远期结售汇业务的应用及风险控制
我国商业银行远期结售汇业务的发展现状及建议
我国商业银行远期结售汇业务的发展现状及建议（一）远期结售汇业务发展历程
远期结售汇业务在我国的开展始于1997年。1997年1月，国家外汇管理局发布了《中国人民银行远期结售汇业务暂行管理办法》，这是首个针对远期结售
汇业务的规范性文件，为远期结售汇业务的开展提供了必要的监管依据。1997
年4月1日中国人民银行允许中国银行首家试点办理远期结售汇业务，当时仅
有美元一个币种，最长期限为4个月。随后，在2003年4月和2004年10月远期结售汇业务分别经历了两次扩大试点，有4家国有商业银行和3家股份制商业
银行获准开办此项业务。
在之后的推广阶段，为进一步完善人民币汇率形成机制，满足企业规避汇率风险的市场需求，中国人民银行和国家外汇管理局分别下发了一系列规范性文件。2005年8月，中国人民银行下发了《关于扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务有关问题的通知》，主要内容为扩大办理人民币对外币远期业务银行主体；实行备案制的市场准入方式，加强银行的内控和自律管理；放开交易期限限制，由银行自行确定远期结售汇业务的期限结构、合约展期次数和汇率。2005年10月，中国人民银行颁布《关于进一步改善银行间外汇市场交易汇价和外汇指定银行挂牌汇价管理的通知》，允许银行可在规定价差幅度内自行调整当日美元挂牌价格，即银行对客户美元挂牌价由原来的一日一
价调整为一日多价，并取消银行对客户的非美元货币挂牌汇价的价差幅度限制，以增强汇率定价机制的灵活性。2005年12月，国家外汇管理局下发《关于调整银行结售汇综合头寸管理的通知》，自2006年7月1日开始，对外汇指定银行(以
XX银行远期结售汇业务操作规程
XX银行远期结售汇业务操作规程
第一章:总则
第一条:为规范和指导XX银行的远期结售汇业务，保护银行和客户的合法权益，制定本操作规程。
第二条:本操作规程适用于XX银行的远期结售汇业务。
第三条:远期结售汇业务指的是客户与银行就一定期限内的外币兑换业务进行协商并签订远期合约，按照合约约定的交割日汇率进行外币兑换的一种金融业务。
第四条:银行和客户在远期结售汇业务中应当遵守相关法律法规、规章和银行制度，维护金融市场的秩序，并以诚实信用原则开展业务。
第五条:银行应当建立完善的远期结售汇业务管理体系和内部控制机制，严格履行风险管理职责，确保业务的安全和稳定。
第二章:业务流程
第六条:客户按照银行要求，提供相关资料和申请表格。
第七条:银行根据客户提供的资料进行审核，确保客户的身份和资质符合相关要求。
第八条:审核通过的客户，可以与银行进行业务洽谈，确定远期合约的交割日、汇率和金额。
第九条:客户和银行签订远期合约，并按合约约定支付一定比例的保证金。
第十条:远期合约生效后，银行根据合约约定的交割日和汇率，进行外币兑换。
第十一条:客户按照合约约定的交割日，支付剩余款项，银行向客户交付兑换的外币。
第三章:风险管理
第十二条:银行应当对远期结售汇业务进行风险评估，并制定相应的风险管理措施。
第十三条:银行应根据客户和市场的风险状况，设置合适的保证金比例，确保市场风险合理分担。
第十四条:银行应当建立适当的风险监控机制，及时监测和应对潜在风险，并报告上级机构。
第十五条:在合约生效前，如果出现重大风险事件，银行有权终止合约并要求客户返还已支付的保证金。
远期结售汇在企业外汇风险管理中的应用
２１ “外汇风险” 的定义 货币的时间价值、资产定价和风险管理被诺贝尔经济学
奖得主 ＲｏｂｅｒｔＣＭｅｒｔｏｎ称为 “现代金融理论的三大支柱”。 外汇风险，又称汇兑风险，一般是指经济主体持有的以外币 计价的资产负债、经营活动中的外汇收支，以及未来可能存 在的以外币计价的现金流的现值，因汇率变动而产生损益的 可能性。［１］②
［关键词］ 外汇风险；远期结售汇；风险管理 ［ＤＯＩ］１０１３９３９／ｊｃｎｋｉｚｇｓｃ２０１７１００４６
１ 绪 论
