第三章 基础外汇交易
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（1）采取“双向报价”的原则，即同时报出银行买入外汇的价格和卖出外汇的 价格。
（2）按照外汇市场的报价惯例，银行报价的完整形式应是五位数，即报出汇率 的整数和小数点后4位数字，
报出的买卖价中，数额较小的出现在前面，数额较大的出现在后面， 如在香港市场上某日的美元报价为： USD1=HKD7.8123~7.8514
第三章 基础外汇交易
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主要内容
第一节 即期外汇交易 第二节 远期外汇交易 第三节 套汇交易
课后实训：718家上市公司汇兑损失近7亿
第一节 即期外汇交易
❖ 1、教学目的：掌握即期外汇交易的概念、程序与盈亏计算， ❖ 了解按金交易的特点。 ❖ 2．教学重点和难点：即期外汇交易的盈亏计算及金交易的特点 ❖ 3．教学要求及课后练习：思考与练习 ❖ 一、 熟记性概念：1 ❖ 三．简单回答：1 ❖ 五．分析计算题：1
年6月18日，英镑请付我行伦敦分行账
Thanks and byeBank A: Ok
户，谢谢，再见 甲银行：同意，美元请
Agree my USD to A Bank NY
付我纽约分行账户。谢谢，再见
Thanks for the Deal bye
则无论买价还是卖价。通常都只取后两位数字，这是因为各外汇交易员熟悉市
\ 2. 即期外汇交易程序
下面叙述了银行交易员甲与银行交易员乙之间的实际
外汇交易过程：
BANK A：GBP 5 MIO Bank B: 00 甲银行询价：英镑兑美元即期交易，金
03Bank A: My risk any Ch?Bank 额500万英镑乙银行报价：00/03甲银行
B: 02 CHBank A: Sell GBPBank ：价格取消，请再报价乙银行：02，交
B: 5MIO Agreed
To confirm 易方向任选。甲银行:：我卖出英镑乙银
at 1.2538 1 buy 6 MIO GBP
行：500万英镑成交，证实我方在
value 18 July 2002 my GBP to B 1.2538买入英镑兑美元，起息日为2019
Bank LDN For our account.
场行情，同时市场汇价中频繁波动的又主要是最后两位数字，因此不必进行完
整形式的报价。报价中的最小单位即小数点后最后一位数，被称为一个基点 （Basis）或一点。通常人们用点数的变化来考虑货币汇率的变动。
❖ 3.1.3即期外汇交易的盈亏计算 ❖ 在外汇交易中所处在盈亏状况如何是由对某种货币买入量与卖出量的不平衡 ❖ 造成的。如果对某种货币买入量比卖出量多，称为超买，俗称多头寸；若对某种货币
买入 100 200
100 400
美元 卖出
200 100
300
汇率
100 100.10 98.80 99.90 99.60
买入
19760 9990 29750
单位：万元
日元 卖出
10000 20020
9960 39980
美元多头寸为100万，日元缺头寸10230亿，若把超买的100万美元换成日元，则 为：100×99.2=9920万日元，以日元计算亏损10230亿-9920=310万日元
[提出问题]
若你要购买或卖出外汇，如何进行交易呢？在两个工作日内， 汇率的波动也能带来投机收益，但收益率却很低，能否提高收益率呢？
3.1.1 即期外汇交易的概念:即期外汇交易（Spot Exchange Transaction）,又称现汇买卖，是指在外汇交易契约达成后的两个营业日 内进行交割的外汇交易。
100 000×(1.2614-1.2594)美元=200美元 如果GPB/USD跌至1.2431/93，刘先生的亏损如下： 100 000×(1.2431-1.2594)美元=-163美元（1）要考虑外汇汇率的变 化。
3. 外汇保证金的盈亏分析
[例3.1.2] 若GPB/USD的汇率是1.5493/94。 [例3.1.2] 若GPB/USD的汇率是1.2530/94。
