银行委外业务介绍
简述银行表外业务
简述银行表外业务
20世纪80年代以来，在金融自由化的推动下，国际商业银行在生存压力与进展需求的推动下，纷纷利用自己的优势大量经营表外业务，以获取更多的非利息收入，使得表外业务收入已成了部份商业银行最要紧的盈利来源。
一、概念
表外业务（Off-Balance Sheet Activities，OB），是指商业银行所从事的、依照现行的会计准那么不记入资产欠债表内、不形成现实资产欠债但能增加银行收益的业务。表外业务有狭义和广义之分。狭义的表外业务是指那些虽未列入资产欠债表，但同表内的资产业务或欠债业务关系紧密的业务。广义的表外业务除包括上述狭义的表外业务外，还包括结算、代理、咨询等业务。具有灵活性大、规模庞大、交易集中、杠杆功能极高、透明度低等特点。
二、类型
依照人民银行的规章，我国表外业务分为以下三大类型：
1、担保类业务，是指商业银行同意客户的委托对第三方承担责任的业务，包括担保（保函）、备用信誉证、跟单信誉证、承兑等。
例如：履约保函，国外入口商队我国某公司入口一台设备，价值200万美元，依照合同规定，对方开出信誉证，但入口商对我国出口
商到期可否及时交货，履行合同，没有把握，故要求我国某银行为其履约提供履约保函。依照合同规定，如到期出口商不能及时保质保量的提供设备，将依照合同金额的20%补偿入口商的损失，银行开出后，就由银行代为补偿。这确实是或有欠债。
2、许诺业务，是指商业银行的以后某一日期依照事前约定的条件向客户提供约定的信誉业务，包括贷款许诺等。
例如：银行承兑汇票，B公司为了方便支付C公司货款，向A 银行申请开具银行承兑汇票，在单据到期日由A银行无条件见票付款。这确实是或有欠债。
商业银行委外资产管理合作机构准入管理办法
商业银行委外资产管理合作机构
准入管理办法（试行）
第一章总则
第一条为规范商业银行委外资产管理合作机构管理，防范委外资产管理合作机构风险，促进相关业务规范健康发展，特制订本办法。
第二条本办法所指委外资产管理业务（以下简称“委外资管业务”）是指商行将自营或募集的资金全部或部分委托外部资产管理机构，由外部资产管理机构承担主动管理职责的定向资产管理、专项资产管理或者特定客户资产管理等投资业务。本办法未涉及的业务品种，商行应遵循“制度先行”的原则，审慎开展业务。
第三条本办法所指的委外资产管理合作机构（以下简称“合作机构”）是指与商行进行委外资管业务合作的包括但不限于银行、信托公司、证券（子）公司、基金（子）公司、保险（子）公司等监管机构许可的各类资产管理机构。
第四条商行应根据本办法相关要求，建立各行白名单管理制度和准入细则，对于未纳入名单的机构，各行均不得开展此项业务合作。商行开展委外资管业务，应当对合作机构开展尽职调查，并签订委托投资管理协议，载明合作机构的责任与义务、利益冲突防范与处理、存续期管理、信息披露义务、退出机制等事项。
第五条委外资管业务纳入商行统一授信体系并实行限额管理，所有委外资管业务须在审批的授信额度范围内进行业务合作。
第二章合作机构准入
第六条基本条件
商行开展委外资管业务，合作机构应当符合下列基本条件：
（一）具有完善的公司治理、决策流程和内控机制，经营审慎，市场声誉良好；
（二）具备相关业务资质，具有三年以上受托投资经验和稳定的投资管理团队；
（三）具有丰富的产品线，稳定较佳的过往投资业绩；
银行委外合同范本
银行委外合同范本
甲方（委托方）：_______银行
地址：_______
法定代表人：_______
联系电话：_______
乙方（受托方）：_______公司
地址：_______
法定代表人：_______