温斯顿·丘吉尔曾说道，“没有比讨论货币及其汇兑问 题更易表现出人类才智的领域”，在 １９７３年布雷顿森林体系 崩溃后，世界上主要经济体纷纷采用浮动汇率制度，外向型 企业的资产负债和经营活动暴露于汇率变动的风险增加。改 革开放以来，我 国 的 汇 率 制 度 也 几 经 变 革：２００５年 实 行 汇 率改革后，以市场供求为基础，并参考一篮子货币政策进行 调节、有管理的浮动汇率制度①被提出，但是市场基本上仍
经济风险：意同经营风险，指的是汇率的变动使得经济 主体的营运现金流量发生改变，如影响企业的生产成本、产 品定价和总 体 销 售 等，导 致 企 业 利 润 下 降，竞 争 能 力 被 削弱；
折算风险：指的是汇率的变动造成企业的合并财务报表 的数据发生变动。
① 中国人民银行关于完善人民币汇率形成机制改 革 的 公 告 〔２００５〕 第 １６号。
银行合作办理远期结售汇业务风险控制措施
xx银行合作办理远期结售汇业务风险控制措施
xx总发〔xx〕107号附件6，xx年6月15日印发
第一条合作办理远期结售汇业务受理部门必须在审核客户提交的申请资料后出具书面审核意见，总行计划财务部凭此书面意见为客户办理相关业务。
第二条因客户违约给我行造成的损失，由业务部门负责催收。
第三条保证金管理及监控。保证金分为授信额度、保证金账户两种形式。
（一）对客户信用风险的控制应纳入总行统一授信管理。经我行统一授信的客户在被授予的额度内叙作远期结售汇业务需扣减相应的额度：客户占用授信额度=交易金额х保证金率（其中保证金率须按照《三方协议》载明的我行与合作银行逐笔协定的标准执行）。
当对客户的授信额度有所调整或市场发生较大变化导致额度不足时，收到计划财务部通知后，业务部门应立即向授信管理部门申请增加额度，或对于不足部分的额度以收取保证金方式替代，如果两个条件都不能满足，当市场波动导致保证金亏损浮动超过80%时，总行将有权进行强行平仓。
强行平仓即期出现亏损，业务部门应根据《合作办理远期结/售汇三方协议》的相关客户授权，由业务部门在亏损发生日根据《交易证实书》内容直接从客户的结算账户中扣除。如有不足则业务部门应根据总行相关规定，及时进行追索。
在授信情况下，业务部门应于客户交割日前（至少5个工作日）了解客户交割意向。如客户决定展期或者违约，业务部门应与总行计划财务部及时沟通，确定该笔展期或违约交易的损益情况，计划财务部同时与具备资格行联系。如果客户的展期或者违约交易估值为可能出现亏损，则业务部门应将估值情况及时通知客户，并要求客户备齐资金以弥补交易日产生的展期或违约损失。在亏损发生日，业务部门应根据《合作办理远期结/售汇三方协议》的相关客户授权，依据《交易证实书》内容直接从客户的结算账户中扣除。如客户资金不足，业务部门应视客户经营情况及信用状况进行立即追索或根据总行的相关规定和授信批复的要求办理，以备弥补交易日当日损益。
例谈远期结售汇的应用
例谈远期结售汇的应用
目前，很多企业开始运用一些金融工具，例如：远期的外汇结售汇、押解等手段，对企业进出口货物包括大批原料的进口贸易以及成套设备的进口、零备件的进口，在适当的时候采用不同的方法进行外汇风险的管理，使得企业获得了明显的经济效益。
一、企业外汇中存在的主要风险
（一）经济风险
它是由于外汇汇率的波动导致企业涉外经济活动主体未来收益存在一种潜在的不确定性。潜在的经济风险使得涉外企业在国外投资的效益和经营效果受到了直接的影响。这种潜在经济风险的大小与涉外企业预测经济风险能力的高低和准确度是成反比的。
（二）会计风险
又被称作转换风险或者财务风险。涉及外汇经济活动主体的企业资产负债表里一些外汇项目金额变动与外汇汇率变化之间产生的风险。随着一些外币汇率的上升，企业在其资产负债表上显示的外币资产将随之减少，对于企业来讲，这种变化给企业带来了不小的风险。
（三）交易风险
涉及外汇经济活动主体应该收取外币资金和应该支付外币价值之间变得很不确定，这种不确定的可能性也是由于外币汇率波动引起的。对于这些涉外企业来说，交易风险表现为和国外的商业银行接触时的债务风险以及劳务和商品进出口时的贸易风险。
二、国内企业现在的外汇风险管理状况
我国对外出口贸易与资本项目从1998年开始出现了“双顺差” 。在短期内人民币汇率影响下的供求关系不会发生变化，在国际上收入和支出仍然有盈余的情况下，外汇市场将在一段时间里呈现出供大于求，人民币对美元的汇率之间有升值的空间并且不会贬值。
