第七章流动性风险.pptx
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面的理解：即产品（或资产）流动性、市 场流动性和机构流动性。 ▪ 产品（或资产）流动性：是指产品（或资 产）以合理的成本迅速变现的能力。
▪ 市场流动性：是指市场的参与者能够迅速 进行大量金融资产买卖交易，并且不会导 致资产价格发生显著波动的运行态势。
▪ 机构流动性：是指机构能够在一定时间内 以合理的成本筹集一定数量的资金来满足 客户资金需求的能力。
流动性风险的主要特征
（二）极端的流动性风险是其他各种风险的最终表现
▪ 流动性风险经常和信用风险、市场风险和操作风险 等联系在一起，任何其他系统性风险和非系统性风 险都有可能转化为流动性风险，极端的流动性是各 种风险的最终表现。
▪ 金融机构的危机，不管其最初的诱因是资产质量低 下、投资失败还是市场的以外波动，最终都表现为 流动性的丧失。
第七章 流动性风险管理
▪ 早在1977年，花旗银行的财务主管Donald Howard在与一组研究人员探讨“骆驼评级 体系”各组成部分的次序时说：“CAMEL 评级体系应改为LEMAC，流动性始终是第 一位的问题，离开了流动性，银行必须关
门。有了流动性，银行即赢得了解决其他 问题的时间。”
▪ 与市场风险、信用风险和操作风险相比，流动性 风险的成因更加复杂和广泛，通常被视为一种综 合性风险。
▪ 从需求—供给框架来看，最理想的一种状 态是：一家机构的流动性供给＝流动性需 求 资产配置达到最佳水平。
▪ 然而，现实中两者经常不平衡： ▪ 流动性供给＜流动性需求 流动性不足； ▪ 流动性供给＞ 流动性需求 流动性过剩；
▪ 实践中，金融机构更为关注的是因流动性 不足而导致的风险，主要因为：
▪ 1）在市场化条件下，由于受利润最大化目 标的驱动，单个机构较少会出现流动性大 量过剩的现象；
流动性风险的主要特征
▪ 其二是非接触性传染。金融机构的经营与 金融市场的运作都特别依赖于公众的信心， 公众的信任是金融业的最终基础。
▪ 银行一旦失去了公众的信任，就容易在公 众中产生恐慌的心理，恐慌心理具有自我 强化、自我放大的机制 使得流动性风 险能快速传染开来。
三、流动性风险的成因
专栏：中国工商银行招股说明书中披露的流动性风险
银行的流动性需求和供给
银行的流动性需求 客户提取存款 合格客户的贷款要求
把握有利的投资机会 偿还存款以外的各种借款 经营中产生的营业费用和税 收 向股东派发现金股利
银行的流动性供给 客户存款 提供非存款服务所得收 入 客户偿还贷款 投资到期收回 资产出售
吸收存款以外的各种借
（Βιβλιοθήκη Baidu）流动性风险释义
▪ 关于流动性风险的定义，不同组织或机构的表述 略有不同。
▪ 巴塞尔委员会的表述是“流动性风险是指银行无 力为负债的减少或资产的增加提供融资，即当银 行流动性不足时，它无法以合理的成本迅速增加 负债或变现资产获得足够的资金，从而影响了其 盈利水平。在极端情形下，流动性不足会造成银 行的清偿问题”；
▪ JP摩根认为，流动性风险是这样一种风险， 即银行不能以合理的利率筹集到期限相同 或相近的资金为其资产组合提供融资；
▪ 2）相对于流动性过剩而言，流动性不足对 金融机构的负面影响更大。
二、流动性风险的主要特征
（一）面临流动性风险是金融机构经营的正常态势
▪ 流动性问题是银行经营过程中随时都会面临的一 个普遍问题，流动性风险可能会在正常时期发生， 也可能会在危机时期发生。
▪ 因此，要求金融机构的流动性风险管理也要具有 日常化的特征。
▪ 无论何种层面的流动性，至少包括三个基本要素： 即交易时间、交易成本和交易数量。
▪ 这三个要素是判断流动性大小的必备条件。在其 他要素不变的情况下，交易时间越短，交易成本 越低，交易数量越大，流动性就越高。
▪ 例如，一家银行在一定时间内以合理成本筹集到 的资金数量越大，该银行的流动性就越高。
▪ 针对市场流动性，往往还要考虑交易弹性， 即由于一定数量的交易导致价格偏离均衡 水平后的恢复速度。
