资本市场学第三章基础外汇交易.pptx
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第三章 基础外汇交易
授课教师： 任玎
3.1 外汇市场
3.1.1外汇市场的Hale Waihona Puke Baidu念 外汇市场:从事外汇买卖或兑换和外汇投机活动的交易 场所，或者说是各种不同货币彼此进行交换的场所是国 际金融市场的重要组成部分。
从外汇交易的组织形式看，外汇市场分为有形外汇市场 和无形外汇市场两种类型。
根据外汇交易额度的不同，外汇市场分为批发外汇市场 和零售外汇市场两类。
汇款是指由债务人或付款人主动将款项交给银行，委托 银行使用某种支付工具，支付一定金额的款项给国外债 权人或收款人的结算方式。
（l）电汇：即汇款人向当地外汇银行交付本国货币，由该 行用电报或电传通知国外分行或代理行立即付出外币。
（2）信汇：是指汇款人向当地银行交付本国货币，由银行 开具付款委托书，用航邮寄交国外代理行，办理付出外 汇业务。
即使信用证中还有此类合同的任何援引，银行也与 该合同无关，且不受任何约束
信用证项下付款是一种单据买卖
相符交单—单证一致，单单一致 在贸易上常用的是跟单信用证。受益人支取款项的
前提条件是“Terms are complied with”,行话叫 “单证相符”。
在采用信用证支付方式时，由于收款依赖银行 信用，因此出口商的收款风险就很小。
现代外汇市场特点
瑞士 香港 法国澳大利亚
德国
英国
交易规模加速增长，但新加市坡 场集中程度趋强
日本 美国
外汇交易的交易规则
1、使用美元报价法 2、使用点数报价法 3、交易额通常以100万美元为单位，即通常所说的一手
为100万，交易额为100万的整数倍，如Five Dollar表示 500万美元 4、交易双方必须恪守信用，共同遵守“一言为定”和 “我的话就是合同”的惯例 5、采用简洁明了的规范化语言即行话，做到省时省事。
主要的国际外汇市场 ¡ (一) 伦敦外汇市场 ¡ (二) 纽约外汇市场 ¡ (三) 东京外汇市场 ¡ (四) 欧洲大陆的外汇市场
3.1.2 外汇市场的交易层次
1.外汇银行--外汇专业银行、兼营外汇业务的商业银行 等金融机构
外汇银行经营外汇业务的原则： 空头（Short Position），指银行在经营外汇业务时卖出多于买
政府干预较频繁的市场 汇率波动剧烈的市场 金融创新不断涌现的市场 经济功能
(一) 实现购买力的跨国转移，使各种国际经济交易得 以清算或结算
(二) 实现国际融资的场所 (三) 进行外汇保值和投机的场所，避免或减少风险 （四）反映和调节外汇供求
现代外汇市场特点
由区域性发展到全球性，实现24小时连续交易
进的不平衡情况。 多头（Long Position），指银行在经营外汇业务时买进多于卖
出的不平衡情况。 银行经营外汇业务的原则是“平衡外汇头寸”，防止出现空头或
多头，这就是对每种外汇出现的多头或空头立即进行抛补。
2.外汇经纪人
即专门从事介绍成交或代客买卖外汇，从中收取手续费（佣金） 的公司或汇兑商。 （大都从事数额较大的外汇买卖）
3.中央银行--外汇市场的管理者，也是外汇交易的 参与者
中央银行参与外汇市场的活动有两个目的：一是 储备管理；二是汇率管理。
中央银行不仅是一般的外汇市场参与者，在一定 程度上可以说是外汇市场的实际操纵者。
4.客户（外汇的最终供求者）--个人、工商企业、 政府机构和单位团体等
外汇银行的客户包括：交易性的外汇买卖者，如 进出口商、国际投资者、旅游者等；保值性的外 汇买卖者，如套期保值者；投机性的外汇买卖者， 即外汇投机商
在托收时，银行只是出口商的代理人。尽管采取了银货 当面两讫的形式，托收要比汇款安全，但出口商能否收 款，仍然要依赖于进口商的商业信用。
4.信用证（Letter of Credit）
信用证是银行（开证行）向受益人作出的有条 件的付款承诺，开证行承担第一性的付款责任
信用证是独立合同之外的自足文件
