2018年酒店行业现状及前景分析报告

2018年酒店行业现状及前

景分析报告

正文目录

1. 三大龙头扩张增速，加盟方式快速布局中高端 (5)

1.1扩张速度加快，龙头优势凸显 (6)

1.2.档次结构：顺应行业趋势，中高端加速布局 (10)

1.3.扩张方式：加盟率提升，酒店巨头跑马圈地提升影响 (15)

2.渠道分布：一线密度提升，精选二线城市 (17)

3. 品牌战略贴合市场环境，酒店龙头致力品牌打造 (19)

3.1. 经济型：强推主打品牌，扩大头部影响 (19)

3.2.中高端：多点出击，抢占细分市场 (22)

4. 经营现状：整体受益行业复苏，中高端提升显著 (26)

4.1.如家最先出现拐点，三大指标同比增速纷纷上扬 (26)

4.2.中高端效益提升显著 (28)

5. 主要公司分析 (29)

5.1.华住酒店 (30)

5.2.锦江股份 (33)

5.3.首旅酒店 (39)

6. 风险提示 (43)

图表目录

图表1：中国内地供需变化 (5)

图表2：酒店供需周期 (5)

图表3：2012-2017年酒店景气指数变化情况 (6)

图表4：三大酒店集团并购事件 (6)

图表5：中国酒店集团布局 (7)

图表6：三大酒店集团门店数量 (8)

图表7：三大酒店集团净开业门店数及环比增速 (8)

图表8：三大酒店集团已签约未开业门店数 (9)

图表9：三大酒店集团市占率（按房间数） (10)

图表10：三大酒店集团连锁酒店市占率（按房间数） (10)

图表11：不同档次酒店需求变化 (11)

图表12：2013-2017年全国样本三星级酒店RevPAR和民航客运量 (11)

图表13：2015-2017年非制造业PMI指数 (12)

图表14：2014-2017年国内民航客运量 (12)

图表15：三大酒店集团中端酒店单季净开业数（家） (13)

图表16：17Q3三大酒店集团经济型和中高端酒店数量（国内） (14)

图表17：三大酒店集团中高端品牌内部占比变化（国内） (14)

图表18：三大酒店集团中端连锁酒店市占率（按房间数） (15)

图表19：三大酒店集团中端酒店市占率（按房间数） (15)

图表20：三大酒店集团酒店加盟直营数量（国内） (16)

图表21：三大酒店集团酒店加盟占比变化（国内） (16)

图表22：锦江、华住已签约未开业酒店直营加盟数（占比） (17)

图表23：2017中国酒店供给量前20城市酒店档次结构 (18)

图表24：2017中端酒店供给、需求、平均房价增长率 (18)

图表25：中端酒店品牌一二线城市布局占比 (19)

图表26：2016年底中国经济型连锁酒店品牌规模分布情况 (20)

图表27：2017Q3三大酒店集团旗下经济型酒店品牌酒店数量 (20)

图表28：锦江经济型酒店品牌门店数占比 (21)

图表29：首旅经济型酒店品牌门店数占比 (21)

图表30：华住经济型酒店品牌门店数占比 (22)

图表31：17年中端连锁酒店品牌规模分布情况 (23)

图表32：17年高端连锁酒店集团规模分布情况 (23)

图表33：三大酒店集团旗下中高端酒店品牌酒店数量 (24)

图表34：锦江中高端酒店品牌门店数占比 (25)

图表35：首旅中高端酒店品牌门店数占比 (25)

图表36：华住中高端酒店品牌门店数占比 (26)

图表37：锦江、如家、华住单季度RevPAR同比增速变化 (27)

图表38：锦江、如家、华住单季度入住率同比变动 (28)

图表39：锦江、如家、华住单季度房价同比增速 (28)

图表40：如家旗下中高端和经济型酒店同店单季度 (29)

图表41：华住旗下中端和经济型酒店同店单季度 (29)

图表42：华住高管团队 (30)

图表43：华住同店RevPAR增速 (32)

图表44：各集团归母扣非净利率 (32)

图表45：华住中端品牌扩张（家） (33)

图表46：华住中高端同店RevPAR/ADR/OCC (33)

图表47：锦江股份发展历史 (34)

图表48：锦江股份开业酒店数（家） (35)

图表49：锦江股份净开业酒店数（家） (35)

图表50：锦江中端酒店净开业/净签约数（家） (37)

图表51：各集团中端酒店RevPAR（累计，元） (37)

图表52：各集团中高端酒店入住率（累计） (38)

图表53：各集团中高端酒店房价（累计，元） (38)

图表54：一个中心、三大平台 (39)

图表55：各集团中端品牌酒店数（家） (39)

图表56：首旅酒店发展历史 (40)

图表57：首旅酒店股权结构 (40)

图表58：新高管薪酬体系 (41)

图表59：如家经济型和中高端RevPAR（单位：元） (42)

图表60：首旅如家中高端酒店净开店数 (42)

1. 三大龙头扩张增速，加盟方式快速布局中高端

现阶段供需缺口将为酒店业出租率/价格双升提供支撑。在当前的酒店业经济周期中，需求已首先进入复苏的扩张阶段，但由于酒店业供给调整存在内部时滞（市场信息收集和反应决策时间）和外部时滞（新酒店从筹建到投入运营需要6-12个月），这使得酒店业供给调整始终滞后于需求变化，供给仍处于低迷期。根据STR数据显示，截至2017年末，新增酒店供给增速约为3%，需求增速约为8%+；此外，航空客运量17年前11月同比增速高达约12.8%。供需缺口将使得存量酒店率先受益，提前布局的酒店集团将占据先发优势，享受出租率提升红利。根据Horwath HTL公布的报告显示，2017年下半年酒店景气指数攀升至31，达到近五年来的最高位，但距离近20年高位（约49）仍有向上空间。

图表1：中国内地供需变化

图表2：酒店供需周期