中国式“钱荒”的产生与化解
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中 国更 是 难 以幸 免 ， ２ ０ １ ２ 年 上半 年 ， 我 国银 行 结 银行流动性严重不足， 为应付年中和岁尾 的贷存比 “ 大考 ” ， 不 金 不 断 外流 。
得不卷入揽储和吸金 的争夺战中， 客观 上造成了社会上和银行 售汇余额逐月下降， 从２ ０ １ ２ 年１ ２ 月份的５ ０ ９ 亿美 元下降￣ ｔ ２ ０ １ ３ 间市场 的流动性 紧缩 。 年５ 月份 的１ ０ ４ 亿美 元。 本来饱 受钱荒 之苦 的中国经济又雪上
中国式 “ 钱 荒” 的产生与化解
口 王 闯
【 摘要 】 文章从近期重复出现在银行间和金融系 统的“ 钱荒” 现象出 发， 分析了 产生中国式“ 钱荒” 的原因， 阐 释了 中
国式 “ 钱 荒” 给社会和经济 带来的影响和危害， 最后提 出了 避 免和化 解中国式 “ 钱 荒” 的对策和措 施 ， 希望对解决当
大 ，民间金 融变 得异常 活跃 的现 象， 而 利率 市场 “ 冰火两 重 “ 打死也进不去” 金融系统和银行领域 。 一方面是整个金融系 天” 的现状则直接影响实体经济 的运行。 中国式 “ 钱荒 ” 的特 统缺 钱闹钱荒 ， 另一方面大量社会游 资无用武之地， 最终形成
殊性体现为： 一面是金融系统中资金 “ 饥馑” ， 一面是社会游 资 了资金 需 求 的错 配 和 矛盾 。
前 困扰 我们的 “ 钱荒” 问题有所助力。
【 关键词 】 钱荒 民间资本 商业银行 市场利率化
“ 钱 荒” 一词最早源于２ ０ １ ３ 年６ 月的金融系统的流 动性 紧 济 的高速 发展， 在民间也积聚了大量 的闲散 资金 ， 这些资金往 缩， 个企业不断壮大后积 累下来的财富并且不急于运用到 “ 钱荒” 成为妇孺 皆知的年度流行语。 自身企业 的运行和发展中去。 然而， 资本的本质就是要增值，
一
国际 资金 外 流 。 在 中 国普 遍 陷 入 “ 钱 荒 ”之 际 ， 美 联 储 又 直 以各种 不 同 的 口径 向外 界市 场 放 出风 声 说 ： 量化 宽 松政 策
业银行借新债 还旧债形成恶性循环。 然而每到银 行业 监督部 将逐步退 出。 另一方面 ， 美 国经济复苏数据 日益 走强， 美国对 门年中和岁末考核银行的贷 存比和索纳超额备付金之际， 商业 全世 界国际资本 的吸引力逐渐 增强， 造成 新兴市场国家的资
中国式 “ 钱荒” 产生的原因
性指标的银行资本充足率和核心资本充足率作 出了严格的量化
考 核 规定 ： 资本充 足率 不 低 于８ ％， 核心 资本充 足 率 不低 于４ ％。
商业银 行不断扩大自己的业务 规模 。 商业银行是 以赢利为 为了更有效保障商业银行的安全性 ， 银 行监督管理部 门还规定
场的资金利率全线攀 升。 以三个月国债利率为例， ５ 月７ 日， 其到 期利率为２ ． ５ ９ ％， ６ 月１ ９ 日升至３ ． ３ ９ ％， 升幅高达３ ０ ％； 银行间隔 民营经济和中小企业等 实体经济受到冲击。 众所周知， 每 夜拆借利率更是狂涨 ， ６ 月２ ０ 日的拆借利 率高达７ ． ６ ６ ％， ｋ Ｌ ５ 月７
“ 过剩 ” ， 这种 中国式的不对称 “ 钱荒” ， 反映出的是金融领域
和 实体 经 济 发 展 的不 平衡 、 不匹配。
监管部门对银 行核心资本的监管缺乏长效性。 根据 《 巴塞
尔协议》 的精神和规定， 我国的银行监督管理部 门要把商业银 行 的安全性作为严格考核的内容之一， 对代表着商业银行安全
目的的 金 融 机构 ， 其 收 入 和 利 润 来源 的 主要 业 务 是负 债业 务和 了 “ 贷存 比”指标 进行 考核 ， 即银 行贷 款规模与存款规模 的比