欧元的启动导致它与美元之间的汇率出现了比较大的波动迹象，而人民币与美元之间实行固定的汇率，这就使欧元与人民币发生了剧烈的震荡。从2005年
远期结售汇业务管理制度
辽源均胜电子股份有限公司
远期结售汇业务管理制度
第一章总则
第一条为规范辽源均胜电子股份有限公司（以下简称“公司”）远期结售汇业务, 有效防范和控制外币汇率风险，加强对远期结售汇业务的管理，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、中国人民银行《结汇、售汇及付汇管理规定》、《上海证券交易所股票上市规则》等相关法律、法规及规范性文件和《公司章程》，结合公司具体实际制定本制度。
第二条远期结售汇业务是指公司与银行签订远期结售汇合约，约定将来办理结汇或售汇的外汇币种、金额、汇率和期限，到期时按照合同约定办理结汇或售汇业务。
第三条本制度适用于公司及其控股子公司的远期结售汇业务，控股子公司进行远期结售汇业务视同公司远期结售汇业务，但未经公司同意，公司下属控股子公司不得操作该业务。
第四条公司远期结售汇行为除遵守国家相关法律、法规及规范性文件的规定外，还应遵守本制度的相关规定。
第二章远期结售汇业务操作原则
第五条公司不进行单纯以盈利为目的的外汇交易，所有远期结售汇业务均以正常生产经营为基础，以具体经营业务为依托，以规避和防范汇率风险为目的。
第六条公司开展远期结售汇业务只允许与经国家外汇管理局和中国人民银行批准、具有远期结售汇业务经营资格的金融机构进行交易，不得与前述金融机构之外的其他组织和个人进行交易。
第七条公司进行远期结售汇交易必须基于公司的外币收（付）款的谨慎预测，远期结售汇合约的外币金额不得超过外币收（付）款的谨慎预测量。远期结
售汇业务的交割期间需与公司预测的外币回款时间相匹配。
第八条公司必须以其自身名义或控股子公司名义设立远期结售汇交易账户，不得使用他人账户进行远期结售汇业务。
新套期会计准则下远期结售汇核算方法的应用和思考
新套期会计准则下远期结售汇核算方法的应用和思考
远期结售汇是指企业与外汇交易对手达成协议，在一定日期未来以约定的汇率买卖一
定数量的外汇的行为。新套期会计准则对于远期结售汇的核算方法做出了详细规定，企业
在应用和思考过程中需要注意以下几点：
企业在远期结售汇的核算中，需要按照协议约定的未来某一日期的远期汇率将远期结
售汇交易转换为现金流量，并将该现金流量与企业的资产负债表进行对齐。企业需要按照
远期汇率将相关货币转换成本企业的功能货币，以体现远期结售汇对企业财务状况的影
响。
企业在远期结售汇核算中需要对远期结售汇的原始成本进行确认，将其按照公允价值
进行确定，并将其认定为金融资产或金融负债。企业还需要根据协议约定的远期结售汇日
期和实际结汇日期之间的时间差，计算并确认利息收入或支出，并将其纳入当期损益。
企业在远期结售汇的应用过程中需要注意风险管理。企业需要对远期结售汇交易的风
险进行评估和管理，包括市场风险、信用风险和操作风险等。企业可以运用现金流量对冲、远期结售汇协议等工具进行风险管理，以降低远期结售汇交易对企业财务状况的影响。
企业需要注重信息披露和内部控制。企业应按照相关会计准则的规定，对远期结售汇
交易进行适当的信息披露，使相关利益相关者能够了解其对企业财务状况和经营绩效的影响。企业还需要建立健全的内部控制制度，确保远期结售汇交易的安全性和准确性。
新套期会计准则的实施对于企业远期结售汇的核算方法提出了详细要求，企业在应用
和思考过程中应注重远期汇率的确定、远期成本的确认、风险管理和信息披露等方面。企
会计经验：什么是远期结售汇-远期结售汇业务流程
什么是远期结售汇?远期结售汇业务流程
什么是远期结售汇?远期结售汇业务流程
远期结售汇是指银行与客户协商签订远期结汇（售汇）合同，约定将来办理结汇（售汇）的外汇币种、金额、汇率和期限；到期外汇收入（支出）发生时，即按照远期结汇（售汇）合同订明的币种、金额、汇率办理结汇（售汇）。
远期结售汇业务使得企业可提前锁定未来结汇或售汇的汇率，从而有效规避人民币汇率变动的风险。银行一般会通过银行间外汇市场来对冲远期结售汇业务形成的风险敞口。比如，当银行签订的远期结汇大于远期售汇时，银行一般会将同等金额的外汇提前在银行间外汇市场卖出，反之亦然。因而远期结售汇也是影响我国外汇储备变化的一个因素。