刘先生预计英镑相对于美元升值，所以按GBP/USD=1.2530买入10万英镑。 合约价值是100 000×1.2530=125300。交易所对美元保证金的要求是 2.5%，所以刘先生必须保证自己的保证金账户上至少存有 2.5%×125300=3132.5美元。后来，GPB/USD果然升值了，达到了 1.2614/97，刘先生这时决定以买入价汇率卖出英镑、买回美元。这时，刘 先生的收益如下：
3.1.4按金外汇交易
从即期交易的盈亏计算中可以看到，交易者投入几百万美元和 上亿日元，但利润仅仅是几百万日元或几万美元，资金的使用效率非常 低。在20世纪80年代，创造了一种新型的外汇交易方式，称为“按金交易”， 较好地解决了上述问题。 1. 按金交易的概念
按金是指保证金（Margin），故按金交易又称“外汇保证金交易”，它是一 种以保证金作抵押的外汇交易方式。 2. 按金交易的特点 （1）以合约形式买卖外汇。外汇合约的金额以固定的数目作为一个单位来进行， 通常叫做1手合约。 （2）以小搏大。客户实际交易金额是其缴纳保证金的几十倍或上百倍。 （3）保证金逐日盯市。客户保证金亏损达到一定比率（通常80%）时，则银 行要求追加保证金，否则银行强制平仓。 （4）双向操作。客户即可以在低价先买，待价格升高再卖出；也可以在高位先 卖，待价格跌落再买入。投资者若能灵活运用这一方法，不仅可在上升行情中 获利，也可以在下跌的形势下赚钱。 （5）财息兼保。在外汇按金交易中，投资者不但可以从汇率变化的差价中获利， 还可以获得利息。
即期外汇交易中进行交割的那一天称为交割日，即期交易的交割日有三种情况： 第一种为当日交割。即在成交当日进行交割，又称T+0交易， 第二种为隔日交割，即在成交日后第二个营业日内进行交割，又称T+I交易； 第三种为标准日交割，即在成交日后第二个营业日进行交割，又称T+2交易。
3.1.2 即期外汇交易的程序 1. 即期交易的报价
的卖出量比买入量多，称为超卖俗称缺头寸。
某日假设客户做了如下几笔美元对日元交易
ຫໍສະໝຸດ Baidu
买入美元 买入美元 卖出美元 卖出美元 买入美元
100 万 200 万 200 万 100 万 100 万
汇率为100 汇率为100.10 汇率为98.80 汇率为99.90 汇率为 99.60
收盘汇率为99.20/30。该客户在收盘时的头寸为
（2）按照外汇市场的报价惯例，银行报价的完整形式应是五位数，即报出汇率 的整数和小数点后4位数字，
报出的买卖价中，数额较小的出现在前面，数额较大的出现在后面， 如在香港市场上某日的美元报价为： USD1=HKD7.8123~7.8514
第三章 基础外汇交易
LOGO
主要内容
第一节 即期外汇交易 第二节 远期外汇交易 第三节 套汇交易
课后实训：718家上市公司汇兑损失近7亿
第一节 即期外汇交易
❖ 1、教学目的：掌握即期外汇交易的概念、程序与盈亏计算， ❖ 了解按金交易的特点。 ❖ 2．教学重点和难点：即期外汇交易的盈亏计算及金交易的特点 ❖ 3．教学要求及课后练习：思考与练习 ❖ 一、 熟记性概念：1 ❖ 三．简单回答：1 ❖ 五．分析计算题：1
年6月18日，英镑请付我行伦敦分行账
Thanks and byeBank A: Ok
户，谢谢，再见 甲银行：同意，美元请
Agree my USD to A Bank NY
付我纽约分行账户。谢谢，再见
Thanks for the Deal bye
则无论买价还是卖价。通常都只取后两位数字，这是因为各外汇交易员熟悉市
\ 2. 即期外汇交易程序
下面叙述了银行交易员甲与银行交易员乙之间的实际
外汇交易过程：
BANK A：GBP 5 MIO Bank B: 00 甲银行询价：英镑兑美元即期交易，金
03Bank A: My risk any Ch?Bank 额500万英镑乙银行报价：00/03甲银行
B: 02 CHBank A: Sell GBPBank ：价格取消，请再报价乙银行：02，交
B: 5MIO Agreed
To confirm 易方向任选。甲银行:：我卖出英镑乙银
at 1.2538 1 buy 6 MIO GBP
行：500万英镑成交，证实我方在
value 18 July 2002 my GBP to B 1.2538买入英镑兑美元，起息日为2019
Bank LDN For our account.
