第6章_筹资分析与决策
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第6章 筹资分析与决策
目录
学习目标 6.1 筹资决策概述 6.2 筹资借款分析 6.3 筹资借款双变量分析 6.4 筹资租赁分析 本章小结
学习目标
筹资是企业资金运动的起点，筹资决策也是企业财务 管理的三大决策之一。
学习本章要求学生在回顾企业筹资目的与各种筹资渠 道和方式的基础上，能熟练运用Excel提供的函数（INDEX、 IF）和工具（模拟运算表、内部宏），掌握筹资各种方式 的分析，尤其是借款分析和租赁分析，并在EXCEL中建立 相应的模型，进行筹资成本与方式比较。
6.2 建立长期借款基本模型
1、建立模型 见演示 2、定义各因素之间的关系。 （1）付款总期数=借款年限*每年付款期数 （2）每期偿还金额=PMT（借款年利率/每年还款期数，总付款期数，
-借款金额） 3、分期偿还借款模型的应用。 改变C5-C8各数值，即改变借款金额，借款年限，借款年利率，每年还
款期数的任一个或几个，来观察每期偿还金额的变化。
现值数额。 【例6-2】现存入一笔钱，准备再以后五年中每年得到
100元，利率8%，应存入多少钱。 年底得到= PV（8%，5，-100）=399.27 年初得到= PV（ 8%，5，-100，1）=431.21
3、年金，年金中的本金，年金中的利息函数 （1）年金函数PMT（）
语法：PMT（rate,nper,pv,fv,type) 功能：已知期数，利率，现值或终值的条件下，返回年金。
6.1.2 筹资渠道与方式
◦ 1）筹资渠道
◦
筹资渠道，是指筹措资金来源的方向与通道，体现资
金的来源与流量。
◦ 目前我国企业筹资渠道主要包括：
◦ ①国家财政资金；
◦ ②银行信贷资金；
◦ ③非银行金融机构资金；
源自文库◦ ④其他企业资金；
◦ ⑤居民个人资金；⑥企业自留资金（留存收益）
6.1.2 筹资渠道与方式
6.1.3 筹资方式的比较分析
利用Excel提供的函数和计算功能，可以建
立有关筹资方式的各种模型，通过对比分析，选
择合理的筹资方案。筹资分析与决策模型主要包
括：
1．长期借款基本模型
2．长期借款双变量分析模型
3．租赁筹资模型
6.1.4 长期借款基本模型
1．长期借款的种类 （1）长期借款按提供贷款的机构可以分为政策性银行贷款、商业性银行贷
（2）年金中的利息函数IPMT（）
语法：IPMT （rate,per,nper,pv,fv,type） 功能：已知期数，利率，现值或终值的条件下，返回年金中的利息。
（3）年金中的本金函数PPMT（）
语法：PPMT （rate,per,nper,pv,fv,type） 功能：已知期数，利率，现值或终值的条件下，返回年金中的本金。
（1）设置双变量分析表。 A 选择工作表 B 在A列输入各种可能的借款年利率 C 在15行输入各种可能的总付款期限 D 在行与列的交叉单元格输入目标函数PMT（），即在A15键入： =ABS
款和其他金融机构贷款。 （2）长期借款按有无抵押品担保划分，可以分为抵押贷款和信用贷款。 （3）长期借款按其用途划分，可以分为基本建设贷款、更新改造贷款、科
研开发和新产品试制贷款等。 2．长期借款的程序（以向银行借款为例） （1）企业提出申请 （2）银行进行审批 （3）签订借款合同 （4）企业取得借款 （5）企业偿还借款
风险、效益和发展等有着更深远的影响，决策效果对企业有十分重大
的意义。
6.1 筹资决策概述
6.1.1 筹资目的与要求 企业筹资管理的基本原则：
①分析科研生产经营情况，合理预测资金需要量； ②合理安排资金的筹集时间，适时取得所需资金； ③了解筹资渠道和资金市场，认真选择资金来源； ④研究各种筹资方式，选择最佳资金结构。
6.1 筹资决策概述
6.1.1 筹资目的与要求
企业筹资，是指企业根据其生产经营、对外投资以及调整资本结
构等需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种
行为。
筹资决策是企业财务管理中的一项重要内容，他是企业开展经营
的前提，又在很大程度上影响着企业的投资活动和分配方案等。尤其
