企业利润与绩效培训课件.pptx
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
• （2）投资报酬率（财务绩效指标）不高， 且经营越来越糟
8.97 5.94 4.47
• 评价一个企业经营好坏， • 取决于你的指标摆在哪儿！
关于资本成本
•
•
债务资本成本
•
权益资本成本
关于投资报酬率
• 投资报酬率=利润率*周转率
EVA考核
• 用EVA指标考核时，管理部门能做的工作：
• 1、降低各项成本； • 2、降低使用营运资产和固定资产； • 3、注重投资回报率，加强资产管理； • 4、关注资本成本。
的预期，股东的权益和公司的价值没有实质性增加； • EVA<0，则表示企业获得的利润不能完全弥补企业的
全部资本成本，股东权益和企业的价值都减少了。
EVA的核心思想
• EVA考虑了投入资本的成本，认为股权资本不 是免费的，只有当股权资本成本像其他经营成 本一样在收入中扣除，所得到利润才是真正的 利润。
上市公司不断圈钱的欲望。 • 6、建立企业价值创造最大化的理念体系，完善公司治
理结构。
案 例 (一）
• 假设某项投资中，甲企业投资100万元，其中 债务资本60万元，权益性资本40万元；乙企业 投资200 万元，其中债务资本100万元，权益 性资本100万元，当年获得息前税后利润分别 为12万元和14万元。两个企业的债务资本成本 率与权益性资本成本率相同，分别为5％和10 ％.
• 股权资本具有机会成本，当股东决定投资于某 个公司时，他就会放弃其他投资机会获得的利 益。这部分放弃的利益，对股东来说就是其投 入该公司的机会成本。
• 只有当股东获得的回报高于其投入资本的机会 成本时，投资才具有价值。
EVA 的作用
• 1、用EVA指标评价公司价值更为严谨。 • 2、EVA评价指标是以投资者价值最大化为目标的。 • 3、EVA考虑了带来企业利润的全部资金的成本。 • 4、规范上市公司的投资行为，促使上市公司谨慎投资。 • 5、规范上市公司的融资行为，促使其理性融资，遏制
• 甲企业EVA>0，说明其处于盈利状态； • 乙企业EVA<0，说明如果考虑企业的全部资本
成本乙企业不但没有获得利润，反而亏损1万 元。
案例（二）资料一
销售收 年 度 销售收入 净利润 入增长
（亿） （亿） 率 %
净利 润增 长率
%
2009 101 21
净利 润率
%
成本 率
%
20% 80%
2010 136
• 请比较两企业的经营业绩.
案 例 （一）分析
• 传统利润计算：
• 甲企业会计利润＝息前税后利润－利息费用
•
＝12－60×5％＝9（万元）
乙企业会计利润＝14－100×5％＝9（万元）
• 计算结果显示，甲乙企业业绩相同，都 是9 万元.
案 例（一） 分析
计算两企业的EVA：
甲企业EVA ＝甲企业的息前税后利润－甲企业的总资本成本 ＝12－60×5％－40×10％＝5（万元） • 乙企业EVA • ＝14－100×5％－100×10％＝－1（万元）
• 监事会主席分析了公司近几年的财务报表后说：公司实现的利润 是减少了广告、培训和研发支出（与去年相比，仅这三项费用的 减少就高达一亿多元），按EVA来说，公司经济增加值是负数， 因此不能说公司业绩好。
• 公司党委书记：今天公司的股价比去年同期增长了20%，相应的 企业价值增长了20%，怎么能说企业业绩不好？
EVA考核
• 国资委决定从2010年开始在中央企业全面推行 经济增加值考核，2010年1月1日，《中央企业 负责人经营业绩考核暂行办法》开始实施，经 济增加值取代原有的净资产收益率成为中央企 业业绩考核的核心指标。
EVA推行的背景分析
• 全球经济危机与企业经营风险加剧 • 央企越来越频繁的并购行为 • 企业经营行为短期化 • 重复投资、盲目规模扩张 • 企业过分追求净利润指标，盲目向主营
企业利润与绩效
怎样算业绩好？
• 公司老总说：我今年利润过亿，赚了不少钱了，业绩不错。
• 公司CFO认为：公司现金流量表上显示现金余额是负数，若债权 人逼得紧，公司会破产，所以不能说赚钱了，公司业绩其实不好。
• 第一大股东代表：ROE才3%，还不如将钱存银行，怎么能说公司 赚到钱了，公司业绩不错呢？