（3）票汇：是指汇出行应汇款人的申请，开立以汇入行为 付款人的汇票，列明收款人的姓名、汇款金额等，交由 汇款人自行寄送给收款人或亲自携带出国，以凭票取款 的一种汇款方式。
汇款方式风险大，这是因为不能银货当面两讫，因而无 法约束对方。
3. 托收（Collection）
债权人（出口方）委托银行向债务人（进口方）收取货 款的一种结算方式
*造市者
含义：大规模地从事摸某种货币或外汇业务，并 能操纵市场行情的交易者（外汇银行和投资基 金）。雄厚资金+技术娴熟交易员+设备和网点。
例如：索罗斯George Soros, 69岁。创立 “对冲基金”（Hedge Funds）（量子基金） 1992年夏突然袭击英镑，引起英镑危机。英镑 被迫推出欧洲货币机制。索罗斯净赚20亿美元。 1997年索罗斯投机泰国货币泰铢，大捞一把。 由此诱发亚洲金融危机。这使亚洲一些国家经济 陷入困境，居民生活水平下降。
*3.1.3外汇支付方式
1. 支付工具 汇票—无条件支付命令
汇票分类
支付工具
本票—无条件付款承诺
由出票人签发，承诺自己在见票时无条件支付确定的 金额给收款人或持票人的票据
支票—储户签发给银行的无条件支付命令
即期支付确定金额给收款人或持票人
汇票、本票、支票的区别
*3.1.3外汇支付方式—汇付方式
根据外汇市场交易的性质，外汇市场可以分为传统外汇 市场和创新外汇市场两类。
外汇市场的特点和经济功能
外汇市场是无形市场 外汇市场在时间和空间上联成一个国际外汇大市场，
全日24小时连续运作的市场 （伦敦、纽约、东京） 外汇市场的交易货币相对集中，交易量最大
套汇交易使外汇市场的交易价格趋于单一化，汇率差异 日益缩小，绝大多数外汇交易涉及美元；
信用证流程图
3.1.4 跨国清算系统
清算—不同银行间因资金代收、代付引起的债权债务通过 票据清算所或网络进行清偿的活动
国际结算&清算 结算是清算的前提，清算是结算的继续和完成 结算：债权人债务人通过银行清偿债权债务关系；清
算：银行间通过清算网络来结算债权债务关系
当前国际三大清算系统 CHIPS 纽约票据交换银行间支付系统 SWIFT 环球银行金融电讯协会 CHAPS 伦敦票据交换所自动支付系统
授课教师： 任玎
3.1 外汇市场
3.1.1外汇市场的Hale Waihona Puke Baidu念 外汇市场:从事外汇买卖或兑换和外汇投机活动的交易 场所，或者说是各种不同货币彼此进行交换的场所是国 际金融市场的重要组成部分。
从外汇交易的组织形式看，外汇市场分为有形外汇市场 和无形外汇市场两种类型。
根据外汇交易额度的不同，外汇市场分为批发外汇市场 和零售外汇市场两类。
汇款是指由债务人或付款人主动将款项交给银行，委托 银行使用某种支付工具，支付一定金额的款项给国外债 权人或收款人的结算方式。
（l）电汇：即汇款人向当地外汇银行交付本国货币，由该 行用电报或电传通知国外分行或代理行立即付出外币。
（2）信汇：是指汇款人向当地银行交付本国货币，由银行 开具付款委托书，用航邮寄交国外代理行，办理付出外 汇业务。
即使信用证中还有此类合同的任何援引，银行也与 该合同无关，且不受任何约束
信用证项下付款是一种单据买卖
相符交单—单证一致，单单一致 在贸易上常用的是跟单信用证。受益人支取款项的
前提条件是“Terms are complied with”,行话叫 “单证相符”。
在采用信用证支付方式时，由于收款依赖银行 信用，因此出口商的收款风险就很小。
现代外汇市场特点
瑞士 香港 法国澳大利亚
德国
英国
交易规模加速增长，但新加市坡 场集中程度趋强
日本 美国
外汇交易的交易规则
1、使用美元报价法 2、使用点数报价法 3、交易额通常以100万美元为单位，即通常所说的一手
为100万，交易额为100万的整数倍，如Five Dollar表示 500万美元 4、交易双方必须恪守信用，共同遵守“一言为定”和 “我的话就是合同”的惯例 5、采用简洁明了的规范化语言即行话，做到省时省事。
主要的国际外汇市场 ¡ (一) 伦敦外汇市场 ¡ (二) 纽约外汇市场 ¡ (三) 东京外汇市场 ¡ (四) 欧洲大陆的外汇市场
