5.寿险产品的定价及现金价值
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• 利率假设对于保险公司的定价十分重要，特别是对于 储蓄成分比较多的传统寿险，由于定价利率在保单有 效期内是固定不变的，相当于是一种保证，因此这些 险种的利率风险通常较高。
• 寿险公司在进行利率假设时都是十分谨慎的，通常采 取较保守的态度，即选择偏小一点的定价利率。
• 思考题
• 为什么保监会在1999年要求各家保险公司寿险产 品的预定利率不高于2.5%？
• 思考题：
• 《中国人寿保险业经验生命表（2000-2003） 》与 《中国人寿保险业经验生命表（1990-1993）》最 大的不同就是“新生命表死亡率下降，平均寿命 提高 ”，请问这对保险产品的定价有什么直接影 响？
（2）（预定）利率
• 寿险公司的利率假设可以看做是保单持有人未来的收 益率，也可以看做是单纯根据死亡率计算的保费的进 一步折减。
➢ 死亡率 ➢ 利率 ➢ 费用率 ➢ 失效率
（1）死亡率
• 寿险业的经验生命表是死亡率假设的基础。
• 我国保险业先后使用过两套经验生命表。分别是 1997年的《中国人寿保险业经验生命表（19901993）》和2005年保监会公布的《中国人寿保险 业经验生命表（2000-2003） 》。
• 实务中的习惯性做法：死亡率假设因险种不同而 不同；对于同一类险种的不同类别的客户群，死 亡率假设也不相同；通常寿险基于标准生命表进 行定价，然后加成一定比例计算非标准体的费率 表。
• 陈先生在银行存钱时遇到了某保险公司的一位业务员，业务员 极力劝说陈先生购买某款万能型投资理财保险，业务员介绍说 该保险和存款一样，可以随时提取保险金，比存款收益高，又 能收获一份保障。陈先生听了业务员的介绍，感觉这款保险比 自己单纯存款有优势，于是就购买了该款终身寿险，并交纳了5 万元保费，其后又陆续交纳了2万元保费。依据合同约定，上述 保费均被保险公司扣除了初始费用。
• 投保半年后，陈先生和老伴急需4万元现金，想到业务员曾说过 该款保险和存款一样，可以随时提取，于是陈先生向保险公司 申请提取了4万元现金。一个月后，陈先生将4万元现金又打入 了保险账户，却发现该4万元又一次被扣除了3200元的初始费 用。陈先生十分不解，找到业务员询问，业务员说这4万元被认 定为陈先生追加的保费，因此需要扣除初始费用。
• 保险公司的赢利方式主要来自高保费、低赔付，可赔可不赔的不赔， 可多赔可少赔的少赔，这样，利润就沉淀下来。一个行业的成本、产 品价格、利润率高低，都可以推算出来，但是对保险行业来说，利润 率高低却像乱麻一样理不清。按目前水平看，保险产品价格起码能降 ３０％至４０％。
材料2：保险有纠纷 退保不慎损失大
• 李至伦所在的社团办理了５万多人的团体险，其众多的人数，吸引了 各家保险公司的眼球。保险公司为这一社团量身定做了一个险种，每 人每年只需交费２０多元，就可以享受到最高额７０００多元的保障。 “我们同样一个意外伤害险，６０岁的人只需付２０多元保费。而在 保障效果相同的前提下，商业保险中的个险通常需要１２０多元。你 说，保险市场的利润有多大？”
（4）失效率 • 通常包含客户主动退保、以及客户未正常缴费而
导致保单终止的情形。
• 失效率假设基于公司自身的经验数据，而各公司 的差异可能很大。
• 保单失效率的影响因素：
➢ 保单年度，一般是随保单年度增加而降低；
• 一般情形下，寿险产品的价格是建立在最优估计的精 算假设基础之上。而最优估计的精算假设，通常来自 监管机关、行业统计数据、本公司历史数据等。
3、寿险产品的定价方法 • 国际上寿险产品定价有两类代表性方法：
• 第一类是以毛保费公式为代表的净保费加成法。也即 将保费分为净保费和附加保费，附加保费又分为附加 费用和利润。
第五讲 寿险产品的定价及现金价值
材料1：保险市场简直太黑了
