我国央行与各国货币互换交易

四、央行货币互换的风险
（1）央行货币互换的实质：信用额度
例如： 中俄双方签订的1500亿元人民币/8150亿卢布，是规定的最大 可互换规模。如俄方发起，最多可动用的余额是1500亿元人民币；如 中方发起，最多可动用的余额是8150亿卢布。现在没有动用，谈不上 有损失。俄罗斯提出需要提款，那么就要用卢布作为抵押物，这个时 候最大规模是1500亿元人民币，到期后，俄罗斯需要还相应额度的人 民币，所以抵押并不表示俄罗斯不用还款了。（目前中俄贸易的主要 结算货币还是美元，而之所以没有大量使用人民币，瓶颈在于俄企业 手头并没有足量的人民币。）
四、央行货币互换的风险
（3）央行货币互换关键风险所在？ 最大的风险在于双方中一国经济状况急剧恶化，金融愈发不稳， 而导致一方央行在互换到期后违约。事实上，自1962年5月美联 储与法国央行签署世界上第一个央行间货币互换协议以来，世界 上还从来没有发生过央行互换违约事件。
五、小组讨论观点评论
经过以上的小组分析讨论我们认为： 我国央行与他国的货币互换，不存在汇率风险，其 他风险也很低。我国央行的货币互换更多的是我国为了 提振贸易和促进金融稳定，促进人民币的国际化而推行 的“货币外交”政策。
一、我国央行货币互换的发展
2、我国央行货币互换发展历程 ： 2008年世界金融 危机以及 2010年欧洲债务危机愈演愈烈，大量发达国 家国际收支恶化，为防止不断恶化的金融形势波及国内 金融业，我国及时重启"汇改"，推动人民币国际化启动， 中国人民银行签订了一系列货币互换协议。目前我国我 国分别与其他国家已签订了 40 多份央行货币互换协议 。 最近一期协议是 2017 年 5 月 19 日，中国人民银行与新 西兰储备银行续签双边本币互换协议，协议规模为250 亿元人民币/50亿新西兰元，有效期为3年。
一、我国央行货币互换的发展
2、我国央行货币互换发展历程 ：我国虽然在上世纪 80年代就有互换交易，但发展缓慢，直到2001年我国 加入WTO后，经济活动日益国际化，汇率风险日益成 为影响成本与收益的首要因素，这种情况下，我国金融 衍生品市场不断开放，货币互换逐渐获得发展。亚洲 的央行货币互换始于 1997 年亚洲金融危机。这场危机 始于泰国，而后迅速蔓延至马来西亚、韩国等国。在这 种背景下，东盟“10+3”的财政部长和央行行长在泰 国清迈召开会议，达成了双边的《清迈协议》，即各国 间签署了一系列双边货币互换协议，成为亚洲央行货币 互换的里程碑事件。
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一、我国央行货币互换的发展
2、我国央我国央行货币互换的发展
2、我国央行货币互换发展历程：
二、央行货币互换操作流程
以对方发起一笔人民币融资为例：
二、央行货币互换操作流程
补充说明一下： 1、协议签署时属于备用性质，在实际发起动用前双 方不发生债权债务关系。 2、第②步中，按发起交易日当日汇率(而不是提前 设定的固定汇率)来计算应互换的双方金额。 3、第③步中，双方换回的本币与发起时金额保持不 变，对方支付的利率以我银行间同业利率为基础 约定的。
三、央行货币互换的作用
(1)、进一进增强我国与相关国家和地区流动性互助能力。如果一国 出现大量外资撤离，国际收支不平衡，影响汇率波动，可以直接从对 方国家获得资金支持，确保国际收支平衡和外汇市场稳定运行。一系 列双边货币互换协议作为外部流动性支持，充分发挥其互助救援机制 作用是很不错的选择。
三、央行货币互换的作用
我国央行与各国货币互换交易
小组成员：
目录：
一、我国央行货币互换的发展
二、央行货币互换操作流程
三、央行货币互换的作用 四、央行货币互换的风险 五、小组讨论观点评论
一、我国央行货币互换的发展
1 、央行货币互换 ：货币互换是指持有不同币种的两个 交易主体按事先约定在某一时点交换等值货币，在另一 时点再换回各自本金，并相互支付相应利息的市场交易 行为。交易双方签订的协议为货币互换协议。若交易的 主体为中央银行，则称为央行货币互换。两国央行间达 成货币互换协议后，在紧急情况下一方可将约定数量的 本国货币抵押给对方，以获得对方借出的其本国货币或 其他国际储备货币，从而使本国短期外汇储备大幅增加 ，以增强抵御金融动荡的实力。
四、央行货币互换的风险
（2）央行货币互换不存在汇率风险
从之前的货币互换操作流程可以看出，我国央行发放和收回的都是人 民币，所以不存在汇率风险 。互换发起后，协议双方还将定期根据最 新双边汇率调整互换金额，减少因某一方货币汇率波动引起的质押物 减值的风险。协议实际动用时，是按发起时的汇率(而不是提前设定的 固定汇率)来计算应互换的双方金额；归还时本金不变，动用方还要付 一定利息。也就是说，如果俄方动用了我方的人民币，一定期限后还 需归还我方人民币，金额是原本金+利息。这对我们来说是没有汇率风 险的。
(2)有助于推动我国与相关国家和地区贸易与直接投资增长。
我国中央银行推出的双边本币互换在期限和作用上都有所创新。目 前未结算的协议均为2011年以后签署，有效期三年，经双方同意可展 期，协议目标除加强金融合作外，还侧重促进贸易和投资。其运作机 制是：以往国外企业来我国进口，需用将本币兑换成美元美元支付货 款，而我们企业受到美元要兑换成人民币，双方承担大量的汇兑成本 和汇率风险，而互换货币之后，外国央行在通过货币互换获得人民币 后，能够向本国商业银行及本国企业提供人民币融资，支持这些企业 以人民币从中国进口商品或者对中国进行人民币直接投资，无需动用 美元储备;中国的出口企业可收到人民币计值的货款，可以有效规避以 美元计价而造成汇率风险，同时降低汇兑费用，对于双方都有好处。
三、央行货币互换的作用
(3)为实现人民币国际化战略创造条件
在人民币实现完全自由兑换之前，我国中央银行签订货币互换协议 可使人民币在境外一定程度上实现商品计价、支付手段、结算手段、 价值储备等国际货币功能，为人民币国际化创造条件。
四、央行货币互换的风险
（1）央行货币互换的实质：信用额度
货币互换其实是货币掉期(SWAP)，货币互换的目的是为防止汇率变动 风险造成的损失以及降低融资成本。交易双方根据互补的需要，以商 定的筹资本金和利率为基础，进行债务或投资的本金交换并结清利息。 货币互换协议是为了双方的贸易投资而签订的协议，同时防患未然， 为防范风险而进行的。大多数的货币互换并没有任何实际发生，只是 给了两国一个应急机制，相当于信用额度， 信用额度并不代表实际提 款。在发起和动用该协议的时候，需满足一些在协议中注明的前提条 件，会对资金提供方提供一定保障，比如用卢布作为抵押物。