场行情，同时市场汇价中频繁波动的又主要是最后两位数字，因此不必进行完
整形式的报价。报价中的最小单位即小数点后最后一位数，被称为一个基点 （Basis）或一点。通常人们用点数的变化来考虑货币汇率的变动。
❖ 3.1.3即期外汇交易的盈亏计算 ❖ 在外汇交易中所处在盈亏状况如何是由对某种货币买入量与卖出量的不平衡 ❖ 造成的。如果对某种货币买入量比卖出量多，称为超买，俗称多头寸；若对某种货币
买入 100 200
100 400
美元 卖出
200 100
300
汇率
100 100.10 98.80 99.90 99.60
买入
19760 9990 29750
单位：万元
日元 卖出
10000 20020
9960 39980
美元多头寸为100万，日元缺头寸10230亿，若把超买的100万美元换成日元，则 为：100×99.2=9920万日元，以日元计算亏损10230亿-9920=310万日元
[提出问题]
若你要购买或卖出外汇，如何进行交易呢？在两个工作日内， 汇率的波动也能带来投机收益，但收益率却很低，能否提高收益率呢？
3.1.1 即期外汇交易的概念:即期外汇交易（Spot Exchange Transaction）,又称现汇买卖，是指在外汇交易契约达成后的两个营业日 内进行交割的外汇交易。
100 000×(1.2614-1.2594)美元=200美元 如果GPB/USD跌至1.2431/93，刘先生的亏损如下： 100 000×(1.2431-1.2594)美元=-163美元（1）要考虑外汇汇率的变 化。
3. 外汇保证金的盈亏分析
[例3.1.2] 若GPB/USD的汇率是1.5493/94。 [例3.1.2] 若GPB/USD的汇率是1.2530/94。
刘先生预计英镑相对于美元升值，所以按GBP/USD=1.2530买入10万英镑。 合约价值是100 000×1.2530=125300。交易所对美元保证金的要求是 2.5%，所以刘先生必须保证自己的保证金账户上至少存有 2.5%×125300=3132.5美元。后来，GPB/USD果然升值了，达到了 1.2614/97，刘先生这时决定以买入价汇率卖出英镑、买回美元。这时，刘 先生的收益如下：
3.1.4按金外汇交易
从即期交易的盈亏计算中可以看到，交易者投入几百万美元和 上亿日元，但利润仅仅是几百万日元或几万美元，资金的使用效率非常 低。在20世纪80年代，创造了一种新型的外汇交易方式，称为“按金交易”， 较好地解决了上述问题。 1. 按金交易的概念
按金是指保证金（Margin），故按金交易又称“外汇保证金交易”，它是一 种以保证金作抵押的外汇交易方式。 2. 按金交易的特点 （1）以合约形式买卖外汇。外汇合约的金额以固定的数目作为一个单位来进行， 通常叫做1手合约。 （2）以小搏大。客户实际交易金额是其缴纳保证金的几十倍或上百倍。 （3）保证金逐日盯市。客户保证金亏损达到一定比率（通常80%）时，则银 行要求追加保证金，否则银行强制平仓。 （4）双向操作。客户即可以在低价先买，待价格升高再卖出；也可以在高位先 卖，待价格跌落再买入。投资者若能灵活运用这一方法，不仅可在上升行情中 获利，也可以在下跌的形势下赚钱。 （5）财息兼保。在外汇按金交易中，投资者不但可以从汇率变化的差价中获利， 还可以获得利息。
即期外汇交易中进行交割的那一天称为交割日，即期交易的交割日有三种情况： 第一种为当日交割。即在成交当日进行交割，又称T+0交易， 第二种为隔日交割，即在成交日后第二个营业日内进行交割，又称T+I交易； 第三种为标准日交割，即在成交日后第二个营业日进行交割，又称T+2交易。
3.1.2 即期外汇交易的程序 1. 即期交易的报价
的卖出量比买入量多，称为超卖俗称缺头寸。
某日假设客户做了如下几笔美元对日元交易
ຫໍສະໝຸດ Baidu
买入美元 买入美元 卖出美元 卖出美元 买入美元
100 万 200 万 200 万 100 万 100 万
汇率为100 汇率为100.10 汇率为98.80 汇率为99.90 汇率为 99.60
收盘汇率为99.20/30。该客户在收盘时的头寸为