财务管理 公司理财基本理论(资金时间价值)
第二章 基本观念：资金时间价值 《公司理财》PPT课件
➢ 在已知F、P、n或P、A、n的情况下,可以推算利率i。推算 步骤基本同上,不同的是:若找不到恰好等于a的系数值,则查 找最接近a的两个系数值s1、s2(a位于s1和s2之间)及其分 别对应的i值(i1、i2),然后用插值法求a对应的i值。
➢ 利用插值法推算利率的计算公式就是将利用插值法推算期 间的计算公式中的n替换为i:
2.3 年金的终值和现值
2.3.3 递延年金的现值
➢ 概念：递延年金是普通年金的特殊形式。它是指第一 次收付款发生时间不在第一期期末,而是隔若干期后才 开始发生的系列等额收付款项。
➢ 公式：
P=A•(P/A, i, n)•(P/F, i, M) P=A•(P/A, i, N)-A•(P/A, i, M) P=A•[(P/A, i, N)-(P/A, i, M)]
• 复利是指将每期利息加入次 期本金再计利息,逐期滚算, 利上加利的一种利息计算方 法,即2.1.3 资金时间价值的意义
➢ 我国过去曾长期忽视资金时间价值的运用,导致资金使用效率低 下,给经济工作带来许多危害,如国拨资金无偿使用、固定资产闲 置、流动资金占用过多、项目建设工期长等导致投资回收慢、 投资效果差。
2.2 一次性收付款项的时间价值
2.2.1 单利的终值和现值
现值又称本金 指未来某一时 点上的一定量 现金折合到现 在的价值。
1)单利 的终值
终值又称将来值 指现在一定数额 的现金在未来某 一时点上的价值。
2)单利 的现值
2.2 一次性收付款项的时间价值
2.2.2 复利的终值和现值
复利现值指今后 某一特定时间收 到或付出的一笔 款项,按折现率所 计算的现在时点 的价值。
项的复利现值之和。
财务管理实务与案例
MBA财务管理课程
对于即付年金利率i 的推算，同样可遵照上述方 法。先求出F÷A的值，令α=F÷A+1，然后沿 （n+1）所在的横向在普通年金终值系数表中查找， 若恰好找到等于α，则该系数值所在列所对应的利率 便为所要求的i，否则便查找临界系数值和对应的临 界利率，应用内插法求出利率i 。
2. 求期数
MBA财务管理课程
根据题意，已知P=20000，A=4000，n=9， 求i =？
（P/A，i，9）=P÷A=20000÷4000=5
查n=9的普通年金现值系数表。在n=9一 行上无法找到恰好系数α为5的系数值，于是在 该行上查找大于和小于5的临界系数值，分别为： β1=5.3282＞5，β2=4.9164＜5，对应的 临界期间为i1=12%，i2=14%。可采用内插 法计算借款利率。
MBA财务管理课程
F=A×（F/A，i，n）×（1+i）或： F=A×[（F/A，i，n+1）-1] （4）即付年金现值的计算
同理，n期即付年金现值比n期普通年金的现值多计 算一期利息。因此，在n期普通年金现值的基础上乘上 （1+i）就是n期即付年金的现值。或者，在普通年金 现值系数的基础上，期数减1，系数加1便可得对应的即 付年金的现值。计算公式如下：
MBAM财务B管A理精课品程课程系列教材
《财务管理实务与案例》02
MBA财务管理课程
第二章 资金时间价值与价值评估
【学习目标】资金的时间价值来源于资金进入社会 再生产过程后的价值增值。通过本章学习，你应该 掌握资金时间价值的概念和计算方法；掌握资金时 间价值的应用；熟悉利率的决定因素；熟悉名义利 率与实际利率的换算；掌握股票和债券内在价值的 估算方法。
财管名词解释及简答题
名词解释：1、财务管理：是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。
就是对资本所进行的运作。
2、财务活动：指资金的筹集、投放、使用、收回及分配等一系列行为。
3、资金时间价值：是指一定量资金在不同时点上的价值量差额。
通常情况下，相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
4、普通年金：是指从第一期开始，在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款项，又称后付年金。
5、财务风险：又称为筹资风险，是指由于举债而给企业目标带来不利影响的可能性。
6、经营风险：是指因生产经营方面的原因给企业目标带来不利影响的可能性。
7、非系统风险：是指由特定的因素引起而且损失仅涉及特定组织或者个人的风险。
这种风险是可以通过多元化投资进行分散的，所以又称为可分散风险。
8、系统风险：是指风险的起源与影响方面都不与特定的组织或个人有关，至少是某个特定组织或个人所不能阻止的风险，即全社会普遍存在的风险。
