证券法 第一章

2、德、日证券法上的证券 德国有价证券交易法规定适用于提供有价 证券服务和有价证券附加服务、交易所内 外的有价证券、金融工具和衍生金融工具 的交易以及适用于交易所挂牌公司股东表 决权份额的变更。 日本证券交易法规定所谓证券包括：债券、 股票等



3、我国证券法上的证券 证券法第二条规定，在中国境内，股票、 公司债券和国务院认定的其他证券的发行 和交易，适用本法。 政府债券、证券投资基金份额的上市交易， 适用本法；其他法律、行政法规另有规定 的，适用其规定。 证券衍生品种发行、交易的管理办法，由 国务院依照本法的原则规定。
由证券衍生的期货、期权（交易方式）等 金融衍生工具依托于股票、债券等比较传 统的证券投资工具（原生资产）中衍生出 来的各种投资工具，一般以合约形式出现 并附载于期货、期权等交易活动中

1）期货——一般指期货合约，就是指由期 货交易所统一制定的、规定在将来某一特 定的时间和地点交割一定数量标的物的标 准化合约。这个标的物，又叫基础资产， 可以是某种商品，如铜或原油，也可以是 某个金融工具，如外汇、债券，还可以是 某个金融指标，如三个月同业拆借利率或 股票指数。期货交易是市场经济发展到一 定阶段的必然产物。


C.根据运作方式——封闭式和开放式基金 封闭式：经核准的基金份额总额在基金合 同期限内固定不变，基金份额可以在依法 设立的证券交易场所交易，但基金份额持 有人不得申请赎回的基金。 开放式：基金份额总额不固定，基金份额 可以在基金合同约定的时间和场所申购或 者赎回的基金。
D.证券衍生品种

认股权证分类




1、公司权证（由标的证券发行人发行：标的股票之发行 人发行)和备兑权证(标的证券发行人以外的第三人=上市 公司股东或证券公司等金融机构发行）； 2、认购权证（向发行人购买标的证券）和认沽权证（向 发行人出售标的证券）； 3、美式权证（持有人有权在规定期间行权）欧式权证 （持有人仅能在特定到期日行权） 2005年我国股权分置改革，部分上市公司或非流通股 股东同意向流通股股东提供一定数量的认股权证。以此换 取流通股股东接受非流通股股东转换为流通股股票。同时 证监会也同意部分有资格的证券公司发行备兑权证。




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（二）各国证券法上的证券 1、美国 三大类：其一，股票和票据；其二，金融工具；其 三，投资合同。 美国联邦最高法院审理的证券交易委员会诉Howey 案中，Howey的附属企业向公众促销小块果园，并 同时提供一份“管理性合同”，由该附属企业根据 合同为投资者采摘和销售水果。 买方只是在收获 季节收到表示他那一份的支票。 法院最后认定，具有证券属性的投资合同是指一个 合同、交易或计划，投资者据此将资金投资于共同 企业，并且期望获取利润；而该利润的获得完全是 由于推销或第三方的努力。
原生资产 --债券、股票 证券衍生品种 一般以合约形式出现
期货
期权
证券期货
--股指期货 （商品期货 货币期货）
股票期权


商品期货、证券期货的交易过程相似，商品 期货以商品交易所为交易活动的场所，商品本身 并不带到期货市场，买卖双方买卖的是标准化期 货合约，目的不是为了得到现货，一般情况下买 入并非需要，卖出并不表示他持有该项商品。 在证券期货市场中证券交易成立时 交易双方 并不立即以现金买卖证券，而是约定一定的日期 进行交割结算，在结算价款时不按交割时的行市 而以成交时的有价证券行市为结算依据 ，进行证 券交易的买卖双方注重的是有价证券行市的涨落， 以及他们在结算时因行市涨落所支付或取得的差 额大小。
例3：以下属于衍生证券的是