又称经济利润，是由美国Stern Stewart 管理 咨询公司于20世纪90年代创导的一种新的绩效 评价体系。 EVA代表的是税后经营净利润扣除总资本成本 的净值。
EVA=税后经营净利润-资本成本
• 资本成本是债务资本成本与权益资本成本之和。
• EVA>0,表示股东权益得到增加，企业处于盈利状态； • EVA＝0，表示企业获得的利润正好满足债权人和股东
业务以外的领域投资。
国资委对央企实施EVA考核的目的
• 有利于央企实现可持续发展，引导央企增加科 技创新等方面的投入；
• 有利于央企进一步做强主业； • 有利于遏制央企投资冲动，合理控制风险； • 有利于引导央企更加关注价值创造，实现股东
价值最大化。
• 在年度考核中加入EVA指标，体现了国资委鼓励央企 追求发展质量，而不是盲目做大的思路。
28 35% 35% 20% 80%
2011 184
38 35% 35% 20% 80%
Fra Baidu bibliotek
• 结论：企业业绩好
• （1）销售收入逐年增长（营销管理）、 净利润（赚钱能力）逐年增长。
• （2）成本控制得力，内部管理有方。
案例（二）资料二
年度
固定 流动 总资产 资产 资产
亿亿亿
资产报酬率 及差额
资本 组成
%
资金 成本
（平均）
2009 201 33 234 2010 405 66 471 2011 700 150 850
8.97 50 9.5
–0.53
5.94 45 10.05
–4.11
4.47 40 10.6
–6.13
• 结论：
• （1）三年中每年投资以一倍以上速度增 长，产出却只有35%的增长。
怎样评价公司业绩？
• 利润 • 现金流量 • ROE（净资产收益率） • EVA（经济增加值） • 股价 • ……
企业目标?
• 利润最大化 • 价值最大化
企业最终目的
为股东创造财富(价值 ) ， 使股东价值最大化
企业价值创造流程
• 资源投入 价值管理 价值创造
EVA是什么？
EVA（Economic Value Added ） ---经济增加值
8.97 5.94 4.47
• 评价一个企业经营好坏， • 取决于你的指标摆在哪儿！
关于资本成本
•
•
债务资本成本
•
权益资本成本
关于投资报酬率
• 投资报酬率=利润率*周转率
EVA考核
• 用EVA指标考核时，管理部门能做的工作：
• 1、降低各项成本； • 2、降低使用营运资产和固定资产； • 3、注重投资回报率，加强资产管理； • 4、关注资本成本。
的预期，股东的权益和公司的价值没有实质性增加； • EVA<0，则表示企业获得的利润不能完全弥补企业的
全部资本成本，股东权益和企业的价值都减少了。
EVA的核心思想
• EVA考虑了投入资本的成本，认为股权资本不 是免费的，只有当股权资本成本像其他经营成 本一样在收入中扣除，所得到利润才是真正的 利润。
上市公司不断圈钱的欲望。 • 6、建立企业价值创造最大化的理念体系，完善公司治
理结构。
案 例 (一）
• 假设某项投资中，甲企业投资100万元，其中 债务资本60万元，权益性资本40万元；乙企业 投资200 万元，其中债务资本100万元，权益 性资本100万元，当年获得息前税后利润分别 为12万元和14万元。两个企业的债务资本成本 率与权益性资本成本率相同，分别为5％和10 ％.
• 股权资本具有机会成本，当股东决定投资于某 个公司时，他就会放弃其他投资机会获得的利 益。这部分放弃的利益，对股东来说就是其投 入该公司的机会成本。
• 只有当股东获得的回报高于其投入资本的机会 成本时，投资才具有价值。
EVA 的作用
• 1、用EVA指标评价公司价值更为严谨。 • 2、EVA评价指标是以投资者价值最大化为目标的。 • 3、EVA考虑了带来企业利润的全部资金的成本。 • 4、规范上市公司的投资行为，促使上市公司谨慎投资。 • 5、规范上市公司的融资行为，促使其理性融资，遏制
• 甲企业EVA>0，说明其处于盈利状态； • 乙企业EVA<0，说明如果考虑企业的全部资本
成本乙企业不但没有获得利润，反而亏损1万 元。
案例（二）资料一
销售收 年 度 销售收入 净利润 入增长
（亿） （亿） 率 %
净利 润增 长率
%
2009 101 21
净利 润率
%
成本 率
%
20% 80%
2010 136
• 请比较两企业的经营业绩.
