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[摘要]2011年经济运行将面临极其复杂的局面和诸多“两难”
问题，要求多项宏观经济政策在重点目标上有效发挥作用外，还要兼顾其他目标，共同促进国民经济健康稳定发展。一是物价上涨将面临来自三个方面的压力，需实施稳健的货币政策，管理通胀预期；二是出口、投资和消费实际增速均将出现不同程度的下降，全年经济增长将低于2010年，需实施
积极的财政政策，促进经济平稳较快发展；三是要进一步深化改革，推动经济结构调整。
[关键词] 宏观经济政策；货币政策；财政政策；经济结构调整
[中图分类号]F120[文献标识码]A[文章编号]1009－2528(2011)03－0062－04
在2010年保增长、调结构、控通胀取得明显成效的基
础上，2010年底中央经济工作会议确定，2011年实施积极
的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性，更加积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系。宏观经济政策继续锁定保增长、调结构、控通胀三个既相互联系、又相互冲突的目标，这就决定了2011年经济运行将面临极其复杂的
局面和诸多“两难”问题。在这种情况下，要求多项宏观经济政策均有效发挥作用，在分别盯住各自的重点目标的同时，兼顾其他目标，相互协调，相互配合，共同促进国民经济健康稳定发展。
一、稳健的货币政策重在管理通胀预期
受倒春寒、洪涝灾害等特殊天气和国际市场农产品价格上涨等因素影响，2010年全年消费者物价指数(CPI)上涨3.3％，其中11月份达到5.1％。预计2011年上半年CPI上涨压力明显加大，下半年略有缓解，全年涨幅4％左右。
本轮物价上涨主要表现为食品价格和居住价格的上涨。11月份CPI同比上涨5.1％，再创年内新高。其中，食品价
格上涨11.7％，居住价格上涨5.8％。但是，流动性过剩则
是本轮物价上涨的深层次原因。广义货币(M2)与国内生产总值(GDP)之比，尽管不是衡量流动性过剩或者货币超发的准确指标，但从一个侧面反映出当前我国物价上涨的货币因素。2009年，在应对国际金融危机的过程中，全球流动性宽松，世界许多国家的M2与GDP之比都呈现出上升趋势。其中，美国为60.5％，欧元区为92％，日本为161％，我国达到178％，在世界主要经济体中比例最高。“M2增速－GDP增速－物价涨幅”，也可衡量短期货币超发程度。2009年三者之差达到19.2个百分点，与历史最高水平1990年基本持平。物价终
究是货币现象。流动性过剩，为当前物价上涨埋下隐患。
2011年，物价上涨压力主要来自以下三个方面：
一是货币供应量增加与物价上涨之间的传导机制不同
于以往。超量货币在资产市场、初级产品现货与期货市场、普通商品市场之间流动。目前房地产、股市相对低迷，资产市场吸纳流动性的能力明显减弱。由于农产品具有需求弹性小、供给弹性小和劳动生产率提高慢的特征，成为国内投机资金炒作的对象。因供给、需求或供求关系变化导致的价格上涨，被投机资金成倍地放大，从而推动部分农副产品价格大幅度上涨。
二是2010年年初以来，伴随着“民工荒”、“招工难”
的出现，制造业领域劳动力成本大幅度上涨。由于过度竞争、恶性竞争、资本替代劳动、技术进步等因素的影响和制约，
制造业最终产品价格难以同步上涨。2010年下半年以来，工，资上涨逐步从制造业向服务业、种植业和养殖业传导，导致劳动密集的服务业、种植业和养殖业等生产成本大幅度上涨，成本推动型物价上涨压力加大。
三是美联储为提振实体经济、降低失业率、扭转通货紧缩、转嫁美国政府债务，在实施了总额为1.725万亿美元的
第一轮量化宽松货币政策之后，实施6000亿美元的第二轮
量化宽松货币政策。从对我国的影响看，一方面，大量国际资本通过各种渠道进入我国，在一定程度上加大了人民币升值和资产泡沫化的压力；另一方面，市场上美元中长期贬值预期增强。国际市场初级产品以美元标价和交易，价格再度上涨，我国面临的输入型通胀压力将不断加重。
为抑制物价上涨，中央经济工作会议明确2011年实施
稳健的货币政策。货币政策从“适度宽松”转向“稳健”，
表明在我国经济运行成功应对国际金融危机的负面冲击、回归正常增长轨道以后，货币政策逐步实现由应对危机型向常规型的平稳过渡。近期中央银行多次采用数量工具和价格工具，提高存贷款利率和法定存款准备金率，收缩流动性，对抑制物价上涨产生了一定作用。由于今年上半年物价上涨压力较大，进一步提高利率和准备金率、收缩流动性，是必要的。但过度紧缩的货币政策也不利于经济平稳较快发展。中央经济工作会议指出，要引导信贷投放，更多地支持中小企
业、民营经济的发展。过多的流动性进入实体经济，一方面有利于国民经济的稳定发展，另一方面也减轻了对资产价格和CPI的冲击。除此以外，深化市场化改革，积极推进国有企业、高校、医院等领域改革和国有、集体土地流转，增加市场上资产规模，也可以缓解流动性过剩的压力。保障农副产品的生产和供应，有效打击投机、炒作行为，规范流通秩序等，则是稳定物价的重要途径。从总体上看，2011年存在物价上涨压力，但完全有可能把CPI涨幅控制在广大居民可接受的范围之内。
二、积极的财政政策促进经济平稳较快发展
在2010年一季度经济增长达到11.9％的近期高点之后，二、三季度分别回落到10.3％和9.6％。经济增长呈现出逐季、小幅回落趋势，目前仍处在回调过程中。2011年，出口、投资和消费实际增速均将出现不同程度的下降，全年经济增长将低于2010年。世界银行、国际货币基金组织、经济合作与发展组织、亚洲开发银行、联合国等国际机构对2011
年中国经济增长的预测也处在8.7％～9.7％之间。
1、2011年出口增长将明显低于2010年
2010年，在全球经济相对低迷的情况下，我国出口增长