▪ 中国工商银行的表述是“流动性风险是指 因无法以合理的成本及时筹集到客户和交 易对手当前和未来所需资金而对本行经营 所产生的风险。”
▪ 尽管上述定义表述略有差异，但基本上都 部分或全部的反映了流动性风险含义中隐 含的三个基本要素：时间、成本和数量。
▪ 简言之，流动性风险是指机构在需要筹集 资金时因无法满足时间、成本和数量中某 一个或多个条件的要求而导致损失的风险。
▪ 在其他要素一定的情况下，交易弹性越大 →市场的流动性就越高。
▪ 金融机构是金融产品的最主要交易者，也 是金融市场的最主要参与者，产品流动性 和市场流动性最终都可能反映在金融机构 的流动性上。
▪ 机构流动性的一个显著特点是双重的，机 构既存在流动性需求，也存在流动性供给。
▪ 因此，机构流动性的日常管理需要考虑： 有哪些活动导致了机构对流动性产生需求？ 当需要资金时，机构可以依赖何种渠道来 获得流动性？
流动性风险的主要特征
（三）流动性风险具有极强的传染性 ▪ 流动性风险的传染机制有两条： ▪ 其一是接触性传染，即由于金融机构之间存在各
种密切而复杂的经济关系，一旦其中某个机构出 现流动性问题，必然通过资金或业务联系影响到 其他机构。 ▪ 例如，1984年大陆伊利诺斯银行发生危机时，美 国政府对其采取了积极的救助，其原因在于有 2000多家代理行在该行有存款，其中有66家银行 在该行的存款占其自有资本的比例超过50％。
▪ 流动性风险的产生除了因为金融机构的流动性计 划可能不完善之外，其他风险领域的管理缺陷同 样会导致金融机构的流动性不足。
▪ 极端的流动性不足容易导致银行机构破产 → 保 持充足的流动性是金融机构管理点首要目标。
第一节 流动性风险的识别
一、流动性与流动性风险 （一）流动性风险释义 ▪ 通常，关于流动性的含义存在三个不同层
▪ 客户存款一直是本行资金的主要来源。于2006年6 月30日，到期期限为一年或一年以下的定期存款及 活期存款，合计占客户存款总额的91.0%。本行的 资金来源到期期限与资产到期期限存在不匹配。
▪ 根据本行的经验，短期存款通常不会在存款到期日 之前提取，因而形成了一项稳定的资金来源，部分 原因是由于国内缺少替代性投资产品。
▪ 市场流动性：是指市场的参与者能够迅速 进行大量金融资产买卖交易，并且不会导 致资产价格发生显著波动的运行态势。
▪ 机构流动性：是指机构能够在一定时间内 以合理的成本筹集一定数量的资金来满足 客户资金需求的能力。
流动性风险的主要特征
（二）极端的流动性风险是其他各种风险的最终表现
▪ 流动性风险经常和信用风险、市场风险和操作风险 等联系在一起，任何其他系统性风险和非系统性风 险都有可能转化为流动性风险，极端的流动性是各 种风险的最终表现。
▪ 金融机构的危机，不管其最初的诱因是资产质量低 下、投资失败还是市场的以外波动，最终都表现为 流动性的丧失。
第七章 流动性风险管理
▪ 早在1977年，花旗银行的财务主管Donald Howard在与一组研究人员探讨“骆驼评级 体系”各组成部分的次序时说：“CAMEL 评级体系应改为LEMAC，流动性始终是第 一位的问题，离开了流动性，银行必须关
门。有了流动性，银行即赢得了解决其他 问题的时间。”
▪ 与市场风险、信用风险和操作风险相比，流动性 风险的成因更加复杂和广泛，通常被视为一种综 合性风险。
▪ 从需求—供给框架来看，最理想的一种状 态是：一家机构的流动性供给＝流动性需 求 资产配置达到最佳水平。
▪ 然而，现实中两者经常不平衡： ▪ 流动性供给＜流动性需求 流动性不足； ▪ 流动性供给＞ 流动性需求 流动性过剩；
▪ 实践中，金融机构更为关注的是因流动性 不足而导致的风险，主要因为：
▪ 1）在市场化条件下，由于受利润最大化目 标的驱动，单个机构较少会出现流动性大 量过剩的现象；
流动性风险的主要特征
▪ 其二是非接触性传染。金融机构的经营与 金融市场的运作都特别依赖于公众的信心， 公众的信任是金融业的最终基础。
▪ 银行一旦失去了公众的信任，就容易在公 众中产生恐慌的心理，恐慌心理具有自我 强化、自我放大的机制 使得流动性风 险能快速传染开来。