A、股票期权、B、证券投资基金凭证 C、存托凭证 D、认股权证；
认股权证 区别：我国香港地区《公司条例》认股证，近似于大陆法的无记名股份


认股权证，又称 “权证”，其英文名称为Warrant， 故在香港又俗译“窝轮”。在证券市场上，Warrant是指 一种具有到期日及行使价或其他执行条件的金融衍生工具。 而根据美国证券交易所的定义，Warrant是指一种以约定 的价格和时间（或在权证协议里列明的一系列期间内分别 以相应价格）购买或者出售标的资产的期权。 广义上，认股权证通常是指由发行人所发行的附有特定 条件的一种有价证券。从法律角度分析，认股权证本质上 为一权利契约，投资人于支付权利金购得权证后，有权于 某一特定期间或到期日，按约定的价格（行使价），认购 或沽出一定数量的标的资产（如股票、股指、黄金、外汇 或商品等）。


2、期权（option；option contract）又称为选择 权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工 具。 期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进 行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是 否进行交易，行使其权利，而义务方必须履行。 在期权的交易时，购买期权的一方称作买方，而 出售期权的一方则叫做卖方；买方即是权利的受 让人，而卖方则是必须履行买方行使权利的义务 人。






1）人民币普通股(A股): 我国境内公司发行,供境内机构，组织和 个人(不含港,澳,台投资者)以人民币认购和 交易的普通股股票. 2）境内上市外资股(B股): 以人民币标明面值,以外币认购和买卖,在 境内(上海,深圳)证券交易所上市交易的股票. 投资者不限于境外投资者，已允许境内 居民以外币买卖此种股票。 3）境外上市外资股(H股,N股,S股): 股份公司向境外投资者发行，以人民币标 明面值,以外币认购，在境外的证券交易所流 通转让的股票.
第一节 证券的概念和特点
一、有价证券及分类 （一）有价证券？ 有价证券是指设定某项财产权利并且能够流 通的一种书面凭证。 本身没有价值（paper），但有价格。
（二）有价证券的分类 1、从权利性质： （1）物权证券——仓单、提单（财产权利） （2）债权证券——各种票据和各种债券 （3）社员权证券——股票（表示某一组织的 成员权利的证券）



例1、以下那些证券属于资本证券？ A、汇票 B、提单 C、邮票 D、股票 例2、以下属于证券法上证券的是 A、市级三好学生证书 B、借据 C、仓单 D、政府债券
二、证券法上的证券 证券法上的证券，表示一定投资权利，为资本证券 （区别于财产证券、货币证券），表现形式主要为 股票、债券和投资基金券。 股票：公司发行的，表示股东按其持有的股份享有权 利和承担义务的可转让性书面凭证。 债券：政府、金融机构、企业等组织为筹措资金向投 资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定 条件偿还本金的债权债务凭证。 证券投资基金：利益共享、风险共担的集合证券投资 方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金， 由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金， 从事股票、债券等金融工具投资。
B.债 券


社会各类经济主体为筹集资金而发行的承 诺定期支付和到期偿还本金的证券。 1）政府债券(中央、地方政府债券) 2）金融债券 3）公司债券:任何公司都是潜在的债券发行 人。（公司发行公司债的条件）
C.证券投资基金（份额） 《证券投资基金法》2004.6.1



1）通过发行基金单位集中投资者（基金份 额持有人）的资金由基金托管人托管，由 基金管理人管理和运用资金从事股票债券 等金融工具投资的证券。 基金管理人---由依法设立的基金管理公 司担任。担任基金管理人，应当经国务院 证券监督管理机构核准。 基金托管人----由依法设立并取得基金托管 资格的商业银行担任。


股息就是股票的利息，是指公司按照票面金额的 一个固定比率向股东支付利息。红利虽然也是公 司分配给股东的回报，但它与股息的区别在于， 股息的利率是固定的(特别是对优先股而言)，而 红利数额通常是不确定的，它随着公司每年可分 配盈余的多少而上下浮动。 在分配股息红利时，首先是优先股股东按规定的 股息率行使收益分配，然后普通股股东根据余下 的利润分取股息，其股息率则不一定是固定的。 在分取了股息以后，如果上市公司还有利润可供 分配，就可根据情况给普通股股东发放红利。



