固定收益证券(一些需要背的知识点)

固定收益证券

▪固定收益证券(fixed-income securities)是一个笼统、宽泛而又不太严格的定义。一般而言，固定收益证券代表拥有对未来发生的一系列具有确定数

额收入流的要求权，是一种要求借款人按预先规定的时间和方式向投资者支

付利息和偿还本金的债务合同，与债券等同使用

债券

▪债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券。

它反映的是债权债务关系，是广义的债务工具中可以流通或可以交易的部

分。

债券的基本要素

▪票面价值：票面金额、计价币种

▪票面利率：计息依据

▪付息方式：计息依据

▪到期期限

▪发行价格

债券的特征

▪偿还性

▪收益性

▪安全性

▪流动性

债券的风险

▪利率风险

价格风险

再投资风险

▪违约风险

▪提前偿还风险

▪通货膨胀风险

▪流动性风险

▪汇率风险

债券的种类

▪按发行主体分为：政府债券、金融债券、公司债券、国际债券。

▪按偿还期限分为：短期债券、中期债券、长期债券、永久债券。

▪按计息的方式分为：附息债券、贴现债券、单利债券、浮动利率债券、累进利率债券等

▪按是否记名分为：记名债券和不记名债券。

按有无抵押担保分为：信用债券和担保债券。

按债券形态分为：实物债券、凭证式债券和记账式债券。

央行票据

▪央行票据即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。

商业票据

▪是商业信用工具，它是提供商业信用的债权人为保证自己对债务的索取权而掌握的一种书面债权凭证。商业票据可以作为购买手段和支付手段流通转

让。

▪当票据的持有者在票据未到偿还期而又需要资金时，票据持有人就可以背书，然后把它以一定的价格转让给金融机构，获得现款，这种活动称作票据

贴现。

短期融资券

▪短期融资券简称融资券，是指企业依照有关规定在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。

▪发行市场化

▪备案制

债券回购

▪债券回购是指债券持有人（卖方）在将债券卖给债券购买人（买方）时，买卖双方约定在将来某一日期以约定的价格，由卖方向买方买回相等数量的同

品种债券的交易行为。债券回购分为质押式回购交易和买断式回购交易。

国债的定义

国债的特点：收益性、安全性、流动性和有期性。

国债的种类：附息国债、一次还本付息国债和贴现国债。

通胀保值债券：与物价指数挂钩的国债。

可转换公司债券

▪自发行之日六个月后方可转换为公司股票

▪期限最短为1年，最长为6年

▪按面值发行，每张面值100元，最低交易单位1000元

▪要求提供担保

▪转股价格、转股具体方式与程序、利率及其调整、各种条款的设置等必须事先约定。

外国债券：是发行人在外国发行的，以当地货币标价发行的债券，有特定的称谓

欧洲债券：是发行人在某货币发行国以外，以该国货币标价发行的债券，如欧洲美元债券、亚洲美元债券等。

资产证券化指的是工商企业或金融机构将其能在未来产生可预测现金流的资产进行组合，销售给特殊目的机构（SPV），由SPV以该资产为信用基础发行证券，然后销售给投资者的过程

资产证券化中重要的制度安排

▪“破产隔离”制度：发起人与SPV之间是真实出售关系，基础资产与原始权益人脱离法律关系，不受其经营状况影响。

▪信托财产制度：SPV与服务机构、资金保管机构之间是委托关系，信托财产独立于相关机构。

▪信息披露制度：相关机构必须及时、准确、完整地披露相关信息。

▪信用增强制度：提高资产支持证券的信用级别。

资产证券化的微观经济效应

▪对发起人而言：以银行为例

提升资产负债管理能力

资金来源多样化

达到资产负债表外化的目的

降低资金成本

获取稳定的服务费收入

▪对投资人而言：资产证券化提供了风险/收益/流动性多样化的资产选择。

▪对借款人而言：供给的增加以及新的贷款方式的开发，借款人的选择机会增加了。

▪对承销商而言：资产证券化提供了一个庞大的商业机会。

▪对监管当局而言：

资产证券化可以降低金融机构的流动性危机；

市场监督机制有利于改善整体金融机构质量；

资本市场规模的扩大以及众多机构的参与对一体化金融监管提出了

更高的要求。

资产证券化的宏观经济效应

▪扩大了资本市场规模，增强了资本市场功能。

▪促进了金融机构职能细分，提高了专业化水平。

▪改善了信息不对称程度，降低交易成本。

▪提高了金融市场的流动性和金融体系的效率。

金融衍生工具的功能和作用

▪风险转移功能

▪价格发现功能

金融衍生工具带来的挑战

▪配置风险而不能消除风险；

▪结构复杂而难以为投资者理解；

▪高杠杆从而带来更大的财务风险；

▪加大了内部控制和外部监管的难度。

债券远期交易是指交易双方约定在未来某一日期，以约定价格和数量买卖标的债券的行为。

债券期货合约要素

▪交割的资产

▪合约的规模

▪交割的地点

▪交割的月份

▪价格波动限制

债券期货交易制度

▪结算担保金制度

▪逐日盯市制度

▪涨跌停板制度

▪持仓限额制度

▪大户持仓报告制度

▪强行平仓、减仓制度

债券市场

▪债券市场是债券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。

债券发行市场

▪债券发行人向投资者出售证券以筹集资金的市场，又称初级市场或一级市场。债券发行市场通常是一个无形市场，没有具体的固定场所。证券发行市

场由发行人、投资者和中介机构等要素构成。

▪私募与公募

▪代销与包销