贷款业务。 一方面， 商业银行的绝 大部分资金的来源是源于 吸 值来衡量 负债业务和资产业务的稳定与安全。 １ ９ ９ ５ 年《 商业银 纳社会大众 的储蓄存款 ， 另一方面商业银行为获利将存款转化 行法》规定贷存比不低于７ ５ ％， 一直沿用￣ ０ ２ ０ １ ２ 年， ｌ ７ 年未变。 为贷 款注入非金融行业和实体经济领 域并获得利息回报以支 银行监督管理部门在季末、 年 中和岁尾都要对商业银 行的贷存 付吸收存款的利息。 为了最大限度的盈利， 商业银行 自身存在 比进 行考核， 每到贷存 比 “ 大考 ”临近 之时， 商业银行便陷入 着扩张贷款 业务的动机和要求， 更有甚者不顾贷 款项 目的投资 拉存和揽储的争夺战中， 另外还要压缩贷款和延缓贷款。 这种 前景和 收益能力， 一心追求贷 款利息而盲 目扩大贷款规模 ， 造 安全 指 标 时点 上 的考 察缺 乏长 效 性 和 稳定 性 ， 每 每 造 成一 年 中 钱荒 ” 现象。 ④ 成了相当规模的贷款无法 收回， 进而 形成 呆账、 坏账。 尤其 是 周期性循环往复的 “ 四大 国有商业银行 的贷 款中有相当的比重都贷给了效率不 高 甚至连年亏损的国有企业 ， 而国有企业更是有恃无恐连年向商
所谓 “ 钱荒 ” ， 是 由于 流 通 领 域 内的 货 币相 对 不足 而 引发 要获得利润， 要投向预期收益较高的项 目 和领域 中去。 我 国社
的一种金融危机 。 中国式 “ 钱 荒” 是伴随着我国货币政 策不断 会上存在的大量游资始 终得不到正规的宣泄渠道而进入高收
加大 紧缩力度 ，“ 钱荒 ” 从银行体系内萌生、 在资本市场被 放 益和前景看好 的实体经济， 民间资本始终得不到广泛 的认可，
民间游资无法通过金 融 系统进 入 实体经济。随着我 国经 加霜 。
２ ０ １ ４ ／ ０ ２ ／ Ｒ ￣ 总 第 ４ ３ ２ 期Ｉ ８ ５
Ｉ
吼 经 Ｅ ｃ ｏ 济 ｎ ｏ ｍ 与 ｙ 管 ＆ Ｍ 理 ａ ｎ ａ ｇ ｅ ｍ ｅ ｎ ｔ
中国式 “ 钱荒” 对经济的影 响
得不卷入揽储和吸金 的争夺战中， 客观 上造成了社会上和银行 售汇余额逐月下降， 从２ ０ １ ２ 年１ ２ 月份的５ ０ ９ 亿美 元下降￣ ｔ ２ ０ １ ３ 间市场 的流动性 紧缩 。 年５ 月份 的１ ０ ４ 亿美 元。 本来饱 受钱荒 之苦 的中国经济又雪上
中国式 “ 钱 荒” 的产生与化解
口 王 闯
【 摘要 】 文章从近期重复出现在银行间和金融系 统的“ 钱荒” 现象出 发， 分析了 产生中国式“ 钱荒” 的原因， 阐 释了 中
国式 “ 钱 荒” 给社会和经济 带来的影响和危害， 最后提 出了 避 免和化 解中国式 “ 钱 荒” 的对策和措 施 ， 希望对解决当
大 ，民间金 融变 得异常 活跃 的现 象， 而 利率 市场 “ 冰火两 重 “ 打死也进不去” 金融系统和银行领域 。 一方面是整个金融系 天” 的现状则直接影响实体经济 的运行。 中国式 “ 钱荒 ” 的特 统缺 钱闹钱荒 ， 另一方面大量社会游 资无用武之地， 最终形成
殊性体现为： 一面是金融系统中资金 “ 饥馑” ， 一面是社会游 资 了资金 需 求 的错 配 和 矛盾 。
前 困扰 我们的 “ 钱荒” 问题有所助力。
【 关键词 】 钱荒 民间资本 商业银行 市场利率化
“ 钱 荒” 一词最早源于２ ０ １ ３ 年６ 月的金融系统的流 动性 紧 济 的高速 发展， 在民间也积聚了大量 的闲散 资金 ， 这些资金往 缩， 个企业不断壮大后积 累下来的财富并且不急于运用到 “ 钱荒” 成为妇孺 皆知的年度流行语。 自身企业 的运行和发展中去。 然而， 资本的本质就是要增值，
一