• “保险市场太黑了，太深了，利润太高了！”一位社团负责人如是说。 他在为会员办理团体险的过程中，与保险公司打了５年交道，深谙个 中“奥秘”，日前他以“李至伦”的化名向记者揭示了他所了解的保 险市场。记者随后对保险市场做了相关调查，发现我国保险市场确实 面临严重的信任危机。
• 预定利率应该以什么为基础？
（3）费用率
• 费用率一般随险种类型的不同而有所不同，同时 各家公司的差异很大。虽然大的公司总是有较低 的单位费用率，但不完全是规模经济的结果，有 时也是管理流程、运营效率、费用管控力度的不 同所致。
• 保险公司的费用类型有很多，但是主要的类型包 括以下几种。
寿险式和定价模型的选择 ➢ 精算假设的选定 ➢ 确定初步费率 ➢ 进行利润测试 ➢ 确定并选择最终费率
2、寿险产品的定价特征 • 由于保险产品定价机制的独特性，也即“定价在成本
发生之前”，这使得保险产品的定价必然是建立在一 定的假设基础之上的，也即需要对未来的相关因素进 行估计。
• 陈先生认为自己只是还回保险账户中提出的资金，不属于追加 保费，不应当再扣除初始费用，保险公司并没有告诉投保方领 取部分现金再存回去要再次扣除初始费。于是陈先生诉至法院
一、寿险产品的定价
1、寿险产品的定价环节 • 寿险产品的定价是寿险产品开发流程的一个环节，通
常由精算人员来完成，最终将由总精算师进行批准。 • 尽管不同产品、不同公司的定价方式可能存在差异，
• 第二类是资产份额定价法及其演变出的其他定价方法。 也即根据构成总保险费的几个基本因素，选择一个试 验性的保险费，通过不断的利润测试进行检验，从而 选择合适的保险费率。
4、寿险产品的定价假设
• 在定价过程中考虑的因素往往有很多，这些因素对于 不同的产品或不同的客户群有所不同。但是一般而言， 以下几个因素是最重要的。
费用类别 业务获得费用
保单维护费用
一般费用
理赔费用
费用明细 销售费用，包括代理人佣金和广告费； 风险分类，包括体检 新保单制作与记录 保费收取与记账 受益人更换和保单选择权准备 与保单持有人通讯联系 调查与研究费用 精算和法律费用 一般会计费用，如工资、水电费、租金 索赔调查和法律费用 保险金支付费
• 寿险公司在进行利率假设时都是十分谨慎的，通常采 取较保守的态度，即选择偏小一点的定价利率。
• 思考题
• 为什么保监会在1999年要求各家保险公司寿险产 品的预定利率不高于2.5%？
• 思考题：
• 《中国人寿保险业经验生命表（2000-2003） 》与 《中国人寿保险业经验生命表（1990-1993）》最 大的不同就是“新生命表死亡率下降，平均寿命 提高 ”，请问这对保险产品的定价有什么直接影 响？
（2）（预定）利率
• 寿险公司的利率假设可以看做是保单持有人未来的收 益率，也可以看做是单纯根据死亡率计算的保费的进 一步折减。
➢ 死亡率 ➢ 利率 ➢ 费用率 ➢ 失效率
（1）死亡率
• 寿险业的经验生命表是死亡率假设的基础。
• 我国保险业先后使用过两套经验生命表。分别是 1997年的《中国人寿保险业经验生命表（19901993）》和2005年保监会公布的《中国人寿保险 业经验生命表（2000-2003） 》。
• 实务中的习惯性做法：死亡率假设因险种不同而 不同；对于同一类险种的不同类别的客户群，死 亡率假设也不相同；通常寿险基于标准生命表进 行定价，然后加成一定比例计算非标准体的费率 表。
• 陈先生在银行存钱时遇到了某保险公司的一位业务员，业务员 极力劝说陈先生购买某款万能型投资理财保险，业务员介绍说 该保险和存款一样，可以随时提取保险金，比存款收益高，又 能收获一份保障。陈先生听了业务员的介绍，感觉这款保险比 自己单纯存款有优势，于是就购买了该款终身寿险，并交纳了5 万元保费，其后又陆续交纳了2万元保费。依据合同约定，上述 保费均被保险公司扣除了初始费用。