是长期资金筹集决策涉及的金额大、期间长，对企业的投资、分配、
6.3 长期借款双因素分析模型的设计方法
1、模拟运算表。 （1）功能：一是提供一种运算捷径，在一次操作
过程中，完成多组不同值的 计算；二是提供一种 显示和比较的方式，在工作表上一起显示与比较 多组不同数值的操作结果。 （2）类型：双变量模拟运算表。 （3）使用：在【数据】菜单上选择【模拟运算表】 命令。 2、应用模拟运算表建立双变量长期借款分析模型。 以“借款利率”和“总付款期数”两因素的变化 对“每期偿还金额”的影响为例，说明其设计方 法。
6.1.5 现金流量的时间价值函数
相关参数： rate：利率 nper：总期数 pmt：年金 pv：初始值 fv：终值 type：年金类型（0——普通年金；1——先付年金）
1、年金终值函数FV（） 语法：FV（rate,nper,pmt,pv,type) 功能：已知利率，期数，每期付款的条件下，返回年金终值
数额。 【例6-1 】5年中每年存入银行100元，利率8%，求第五年
末的总收益。 年底存入=FV（8%，5，-100）=586.66 年初存入=FV（ 8%，5，-100，1）=633.59
2、年金现值函数PV（） 语法：PV（rate,nper,pmt,fv,type) 功能；已知利率，期数，每期付款的条件下，返回年金
*PMT（）=IPMT（）+PPMT（）
【例6-3】企业租用一设备，租金36000元，利 率8%，年末支付租金，租期五年。
每期支付租金=PMT（8%，5，-36000） =9016.43
第二年支付的本金=PPMT（8%，2，5，36000）=6627.35
第二年支付的利息=IPMT（8%，2，5，36000）=2389.08
◦ 2）筹资方式
◦ 筹资方式，是指企业筹集资金所采用的具体形式。
◦ 目前我国企业的筹资方式主要有：
◦ 1、吸收直接投资；2、发行股票；
◦ 3、银行借款；4、商业信用；
◦ 5、发行债券；6、融资租赁。
◦ 7、企业自留资金（留存收益）
◦
筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解决通过何种方式
取得资金的问题，它们之间存在一定的对应关系。
目录
学习目标 6.1 筹资决策概述 6.2 筹资借款分析 6.3 筹资借款双变量分析 6.4 筹资租赁分析 本章小结
学习目标
筹资是企业资金运动的起点，筹资决策也是企业财务 管理的三大决策之一。
学习本章要求学生在回顾企业筹资目的与各种筹资渠 道和方式的基础上，能熟练运用Excel提供的函数（INDEX、 IF）和工具（模拟运算表、内部宏），掌握筹资各种方式 的分析，尤其是借款分析和租赁分析，并在EXCEL中建立 相应的模型，进行筹资成本与方式比较。
6.2 建立长期借款基本模型
1、建立模型 见演示 2、定义各因素之间的关系。 （1）付款总期数=借款年限*每年付款期数 （2）每期偿还金额=PMT（借款年利率/每年还款期数，总付款期数，
-借款金额） 3、分期偿还借款模型的应用。 改变C5-C8各数值，即改变借款金额，借款年限，借款年利率，每年还
款期数的任一个或几个，来观察每期偿还金额的变化。
现值数额。 【例6-2】现存入一笔钱，准备再以后五年中每年得到
100元，利率8%，应存入多少钱。 年底得到= PV（8%，5，-100）=399.27 年初得到= PV（ 8%，5，-100，1）=431.21
3、年金，年金中的本金，年金中的利息函数 （1）年金函数PMT（）
语法：PMT（rate,nper,pv,fv,type) 功能：已知期数，利率，现值或终值的条件下，返回年金。
6.1.2 筹资渠道与方式
◦ 1）筹资渠道
◦
筹资渠道，是指筹措资金来源的方向与通道，体现资
金的来源与流量。
◦ 目前我国企业筹资渠道主要包括：
◦ ①国家财政资金；
◦ ②银行信贷资金；
◦ ③非银行金融机构资金；
源自文库◦ ④其他企业资金；
◦ ⑤居民个人资金；⑥企业自留资金（留存收益）
6.1.2 筹资渠道与方式
6.1.3 筹资方式的比较分析
利用Excel提供的函数和计算功能，可以建
立有关筹资方式的各种模型，通过对比分析，选
择合理的筹资方案。筹资分析与决策模型主要包
括：
1．长期借款基本模型
