《国际信贷》第六章

二、国际项目融资的类型

（二）有限追索权项目融资（Limitedrecourse Project Financing） 这类项目融资使用较多。 项目成功的关键是合理构建项目融资的结 构，使放款人对发起人的追索权尽量小化，同 时提供足够的担保以降低放款人的信贷风险， 满足放款的要求。
三、项目贷款的参与人及其主要职责
一、国Байду номын сангаас项目融资的概念

（四）国际项目融资的适用范围 2．基础设施项目 是对建造大型构造物、建筑物等供第三者使用的事 业的总称。 比如运送设施，像石油、天然气管道，著名的北海 油田通往大陆的管道、美国阿拉斯加天然气输送管道， 以及中国香港地区九龙海底隧道等许多大型的管道建 设项目都是用项目融资的方式组织贷款建设的；
一、国际项目融资的概念

（三）国际项目融资的弊端 1．组织时间长，花费较大的人力、物力； 2．需向许多参与共同贷款的银行提供项目 的全部信息； 3．缺乏项目经营上的灵活性，如减产、放 弃、拍卖等； 4．风险较大。
一、国际项目融资的概念

（四）国际项目融资的适用范围 1．资源开发类项目 如石油、天然气、煤炭、铀等能源资源，铁 矿石、铜矿石、铝土矿等金融资源以及金刚石 开采业等。 该类项目的价值就是埋藏在地下的资源。

（一）无追索权项目贷款（No Recourse Project Financing） 如果项目经营失败，最终的资产、收益不 足以偿还全部债务，项目的主办单位对此没有 直接的偿还责任，贷款人对主办单位的其他项 目资产也没有任何要求权。 这类项目融资风险很大，一般很少采用。
二、国际项目融资的类型

（二）有限追索权项目融资（Limitedrecourse Project Financing） 是指贷款人除了依靠项目收益作为偿债来 源以及在项目单位的资产上设定担保物权外， 还要求与项目完工有利害关系的第三方当事人 提供各种担保。
三、项目贷款的参与人及其主要职责

（九）受托人（Trustee） 一般由项目单位所在国以外的财务公司或 非银行金融机构担任，在大型工程项目筹资中 出现，其主要职责是直接保管从工程产品的购 买人处收取的款项，用以偿还对贷款人的欠款。 应保证在贷款债务未清偿前，项目公司不 得提取或动用该笔款项。
三、项目贷款的参与人及其主要职责
三、项目贷款的参与人及其主要职责

（三）外国合伙人 外国合伙人出现在与外商合资形式的工程 项目中，也是一个重要的参与人。 要求：1.资金实力雄厚 2.信誉卓著 3.经营能力良好 目的：利用其入股的实物投资（专利、专有技 术、设备等 ）
三、项目贷款的参与人及其主要职责

（四）贷款人（Lender） 国际项目融资的贷款人因其融资渠道的不 同而有所差异，包括：政府机构、国际金融机 构、出口信贷机构以及国际商业银行、保险公 司等。
四、国际项目融资的一般程序与步骤

案例：欧洲迪斯尼乐园采用项目融资的过程 Ⅰ、投资决策分析 由项目发起方美国迪斯尼公司完成，成立 项目公司—欧洲迪斯尼财务公司（为普通合伙 制）与欧洲迪斯尼经营公司（为有限合伙制）。
四、国际项目融资的一般程序与步骤
Ⅱ、融资决策分析 ●融资决策分析：任命法国东方汇理银行 为项目融资顾问。美国迪斯尼提出的要求：① 融资结构必须保证可以筹集到足够的投资；② 项目的经营成本必须低于“市场平均成本”； ③项目发起人必须获得高于“市场平均水平” 的经营自主权。
一、国际项目融资的概念

（一）国际项目融资的含义
发放项目贷款的主要担保是该工程项目的 预期经济收益和其它参与人对工程停建、不能 营运、收益不足偿债等风险所承担的责任，而 主办单位的财力和信誉并不是贷款的主要担保 对象。
一、国际项目融资的概念

（二）国际项目融资的特点
1．贷款人并不是凭主办单位的资产与信 誉，而是根据为营建某一工程项目而组成的工 程项目公司的资产状况以及该项目完工后所创 造的经济收益作为发放贷款的考虑原则，以项 目所创造的经济收益作为偿还贷款的基础；
一、国际项目融资的概念
（一）国际项目融资的含义
项目融资又称项目贷款或工程建设项目筹资，项 目贷款是指为某一特定的工程项目而发放的贷款，它 的特别之处在于它是利用项目投产后的产品销售收益 作为偿还贷款的资金来源。 国际项目融资主要适用于大型工程设施项目筹措 资金的需要，如能源和交通建设、采矿、油田开发等。

（二）第二阶段：融资决策分析 1．选择项目的融资方式——决定是否采 用项目融资 2．任命项目融资顾问——明确融资的任 务和具体目标要求 3．评价项目风险——设计项目的融资模 式、资金结构和担保形式
四、国际项目融资的一般程序与步骤