远期结售汇对包括在中华人民共和国境内设立的企事业单位、国家机关、社会团体、部队等都是适用的，这其中也包括了外商投资企业。一般情况下，客户办理远期结售汇是不付任何额外费用的。银行的收益会通过买卖汇率差价来实现。远期结售汇的汇率计算，采用国际市场远期外汇交易所通过的方法，远期汇率取决于即期汇率、美元与人民币的利率以及交割期限的长短。
远期结售汇的申请条件
1.经常项目下，凡根据《结汇、售汇及付汇管理规定》可办理结售汇的外汇收
银行合作办理远期结售汇业务管理办法
银行合作办理远期结售汇业务
管理办法
第一章总则
第一条为规范银行合作办理远期结售汇业务操作，加强内部控制，有效防范操作风险，根据《国家外汇管理局关于合作办理远期结售汇业务有关问题的通知》（汇发[2010]62号）等有关文件精神，结合我行实际情况，特制定本办法。
第二条本办法所称“合作办理远期结售汇业务”是指我行与境内具备经营远期结售汇业务资格的银行及其分支机构（以下简称“具备资格银行”）合作为客户办理的远期结售汇相关业务。
第三条在本办法中我行为合作银行，负责与客户进行远期结售汇交易的确认、交割，负责将代客交易与具备资格银行逐笔平盘；具备资格银行负责与我行进行远期结售汇交易平盘的确认、交割。
第四条合作办理远期结售汇币种包括美元、港币、日元、欧元等我行国际结算的主要外币。
第五条合作办理远期结售汇的交易方式为固定期限的远期交易和择期交易。
第六条合作办理远期结售汇交易标准期限有7天、20天、1个月至12个月共14个期限。如有特殊期限要求，可由经办机构向总行国际业务中心提出申请。择期交易期限根据择期交易的起始日和到期日确定，择期交易最长期限不超过12个月。
第七条客户申请远期结售汇业务的起点金额原则上不低于等值10万美元。
第八条客户因合理原因无法按时交割的可申请办理展期，但展期次数最多两次，每次展期期限不得超过原远期交易期限的一半。
第九条合作办理远期结售汇业务中客户应按规定交纳保证金至
专用保证金账户，并确保保证金账户余额符合我行远期交易的相关规定。
第十条地区分支机构均在总行国际业务中心开展合作办理远期结售汇业务，其他地区分支机构在辖属分行办理该业务，未取得对公结售汇资格的机构暂不能办理该业务。
远期结售汇业务操作规程
银行根据客户交付的保证金开立远期结售汇合约，明确合约金额、 期限、汇率等要素。
合约备案
银行将远期结售汇合约报备有关部门，确保业务合规。
交易结算阶段
到期结算
远期结售汇合约到期时， 根据合约规定的汇率和金 额进行结算。
支付款项
银行根据结算结果向客户 支付款项，同时收取相应 的手续费。
内部培训
加强员工内部培训，确保员工了解并遵循最新的监管政策。
合规性审查与报告制度
建立合规性审查机制
设立专门的合规性审查团队，对各项业务进行严格审查，确保符合 法规。
报告制度
建立完善的报告制度，及时向上级管理部门报告业务进展、风险情 况及其他重要事项。
合规性评估
定期对业务进行合规性评估，识别潜在的风险和问题，及时采取措施 解决。
法律风险。
纠纷解决机制
03
建立纠纷解决机制，如仲裁、诉讼等，以应对可能出现的法律
纠纷。
04
远期结售汇业务监管与合规要 求
监管政策解读与执行要求
确保业务合规
深入研究并准确理解相关监管政策和法规，确保远期结售汇业务 符合各项规定。
定期审查
定期对业务进行审查，确保符合监管要求，并根据政策变化及时 调整业务策略。
员工素质
关注员工素质和技能水平，确保员工具备必要的 专业知识和经验。
银行合作办理远期结售汇业务管理办法
银行合作办理远期结售汇业务
管理办法
第一章总则
第一条为规范银行合作办理远期结售汇业务操作，加强内部控制，有效防范操作风险，根据《国家外汇管理局关于合作办理远期结售汇业务有关问题的通知》（汇发[2010]62号）等有关文件精神，结合我行实际情况，特制定本办法。
第二条本办法所称“合作办理远期结售汇业务”是指我行与境内具备经营远期结售汇业务资格的银行及其分支机构（以下简称“具备资格银行”）合作为客户办理的远期结售汇相关业务。