联系电话：_______
鉴于甲方是一家依法成立的银行，拥有丰富的金融业务经验和客户资源；乙方是一家专业的金融服务公司，具备一定的技术实力和市场经验。为了充分发挥双方的优势，实现资源共享，甲方同意将部分业务委托给乙方办理。经双方友好协商，特订立本合同，共同遵照执行。
一、委托业务范围
1.1 甲方委托乙方办理的业务范围包括但不限于：信用卡推广、个人贷款营销、企业贷款咨询、金融产品销售等。
1.2 乙方在办理上述业务时，应严格遵守国家法律法规及甲方制定的业务规则和操作流程。
二、合作期限
2.1 本合同自双方签字盖章之日起生效，有效期为_______年，自合同生效之日起计算。
2.2 合同期满前_______个月，如双方同意续约，应签订书面续约协议。
三、费用及支付
3.1 甲方应向乙方支付委托业务服务费，具体标准为：_______。
3.2 乙方开具正规发票后，甲方应在_______个工作日内支付服务费。
四、保密条款
4.1 双方在合作过程中获悉的对方商业秘密、客户信息等，应予以严格保密。
4.2 保密义务自本合同签订之日起生效，至合同终止或履行完毕之日止。
五、违约责任
5.1 双方应严格按照本合同的约定履行各自的权利和义务，如一方违约，应承担违约责任，向守约方支付违约金，并赔偿因此给对方造成的损失。
5.2 甲方有权根据业务需要对乙方进行业务指导和监督，如发现乙方存在违规行为，甲方有权要求乙方整改，并有权解除本合同。
委外业务
委外业务
银行对理财、自营资金的委托管理业务近期成为市场关注点。通过我们的调研，对委外的规模、形式做了一定的了解并判断2016年的发展趋势。
1、委外的规模。
目前，资金委外模式被银行普遍接受，五大行、股份行（除平安）、大量城商行、农商行均涉及此类业务。其中，五大行在大券商的单笔业务规模通常在百亿左右，股份行数十亿，城商行数亿。资金来源方面，理财、自营均有。
从潜在规模上看，理论上数十万亿的银行理财、自营投资资金都有可能流向委外，资产荒下委外需求端旺盛，但受制与供给。
2、委外的形式
大行、股份行多通过信托计划、基金通道的形式进行产品合作，约定（独立帐户）固定收益率，券商对收益率水平进行衡量来决定是否承接，当前主流收益率在4.5-5%。地方银行的委外多以投顾的形式参与，交易发生在银行自己的系统内，券商发出买卖指令指导银行自己操作。总体上，委外的合作形式以一对一方式为主。
3、委外的供需展望
需求端，无论从银行的理财还是自营，资产配置压力都非常的大，数十万亿的资产配置需求派生出的委外需求远超目前的市场容量。在供给端，政府鼓励金融脱媒，债券等直接融资方式，市场容量扩容趋势持续，信用利差处于地位压缩空间不大，总体而言供给也有扩张趋势。
4、2016 委外新趋势
（1）供需双方扩大，但银行配置需求增长大于供给，约定收益率或下行；（2）债市资产供给仍有不足，权益产品的创设将受到重视，由于监管层受股灾教训，量难以放大，短期产品仍是以债为主。股债结合的新产品值得重视。（3）
市场的扩大使得委外业务模式日趋复杂，复杂化的市场可能会催生专业化的委外撮合、交易平台。（4）委外主体存在多元化趋势。
关于银行的业务特色介绍50字
关于银行的业务特色介绍50字
银行的业务特色包括存款、贷款、国际结算、投资理财等。银行通过存款业务为客户提供安全的资金存管服务；贷款业务为客户提供资金周转和投资支持；国际结算业务为企业提供国际贸易支付和结算服务；投资理财业务为客户提供多样化的投资渠道和风险管理方案。
银行委外系列业务简介
银行委外系列产品简介
一、业务简介