2、从经济功能： （1）财产证券——即上述物权证券（民法 或运输法以及海商法等相关法律进行调整） （2）货币证券——支票、本票、汇票：表 示一定金额支付的金钱证券（票据法）。 （3）资本证券——股票、公司债券等，表 示一定投资权利的证券（证券法）




（三）证券与书证（证书） 1、证书应属于证券的一种(台湾史尚宽) 2、证书不属于证券(谢怀轼) 证书: 记载一定法律事实或法律行为的文书. 例如:出生,死亡证书,结婚证书,毕业证书 借据,合同书等. *证书仅证明一定的法律事实或法律行为曾经发生,不能 直接决定当事人之间的权利义务关系的有无.如结婚证书 的灭失,并不否认婚姻关系的存在. *证券不仅记载并证明一定的权利，其本身就代表一定 的权利,证券与权利不可分,行使权利必须持有证券.证券遗 失,公示催告程序,除权判决等.
证券法
第一章 证券与证券法概述 第二章 证券的发行和承销制度 第三章 证券的交易和上市制度 第四章 信息披露制度 第五章 上市公司收购 第六章 证券禁止行为 第七章 证券公司 第八章 证券市场的监管和自律
第一章 证券与证券法概述
第一节
证券的概念和特点 第二节 证券市场 第三节 证券法概述


公司的最大区别在于，一般公司从事的是具体的 实业经营，公司型基金则是集中股东的资金从事 各种投资活动。 公司型基金一定是股份有限公司。
信托型基金--不具有法人资格
基金发起人
通过发行
订立契约
有受益性质的基金单位
而组建的投资基金
基金管理人
工作---管理和运用资金从事 股票债券等金融工具投资
基金托管人
普通股----优先股

普通股: 股东享有无特别限制的基本股东权利，且 按照公司的盈利大小分配相应股息的股票. 优先股: 公司在筹集资金时,给予投资者某些优先权 的股票: 1）票面上标明“优先股”字样; 2）有固定股息、不受公司经营好坏影响； 3）因解散、破产等原因清算时，优先普 通股股东请求分配剩余财产； 4）不享有表决权，不参加公司的经营管 理。
存托凭证（Depository Receipts,简称DR） 又称预托凭证
工作---受托管理



b.根据基金募集方式可以分为私募基金和公募基 金 私募基金是指以非公开方式向特定投资者募集 资金并以证券为主要投资对象的证券投资基金。 私募基金财产的基金管理人和保管人也应分别设 立。 公募基金是指以公开发行方式向社会公众投资 者募集资金并以证券为投资对象的投资基金。在 信托结构的设计上，还应当分别设立基金型信托 财产的管理人和保管人作为共同受托人，并规定 相应资质要求。
公司型基金


信托型基金，是指基金发起人依据其与基金管理人、 基金托管人订立的基金契约，通过发行有受益性质的基 金单位而组建的投资基金。其不具有法人资格。我国目前 的基金大多是这种形式。 公司型基金，是指投资者按照公司法的规定而组成的以 营利为目的的具有独立法人资格投资公司，并将资产投资 于特定对象的投资基金。 公司型基金通过发行股票的方式募集资金，它与一般
基金
基金管理人
工作---管理和运用资金从事 股票债券等金融工具投资
基金托管人
工作---受托管理
由依法设立的基金管理公司 担任应当经国务院证券监督 管理机构核准
由依法设立并取得基金 托管资格的商业银行担任
投资者
基金份额持有人）
投资者 （基金份额持有人）
投资者 （基金份额持有人

2）证券投资基金的类型 a. 根据基金组织形态可以分为信托（契约）型基金和

国务院依法认定的其他证券（认定证券）: 目前主要指非公司企业债券、投资基金券、 新股认购权证书、金融债券等。
A.股 票




股票: 股份有限公司公开发行的,用以证明 投资者的股东身份和权益,并据以获得股息 和红利的凭证. 普通股----优先股 记名股----无记名股 面额股----无面额股（记载几股或股本总额 的多少分之几） 人民币股（A股）---人民币特种股（B股）