第三条在本办法中我行为合作银行，负责与客户进行远期结售汇交易的确认、交割，负责将代客交易与具备资格银行逐笔平盘；具备资格银行负责与我行进行远期结售汇交易平盘的确认、交割。
第四条合作办理远期结售汇币种包括美元、港币、日元、欧元等我行国际结算的主要外币。
第五条合作办理远期结售汇的交易方式为固定期限的远期交易和择期交易。
第六条合作办理远期结售汇交易标准期限有7天、20天、1个月至12个月共14个期限。如有特殊期限要求，可由经办机构向总行国际业务中心提出申请。择期交易期限根据择期交易的起始日和到期日确定，择期交易最长期限不超过12个月。
第七条客户申请远期结售汇业务的起点金额原则上不低于等值10万美元。
第八条客户因合理原因无法按时交割的可申请办理展期，但展期次数最多两次，每次展期期限不得超过原远期交易期限的一半。
第九条合作办理远期结售汇业务中客户应按规定交纳保证金至
专用保证金账户，并确保保证金账户余额符合我行远期交易的相关规定。
第十条地区分支机构均在总行国际业务中心开展合作办理远期结售汇业务，其他地区分支机构在辖属分行办理该业务，未取得对公结售汇资格的机构暂不能办理该业务。
商业银行远期结售汇业务的发展及应用
银行远期结售汇 业务的定义 银行远期结售 汇业务是指符合要求的境 内客户与外汇指定银行 签订 合约 ，约定未来结 售汇业务 的交易方向、币种 、金额 、汇 率及期限 ，并 在到期后按照合 约约定进行资金结算的业务 。 银行远期结售 汇业务按照交割期限的不 同分为 ：固定期 限远期 交易 及择期交易两种 ， 前者 限定未来资金结算 日为某一工作 日。后者 限定未 来资金结算 习为未来 的某一段 日 期。 二、我国境 内远期结售汇业务的发展历 程 我国境内远期结售 汇业 务 的发 展主要 表现 为 ：开 办银行 的不 断增 加 ，业务范围逐 步扩大 ，可交易币种越来越 多，交易期 限更加灵 活等几 个方面。 我国境内银行远期结售汇业 务开始于 １ ９ ９ ７ 年 ４月 中国银行获 准试 点办理远期结售 汇业务 ，当时的远期 结售 汇业务 仅有美 元一 个交易 币 种 ，最长交易期 限不得超过 ４个月。直到 ２ ０ ０ ３年 ４月 ，四大国有 商业 银行均获准开办远期结售汇业务 ，标志着境 内商业银行全 国范围正式开 展该项业务 。 目 前 ，除外资银行 、全国性大 中型商业银行之外 ，上海银 行 、北京银行 、宁波银行等城商行也已开办远期结售汇业务。 目 前远期结售 汇业务 的交 易币种 逐步 扩大 为包括 美元 、港 币、欧 元 、英镑 、瑞士法 郎、新加坡元 、日 元 、加拿大元 、澳大利亚元等 可 自 由兑换外 币。交易期 限也发展为涵 盖一周 、二十 天、一 个月 、两个 月 、 三个月……十二个月等一年 内的标准期 限，及 以未来一年 内任一工 作 日 为到期 日的非标准期 限，针对部分优 质客户还可 以办理一年 以上期 限的 远期结售 汇业务 。 在之后 的推广 阶段 ，为进一步完善人 民币汇率形成机制 ，满足 企业
远期结售汇业务
远期结售汇业务
远期结售汇业务指的是金融机构与客户之间达成协议，按照一定的汇率，在未来一定时间内完成外汇交易的一种业务。这种业务在国际贸易、跨境投资和金融市场等方面都有广泛应用，可以有效降低汇率风险和交易成本，成为企业和个人进行跨境交易的重要工具。
在传统的现货交易中，购买外汇的汇率是即期汇率，即当天的汇率。而在远期结售汇业务中，客户可以选择在未来的某个时间点购买或出售外汇，并锁定当时的汇率，从而提前规避汇率波动带来的风险。这种业务适用于即将发生跨境贸易或投资的客户，可以通过提前锁定汇率，降低汇率波动风险和成本。
远期结售汇业务的流程是客户与金融机构进行协商，约定未来某个时间点进行结汇或售汇的交易。在此基础上，金融机构会根据市场情况为客户提供一个合理的汇率，客户可以选择接受或拒绝。在双方达成一致后，金融机构会要求客户提供一定的担保，以确保交易的安全性和稳定性。在约定的时间点到来后，金融机构会按照约定的汇率向客户出售或收购外汇。
远期结售汇业务的优点主要有以下几点：