（二）第二阶段：融资决策分析 国际上的项目融资模式有：投资者通过项 目公司安排的项目融资模式，以设施使用协议 为基础的项目融资模式，以杠杆租赁为基础的 项目融资模式，以生产支付为基础的项目融资 模式等。
三、项目贷款的参与人及其主要职责

（五）项目产品买主或设施用户（Purchaser） 是项目贷款中最重要的参与人之一，其资 信状况如何是能否取得贷款的关键因素。
三、项目贷款的参与人及其主要职责

（六）项目建设的工程公司或承包公司 （Construction Company） 承包商主要负责工程施工，项目建设的工 程公司中的工程师则主要对承包商的施工情况 进行监督，因此，应聘请技术水平高且信誉良 好的工程公司和承包商，以保证工程按计划和 质量完工。
第一节 国际项目融资概述
一、国际项目融资的概念
（一）国际项目融资的含义 国际项目融资（International Project Financing）是指为某一个特定工程项目提供 贷款，贷款人依赖该项目今后所产生的收益作 为还款的资金来源，并以项目的资产、权益作 抵押的一种跨国融资方式，是国际中长期融资 的一种形式。
一、国际项目融资的概念

（四）国际项目融资的适用范围 2．基础设施项目 收费公路、收费桥梁、收费隧道；铁路、 运河等均属于设置项目； 通讯设施中有通信卫星、通信干线等；城 市中建造的办公楼、写字楼等大型商业用不动 产也包括在内（基础设施项目）。
一、国际项目融资的概念
（四）国际项目融资的适用范围 3．制造项目 把原材料加工后制成别的商品，即所谓的 制造业项目也可成为项目融资的对象。 如发电项目；铜、铝等金属冶炼项目， 精炼石油、液化石油气等项目。
四、国际项目融资的一般程序与步骤

（三）第三阶段：融资谈判，签订融资协议 1．选择银行，发表项目融资建议书； 2．组织银团贷款，起草融资法律文件； 3．融资谈判，签订融资协议。
四、国际项目融资的一般程序与步骤

（四）第四阶段：项目融资的执行 1．执行项目融资计划； 2．贷款银团经理人监督并参与项目决策； 3．项目风险的控制与管理
《国际信贷》
第六章 项目融资
第六章 国际项目融资
项目贷款是指为某一特定的工程项目而 发放的贷款，它的特别之处在于它是利用项目 投产后的产品销售收益作为偿还贷款的资金来 源，一般适用于比较大型的工程项目筹措资金 的需要。


国际项目融资概述 国际项目融资的可行性研究与风险管理 国际项目融资的筹资方式 BOT融资
四、国际项目融资的一般程序与步骤
（二）第二阶段：融资决策分析 项目融资的资本结构有：股本和准股本， 商业银行贷款和国际银行贷款，国际债券，租 赁融资，发展中国家的债务资产转换等。
四、国际项目融资的一般程序与步骤
（二）第二阶段：融资决策分析 项目融资的担保方式有：项目完工担保， 资金短缺担保，以增加原材料供应协议为基础 的担保等。主要担保者有：项目投资者，与项 目有利益关系的第三者（如政府、工程承包公 司、产品销售公司），保险公司等。

（一）项目发起人（Project Sponsor） 是指工程项目的实际投资者（股本投资者） 和主办（主管）单位 ，负责从组织上督导项目 计划的落实。 项目发起人的资信状况也是贷款人发放贷 款的考虑因素。
三、项目贷款的参与人及其主要职责

（二）项目公司（Project Company） 也称项目单位或承办单位，是专门为营建 某一工程项目而组成的独立组织，负责为工程 项目筹措资金并经营该项工程。 可采用独资形式，也可采用与外商合资形 式。

四、国际项目融资的一般程序与步骤

（一）第一阶段：投资决策分析——初步确定 项目投资结构 投资结构是指一定的投资总量中各个组成 部分之间的比例关系，或者说是一定的投资总 量在不同投向上的分配比例。有单一项目子公 司结构、代理公司型合资结构、合伙制或有限 合伙制结构、非公司型合资结构等。
四、国际项目融资的一般程序与步骤
一、国际项目融资的概念
（二）国际项目融资的特点
4．国际项目融资属于多渠道融资，如政 府贷款、国际金融机构贷款、出口信贷、商业 银行信贷等； 5．国际项目融资的融资金额大、周期长、 风险高，融资成本较高；
一、国际项目融资的概念

（二）国际项目融资的特点
6．项目融资程序的复杂性。项目融资数 额大、时限长、涉及面广，涵盖融资方案的总 体设计及运作的各个环节，需要的法律性文件 也多，其融资程序比传统融资复杂。
一、国际项目融资的概念

（二）国际项目融资的特点 2．专款专用，国际项目融资以特定 的建设项目为融资对象，限制将贷款资 金用于其它用途；
一、国际项目融资的概念

（二）国际项目融资的特点
3．不是一两个单位，而是与工程项目有 利害关系的更多单位对贷款可能发生的风险进 行担保，以保证该工程项目按计划完工投入营 运，如项目完工担保合同、原材料长期供应合 同、产品预销合同等，其中最主要的担保是项 目完工后对产品的购买；（目的在于分散项目 风险。）
二、国际项目融资的类型