11.巩固形态

第11章巩固形态一支军队在前进得太快，进入敌后太深，遭受伤亡，弹尽粮绝之后，最后会不得不停下来，也许稍许后退到一个更容易防御的位置，挖壕筑墙，替补生员，建立起一个将来可以发动新的进攻的防守巩固的基地。

在军事术语里，这个过程叫做巩固成果，在过去几年里，我们对这些军事术语变得越来越熟悉了。

虽然不能牵强附会，在股市行为里，我们确实发现许多可以同军事行动相比的地方。

当一只股票向前推得太快（向上或者向下），它会达到这样一个部位，在那里，推动它运动的各种势力耗尽了能量。

这时，它或者是反转趋势（主要趋势或是中等趋势），回调到一个扎实的支撑面上，或者是巩固它的部位，直到它稳住阵脚，准备再次进发，在图像上，这个巩固的过程就表现为某种由价格的小幅度起伏构成的“上下晃动”的模式。

在对称三角模式和矩形模式的研究中我们已经提到过巩固形态。

我们见到过这两种图像形态或者是反转先前的趋势，或者是对它进行巩固，为它的持续进行准备。

我们注意到在4种对称三角模式中有3种结果变成了巩固形态而不是反转形态，矩形也差不多是相同的比例。

甚至是建立在中等上涨顶部的平顶的扩展模式，尽管通常是看空的指向，如果它的平顶被决定性地向上穿透，也会转化为一个巩固或持续形态。

一个平均指数图像中的一条道氏理论直线或者是一个巩固形态，或者是一个反转形态，而且，更有可能是前者而不是后者。

一条道氏直线，不用说，是一种松散的矩形。

事实是，几乎所有上下晃动的价格模式，就像那些常常被称作“凝聚”或交易领域的模式，只要交易量在它的构建过程中逐步缩减（或者，只要它不显示出明确的扩展倾向），通常都作为巩固形态而发挥功用。

不过，趋势巩固的大多数区域都界定得相当明确，有可以辨认的模式。

11.1旗形模式和三角旗模式在这里我们不必对三角模式和矩形模式花费更多的时间，在前面的章节里对它们两者都就其反转和巩固的表现形态考察过。

我们的头两个形态是旗形模式和三角旗模式，它们是只有巩固形态的特征，而且就像我们将看到的，它们以某种有意思的方式同三角模式、矩形模式和楔形模式在某些方面联系在一起。

一个旗形模式在图像上看上去像是一面旗帜。

这是说，如果它出现在一个向上的趋势里，这个图形在一个向下的趋势里自然就倒转过来。

它也可以被描写为价格起伏的一个小型紧凑的平行四边形，或者说一个同趋势反向、略为回倾的矩形。

让我们首先来考察一下向上趋势中的旗形模式，它通常形成于一个快速和幅度相当大的上涨之后，这个上涨在图像上产生了一个几乎垂直的，或者至少是非常陡峭的价格轨迹。

在这样的运动中，交易量一般逐步增长，直到达到一个相当高的程度。

当然，这个交易量（因为每一次转手都代表了一次卖出和一次买进）是一种警告，它告诉我们这个股票的持有者有许多正在提走盈利。

最后，提取盈利的压力制止了上涨的趋势。

价格“上下翻腾”，没有进展，然后以减少的交易量下跌了2或3点。

之后，一轮新的上涨出现，但是，既没有达到先前的价位高度，也没有达到先前的最高交易量。

另一次回落将价格带到略为低于先前底部的价位，交易量进一步减少。

然后，出现了一系列相似的价格小起伏，它们的每一个顶部和底部都比前一个稍许低一些，随着模式的发展，交易量不断显著萎缩。

从图像上看，在最初的、陡峭的向上运动之后，出现了一个幅度不大的上下晃动，以及一个略为下斜的价格凝聚区域，它的上部和下部可以大致用平行线来限定，看上去像是一根顶端有一面旗帜在飘扬的旗杆（或者升旗索）。