银行理财资金认购集合资金信托计划份额，由具有成熟投资经验的机构投资者担任信托计划投资顾问，并由投资顾问指定的且经银行认可的委托人认购信托计划的安全垫份额，安全垫份额比例不少于信托计划总份额的20%。该信托计划主要投向股票二级市场，在约定期限内封闭运作，通过设定预警线、平仓线进行止损安排，银行认购份额获取浮动收益，安全垫份额在项目止损或到期时为银行认购的份额提供风险缓释，同时银行向投资顾问或安全垫份额委托人让渡部分超额收益。
二、业务分类
根据投资组合中股票净头寸上限将该业务划分为以下三类：
项目根据不同的业务分类，会受到权益类资产头寸比例的不同限制，同时其浮动收益的业绩比较基准也会随之变化。权益类资产上限越高，其对应的业绩比较基准也相应提升。
三、业务要素
四、投资顾问准入标准
得委外者得天下(券商委外业务)
得委外者得天下
--委外业务交流
长江资管柳祚勇
1
2
3 委外业务行业概况
对公司的意义
几个关键问题
PART 1
委外业务行业概况
业务简介
产生原因
规模测算
委外业务简介
商业银行（理财、自营资金）
信托
券商、基金或
基金子公司
保险
委托资产
按约定期限和收益率返还本息
委外业务产生原因
经济下行背景下银行体系沉淀巨量资金，投资团队难以匹配；
1
中小型商业银行缺乏市场经验以及专业投资团队；
2
投资标的限制导致其可选资产难以满足收益率要求。
3
委外业务规模测算—广义委外
2015年整体资产规模（万亿）
可作为委外计算
的规模
来自机构资金比例 委外规模（万亿）
信托
16.3
2.68
57%
1.54
券商集合 1.56 1.56 44% 0.68 券商定向 10.16 4.64 99% 4.6 基金公司及其
子公司
12.6 12.6 56% 7.1 保险 11.18
1.77
23%
0.41 合计
14.32
☐结构化优先级（结构化配资，如定增、债券、二级配资等） ☐理财资金池（如乐享收益、乐享1天等）
☐定向理财（如天山、汉川、鹰谭、上饶、吉安等项目）
券商资管行业竞争态势：得委外者得天下
2016年一季度券商资产管理规模TOP20（亿元）
1 中信证券12354 11 江海证券4608
2 华泰资管8355 12 德邦证券4087
3 申万宏源6812 13 光大资管2494
4 广发资管6352 14 长城证券2365
5 国君资管6109 15 安信证券2333
6 中银国际601
7 16 第一创业2306
7 中信建投5842 17 齐鲁资管2302
8 招商资管4916 18 东吴证券2147
银行委外业务的管理与控制
银行委外业务的管理与控制随着市场经济的发展与国家金融行业的改革，银行委外业务已经成为了银行业发展中不可或缺的一环。它的出现为银行业提供了新的商机。但是在扩大委外业务的同时，也需要审慎规划委外的范围，加强委外业务的管理及风险控制。
一、银行委外业务的特点
银行委外业务即银行将非核心业务外包给专业化供应商，以提高非核心业务的效率，节约成本，更好的专注于核心业务。委外业务也带来了风险，如质量控制、管理等问题。
银行委外业务的特点主要包括以下几个方面：
1、操作流程专业化：银行委外的业务都是针对银行的非核心业务，委外商通常是有资质及专业技能的服务公司，对此业务操作流程掌握更加专业。
2、成本效益明显：委外业务所要付出的成本较低，可以节约银行的成本，提高银行的效益。
3、风险管理加强：银行委外业务方式时，银行所要承担的风险相对较少，同时专业化的外包商对风险的管理也更加严格。
二、银行委外业务的优势
银行委外业务的发展受益于优势所在。委外业务的原则是根据专业、高效、安全的依据，将银行的非核心业务转移到专业公司进行核心管理及风险控制，以实现更好的业务效益。以下为银行委外业务的优势：
