第一章 金融市场体系(证券从业资格考试配套)PPT课件

• 金融中介机构在此不是作为代理人而是作为独立的交易主体，必 须自己承担发行次级证券和购买初级证券的赢利和亏损，即自己 承担其相应的风险，获得相应的利差收益。金融中介机构发行的 次级证券种类很多，以适应不同的投资者的需要。
图1-2 金融体系中的资金流动
直接融资过程
初级证券 资金流
金融 市场
初级证券 资金流
• 讨论： • 直接融资和间接融资的区别是什么？ • 目前我国的发展趋势是怎样的？
二、金融市场的分类
货币市场 资本市场
一级市场 二级市场
现货市场 衍生品市场
债权市场 权益市场
国内金融市场 国际金融市场
场内市场 场外市场
证券市场 非证券市场
（一）按金融资产到期期限分为 货币市场和资本市场
•
• 1．货币市场 货币市场又称“短期金融市场”“短期
（二）间接融资(indirect finance)
• 资金短缺单位与盈余单位并不发生直接的融资关系，而是通过银 行等金融中介机构发生间接的融资关系。
• 金融中介机构通过发行自己的次级证券（包括存 单、支票、储蓄帐户、保险单等）从资金盈余者 那里获得资金，再通过购买资金短缺者的初级证 券（贷款合同、债券、股票等）向其提供问题的存在，使其有发 生系统性危机的可能
两种融资方式的比较与组合模式
从上分析可见，两种融资方式各有利弊，互 为补充，构成一个完整的融资方式体系。在 经济相对落后的发展中国家，其证券市场的 发展也较为滞后，因而以银行为中心的间接 金融是资金融通的主要方式。
欧美 东亚
直接融资 间接融资
• 简单说：初级证券就是最终借款人为了筹集资金而 发行的金融工具，如股票，债券。（银行的贷款合 同也可视作初级证券）
直接融资方式有：
直接融资的优缺点
• 优点：
• 节约交易成本 • 产权明晰
• 缺点：
• 要求投资者具有一定的金融投资专业知识和技能 • 投资者要承担较大的投资风险。 • 投资者需要花费大量的搜集信息、分析信息的时
掌握>熟悉>了解
第一节 全球金融体系
一、 金融市场的概念与功能
（一）概念 ——指以金融资产为交易 对象，以金融资产的供给方和需求方为交 易主体形成的交易机制及其关系的总和； 广而言之，是实现货币借贷和资金融通、 办理各种票据和有价证券交易活动的市场；
金融资产
中介机构 与运作机制
金融资产
资金
资金
卖方
• （一）直接融资 (direct finance)
资金短缺单位通过向资金盈余单 位出售股票、债券等索取权凭证 而直接获得所需资金；资金盈余 单位通过购买并持有这些索取权 凭证而获得未来的本息收入（债 券）或股息分红（股票）。
抽象概念
初级证券
• 产生于直接融资过程的索取权凭证为初级证券 (primary securities)。对于资金融入单位来说，这 种证券是一种负债；对于资金融出单位来说，这种 证券是一种资产。这种证券化的资产大多数可以在 金融市场上流通转让，具有较高的流动性。
最终贷款人 资金盈余部门
初 级 证 券
资 金 流
最终借款人 资金短缺部门
资金流 次级证券
金融 中介机构
资金流 次级证券
间接融资过程
间接融资的方式有：
间接融资的优缺点
• 优点：
• 1)容易实现资金供求期限和数量的 匹配。
• 2) 有利于降低信息成本和合约成本。 • 3) 有利于通过分散化来降低金融风
➢
货币市场基金(简称“MMF”)是指投资
于货币市场上短期(一年以内，平均期限120
天)有价证券的一种投资基金。
• 2．资本市场 资本市场亦称“长期金融市场”“长期资金市
场”，是指期限在一年以上的各种资金借贷和证券 交易的场所。
• 在美国纽交所上市的中、途牛、 迅雷、陌陌等。
2019两会----政府工作报告
• 以服务实体经济为导向，改革优化金融 体系结构，发展民营银行和社区银行。改革 完善资本市场基础制度，促进多层次资本市 场健康稳定发展，提高直接融资特别是股权 融资比重。
(2)票据市场指的是在商品交易和资金 往来过程中产生的以汇票、本票和支票 的发行、担保、承兑、贴现、转贴现、 再贴现来实现短期资金融通的市场。
• 另外，回购市场、货币市场基金也是货币市 场。
➢ 回购市场指通过回购协议进行短期资金 融通交易的市场。回购是指资金融人方在出 售证券时，与证券的购买商签订协议，约定 在一定期限后按约定的价格购回所卖证券， 从而获得即时可用资金的一种交易行为。在 银行间债券市场上回购业务可以分为质押式 回购业务、买断式回购业务和开放式回购业 务三种类型。
第一章：金融市场体系
➢第一节 全球金融市场概述 ➢第二节 全球金融市场
第一节 全球金融体系
考纲要求：
➢ 掌握金融市场的概念；熟悉金融市场的分类； 了解金融市场的重要性；掌握金融市场的功 能；
➢ 了解直接融资与间接融资的概念、特点和分 类；熟悉直接融资与间接融资的区别；熟悉 直接融资对金融市场的影响。
间和成本。 • 数量、期限难以匹配。 • 融资的门槛比较高。
• 阿里巴巴：1999年10月和2000年1月，阿 里巴巴两次共获得国际风险资金2500万 美元投入。
• 2014年，美国纽约证券交易所上市，最 高融资250亿美元。阿里巴巴上市还造就 了世界新富——软银集团的创始人孙正 义。这个日本人当初投资了8000万美元 ，如今收获了1000亿美元。
金融市场
买方
金融体制中的资金流动
资金供给者 家庭 企业
政府部门 对外部门
资金 金融中介 资金
资 金
资金 金融市场 资金
资金需求者 家庭 企业
政府部门 对外部门
5
（二） 金融市场的功能
资金 融通
价格 发现
提供 流动
性
风险 管理
降低搜寻 成本和信
息成本
资源配置、财富再分配 和风险再分配；
二、直接融资与间接融资
资金市场”，是指融资期限在一年及一年以 下的金融市场。 • 货币市场主要包括同业拆借市场、票据市 场、回购市场和货币市场基金等。
•
(1)同业拆借市场亦称“同业拆放市 场”，是指金融机构之间以货币借贷方 式进行短期资金融通活动的市场。同业 拆借市场最早出现于美国，其形成的根 本原因在于法定存款准备金制度的实施。