现金管理 PPT课件

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电汇
• 将剩余资金从当地银行转入企业中心银行最 快速最昂贵的方式是电汇（wire transfer）
• 电汇采用电子技术在电脑网络间进行资金划 转，从而节省了支票邮程式间和处理时间
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28.3.2延期支付
现金管理的另一种方法是延期支付，延期支付的技 术主要是延长支票的邮程时间和清算时间
支付过程 支票清算延期的方法
企业客户 企业客户 企业客户 企业客户
邮政专用信箱1
邮政专用信箱2
将已收款项处理 细节返回将银行
企业处理已收款项
当地银行从邮政专 用信箱收取款项
开启信封：区分支 票和应收帐款
将支票存入银行账户 银行清算支票
图28-4琐箱 法操作过程
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集中银行法
• 集中银行法能快速地将企业资金从各存款银行转入企 业所在地的中心银行
第28章：现金管理
• 28.1持有现金的目的 • 28.2目标现金余额的确定 • 28.3现金回收和支付管理 • 28.4闲置资金的投资 • 28.5本章小结
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28.1持有现金的目的
• 现金的范围 经济意义上的现金包括库存现金、商业银行 中的支票账户存款和未存入银行的支票 财务管理中的现金还包括现金等价物
现金余额量(C) C* 图28-1持有现金的成本
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28.2.1鲍摩尔模型
• 威廉.鲍摩尔第一次将机会成本与交易成本结 合在一起，提出了现金管理的正式模型
• 持有现金的机会成本：（C/2）× K 持有现金的交易成本：（T/C）× F 持有现金的总成本： TC=（C/2）× K+ （T/C）× F
• 现金余额最小值为：C* 2TF/K
企业准备支票 向供应商付款
1、从距离供应商较远的企业开户银行开出支票
2、打上邮戳后的几天内继续持有应付出的款项
通过邮局递送 3、通知供应商查验大额付款证明的准确性
4、从距离供应商较远的邮局寄出支票 支票寄达供应商 5、从距离供应商较远，且所需处理手续繁杂
支票存入供 的局寄出支票
应商银行
供应商银行
图28-6 现金支付
• 持有现金的目的有两个: 1. 为“交易动机”而必须持有现金 2. 为了保证“最低存款余额 • 持有现金的成本就是损失利息的机会成本
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28.2目标现金余额的确定
• 目标现金余额的确定要求在持有过多现金产生 的机会成本与持有较少现金产生的交易成本之 间进行权衡
持有现金成本
持有现金总成本
机会成本
交易成本
• 例28-2 现金支付浮差 现金支付使企业银行存款余额大于企业账面余额， 产生“正浮差”
• 例28-3 现金回收浮差 现金回收使企业银行存款余额小于企业账面余额， 产生“负浮差”
• 现金支付浮差与现金回收浮差之和称为“净浮差” • 较之账面余额企业应更关注银行存款余额和净浮差 • 浮差管理包括现金回收控制和现金支付控制
益远大于证券交易成本，因此，大企业更愿意每天进行
证券转换
• 多数企业持有的现金比现金模型建议的最佳余额要
多，原因可能有：
（1）、企业在银行中存有现金作为支付银行服务的最
低存款余额
（2）、大公司大多开有多个户头，将现金闲置比每天
管理账户更有利
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28.3现金回收和支付管理
• 企业银行存款余额与企业账面余额是两个不同的数 字，二者之间的差额称为“浮差”
收回资金
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28.3.3支付浮差—“浮差游戏” 28.3.4零余额账户
一些企业通过建立零余额账户来处理企业的支付活动。企业在 统一银行建立主账户和零账户，只要通过简单的银行账户进出 就可以实现资金的划转。
28.3.5汇票
汇票与支票的不同之处在于汇票是由出票人（企业开具并承兑， 而不是由银行承兑的票据。企业在使用汇票付款的情况下，支 付账户中所需保持的存款余额要小的多。
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现金回收浮差可分为三部分：
1. 邮程浮差，当支票处于邮政系统处置中而形成的现金 支付 回收浮差
2. 内部处理浮差，支票的接受方收到支票和将支票存入 银行以回收现金之间的时间差
3. 获取浮差，通过银行系统进行支票清算所需的时间
例28- 4 浮差的衡量取决于支票清算滞后于支票取得的 时间以及所涉及的金额大小，在回收过程中企业无法 立即取得现金，因此浮差是一种机会成本，浮差成本 取决于：
(1)设置现金余额的控制下限 (3)确定利率
(2)估计日净现金流量的标准差 (4)估计转换有价证券的交易成本
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28.2.3目标现金余额的其他 影响因素
• 借贷 借入资金扩大了现金管理应考虑的范围
1、借贷成本可能高于出售有价证券的成本
2、借贷的需要取决于管理层持有底线金余额的愿望
• 最低存款余额 大企业因持有大量现金而损失的收
28.3.6道德和法律问题
由于浮差的存在，企业的现金管理者应针对企业已回收的现金 开展工作，不能动用未收回的资金进行投资，否则将带来道德 和法律问题
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28.4闲置资金的投资
• 如果企业由暂时的闲置资金，可以投Hale Waihona Puke Baidu于 货币市场，也就是短期金融资产 市场，用 于购买短期有价证券。
• 企业拥有暂时性闲置资金的目的： 1. 支持企业季节性和周期性的财务活动 2. 支持企业的财务计划支出以及为企业不 3. 可预期的事故提供应急资金
（1）估计的日平均收入 （2）支票清算平均滞后期
（3）扣除“可调整资本滞后成本”后的日平均收入
例28-5 日平均浮差=总浮差/总天数=日平均收入× 加权 平均滞后天数
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28.3.1加速回收
现金回收时间包括:邮程时间、支票处理 时间、支票清算时间
加速现金回收的方法: 锁箱法、集中银行法、电汇
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• 锁箱法是运用最广泛的加速现金回收的方法，是为 接收应收款项而设置的一种邮政专用信箱
• 鲍摩尔模型的局限性： 1. 该模型假设企业支出率不变 2. 该模型假设计划期内未发生现金流入 3. 未考虑安全库存
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28.2.2米勒-奥尔模型
现金（$)
•
H Z *3 3F2/4KL
H*3Z*2L
Z 平均现金余额=(4Z-L)/3
X
Y
图28-3 米勒奥尔模型
L 2是日净现金流量的
时间 方差
米勒-奥尔模型的含义,要运用这一模型管理者必须完成四项工作:
企业客户 企业客户
分业销售分支机构 已收款的处理证明邮回企业
当地银行存款 邮政专用接收信箱
通过存款支票和电汇将资金转
企业中心银行 移到企业中心银行
企业客户 企业客户
企业现金管理人员 保持现金存款 现金支付
现金管理人员对银行存款余额和存款 信息进行分析并修订现金分配方案
现金短期投资
在债权银行中保 持最低存款余额