1、风险分摊：通过银行委外业务模式，银行可以将风险分摊于专业的外包商，降低其自身所承担的业务代价和风险，减少资源消耗。
2、提高运营效率：银行委外业务能够提高非核心业务的专门质量，使银行能在保证生产效益的情况下，集中于核心服务的优化改进，提高执行力。
3、降低成本：银行将非核心业务委托给专业公司进行管理和处理，可以及时提供高效的资源和服务，并大大减少银行在这方面的财务成本。
银行委外服务
银行委外服务
随着金融行业的发展，银行业务日益复杂化，为了更好地专注于核心业务，提高效率和降低成本，银行委外服务逐渐成为一种趋势。本文将介绍银行委外服务的定义、类型及其优势。
一、定义
银行委外服务是指银行将一部分非核心业务或流程外包给专业的第三方机构处理的一种合作模式。委外服务可以涵盖范围广泛，包括但不限于人力资源管理、IT系统维护、客户服务、风险管理等。
二、类型
银行委外服务常见的类型包括以下几种：
1. 人力资源委外：银行将招聘、培训、绩效考核等人力资源管理环节交由专业的人力资源公司处理，以提高人力资源的整体管理水平。
2. IT系统委外：银行将IT系统的维护、升级和安全管理等任务外包给专业的IT服务商，以确保系统的稳定性和安全性。
3. 客户服务委外：银行将客户服务热线、投诉处理等环节外包给专业的客户服务机构，以提高客户满意度和服务质量。
4. 风险管理委外：银行将信用评估、风险控制等风险管理工作交由专业的风险管理公司处理，以降低风险带来的损失。
三、优势
银行委外服务带来了以下几方面的优势：
1. 专业化服务：委外机构通常具备更高水平的专业知识和经验，能
够更好地处理相关业务，提高效率和质量。
2. 降低成本：委外服务有效降低了银行的运营成本，银行可以将精
力集中在核心业务上，提高经营效益。
3. 提高服务质量：委外机构对于所承担的业务有更高的专业要求，
能够提供更优质的服务，提升客户满意度。
4. 降低风险：委外机构专注于某一特定领域，能够更好地应对风险，并提供相应的风险控制方法，降低银行的经营风险。
四、挑选合适的委外机构
商业银行表外业务分类
商业银行表外业务分类
1、担保业务，如保函、承兑汇票；；
2、承诺业务，如项目贷款承诺，客户授信额度等；
3、金融衍生交易业务，如远期合约、期货、期权；
4、金融资产服务业务，如理财服务、投行服务、咨询服务等。
银行委外合同范本
银行委外合同范本
甲方（委托方）：_______银行
地址：_______
法定代表人：_______
联系电话：_______
乙方（受托方）：_______公司
地址：_______
法定代表人：_______
联系电话：_______
一、合同主题
本合同的主题为银行委外合同，甲方委托乙方进行相关业务。
二、委外业务范围
1. 乙方负责甲方指定的客户群体进行市场调研、需求分析、产品推广等活动。
2. 乙方负责甲方指定的贷款项目的贷前调查、风险评估、贷后管理等工作。
3. 乙方负责甲方指定的金融产品的销售、咨询、售后服务等业务。
三、合作期限
本合同自双方签字盖章之日起生效，有效期为_______年。合同期满前_______个月，如双方同意续约，应签订新的合同。
四、费用及支付方式
1. 甲方按照双方约定的标准向乙方支付服务费。服务费的计算方式为：_______。
2. 甲方应在合同签订后_______个工作日内支付乙方首期服务费，后期服务费按照约定的时间节点支付。
3. 乙方在收到甲方支付的服务费后，应向甲方开具正规发票。
五、保密条款
1. 双方在合同履行过程中所获悉的对方商业秘密、客户资料等信息，应予以严格保密。
