第四章 财务战略与预算(荆新主编教材)

战略，进行业务调整，设法避开威胁和消除劣势。

第IV类企业，具有一定的内部优势，但外部环境存在威胁，应采 取多种经营战略，利用自己的优势，在多样化经营上寻找长期 发展的机会。
三、财务战略分析的方法

1.SWOT分析法的含义 2.SWOT的因素分析 3.SWOT分析法的运用


SWOT分析表 SWOT分析图
1.SWOT分析法的含义


SWOT分析法是通过企业的外部财务环境和内 部财务条件进行调查的基础上，对有关因素进 行归纳分析，评价企业外部的财务机会与威胁、 企业内部的财务优势与劣势，从而为财务战略 的选择提供参考方案。 SWOT分析法由麦肯锡咨询公司开发，主要基 于分析研究企业内外的优势和劣势、机会和威 胁，其英文分别为opportunities，threats， strengths和weaknesses，各取首个字母而得 名。


SWOT分析法的应用步骤：
1、确认企业当前执行的战略。这种战略可以成功的，也可能是有问题的。 2、按照第二节的步骤确认企业外部环境的关键性变化，把握可能出现的机会 和威胁。虽然没有固定的数目，但以不超过8个关键点为宜。 3、根据企业的资源组合状况，确认企业的关键能力（优势）和受到的关键限 制（劣势），同样，关键点最好不超过8个。 4、用与通用矩阵类似的方法，对所列出的外部环境和内部条件的各关键因素 逐项打分，然后按因素的重要程度加权并求其代数和。 5、将上述结果在SWOT分析图上具体定位，确定企业战略能力。
、主要优势。

4）将每一要素的权重与相应的评价值相乘 。 5）将每一要素的加权评价值加总，就可求得企业内部 战略条件的优势与劣势情况的综合加权评价值。

总加权分数的范围都是从最低的1.0到最高的4.0，平均
分数大大低于2.5的企业的内部状况处于弱势，而分数 大大高于2.5的企业的内部状况则处于强势。

2.SWOT的因素分析

（2）企业内部财务条件的因素影响分析



1）企业周期和产品周期所处的阶段； 2）企业的盈利水平； 3）企业的投资项目及其收益状况； 4）企业的资产负债程度； 5）企业的资本结构及财务杠杆利用条件； 6）企业的流动性状况； 7）企业的现金流量状况； 8）企业的筹资能力和潜力等。
？


二、机会与威胁
环境发展趋势给企业带来：一类是环境威胁，一
类是环境机会。

一般采用PEST分析方法。哈佛大学教授波特使用 的是五力分析法
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SWOT必要的准备：战略要素评价矩阵法

企业内部要素评价矩阵
是内部战略条件分析的有效方法。具体分析步骤如下：
1）由经营战略决策者识别企业内部战略条件中的关键战 方面的。
优势、劣势、机会、威胁的概念

一、优势与劣势分析
1、拥有竞争优势：一个企业超越其竞争对手的能力， 这种能力有助于实现企业的主要目标——盈利。 2、维持竞争优势：影响企业竞争优势的持续时间的三 个关键因素:(1)建立这种优势要多长时间？(2)能够获得

的优势有多大？(3)竞争对手作出有力反应需要多长时间
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股利战略
所谓股利战略，就是依据企业战略的要求和内、外环境状况，对股 利分配所进行的全局性和长期性谋划。公司的股利战略类型有以下 几种： （1）剩余股利战略:在发放股利时，优先考虑投资的需要，如果 投资过后还有剩余则发放股利，如果没有剩余则不发放。这种战略 的核心思想是以公司的投资为先，发展为重。 （2）稳定或持续增加的股利战略: 稳定的股利战略是指公司的股 利分配在一段时间里维持不变；而持续增加的股利战略则是指公司 的股利分配每年按一个固定成长率持续增加。 （3）固定股利支付率战略:公司将每年盈利的某一固定百分比作 为股利分配给股东。它与剩余股利战略正好相反，优先考虑的是股 利，后考虑保留盈余。 （4）低正常股利加额外股利战略: 公司事先设定一个较低的经 常性股利额，一般情况下，公司都按此金额发放股利，只有当累积 2013-8-11 的盈余和资金相对较多时，才支付正常以外的股利给股东。
第4章 财务战略与预算

第1节 财务战略 第2节 全面预算体系 第3节 筹资数量的预测 第4节 财务预算
第1节 财务战略

一、财务战略的含义与特征 二、财务战略的分类 三、财务战略分析的方法 四、财务战略的选择
一、财务战略的含义与特征

1.财务战略的含义


财务战略是在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为 基础，以实现企业财务管理目标为目的，以实现企业财务 资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式、 决策方式和管理方针。 财务战略是企业总体战略的一个重要组成部分，企业战略 需要财务战略来支撑。
2.财务战略的综合分类