三、流动性风险的成因
专栏：中国工商银行招股说明书中披露的流动性风险
银行的流动性需求和供给
银行的流动性需求 客户提取存款 合格客户的贷款要求
把握有利的投资机会 偿还存款以外的各种借款 经营中产生的营业费用和税 收 向股东派发现金股利
银行的流动性供给 客户存款 提供非存款服务所得收 入 客户偿还贷款 投资到期收回 资产出售
吸收存款以外的各种借
（Βιβλιοθήκη Baidu）流动性风险释义
▪ 关于流动性风险的定义，不同组织或机构的表述 略有不同。
▪ 巴塞尔委员会的表述是“流动性风险是指银行无 力为负债的减少或资产的增加提供融资，即当银 行流动性不足时，它无法以合理的成本迅速增加 负债或变现资产获得足够的资金，从而影响了其 盈利水平。在极端情形下，流动性不足会造成银 行的清偿问题”；
▪ JP摩根认为，流动性风险是这样一种风险， 即银行不能以合理的利率筹集到期限相同 或相近的资金为其资产组合提供融资；
▪ 2）相对于流动性过剩而言，流动性不足对 金融机构的负面影响更大。
二、流动性风险的主要特征
（一）面临流动性风险是金融机构经营的正常态势
▪ 流动性问题是银行经营过程中随时都会面临的一 个普遍问题，流动性风险可能会在正常时期发生， 也可能会在危机时期发生。
▪ 因此，要求金融机构的流动性风险管理也要具有 日常化的特征。
▪ 无论何种层面的流动性，至少包括三个基本要素： 即交易时间、交易成本和交易数量。
▪ 这三个要素是判断流动性大小的必备条件。在其 他要素不变的情况下，交易时间越短，交易成本 越低，交易数量越大，流动性就越高。
▪ 例如，一家银行在一定时间内以合理成本筹集到 的资金数量越大，该银行的流动性就越高。
▪ 针对市场流动性，往往还要考虑交易弹性， 即由于一定数量的交易导致价格偏离均衡 水平后的恢复速度。
▪ 中国工商银行的表述是“流动性风险是指 因无法以合理的成本及时筹集到客户和交 易对手当前和未来所需资金而对本行经营 所产生的风险。”
▪ 尽管上述定义表述略有差异，但基本上都 部分或全部的反映了流动性风险含义中隐 含的三个基本要素：时间、成本和数量。
▪ 简言之，流动性风险是指机构在需要筹集 资金时因无法满足时间、成本和数量中某 一个或多个条件的要求而导致损失的风险。
▪ 在其他要素一定的情况下，交易弹性越大 →市场的流动性就越高。
▪ 金融机构是金融产品的最主要交易者，也 是金融市场的最主要参与者，产品流动性 和市场流动性最终都可能反映在金融机构 的流动性上。
▪ 机构流动性的一个显著特点是双重的，机 构既存在流动性需求，也存在流动性供给。
▪ 因此，机构流动性的日常管理需要考虑： 有哪些活动导致了机构对流动性产生需求？ 当需要资金时，机构可以依赖何种渠道来 获得流动性？
流动性风险的主要特征
（三）流动性风险具有极强的传染性 ▪ 流动性风险的传染机制有两条： ▪ 其一是接触性传染，即由于金融机构之间存在各
种密切而复杂的经济关系，一旦其中某个机构出 现流动性问题，必然通过资金或业务联系影响到 其他机构。 ▪ 例如，1984年大陆伊利诺斯银行发生危机时，美 国政府对其采取了积极的救助，其原因在于有 2000多家代理行在该行有存款，其中有66家银行 在该行的存款占其自有资本的比例超过50％。
▪ 流动性风险的产生除了因为金融机构的流动性计 划可能不完善之外，其他风险领域的管理缺陷同 样会导致金融机构的流动性不足。
▪ 极端的流动性不足容易导致银行机构破产 → 保 持充足的流动性是金融机构管理点首要目标。
第一节 流动性风险的识别
一、流动性与流动性风险 （一）流动性风险释义 ▪ 通常，关于流动性的含义存在三个不同层
▪ 客户存款一直是本行资金的主要来源。于2006年6 月30日，到期期限为一年或一年以下的定期存款及 活期存款，合计占客户存款总额的91.0%。本行的 资金来源到期期限与资产到期期限存在不匹配。
▪ 根据本行的经验，短期存款通常不会在存款到期日 之前提取，因而形成了一项稳定的资金来源，部分 原因是由于国内缺少替代性投资产品。