自然，这就是这个形态名字的来由。

有的时候，一个旗形模式中的每一个反弹和回落都持续到三四天，很少有比这更长的。

在其他情况里，价格会在旗形上下边线之间每隔一两天就上下跳动一次，在这种情况下，图像模式就几乎为价格区间线所填实。

自然，模式（从顶部到底部）的距离越宽，要完成在它之中每一次波动所需的时间就越长。

如果旗形模式上下狭窄，那么这个价格小型起伏的过程也许只会持续5天到1个星期；否则，它有可能持续3个星期之长。

到那个时候，每日交易量通常会缩减到相对的低潮。

然后，在这个旗形的尾部，价格突然随着猛增的交易量而暴升上去，在新一轮上涨中直推上去，几乎复制了这个旗形模式之下的那根“旗杆”的运动。

我们说过旗形模式是略为下斜的，不过，非常短和“填实的”旗形模式常常是水平发展的，看上去像是小方块。

（在上涨趋势中偶尔还会有一种稍许上翘的旗形模式。

）从陡峭下跌而形成的旗形模式，它的运动方式和对趋势的指向方式同上行趋势中的旗形模式非常相似。

当然，下行旗形模式通常是向上倾斜，也就是说，它们把上行旗形模式所表现的图形简单地倒转过来。

交易量在它们的形成过程中萎缩，在价格向下突破图形时重新增长。

11.2三角旗模式（尖尾旗形模式）三角旗模式同旗形模式之间的唯一重要区别是，前者的两条边线是汇聚到一起的而不是平行的。

换句话说，正常的三角旗模式是小型的、紧凑的和倾斜的三角模式。

当它出现在向上的趋势中，它就向下倾斜，在向下的趋势中就向上倾斜。

它照例形成于一个快速上涨（或下跌）之后，而且在它的构成期间，交易量显著缩减。

事实上，在一个三角旗模式中交易量的萎缩比在一个旗形模式中速度更快（这一点，我们自然应当想得到，因为构成这个模式的价格起伏幅度变得越来越小），而且在三角旗形完成以前会降到几乎是零，价格从这个地方开始在一个新的和迅捷的运动中突破出去。

三角旗模式也可以被描写为以交易量明显下降为特征的紧凑的短楔形模式。

当它像通常那样对着先前的趋势倾斜回去的时候，它的预测指向同楔形模式是相似的，其中价格朝着同它倾斜相反的方向突破出去。

不过，同旗形模式中相比，三角旗模式里那种价格区域非常之短，而且几乎被“填实”，几乎是（像对称三角模式那样的）水平状态，或者是倾斜度实际上同之前的趋势是同一方向而不是反方向这样的少数情况就更罕见。

当价格从最后所说的那种类型的模式中突破出来的时候，它们通常不是采用突然的直线突破的方式，而是通过不断加速的曲线，在其中，交易量也是逐步增长，而不是在突破口爆发性地飞跃。

因此，整个模式有些像一个尾部细长的弯曲的触角。

你不必为这些变型而担心，它们的外形没有什么欺骗人的地方，它们同更普通、更正常的形式之间的血缘关系相当明显。

11.3衡量公式适用于旗形模式的近似衡量公式同样也适用于三角旗模式。

它们都是“挂半旗”的模式，通常形成于一个相当稳定和快速的（陡峭的）价格运动之后。

在使用衡量准则中，回到前面这个运动开始的地方，也就是它从先前的反转形态的巩固区突破出来的那一点（或者是穿过一条重要的趋势线或者一个阻力水平的那一点，后面我们会谈到它们），这一点照例可以通过交易量的猛增而辨认出来。

从这一点开始，量出到旗形或者三角旗模式开始形成的那个小反转水平的距离。

然后，从价格突破旗形或者三角旗模式的地方，朝着相同的方向，量出相同的距离。

由此达到的水平就是这类巩固模式可以预期达到的起码水平。

事实上，在上行趋势中，从旗形或三角旗模式开始的上涨一般比先前的运动走得更远（就点数或美元数而言），而下跌则不会跌到先前的运动那么深。

因此，如果在半对数图像上，通过衡量实际的图像距离来使用这个衡量准则，那就比数点数要好。

你可以从这里的例子中对此进行验证。

11.4旗形和三角旗模式的可信性无论是就运动方向而言，还是就走向的幅度而言，这些相当小的巩固形态模式有理由被认为属于最可靠的图像形态，它们有时候也会失败，但是几乎没有一次不是在模式自身完成之前就发出警示。