2. 未经对方书面同意，任何一方不得向第三方泄露上述保密信息。
3. 本条款的保密义务自合同签订之日起生效，至合同终止或履行完毕之日终止。
六、违约责任
1. 双方应严格按照本合同的约定履行各自的权利和义务，如一方违约，应承担违约责任。
2. 如乙方未能按照约定完成委外业务，甲方有权要求乙方退还已支付的服务费，并赔偿因此给甲方造成的损失。
委外业务与商业银行经营绩效
委外业务与商业银行经营绩效
委外业务是大资管时代催生出的一种新型业务类型,它为商业银行开辟了新的盈利渠道,但这种规避监管、加大杠杆的业务类型也提高了金融体系的风险,
助长了资金脱实向虚的恶劣势头,也违背了监管当局大力推行金融去杠杆的宗旨。2017年开始至今,委外业务发展一直受到监管制约,委外规模持续下降,这对商
业银行的绩效造成了一定影响。因此,厘清委外规模与银行绩效的关系对于银行未来的发展至关重要。
但是目前国内文献中尚未发现对于二者关系的实证研究,关于委外业务的讨论也大多局限于宏观分析与定性描述,因此本文决定从委外业务规模出发,基于
16家上市商业银行2013年到2018年的财务数据,实证探究委外规模与银行绩效之间的关系。全文一共有八个章节。第一章为导论。
主要介绍本文的研究背景与意义、研究方法等,并绘制技术路线图,最后提出本文的创新点与不足。第二章为文献综述。通过查阅资料,分别归纳汇总了国内外已有的关于委外业务、银行绩效影响因素、委外业务与银行绩效关系这三个方面的研究。
第三章为我国商业银行委外业务现状分析。首先介绍了委外业务的几种主要运作模式,然后选取16家上市商业银行作为代表,对其委外资金规模和委外收入规模进行全面系统地分析,结果发现:2013年至2016年,银行委外资金持续增
长,2017年在监管高压下开始转升为降,委外收入情况也类似。同时还将银行分
成国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行这三类,通过对比分析得出:
股份制银行是委外发展的中坚力量,城商行是委外发展的新生力量。
最后简述了有关委外业务的监管政策的演变。第四章为理论分析与研究假设。
银行三资业务管理范围
银行三资业务管理范围
银行的三资业务管理范围指的是外汇业务、国际结算业务和外债业务。
1. 外汇业务：银行可以进行跨境货币兑换和外汇买卖等业务，包括外汇现钞业务、外汇汇款业务、外汇结算业务等。银行在外汇业务中承担风险管理、市场流动性管理等功能。
2. 国际结算业务：银行可以为跨境交易提供付款及结算服务，包括国际信用证业务、托收业务、汇票业务等。银行在国际结算业务中承担支付结算、信用担保等功能。
3. 外债业务：银行可以为外国机构和个人提供贷款等融资服务，或者通过购买外国债券、发行外币债券等方式进行融资。银行在外债业务中承担信用风险、利率风险等功能。
这些三资业务的管理范围由国家相关法规规定，银行在开展这些业务时需要按照相关规定进行申请、备案、核准等程序。同时，银行也要按照国家有关外汇管理、国际结算和外债管理的要求进行业务操作，确保风险可控、合规经营。
银行委外合同范本
银行委外合同范本
甲方（委托方）：[银行名称]
法定代表人：[姓名]
地址：[具体地址]
联系电话：[电话号码]
乙方（受托方）：[受托方名称]
法定代表人：[姓名]
地址：[具体地址]
联系电话：[电话号码]
一、委托事项
甲方委托乙方开展[具体委外业务描述]业务。
二、委托期限
本委托自[起始日期]起至[结束日期]止。
三、甲方的权利和义务
1. 提供必要的信息和资料，协助乙方顺利开展委托业务。
2. 按照约定向乙方支付委托费用。