1.降低汇率风险。由于跨境交易的价格通常以外币结算，汇率波动会对交易价格带来不确定因素，这种风险可以通过远期结售汇业务锁定汇率来规避，降低汇率波动的风险。
2.节约交易成本。远期结售汇业务中确定的汇率较为稳定，可以降低交易成本。同时，该业务中还有一些优惠政策，例如差额利率等，可以减少交易成本，提高企业在跨境交易中的竞争力。
3.提高资金利用率。企业在跨境交易中可能需要支付一定
的订金或保证金，如果采用即期结汇方式，这些费用可能需要提前支付，从而影响企业资金的利用率。通过远期结售汇业务，企业可以根据自身的资金情况来选择合适的时间进行结汇或出售，提高资金利用效率。
企业远期结售汇具体运用及操作分析
协 助 公 司 提 高 市 场 竞 争 力
举 例说 明 具 体 的 操 作 。该 企 业 委 托
wk.baidu.com
银 行 代 其 对 国 际 采 购 合 同 中欧 元 结
算 的 “ 民币远 期 售 汇 ”的业 务 进行 人 操 作 ， 企 业 主 要 是 国 内销 售 合 同 ， 该 业 务 结 算 币种 是 人 民币 ，汇 率 变 化
于 付 汇 成 本 不 同 ，不 同批 次 采 购 成
本 相 差 很 大 ，造 成 不 同批 次 同一 原 料 ， 产 同 一 产 品 ， 产 成 本 、 利 生 生 毛 完全不同 ， 个有利 润 ， 一 一个 可 能 亏
在 实 际 操 作 中根 椐 具 体 情 况 进
行 分 析 ， 同情 况操 作不 同 。 不 现 以 一 家 有 欧 元 购 汇 业 务 的企
通 过 远 期 结 售 汇 业 务 锁 定 成
率 风 险 ， 企 业 “ 本 增 效 ， 造 效 为 降 创
益 ” 。
卖 出价 越低越 好 ； 果 出 口业 务 国外 如 订 单 ，就 必须 固定 出 口产 品的 汇率 ， 通 过 “ 期 结 汇 ” 务 可 以锁 定 汇率 ， 远 业 保 证 业 务的 利润 ， 然 “ 期 结 汇 ” 当 远 外 币买 人 价越 高越 好 。 可 以避 免 业 务 这 订 单 由于 汇 率 波 动 产 生 不 赚 钱 的 风
远期结售汇案例
04 远期结售汇市场现状及发展趋势
CHAPTER
全球远期结售汇市场概况
市场规模
全球远期结售汇市场规模庞大，涉及多种货币对和交易期 限，为跨境贸易和投资提供重要的风险管理工具。
01
参与者结构
市场参与者包括商业银行、投资银行、 企业、对冲基金等，形成多元化的市场 主体。
02
03
交易品种与合约
远期结售汇合约包括固定交割日、择 期交割等多种类型，满足不同风险管 理需求。
监管风险
远期结售汇业务受到监管机构的严格监管， 企业和银行需要遵守相关法规和政策，否
则可能面临处罚。
未来发展趋势预测及建议
要点一
市场规模持续扩大
随着国际贸易和投资的不断发展，远期结售汇市场的规模 将持续扩大。
要点二
产品创新不断涌现
为了满足市场多样化的需求，远期结售汇产品将不断创新 和完善。
未来发展趋势预测及建议
操作流程规范化
制定远期结售汇业务操作流程，明确各部门职责和权限，确保业务操作的规范化和标准化。
内部控制机制完善
建立健全内部控制机制，包括风险识别、评估、监控和报告等环节。通过定期自查、内部审计和外部 监管等方式，确保内部控制的有效性。
流动性风险应对策略
流动性需求预测
根据远期结售汇合约的到期期限和金额，合理预测未来的流动性需求，制定相应的资金 计划。
XX银行合作办理远期结售汇业务操作规程
XX银行合作办理远期结售汇业务
操作规程
第一章总则
第一条为规范XX银行合作办理远期结售汇业务操作，加强内部控制，有效防范操作风险，根据《国家外汇管理局关于合作办理远期结售汇业务有关问题的通知》（汇发[2010]62号）等有关文件精神，结合我行实际情况，特制定本规程。
第二条本规程适用于我行开办合作办理远期结售汇业务的各级机构。
第三条经办机构应对业务进行合规性审核后，方可向客户提供合作办理远期结售汇服务。
第二章基本规定
第四条远期结售汇业务服务对象
办理远期结售汇业务的客户范围限于境内机构以及经国家外汇管理局批准的其他客户。
第五条远期结售汇业务办理范围
按照外汇管理规定可办理即期结售汇的外汇收支，均可进行合作办理远期结售汇业务：