为了避免它们的失误，我们所需要做的只是严格地测试它们的真实性，在前面的描写中，我们已经包括了测试的标准。

它们是：1.巩固形态（旗形或三角旗模式）应当出现在一轮“直线”运动之后。

2.在模式构成过程中，交易活动应当明显地持续减少。

直到价格突破模式之前，交易量一直在降低。

3.价格应当在4周之内（在预期的方向上）突破。

如果这类模式超出3个星期，就应当提高警惕。

我们将在本书的专门讨论技略的第二部分讨论如何就这些具体的形态进行交易。

不过，在这里，我们应当对这些标准的第2点作一些评论。

如果在图像上开始发展出一个模式，这个模式就价格图形而言可以定性为旗形或三角旗模式，可是，在图像形成的过程中交易量不是减少了，而是保持相当高或者不成规则，那么它的结果就更有可能是同先前趋势相反的一个快速回调，而不是先前趋势的继续。

换句话说，这种交易量很高或者不规则的形态典型地说是小反转区域而不是真正的巩固形态。

任何时候都不要忘了注意你的图像中关于交易量的那一半。

11.5可以发现它们的地方旗形和三角旗巩固形态典型地出现在快速运动中，因此它们最常出现在牛市的活动激烈的后期，在最初的积累和更为有序的抬价阶段过去之后。

因此，这些模式的出现可以被看做是一种警告，它告诉交易者这轮上涨已经接近它的最后几个星期了。

另一方面，在一轮主要熊市趋势里，快速运动的阶段是它的第2个阶段，这一阶段的特征常常是几乎为“垂直”的恐慌下跌。

在这里发展出的旗形或三角旗模式通常很短，它们完成于3或4天内，而不是几个星期。

在一轮熊市的最后几个月里，在图像上发展起来的类似旗形或三角旗模式的形态往往会拉得过长（4个星期以上），开始在反弹中显示出交易量的增长，但结果只是无生气的有限回调。

总的说来，这些特别的图像在上升趋势中最普遍（也最可靠）。

如果在主要下跌之后出现的价格图像一开始就采用下行趋势的旗形或三角旗的形式，那么对它们就应当小心。

除非这样的发展严格符合我们在上面所列出的作为“可信性”的标准，否则的话，就不要根据它们而进行交易。

11.6周线图和月线图上的旗形图像一个可以信赖的旗形（或三角旗）模式的先决条件是模式形成并且突破为新一轮运动的时间不应当超过4个星期。

因此，可以推论说，在月线图上真正的旗形模式是完全显示不出来的，在周线图上也只能隐约而现。

在长线图像上你可以发现长达8或10个星期以至于若干月份的价格区域和模式，有的时候还可以长达一两年，它们在构成过程中采用了旗形状态，但是不要指望它们会像旗形模式那样发挥作用。

如果你仔细考察一幅日线图，那么就可以发现，同样的长期区域在日线图上几乎总是表现为某种意义完全不同的其他价格形态。

在浓缩到一幅月线图上时，一个真正的、在一轮长期和快速上涨后出现的主要反转区域常常看上去像是一个旗形模式。

因此，如果出现在长期图像上，对这样的模式就不可信任；不要以为只要有这样的模式出现，就一定代表了为新一轮上升垫底的巩固形态，你需要看一下同一时期在日线图上的价格图形。

11.7矩形巩固模式：一个早期阶段上的现象旗形和三角旗模式典型地是牛市相随运动的最后阶段，同它们相比，矩形类的巩固形态更经常地出现在牛市趋势演化的早期阶段。

在主要熊市运动里，矩形模式可以在刚好是恐慌下跌之前的第1个阶段上发展起来，也可以在严格限定的抛售之前的最后那个阶段。

可以说，后者表现出那些觉得价格已经低到可以为他们的目的服务的利益集团所做的早熟的积累。