国际 资金 外 流 。 在 中 国普 遍 陷 入 “ 钱 荒 ”之 际 ， 美 联 储 又 直 以各种 不 同 的 口径 向外 界市 场 放 出风 声 说 ： 量化 宽 松政 策
业银行借新债 还旧债形成恶性循环。 然而每到银 行业 监督部 将逐步退 出。 另一方面 ， 美 国经济复苏数据 日益 走强， 美国对 门年中和岁末考核银行的贷 存比和索纳超额备付金之际， 商业 全世 界国际资本 的吸引力逐渐 增强， 造成 新兴市场国家的资
中国式 “ 钱荒” 产生的原因
性指标的银行资本充足率和核心资本充足率作 出了严格的量化
考 核 规定 ： 资本充 足率 不 低 于８ ％， 核心 资本充 足 率 不低 于４ ％。
商业银 行不断扩大自己的业务 规模 。 商业银行是 以赢利为 为了更有效保障商业银行的安全性 ， 银 行监督管理部 门还规定
场的资金利率全线攀 升。 以三个月国债利率为例， ５ 月７ 日， 其到 期利率为２ ． ５ ９ ％， ６ 月１ ９ 日升至３ ． ３ ９ ％， 升幅高达３ ０ ％； 银行间隔 民营经济和中小企业等 实体经济受到冲击。 众所周知， 每 夜拆借利率更是狂涨 ， ６ 月２ ０ 日的拆借利 率高达７ ． ６ ６ ％， ｋ Ｌ ５ 月７
“ 过剩 ” ， 这种 中国式的不对称 “ 钱荒” ， 反映出的是金融领域
和 实体 经 济 发 展 的不 平衡 、 不匹配。
监管部门对银 行核心资本的监管缺乏长效性。 根据 《 巴塞
尔协议》 的精神和规定， 我国的银行监督管理部 门要把商业银 行 的安全性作为严格考核的内容之一， 对代表着商业银行安全
目的的 金 融 机构 ， 其 收 入 和 利 润 来源 的 主要 业 务 是负 债业 务和 了 “ 贷存 比”指标 进行 考核 ， 即银 行贷 款规模与存款规模 的比
贷款业务。 一方面， 商业银行的绝 大部分资金的来源是源于 吸 值来衡量 负债业务和资产业务的稳定与安全。 １ ９ ９ ５ 年《 商业银 纳社会大众 的储蓄存款 ， 另一方面商业银行为获利将存款转化 行法》规定贷存比不低于７ ５ ％， 一直沿用￣ ０ ２ ０ １ ２ 年， ｌ ７ 年未变。 为贷 款注入非金融行业和实体经济领 域并获得利息回报以支 银行监督管理部门在季末、 年 中和岁尾都要对商业银 行的贷存 付吸收存款的利息。 为了最大限度的盈利， 商业银行 自身存在 比进 行考核， 每到贷存 比 “ 大考 ”临近 之时， 商业银行便陷入 着扩张贷款 业务的动机和要求， 更有甚者不顾贷 款项 目的投资 拉存和揽储的争夺战中， 另外还要压缩贷款和延缓贷款。 这种 前景和 收益能力， 一心追求贷 款利息而盲 目扩大贷款规模 ， 造 安全 指 标 时点 上 的考 察缺 乏长 效 性 和 稳定 性 ， 每 每 造 成一 年 中 钱荒 ” 现象。 ④ 成了相当规模的贷款无法 收回， 进而 形成 呆账、 坏账。 尤其 是 周期性循环往复的 “ 四大 国有商业银行 的贷 款中有相当的比重都贷给了效率不 高 甚至连年亏损的国有企业 ， 而国有企业更是有恃无恐连年向商
所谓 “ 钱荒 ” ， 是 由于 流 通 领 域 内的 货 币相 对 不足 而 引发 要获得利润， 要投向预期收益较高的项 目 和领域 中去。 我 国社
的一种金融危机 。 中国式 “ 钱 荒” 是伴随着我国货币政 策不断 会上存在的大量游资始 终得不到正规的宣泄渠道而进入高收
加大 紧缩力度 ，“ 钱荒 ” 从银行体系内萌生、 在资本市场被 放 益和前景看好 的实体经济， 民间资本始终得不到广泛 的认可，
民间游资无法通过金 融 系统进 入 实体经济。随着我 国经 加霜 。
２ ０ １ ４ ／ ０ ２ ／ Ｒ ￣ 总 第 ４ ３ ２ 期Ｉ ８ ５
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中国式 “ 钱荒” 对经济的影 响