（一）经常项目下，按照国家外汇管理规定可办理即期结售汇的外汇收支，均可办理远期结售汇业务。客户在远期结售汇交易到期交割时，需提供结售汇业务所要求的全部有效凭证。对客户不能按时提供相关凭证的，不得办理交割；
（二）以下资本项目项下业务可办理远期结售汇业务：
1、偿还我行自身的外汇贷款；
2、偿还经外汇局登记的境外借款；
3、经外汇局登记的境外直接投资外汇收支；
4、经外汇局登记的外商投资企业外汇资本金收入；
5、经外汇局登记的境内机构境外上市的外汇收入；
6、经国家外汇局批准的其他外汇收支；
以上资本项目项下远期结售汇业务按照目前办理即期结售汇的程序进行审核，客户在交割日前应提供办理结售汇业务所需的相关凭证，对客户不能按时提供相关凭证的，不得办理交割。
（三）客户应按远期结售汇合同中订明的外汇收入来源或外汇支出用途办理，不得以其他外汇收支充抵。
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远期结售汇业务的应用及风险控制
作者：王欢
来源：《经贸实践》2015年第06期
摘要：我国监管政策要求远期结售汇业务必须具备真实的交易背景，即以客户真实的外汇收支为基础，因此远期结售汇业务是以为有远期外汇收付的企业实现固定外汇成本，防范汇率风险为基本目的，不可利用远期结售汇业务投机套利。现就银行远期结售汇业务的应用及风险控制论述如下。
关键词：远期结售汇；应用；风险控制
一、商业银行远期结售汇业务的应用
远期交易是金融衍生产品的基本形态之一，远期外汇交易是国际金融市场上常用的交易产品，主要用于套期保值，规避汇率风险、提前锁定交易成本及套利目的。因此我国的远期结售汇业务与国际市场上的远期外汇交易也有所不同。目前，我国商业银行远期结售汇业务主要应用在以下三个方面：
（一）对未来的外汇收付款项进行套期保值
经过商业银行多年的业务宣传及业务经验的累积，远期结售汇业务为客户提前锁定汇价，规避汇率风险方面的效果已获得广大客户普遍认可。
1.针对纯出口企业或出口量大于进口量的企业
作为连续多年保持进出口顺差的出口大国，我国的出口客户群体较大。十年前的汇改以来尤其在人民币保持快速升值的市场情况中（在我们之前分析中本次汇改第的第一和第三个阶段），单一出口或净收汇客户面临着更大的汇率风险，在美元/人民币汇率不断下降的过程中，提前结汇就意味着可以获得更好的价格，因此客户纷纷选择办理远期结汇业务已提前锁定未来的结汇汇率。尤其是近几年，许多客户已经形成提前梳理未来一段时期内的收汇情况，通过定期办理远期结汇业务的交易习惯，提前锁定当月或当季大部分实际收汇的结汇汇率。如我省某家大型代工企业，该企业进口原料加工后向国外出口，整体出口量大于进口量，实际发生业务多为结汇方向。该企业内部财务管理制度健全，业务人员专业素质较高，企业上下游交易对手较为稳定，未来实际收付汇发生日期较为明确。该企业一般每月月初均会按照生产经营需要及实际收付汇情况，在银行选择合适时点办理3-5笔远期结汇交易，提前确定结汇汇率，锁定财务成本。
2.针对纯进口企业或进口量大于出口量的企业
对于以美元结算的纯进口企业或进口量大于出口量的企业而言，十年前汇改以来，随着人民币对美元的逐步升值，越晚购汇就意味着越低的购汇，企业均希望推迟购汇时间，一般在付汇当时选择及其市场购汇，甚至通过融资手段推后实际购汇时间，这类客户办理远期购汇业务的意愿普遍不强，直到经历了前年和去年上半年人民币的贬值行情，许多客户在承受了损失之后，也开始重视汇率风险，开始选择在符合自身预期的时点将未来付汇金额的部分或全部办理远期购汇业务以规避风险。由于汇改以来美元/人民币汇率变动方向较为单一，但其他币种对美元汇率也多次出现较大幅度的波动，从而导致以欧元、英镑或日元为结算币种的纯进口企业或进口量大于出口量的企业，面临着更大的汇率波动风险，这部分客户办理远期购汇业务的意愿较强。例某大型制造业企业从德国进口一套大型设备，12月初付款。由于该套设备总价较高，且欧元/人民币汇率波动幅度较大，该企业认为汇率风险较大。于是于9月初咨询某银行，某银行为其推荐欧元远期购汇产品。经过综合考虑，该企业以当时的欧元远期购汇汇率计算出的总成本低于该企业预算，同时预期欧元/人民币汇率未来将会上涨，该客户在某银行办理三个月期限的欧元远期购汇业务，锁定未来购汇汇率为8.1477。12月初，客户与某银行交割，按照约定汇率购汇对外支付，当时市场欧元即期购汇汇率为8.3553，该笔业务不但为这家企业提前锁定了财务成本，还为其节约购汇成本超过一百余万人民币。除了经常项下收支不断增长外，随着我国对外开放程度不断加深及境内企业“走出去”项目的不断增加，外商投资企业资本金结汇和企业对外投资购汇规模不断扩大。在监管政策全面放开对资本项下收支办理远期结售汇业务的限制后，资本项下远期结售汇业务量也呈现出逐年增加的态势