案 例 （一）分析
• 传统利润计算：
• 甲企业会计利润＝息前税后利润－利息费用
•
＝12－60×5％＝9（万元）
乙企业会计利润＝14－100×5％＝9（万元）
• 计算结果显示，甲乙企业业绩相同，都 是9 万元.
案 例（一） 分析
计算两企业的EVA：
甲企业EVA ＝甲企业的息前税后利润－甲企业的总资本成本 ＝12－60×5％－40×10％＝5（万元） • 乙企业EVA • ＝14－100×5％－100×10％＝－1（万元）
• 监事会主席分析了公司近几年的财务报表后说：公司实现的利润 是减少了广告、培训和研发支出（与去年相比，仅这三项费用的 减少就高达一亿多元），按EVA来说，公司经济增加值是负数， 因此不能说公司业绩好。
• 公司党委书记：今天公司的股价比去年同期增长了20%，相应的 企业价值增长了20%，怎么能说企业业绩不好？
EVA考核
• 国资委决定从2010年开始在中央企业全面推行 经济增加值考核，2010年1月1日，《中央企业 负责人经营业绩考核暂行办法》开始实施，经 济增加值取代原有的净资产收益率成为中央企 业业绩考核的核心指标。
EVA推行的背景分析
• 全球经济危机与企业经营风险加剧 • 央企越来越频繁的并购行为 • 企业经营行为短期化 • 重复投资、盲目规模扩张 • 企业过分追求净利润指标，盲目向主营
企业利润与绩效
怎样算业绩好？
• 公司老总说：我今年利润过亿，赚了不少钱了，业绩不错。
• 公司CFO认为：公司现金流量表上显示现金余额是负数，若债权 人逼得紧，公司会破产，所以不能说赚钱了，公司业绩其实不好。
• 第一大股东代表：ROE才3%，还不如将钱存银行，怎么能说公司 赚到钱了，公司业绩不错呢？
又称经济利润，是由美国Stern Stewart 管理 咨询公司于20世纪90年代创导的一种新的绩效 评价体系。 EVA代表的是税后经营净利润扣除总资本成本 的净值。
EVA=税后经营净利润-资本成本
• 资本成本是债务资本成本与权益资本成本之和。
• EVA>0,表示股东权益得到增加，企业处于盈利状态； • EVA＝0，表示企业获得的利润正好满足债权人和股东
业务以外的领域投资。
国资委对央企实施EVA考核的目的
• 有利于央企实现可持续发展，引导央企增加科 技创新等方面的投入；
• 有利于央企进一步做强主业； • 有利于遏制央企投资冲动，合理控制风险； • 有利于引导央企更加关注价值创造，实现股东
价值最大化。
• 在年度考核中加入EVA指标，体现了国资委鼓励央企 追求发展质量，而不是盲目做大的思路。
28 35% 35% 20% 80%
2011 184
38 35% 35% 20% 80%
Fra Baidu bibliotek
• 结论：企业业绩好
• （1）销售收入逐年增长（营销管理）、 净利润（赚钱能力）逐年增长。
• （2）成本控制得力，内部管理有方。
案例（二）资料二
年度
固定 流动 总资产 资产 资产
亿亿亿
资产报酬率 及差额
资本 组成
%
资金 成本
（平均）
2009 201 33 234 2010 405 66 471 2011 700 150 850
8.97 50 9.5
–0.53
5.94 45 10.05
–4.11
4.47 40 10.6
–6.13
• 结论：
• （1）三年中每年投资以一倍以上速度增 长，产出却只有35%的增长。
怎样评价公司业绩？
• 利润 • 现金流量 • ROE（净资产收益率） • EVA（经济增加值） • 股价 • ……
企业目标?
• 利润最大化 • 价值最大化
企业最终目的
为股东创造财富(价值 ) ， 使股东价值最大化
企业价值创造流程
• 资源投入 价值管理 价值创造
EVA是什么？
EVA（Economic Value Added ） ---经济增加值