3. 对乙方的工作进行监督和检查。
四、乙方的权利和义务
1. 按照甲方要求和行业标准，认真履行委托业务。
2. 保守甲方的商业秘密和客户信息。
3. 及时向甲方报告委托业务进展情况。
五、委托费用及支付方式
1. 委托费用为[具体金额或计算方式]。
2. 支付方式为[具体支付时间和方式]。
六、违约责任
1. 若甲方未按照约定支付委托费用，应承担违约责任。
2. 若乙方未按照约定履行委托业务，应承担违约责任。
七、争议解决
如双方在本合同履行过程中发生争议，应友好协商解决；协商不成的，可向[约定的仲裁机构或法院]提起诉讼。
八、其他条款
1. 本合同未尽事宜，可由双方另行书面补充约定。
2. 本合同一式两份，双方各执一份，具有同等法律效力。甲方（盖章）：__________________
法定代表人（签字）：________________
日期：____________________
乙方（盖章）：__________________
法定代表人（签字）：________________
日期：____________________
干货银行委外业务机会解析
干货银行委外业务机会解析
银行委外投资规模的激增对银行运作机制产生了多
方面的影响，在银行机构从“授信文化”向“投资文化”转型的过程
中，银行委外业务遇到了哪些问题？银行应该如何看待和管理委外业
务，其他资管机构如何参与到银行委外业务中去？本文试对以上问题作
探析。
银行委外业务即银行委托外部资产管理机构进行投资管理，
银行作为委托方通过信托计划、资管计划、基金专户等与管年银行全口
径委外规模为16.69 万亿元，其中理财委外规模已达5.17 万亿
元。银行委外投资规模的激增对银行运作机制产生了多方面的影响，在
银行机构从“授信文化”向“投资文化”转型的过程中，银行委外业务
遇到了哪些问题？银行应该如何看待和管理委外业务，其他资管机构如
何参与到银行委外业务中去？本文试对以上问题作探析。一、银行委外
业务兴起的原因（一）银行维持较高收益率的动机依然强烈在当前的市
场环境下，低风险、高收益的资产变得稀缺，这与高速增长的银行理财
资金规模形成不匹配，造成所谓“资产荒”的现象。在业绩压力下，银
行仍然需要通过较高的收益率水平吸引新增资金，这也成为银行委外业
务大规模扩张的重要内生动力。
理人进行产品合作的模式。根据申万宏源的研报估算，2015 （二）“授信文化”机制下的过渡选择商业银行的传统业务是贷款业
务，其基于授信思维的风险评判逻辑和投资行为中基于“风险回报比”
的思考逻辑存在明显的差异。在“资产荒”的压力下，传统信贷资产无
法提供足够的收益，银行需要借助其他机构对不同风险的专业判断，拓
宽投资品类，同时解决银行内部风控思维难以转换的问题。
银行外拓工作内容
银行外拓工作内容
银行外拓工作内容主要包括以下几个方面：
1. 客户拓展：外拓工作的首要任务是开拓新客户。这需要通过
市场调研、公司名单、行业展会等途径，寻找潜在的客户群体，并主
动联系洽谈，了解客户需求并推销银行产品和服务。这包括个人客户
和企业客户。
2. 业务推广：银行外拓人员需要了解银行的不同产品和服务，
并且能够向潜在客户介绍和推广。这包括贷款、储蓄、理财、支付结
算等业务。外拓人员需要针对客户需求，提供定制化的解决方案，并
协助客户办理相关业务手续。
3. 客户关系维护：除了开发新客户，外拓人员还需要维护现有
客户的关系，保持良好的沟通和合作。他们需要定期和客户进行联系，了解客户的业务情况和需求变化，并及时向银行内部协调资源，为客
户提供服务和支持。
4. 业绩考核和报告：外拓人员需要按照银行的销售目标和业绩