（二）对外汇债务进行套期保值
对于持有美元债务的客户而言，汇改开始至前年一季度期间，美元/人民币汇率及市场预期均保持同一方向，这期间持有美元债务不但不需要担心汇率风险，反而会随着实际购汇时间的延迟而减少购汇成本，客户一般不会选择为其美元债务配套办理具有套期保值关系的远期购汇业务。然而在经历过人民币的贬值行情之后，市场对人民币汇率走势的预期出现了分化，这类客户也开始重视汇率风险，持有短期债务的客户开始选择在债务产生的同时配套办理远期购汇业务整体计算债务成本，持有中长期美元债务的客户则更加关注汇率市场波动情况，在持有债务期间选择较好的时点办理远期购汇业务以规避风险。而持有其他非美元债务的客户，由于面临的汇率风险较大，对规避汇率风险的需求较高，较多客户会根据汇率市场情况，选择适当的时点针对其持有债务配套办理远期购汇锁定未来的成本。我省小型进出口企业从境外进口一批食品，以欧元结算，该客户在某银行办理了一笔两个月期限的欧元融资，融资款型用于对外支付。考虑到欧元/人民币波动幅度较大，客户在融资的同时，办理了一笔远期购汇业务，以锁定两个月后的购汇成本。
（三）与银行其他资产、负债业务共同组成组合产品
远期结售汇产品在满足客户对其资产负债进行套期保值要求的同时，也可根据不同的市场情况与银行的本外币融资产品或存款产品等相结合，以达到为企业降低财务费用、提高资金收
益的目的。十年前的2004-2006年，美联储连续多次调升基准利率一度达到6.25%的高位，在之后较长的时期内美元利率高于人民币，利率差距导致美元/人民币远期汇率贴水，即远期美元购汇价格大幅低于即期市场上的购汇价格。结合当时的市场情况，那一时期各家商业银行均针对有购付汇需求的客户推出了相应的组合产品。
以某银行结构产品的报价为例，如某企业需要购汇1000万美元对外支付，当时即期购汇汇率为6.5601，一年期远期美元购汇汇率为6.4311，一年期人民币存款利率为3%，一年期美元融资利率为2.62%。该企业有以下两种选择：
1.办理即期购汇直接对外支付
直接按照即期市场购汇汇率交易用于对外付出，总成本为
10000000.00*6.5601=65601000.00元人民币；
2.办理“汇得利”组合产品
（1）将原计划用于购汇的人民币资金办理一年期定期存款；到期时的存款本息为65601000.00*（1+3%）=67569030.00元
（2）为该企业办理一笔金额为1000万的美元融资用于对外支付；该笔融资到期本息合计为10000000.00*（1+365/360）=10266074.86美元。
（3）为客户的美元融资的本息办理远期购汇业务；远期购汇交割时客户需要支付的成本：10266074.86美元*6.4311=66022154.04元，较方案1节约成本67569030.00-
66022154.04=1546875.96元，通过该笔组合产品的运用，在满足客户即期付汇需求的同时，还为其实现了近150万人民币的无风险套利。
二、商业银行远期结售汇业务的风险控制
在为客户办理远期结售汇业务时，商业银行面临的主要风险为操作风险、政策风险及客户端的违约风险。如何有效的控制以上几类风险，商业银行必须做好以下两点：
（一）建立更加专业化的业务人员团队
相对于商业银行基础业务，远期结售汇业务作为外汇衍生产品，其产品原理更加复杂，面临的业务风险也更为多样化。因此对远期结售汇业务营销人员及业务操作人员应有更高的专业要求。相关营销人员应全面了解远期结售汇业务的产品原理、风险点、适用情况、行内外政策文件要求以及人民币率汇市场行情等内容。相关业务操作人员应了解远期结售汇业务的基本情