3.1.2 外汇市场的交易层次
1.外汇银行--外汇专业银行、兼营外汇业务的商业银行 等金融机构
外汇银行经营外汇业务的原则： 空头（Short Position），指银行在经营外汇业务时卖出多于买
政府干预较频繁的市场 汇率波动剧烈的市场 金融创新不断涌现的市场 经济功能
(一) 实现购买力的跨国转移，使各种国际经济交易得 以清算或结算
(二) 实现国际融资的场所 (三) 进行外汇保值和投机的场所，避免或减少风险 （四）反映和调节外汇供求
现代外汇市场特点
由区域性发展到全球性，实现24小时连续交易
进的不平衡情况。 多头（Long Position），指银行在经营外汇业务时买进多于卖
出的不平衡情况。 银行经营外汇业务的原则是“平衡外汇头寸”，防止出现空头或
多头，这就是对每种外汇出现的多头或空头立即进行抛补。
2.外汇经纪人
即专门从事介绍成交或代客买卖外汇，从中收取手续费（佣金） 的公司或汇兑商。 （大都从事数额较大的外汇买卖）
3.中央银行--外汇市场的管理者，也是外汇交易的 参与者
中央银行参与外汇市场的活动有两个目的：一是 储备管理；二是汇率管理。
中央银行不仅是一般的外汇市场参与者，在一定 程度上可以说是外汇市场的实际操纵者。
4.客户（外汇的最终供求者）--个人、工商企业、 政府机构和单位团体等
外汇银行的客户包括：交易性的外汇买卖者，如 进出口商、国际投资者、旅游者等；保值性的外 汇买卖者，如套期保值者；投机性的外汇买卖者， 即外汇投机商
在托收时，银行只是出口商的代理人。尽管采取了银货 当面两讫的形式，托收要比汇款安全，但出口商能否收 款，仍然要依赖于进口商的商业信用。
4.信用证（Letter of Credit）
信用证是银行（开证行）向受益人作出的有条 件的付款承诺，开证行承担第一性的付款责任
信用证是独立合同之外的自足文件
（3）票汇：是指汇出行应汇款人的申请，开立以汇入行为 付款人的汇票，列明收款人的姓名、汇款金额等，交由 汇款人自行寄送给收款人或亲自携带出国，以凭票取款 的一种汇款方式。
汇款方式风险大，这是因为不能银货当面两讫，因而无 法约束对方。
3. 托收（Collection）
债权人（出口方）委托银行向债务人（进口方）收取货 款的一种结算方式
*造市者
含义：大规模地从事摸某种货币或外汇业务，并 能操纵市场行情的交易者（外汇银行和投资基 金）。雄厚资金+技术娴熟交易员+设备和网点。
例如：索罗斯George Soros, 69岁。创立 “对冲基金”（Hedge Funds）（量子基金） 1992年夏突然袭击英镑，引起英镑危机。英镑 被迫推出欧洲货币机制。索罗斯净赚20亿美元。 1997年索罗斯投机泰国货币泰铢，大捞一把。 由此诱发亚洲金融危机。这使亚洲一些国家经济 陷入困境，居民生活水平下降。
*3.1.3外汇支付方式
1. 支付工具 汇票—无条件支付命令
汇票分类
支付工具
本票—无条件付款承诺
由出票人签发，承诺自己在见票时无条件支付确定的 金额给收款人或持票人的票据
支票—储户签发给银行的无条件支付命令
即期支付确定金额给收款人或持票人
汇票、本票、支票的区别
*3.1.3外汇支付方式—汇付方式
根据外汇市场交易的性质，外汇市场可以分为传统外汇 市场和创新外汇市场两类。
外汇市场的特点和经济功能
外汇市场是无形市场 外汇市场在时间和空间上联成一个国际外汇大市场，
全日24小时连续运作的市场 （伦敦、纽约、东京） 外汇市场的交易货币相对集中，交易量最大
套汇交易使外汇市场的交易价格趋于单一化，汇率差异 日益缩小，绝大多数外汇交易涉及美元；
信用证流程图
3.1.4 跨国清算系统
清算—不同银行间因资金代收、代付引起的债权债务通过 票据清算所或网络进行清偿的活动
国际结算&清算 结算是清算的前提，清算是结算的继续和完成 结算：债权人债务人通过银行清偿债权债务关系；清
算：银行间通过清算网络来结算债权债务关系
当前国际三大清算系统 CHIPS 纽约票据交换银行间支付系统 SWIFT 环球银行金融电讯协会 CHAPS 伦敦票据交换所自动支付系统