指标，制定个人工作计划，并定期向上级汇报工作进展和业绩情况。
他们需要做好客户记录和销售数据的统计和整理，以便评估市场情况
和制定有效的市场策略。
5. 客户反馈和问题处理：在外拓工作中，可能会遇到客户的投诉、疑问或问题。外拓人员需要积极倾听客户反馈，准确了解问题并
及时解决。他们需要与内部部门紧密合作，帮助客户解决遇到的困难，提高客户满意度。
总括来说，银行外拓工作是一个开拓市场、推广产品、维护客户
关系的综合性工作，需要外拓人员具备良好的沟通能力、销售能力、
市场分析和谈判能力，以及对金融业务的广泛了解。外拓人员需要不
断学习和更新银行产品和市场知识，以提升工作效能。
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银行委外业务介绍
“委外”业务的现状
一、委外的规模
委外业务的起源
委外业务就是银行委托我们（券商），借用我们的专业团队帮银行的资金按照事先约定的收益做投资管理。由于近年来城商行和农商行的理财、自营资金规模加速增长，但由于自身投资团队成长无法匹配，委托投资就成一道重要的资产配置渠道。
城商行与农商行的痛点主要有：1、专业投资团队力量则明显不足。很多小型区域银行没有独立资产管理部门，尤其是缺乏专业债券交易员。2、部分区域受制于地方银监系统的保守监管，理财资金多以信用债持有到期为主，不做交易不加杠杆也很少涉足非标，高收益资产获取有赖于政府资源与经济环境。在此背景下银行理财业务委外开始崭露头角。2015 年，由于信用风险暴露叠加流动性充裕，大量资金追逐少量优质资产，资产荒袭来，股份行甚至国有大行也加入了委外行列。
委外的规模
以下是2 家券商固收部门（一家大型券商一家小型券商）的初步调查结果（调研样本较少，结论或有偏差）。
1、资金委外模式被银行也普遍接受，五大行、股份行（除平安）、大量城商行、农商行均涉及此类业务。
2、五大行在大券商的单笔业务规模通常在百亿左右，股份行数十亿，城商行数亿。
3、资金来源方面，理财、自营均有。比例分配上特点较鲜明，大行以理财资金为主，股份行二者相当，地方银行以自营为主。而在券商方面，大型券商与银行广泛合作，小型券商客户以地方银行为主，不喜欢与大行合作。
我们判断大券商资产资源充足，满足大资金配置需要（管理成本降低），小券商资产资源较少，希望将收益最大化（与大行合作收益率相对较小）。
4、从潜在规模上看，理论上数十万亿的银行理财、自营投资资金都有可能流向委外，但实际上委外的规模一方面受银行资金配置需求决定，更多的受制于受托方（如券商）的资产获取能力，券商与银行的选择是双向的。
从调研感受上来看，委外规模在万亿左右，占银行理财+投资规模比重非常低。
二、委外的合作模式
1、大行、股份行多通过信托计划、基金通道的形式进行产品合作，约定（独立帐户）固定收益率，券商对收益率水平进行衡量来决定是否承接，当前主流收益率在4.5-5%，略高于新发理财平均收益率。成本方面，固定费用与超额收益分配形式多样，自由度较大。
2、地方银行的委外多以投顾的形式参与，交易发生在银行自己的系统内，券商发出买卖指令指导银行自己操作。
3、随着委外规模的扩大，FOF（组合基金的基金）和MOM（组合基金管理人的管理人）的形式进入了银行视野，有银行甚至有建立类似银银平台/恒生系统的委外交易平台的想法。但由于目前委外整体规模较小，标准化优势并不明显，而一对一的合作形式未超出双方管理能力，也更能更好的满足双方利益诉求。
2016 年委外供需
一、 委外资金的提供方需求旺盛
理财资金