（1）扩张型财务战略一般表现为长期内迅速扩大投资 规模，全部或大部分保留利润，大量筹措外部资本。 （2）稳增型财务战略一般表现为长期内稳定增长的投 资规模，保留部分利润，内部留利与外部筹资结合。 （3）防御型财务战略一般表现为保持现有投资规模和 投资收益水平，保持或适当调整现有资产负债率和资本 结构水平，维持现行的股利政策。 （4）收缩型财务战略一般表现为维持或缩小现有投资 规模，分发大量股利，减少对外筹资，甚至通过偿债和 股份回购归还投资。

投资战略
企业投资战略可分为发展型投资战略、稳定型投资战略与退却型投资战 略。 发展型投资战略是企业在现有水平上向高一级迈进的战略，在国民经 济高速发展的时期及企业经营状况良好的情况下，推行这一战略会收到 良好的效果。这一战略的特点增加对企业设备、原材料、人力资源等的 投资，以扩大企业生产规模，提高产品市场占有率。 稳定型投资战略适用于稳定或下降行业中的企业。这些企业的市场 规模已很难扩大，因此，在投资方向上不再将本企业的老产品作为重点， 不再追加设备投资。而是努力寻找新的投资机会，不再扩大现有企业规 模，但尽可能地保持市场占有率，降低成本和改善企业的现金流量，以 尽可能多地获取现有产品的利润，积聚资金为将来的发展作准备。 退却型投资战略多用于经济不景气、资源紧张，企业内部存在着重 大问题，产品滞销，财务状况不恶化，政府对某种产品开始限限制以及 企业规模不当，无法占领一个有利的经营角度等情况，其实施的对象可 以是企业、也可以是事业部、生产线或一些特定的产品、工艺。这种投 资战略的特点是，从原先经营领域撤出资金，减少产量，削减研究和销 2013-8-11 售人员。
略要素。通常列出10~15个要素为宜，包括优势和劣势两

2）为每个关键战略要素指定一个权重以表明该要素对企
业经营战略的相对重要程度。权重取值范围从0.0（表示
不重要）到1.0，但必须使各要素权重值之和为1.0；
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3）以各评价值(1、2、3、4)分别代表相应要素对于企
业内部经营战略来说是主要劣势、一般劣势、一般优势

机会 Ⅱ 扭转型战略 增长型战略 I 内部劣势 内部优势 Ⅲ IV 防御型战略 多种经营战略 威胁 SWOT分析图




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第I类型的企业，具有很好的内部优势以及众多的外部机会，应 当采取增长型战略，如开发市场、增加产量等。 第Ⅱ类企业，面临巨大的外部机会，却受到内部劣势的限制，应 采用扭转型战略，充分利用环境带来的机会，设法清除劣势。 第Ⅲ类企业，内部存在劣势，外部面临强大威胁，应采用防御型
筹资战略
企业筹资战略是指根据企业的整体发展规划进行的资金安排或筹 划。要解决的问题是如何取得企业经营发展过程中所 企业筹资战 略需要的资金,包括向谁、在何时、筹集多少资金。筹资与投资、 股利分配密切相关,所需资金的数量多少取决于投资的需要,同时要 兼顾利润分配时保留盈余的多少。 具体实施如下： 1、确定筹资总量：根据企业的发展战略,全盘考虑,全面预算，然 后确定筹资立项，最终确定筹资额度； 2、筹资战略的实施：根据资金需求额度,制定出筹资计划与方案, 综合考虑,分步实施； 3、筹资的运用与管理 4、偿还筹资本息
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营运战略
营运战略是指在企业经营战略的总体框架下，如何通过运营管理活动来支持和 完成企业的总体战略目标。按照迈克尔·波特(Michael Porter)的观点，分为 三种基本类型： 1）成本领先战略。即在某一产业领域内使成本低于竞争对手而取得领先地位 的战略，其着眼点是取得价格竞争. 一般是运营系统具有一定的规模优势和技 术高、产量大等优势。 2）差异化战略是通过公司所有部门的努力，对公司产品在一个或几个方面与 竞争对手的产品有所不同。如产品特殊的功能、高超的质量、优质的服务、独 特的品牌等等。这种战略将增加公司在产品设计、研发等方面的投入，使产品 的成本上升。但是，顾客对产品的偏爱而愿意接受较高的价格，这将弥补公司 采用差别化战略而带来的成本上升。 3）目标集聚战略。 实际上是一种市场细分市场战略，这种战略的前提是企业 能够以更高的效率、更好的效果为某一细分市场中的特殊顾客群服务，采用目 标集聚战略的企业也具有赢得超过行业平均收益水平的潜力。采用目标集聚战 略的公司通常将全力集中在某一特定区域的市场或顾客群。

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二、企业外部要素评价矩阵：

主要反映出行业前景与行业内企业所面临的主
要机会和威胁，帮助战略决策者全面认识外部 环境因素，来制定经营战略提供可靠的依据。 方法与企业内部关键战略要素评价分析法基本 相同。


以华侨大学的发展为分析对象，
（1）女生作PEST分析；男生作SWOT分析； （2）分组讨论，每组派一代表汇报。代表介绍成员组成。
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2.SWOT的因素分析

（1）企业外部财务环境的因素影响分析

1）产业政策