• 投保半年后，陈先生和老伴急需4万元现金，想到业务员曾说过 该款保险和存款一样，可以随时提取，于是陈先生向保险公司 申请提取了4万元现金。一个月后，陈先生将4万元现金又打入 了保险账户，却发现该4万元又一次被扣除了3200元的初始费 用。陈先生十分不解，找到业务员询问，业务员说这4万元被认 定为陈先生追加的保费，因此需要扣除初始费用。
• 保险公司的赢利方式主要来自高保费、低赔付，可赔可不赔的不赔， 可多赔可少赔的少赔，这样，利润就沉淀下来。一个行业的成本、产 品价格、利润率高低，都可以推算出来，但是对保险行业来说，利润 率高低却像乱麻一样理不清。按目前水平看，保险产品价格起码能降 ３０％至４０％。
材料2：保险有纠纷 退保不慎损失大
• 李至伦所在的社团办理了５万多人的团体险，其众多的人数，吸引了 各家保险公司的眼球。保险公司为这一社团量身定做了一个险种，每 人每年只需交费２０多元，就可以享受到最高额７０００多元的保障。 “我们同样一个意外伤害险，６０岁的人只需付２０多元保费。而在 保障效果相同的前提下，商业保险中的个险通常需要１２０多元。你 说，保险市场的利润有多大？”
（4）失效率 • 通常包含客户主动退保、以及客户未正常缴费而
导致保单终止的情形。
• 失效率假设基于公司自身的经验数据，而各公司 的差异可能很大。
• 保单失效率的影响因素：
➢ 保单年度，一般是随保单年度增加而降低；
• 一般情形下，寿险产品的价格是建立在最优估计的精 算假设基础之上。而最优估计的精算假设，通常来自 监管机关、行业统计数据、本公司历史数据等。
3、寿险产品的定价方法 • 国际上寿险产品定价有两类代表性方法：
• 第一类是以毛保费公式为代表的净保费加成法。也即 将保费分为净保费和附加保费，附加保费又分为附加 费用和利润。
第五讲 寿险产品的定价及现金价值
材料1：保险市场简直太黑了
• “保险市场太黑了，太深了，利润太高了！”一位社团负责人如是说。 他在为会员办理团体险的过程中，与保险公司打了５年交道，深谙个 中“奥秘”，日前他以“李至伦”的化名向记者揭示了他所了解的保 险市场。记者随后对保险市场做了相关调查，发现我国保险市场确实 面临严重的信任危机。
• 预定利率应该以什么为基础？
（3）费用率
• 费用率一般随险种类型的不同而有所不同，同时 各家公司的差异很大。虽然大的公司总是有较低 的单位费用率，但不完全是规模经济的结果，有 时也是管理流程、运营效率、费用管控力度的不 同所致。
• 保险公司的费用类型有很多，但是主要的类型包 括以下几种。
寿险式和定价模型的选择 ➢ 精算假设的选定 ➢ 确定初步费率 ➢ 进行利润测试 ➢ 确定并选择最终费率
2、寿险产品的定价特征 • 由于保险产品定价机制的独特性，也即“定价在成本
发生之前”，这使得保险产品的定价必然是建立在一 定的假设基础之上的，也即需要对未来的相关因素进 行估计。
• 陈先生认为自己只是还回保险账户中提出的资金，不属于追加 保费，不应当再扣除初始费用，保险公司并没有告诉投保方领 取部分现金再存回去要再次扣除初始费。于是陈先生诉至法院
一、寿险产品的定价
1、寿险产品的定价环节 • 寿险产品的定价是寿险产品开发流程的一个环节，通
常由精算人员来完成，最终将由总精算师进行批准。 • 尽管不同产品、不同公司的定价方式可能存在差异，
• 第二类是资产份额定价法及其演变出的其他定价方法。 也即根据构成总保险费的几个基本因素，选择一个试 验性的保险费，通过不断的利润测试进行检验，从而 选择合适的保险费率。
4、寿险产品的定价假设
• 在定价过程中考虑的因素往往有很多，这些因素对于 不同的产品或不同的客户群有所不同。但是一般而言， 以下几个因素是最重要的。
费用类别 业务获得费用
保单维护费用
一般费用
理赔费用
费用明细 销售费用，包括代理人佣金和广告费； 风险分类，包括体检 新保单制作与记录 保费收取与记账 受益人更换和保单选择权准备 与保单持有人通讯联系 调查与研究费用 精算和法律费用 一般会计费用，如工资、水电费、租金 索赔调查和法律费用 保险金支付费