资产评估的基础理论知识(ppt 43张)

当n趋向无穷大时,由于A、i都是有界量,(1+i)n趋向无穷大,
第一节 货币时间价值理论
2.永续年金的现值 年金的现值计算如下:
PVA(n=∞)=A[1-(1+i)-n]/i
永续年金的现值可以看成是一个n无穷大的后付年金
当n趋向无穷大时,由于A、i都是有界量,(1+i)-n趋向于
PVA(n=∞)=A[1-(1+i)-n]/i趋向于A/i。
第1年收付款终值FV1=A(1+i)n-1 第2年收付款终值FV2=A(1+i)n-2 …… 第n年收付款终值FVn=A(1+i)n-n 年金终值FVA=FV1+FV2+…+FVn =A(1+i)n-1+A(1+i)n-2+…+A(1+i)n-n =A[(1+i)n-1+(1+i)n-2+…+(1+i)+1]
1年后:100×(1+10%)=110(元) 2年后:100×(1+10%)2=121(元) 3年后:100
第一节 货币时间价值理论
3）现值
一、普通年金的货币时间价值计算 1.普通年金的终值 例子：
小王是位热心于公益事业的人,自2002年12月底开始,他每
学儿童捐款。小王向这位失学儿童每年捐款1 000元,帮助这位 年的捐款在2010年年底相当于多少钱?
第一节 货币时间价值理论
因为先付年金首次支付在年初,因此可以将
现值,价值为A(1+i)0,从第二年年初到第n-1年年
年金,相当于第1年年末到第n-2年年末的后付年 现值为:
以将这部分按n-1年的后付年金现值计算,因此
PVAD=A+A[1-(1+i)-n+1]/i=A{1+[1-(1+i)-n+1]/
第一节 货币时间价值理论
1）现值
一、单利现值计算公式
式如下: PVn=FV·[1/(1+n·i)] 存入银行的金额是多少? P=F/(1+n·i)=500/(1+5×2%)=45未来终值的现在价值。现
【例2-1】王平为了5年后能从银行取出500万元,在年利率为
第一节 货币时间价值理论
(二)复利的现值计算方式
复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价 来一定本利和现在所需要的本金。
第一节 货币时间价值理论
2）终值
的若干时期以后的本金和利息。
复利终值是指一定数量的本金在一定的利率下按照复利的
F1=P+P·i=P·(1+i)
多少?(复利计算)
【例2-3】将100元存入银行,假设利率为10%,1年后、2年后、
第一节 货币时间价值理论
从图2-7可看出,先付年金的终值:
图2-7 先付年金的终值计算图
第一节 货币时间价值理论
FVAD=FV0+FV1+FV2+…+FVn-1
=A(1+i)n+A(1+i)n-1+A(1+i)n-2+…+ A(1+i)1
等式两边同时乘以(1+i)-1,得:
FVAD(1+i)-1=A(1+i)n-1+A(1+i)n-2+ A(1+i)n-3+…+ A(1+i)0
第一节 货币时间价值理论
2.普通年金的现值
钱小姐最近准备买房,看了好几家开发商的售房方案。一个方
售一套100平方米的住房,要求首期支付10万元,然后分6年每年支
支付。钱小姐很想知道每年付3万元相当于现在多少钱,好让她与
平方米的市场价格进行比较。
PV=3×(P/A,6%,6)=3×4.9173=14.7519(万元)
=A[(1+i)n+(1+i)n-1+…+(1+i)2+(1+i)]-A[(1+i)n-1+(1+i)n-2+
第一节 货币时间价值理论
上式中,[(1+i)n-1]/i被称为普通年金终值系数 (F/A,i,n)表示,由于计算比较复杂,人们一般用电子 编制程序计算。 上例中,小王的9年捐款终值计算如下: FVA=A[(1+i)n-1]/i=1 000×(F/A,2%,9) =1 000×[(1+2%)9-1]÷2%=9 754.6(元)
第二节 资产评估价值类型
1）资产评估目的对价值类型的约束
资产评估目的不仅会对资产评估所要实现的目标
而且也会对具体评估项目的评估结论有某种约定。从本
目的对评估结论的价值定义及其类型的约束是由引起资 或间接约束。
体经济事项所形成的评估条件对评估结果具体价值表现
第二节 资产评估价值类型
第一节 货币时间价值理论
(三)永续年金的货币时间价值计算
一般的年金都有一个有限的期限,但在现实生活中,有些年金 付款何时结束。 1.永续年金的终值
终值计算如下: FVA(n=∞)=A[(1+i)n-1]/i FVA(n=∞)=A[(1+i)n-1]/i趋向无穷大。
永续年金的终值可以看成是一个n无穷大的后付年金的终
学1年级开始至完成九年义务教育。假设每年定期存款利率都
第一节 货币时间价值理论
小王的捐款可用图2-3表示。
图2-3 小王捐款的现金流量图
第一节 货币时间价值理论
设有一项普通年金,它的期限为n,金额为A,利率为i,则可
图2-4 普通年金终值计算图
第一节 货币时间价值理论
分别计算每一年收付款的终值,则：
设钱小姐的住房贷款年利率为6%,则6年每年付3万元的现值
第一节 货币时间价值理论 (二)先付年金的货币时间价值计算
与普通年金不同,先付年金每次收付款的时间不是在期末,而 年金在现实生活中也有很多。
1.先付年金终值 先付年金的终值和普通年金终值的计算思想相似,都是将每 某一时点的终值,然后再将这些终值求和。 （图2-6 后付年金与先付年
第一节 货币时间价值理论
按上式计算年金终值比较复杂。我们可以推导出它的
FVA(1+i)=A[(1+i)n-1+(1+i)n-2+…+(1+i)1+1](1+i)
=A[(1+i)n+(1+i)n-1+…+(1+i)2+(1+i)]
FVA(1+i)-FVA=iFVA =A[(1+i)n-1] FVA=A[(1+i)n-1]/i
即:
FVAD(1+i)-1=A[(1+i)n-1]/i
因此,FVAD={A[(1+i)n-1]/i}(1+i),即先付年金与后付年金相比 (1+i)的乘数。
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2.先付年金现值
先付年金的现值和后付年金现值的计算思想相似,都是将每次 在的现值,然后再将这些现值求和。
图2-8 先付年金的现值计算图