1、2015 年理财收益率明显下行，3 个月平均收益率由年初的5.25%降至4.5%左右，降幅约75BPs（小于年度降息幅度125BPs），仍维持在高位并开始存在边际收益成本倒挂现象（AA 级5 年期城投债平均到期收益率已低于4.5%）。
2、边际收益成本倒挂的现象主要支撑力为存量高收益资产（11 月初我们调研了某城商行，其理财部门持有的债券加权利率仍达
7.3%），加之期限错配导致滚动负债需求具有刚性，激烈的市场竞争下理财收益率仍居高不下。
3、经济下行，信用风险暴露，政府鼓励债券等低成本直接融资方式导致高成本融资需求萎缩（首当其冲为成本最高的非标，今年信贷增长也略低于我们年初预期）。
4、理财在非标发行高峰（2013-2014）配置的大量非标资产逐步到期。除政府外高收益产品的主要融资需求方——房地产及周期类行
业投融资均陷入低迷。
综合而言，2016 年的理财收益率将进一步下滑（预计幅度
75-100BPs），高收益资产的减少及到期对理财业务利差的挤压将更明显，理财对中（4.5%左右）、高（7%以上）收益率资产的追逐将更饥渴。2015 年末，22 万亿的理财存量派生出的委外资金需求或已接近万亿，2016 年委外比例可能继续上升，结合理财规模增长，委外需求可能会达到2-3 万亿。
自营资金
1、2015 年，经济下行叠加利率市场化，银行业面临存贷息差收窄、信用收缩造成生息资产扩张乏力的不利局面，在此背景下，银行业债券投资快速扩张（替代低收益率的同业资产），2015 年中报，8 家上市股份行投资规模同比平均增长60%，远超生息资产与信贷增速。在宏观环境未明显改观的情况下，生息资产的结构调整可能会延续至2016 年。
2、2016 年，传统产业“去产能”、“去杠杆”的思路在中央经济工作会议上明确，地方政府债务置换等降低融资成本措施也将加快步伐，传统高收益资产两大创造源泉或面临增长乏力。尤其风险权重100%的政府债务置换为风险权重20%的地方债后，释放出来的投资缺口更大。
综合而言，经济下行与资产荒的背景下，债券等对外投资对银行业稳定息差、扩大利息净收入意义重大。
2015 年中报，16 家上市银行投资平均收益率为4.77%，在利率
继续下行的情况下，中等水平的低风险固定收益（4%左右）大类资产供给对银行自营资金意义重大。
二、 委外资产的供给方存在瓶颈
据WIND 数据显示，今年一般公司债（大公募和小公募）和私募债共计发行1073 只，发行总规模约为8759.92亿元。相比去年同期的544 只、1388.84 亿的规模，在发行数量上增加了近一倍，而金额上更是大涨530.7%。进入四季度后，城投债发行量大幅增加，仅10月城投债单月发行规模就较9 月增加316.8 亿元，至1706.7 亿元。而全年共发行1363 只、13357.1 亿元，基本逼近去年的水平。
2015年以来，监管层高度重视债券等直接融资方式，5 月，发改委发布了《充分发挥企业债券融资功能支持重点项目建设促进经济平稳较快发展的通知》要求简化发债审核审批程序，扩大企业债券融资规模，大力支持市场化运营、资产真实有效的企业以自身信用为基础发行企业债券融资。12 月，发改委再次提出简化企业债审报，鼓励信用优良企业发债融资，并表示要增强债券资金使用灵活度，提高使用效率。在政策引导下，信用债市场供给或仍能维持较高增速，增加债券供给是应对资产荒的主要途径之一。
资产荒下中高评级利差处于历史底部，当前风险事件频发，低评级品种利差分化，超额收益与信用风险并存。为取得理想收益率，操作上杠杆工具的使用与个券风险甄别并重，对投资管理机构的组合管理能力要求提高，另一方面信用利差压缩空间有限。
对委外业务来讲，一方面基础的信用债供给仍将扩大，信用利差