2．长期借款双变量分析模型
3．租赁筹资模型
6.1.4 长期借款基本模型
1．长期借款的种类 （1）长期借款按提供贷款的机构可以分为政策性银行贷款、商业性银行贷
（2）年金中的利息函数IPMT（）
语法：IPMT （rate,per,nper,pv,fv,type） 功能：已知期数，利率，现值或终值的条件下，返回年金中的利息。
（3）年金中的本金函数PPMT（）
语法：PPMT （rate,per,nper,pv,fv,type） 功能：已知期数，利率，现值或终值的条件下，返回年金中的本金。
（1）设置双变量分析表。 A 选择工作表 B 在A列输入各种可能的借款年利率 C 在15行输入各种可能的总付款期限 D 在行与列的交叉单元格输入目标函数PMT（），即在A15键入： =ABS
款和其他金融机构贷款。 （2）长期借款按有无抵押品担保划分，可以分为抵押贷款和信用贷款。 （3）长期借款按其用途划分，可以分为基本建设贷款、更新改造贷款、科
研开发和新产品试制贷款等。 2．长期借款的程序（以向银行借款为例） （1）企业提出申请 （2）银行进行审批 （3）签订借款合同 （4）企业取得借款 （5）企业偿还借款
风险、效益和发展等有着更深远的影响，决策效果对企业有十分重大
的意义。
6.1 筹资决策概述
6.1.1 筹资目的与要求 企业筹资管理的基本原则：
①分析科研生产经营情况，合理预测资金需要量； ②合理安排资金的筹集时间，适时取得所需资金； ③了解筹资渠道和资金市场，认真选择资金来源； ④研究各种筹资方式，选择最佳资金结构。
6.1 筹资决策概述
6.1.1 筹资目的与要求
企业筹资，是指企业根据其生产经营、对外投资以及调整资本结
构等需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种
行为。
筹资决策是企业财务管理中的一项重要内容，他是企业开展经营
的前提，又在很大程度上影响着企业的投资活动和分配方案等。尤其
是长期资金筹集决策涉及的金额大、期间长，对企业的投资、分配、
6.3 长期借款双因素分析模型的设计方法
1、模拟运算表。 （1）功能：一是提供一种运算捷径，在一次操作
过程中，完成多组不同值的 计算；二是提供一种 显示和比较的方式，在工作表上一起显示与比较 多组不同数值的操作结果。 （2）类型：双变量模拟运算表。 （3）使用：在【数据】菜单上选择【模拟运算表】 命令。 2、应用模拟运算表建立双变量长期借款分析模型。 以“借款利率”和“总付款期数”两因素的变化 对“每期偿还金额”的影响为例，说明其设计方 法。
6.1.5 现金流量的时间价值函数
相关参数： rate：利率 nper：总期数 pmt：年金 pv：初始值 fv：终值 type：年金类型（0——普通年金；1——先付年金）
1、年金终值函数FV（） 语法：FV（rate,nper,pmt,pv,type) 功能：已知利率，期数，每期付款的条件下，返回年金终值
数额。 【例6-1 】5年中每年存入银行100元，利率8%，求第五年
末的总收益。 年底存入=FV（8%，5，-100）=586.66 年初存入=FV（ 8%，5，-100，1）=633.59
2、年金现值函数PV（） 语法：PV（rate,nper,pmt,fv,type) 功能；已知利率，期数，每期付款的条件下，返回年金
*PMT（）=IPMT（）+PPMT（）
【例6-3】企业租用一设备，租金36000元，利 率8%，年末支付租金，租期五年。
每期支付租金=PMT（8%，5，-36000） =9016.43
第二年支付的本金=PPMT（8%，2，5，36000）=6627.35
第二年支付的利息=IPMT（8%，2，5，36000）=2389.08
◦ 2）筹资方式
◦ 筹资方式，是指企业筹集资金所采用的具体形式。
◦ 目前我国企业的筹资方式主要有：
◦ 1、吸收直接投资；2、发行股票；
◦ 3、银行借款；4、商业信用；
◦ 5、发行债券；6、融资租赁。
◦ 7、企业自留资金（留存收益）
◦
筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解决通过何种方式
取得资金的问题，它们之间存在一定的对应关系。