前利润变动率一般比产销量变动率（）。 A．小B．大 C．相等D．不一定 6．当经营杠杆系数是5，财务杠杆系数是1.1，则综合杠杆系数是（）。

A．5.5 B．6.5 C．3.9 D．7.2

7．每股利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数，即为（）。

A．经营杠杆系数B．财务杠杆系数 C．综合杠杆系数 D．边际资本成本

8．息税前利润的变动率相对于销售量变动率的倍数，即为（）。

A．经营杠杆系数 B. 财务杠杆系数 C．综合杠杆系数D．边际资本成本

9．每股利润变动率相对于销售额变动率的倍数，即为（）。

A．经营杠杆系数 B. 财务杠杆系数C．综合杠杆系数D．边际资本成本

10．某企业长期资本总额为1 000万元，借入资金占总资本的40％，借入资金的利息率为10％。当企业销售额为1 000万元，息税前利润为240万元时，

则财务杠杆系数为（）。

A．1.2 B. 1.25 C. 1.04 D.

1.4

11. 某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为4%，上年支付的每股股利为2元，股利固定增长率3%，则该企业利用留存收益的资本成本为()。

A.23%

B.23.83%

C.24.46%

D.23.6%

13. 假定某公司本年营业收入为1000万元，变动成本率为40%，下年经营杠杆系数为1.5，则该企业本年的固定性经营成本为()万元。

A.200

B.150

C.600

D.100

14.下列各项中会直接影响企业平均资本成本的有()。

A.个别资本成本

B.各种资本在资本总额中

占的比重 C.筹资规模 D.企业的经营杠杆

三、多项选择题

1．计算加权资本成本时的权数，可选择（）。 A．帐面价值 B. 票面价值 C．市场价值D．目标价值

2．同综合杠杆系数成正比例变化的是（）。

A．销售额变动率 B. 每股利润变动率C．经营杠杆系数D．财务杠杆系数

3．资金筹集费是指企业为筹集资金付出的代价，下列属于资金筹集费的有（）。

A．发行广告费 B. 股票、债券印刷费 C. 债券利息D．股票股利

四、计算题

1．某企业发行面值为500元，票面利率10％，偿还期5年的长期债券。该债券的筹资费率为2％，所得税率为30％。

要求：计算此债券的资本成本率。

2．某企业发行面值为50元，年股利率为15％的优先股股票，发行该优先股股票的筹资费率为4％。

要求：计算优先股的资本成本率。

3．某企业发行普通股股票，每股发行价格为10元，筹资费率为5％，预计第一年末股利为1元，年股利增长率为2％。

要求：计算普通股的资本成本率。

4．某企业留用利润500万元，预计普通股下一期股利率为15％，以后每年股利增长率为1％。该普通股每股面值5元，发行价8元。

要求：计算留存收益的资本成本率。

5．某企业共有资金2 000万元，其中银行借款100万元，长期债券500万元，普通股1 000万元，留存

收益400万元；以上四种资金的资本成本率依次为5%、6％、12％、11％。

要求：计算该企业的加权资本成本率。

6．某企业目前拥有长期资金160万元，其中长期借款20万元，长期债券60万元，普通股80万元。经分析，企业目前的资本结构是最佳的，并认为筹集新资金后仍应保持这一结构、企业拟考虑筹集新资金，扩大经营，各个别资本成本随筹资额增加而变动的情况如下表所示：

资金来

源新筹资的数量范

围

资本成本

长期借款5万元内

5%

5万元以上 6% 长期债券7.5万元内

7%

7.5万元以上8% 普通股15万元内

10%

15万元以上12%

要求：计算该企业新筹资总额的分界点，编制边际资本成本规划表。

7．已知某公司2002年产销A产品10万件，单价100元，单位变动成本80元，固定成本总额100万元、公司负债总额1 000万元，年利率5％，所得税率为40％。

要求：

（1）计算边际贡献；

（2）计算息税前利润；

（3）计算经营杠杆系数；

（4）计算财务杠杆系数；

（5）计算综合杠杆系数。

8．某企业年初的资本结构如下表；

资金来源金额（万元）

长期债券年利率

500

6％

100

优先股年股息率

10％

普通股（8万股） 400

合

1 000

计

普通股每股面值50元，今年期望每股股息5元，