这种风险是不可以通过多元化投资进行分散的，所以又称为不可分散风险。
9、加权平均资本成本：是企业过去筹集的或目前使用的资金的成本。
10、融资租赁：又称财务租赁，是区别于经营租赁的一种长期形式，由于它可满足企业对资产的长期需要，故有时也称为租赁。
融资租赁是现代租赁的主要形式。
11、现金流量：是指投资项目在其计算期内各项现金流入量与现金流出量的统称。
12、投资回收期：通过计算一个项目所产生的未折现现金流量足以抵消初始投资额所需要的年限。
13、净现值：净现值等于投资项目未来净现金流量按资本成本折算成现值，减去初始投资后的余额.14、内部收益率：就是净现值为零时的贴现率。
表达式ΣNCFt·(P/F, IRR, t)=015、信用政策：即应收账款的管理政策，是指企业为对应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范，包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容。
16、经济批量：企业存货的最优化，就是要使存货成本TC值最小。
财务管理基础知识资金时间价值
财务管理基础知识——资金的时间价值资金时间价值的含义1.含义资金时间价值，是指一定量货币资本在不同时点上的价值量差额。
2.量的规定性通常情况下，它是指没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率。
一、复利终值和复利现值1.复利终值：复利终值是指一定量的货币，按复利计算的若干期后的本利总和。
F=P(1+i) n= P(F/P，i，n)2.复利现值：复利现值是指未来某期的一定量的货币，按复利计算的现在价值。
P=F(1+i) -n= F(P/F，i，n)二、普通年金终值和普通年金现值1.普通年金：是年金的最基本形式，它是指从第一期起，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称为后付年金。
2.普通年金终值和普通年金现值的计算公式：普通年金终值：F=A(F/A，i，n)普通年金现值：P=A(P/A，i，n)（一）基本公式：F=P(F/P，i，n)P=F(P/F，i，n)F=A(F/A，i，n)，逆运算：A=P=A(P/A，i，n)，逆运算：A=（二）基本系数：(F/P，i，n)= (1+i) n(P/F，i，n)= (1+i) -n(F/A,i,n)=(P/A,i,n)=三、即付年金终值和即付年金现值1. 即付年金：是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称先付年金或预付年金。
2.即付年金终值和即付年金现值的计算公式：（1）即付年金终值——化为普通年金计算F＝A[(F/A，i,n+1)-1]期数加1，系数减1（2）即付年金现值——化为普通年金计算P=A［(P/A，i，n-1)+1］期数减1，系数加1四、递延年金的现值1．定义：两个要素（1）它是普通年金的特殊形式；（2）凡不是从第一期开始的普通年金即为递延年金。
2．递延期S，递延年金发生的次数P，总时间nSn0 1三者间的关系：S＋P=n经验公式：首先确定年金的发生年份，假定在K年，则K年末发生，S=K－1K年初发生，S=K－23．递延年金终值的计算与普通年金终值的计算相同。
财务管理基本理论知识
财务管理基本理论知识简介财务管理是一门研究企业财务决策和财务运作的学科，它旨在通过合理的财务管理手段实现企业的财务目标，最大限度地提升企业的价值。
财务管理基本理论知识是财务管理学习和实践的基础，对于财务专业人员和企业管理者来说至关重要。
时间价值理论时间价值理论是财务管理的基础理论之一，它认为货币随时间的推移具有不同的价值。
根据时间价值理论，今天的一笔钱比未来的一笔钱更有价值，因为今天的钱可以投资赚取利息或回报。
时间价值理论的核心概念包括现值、未来值和利率。
现值是指未来一笔钱在当前的价值，未来值是指当前一笔钱在未来某个时间点的价值。
利率是指货币的时间价值，它决定了未来一笔钱的价值。
财务管理中常用的时间价值理论工具包括现金流量的贴现和复利计算。
贴现是将未来的现金流量折算为当前的价值，而复利是指将当前的现金流量按照一定的利率进行投资，使其增值。
资本预算决策资本预算决策是企业财务管理的一个重要方面，它涉及到企业对于投资项目的选择和决策。
资本预算决策的目标是确保企业的资本投资能够获得最大的回报。
在资本预算决策中，常用的评估指标包括净现值、内部收益率和投资回收期。
净现值是指项目的现金流量净额与投资金额之间的差值，它表示了投资项目的经济效益。
内部收益率是指项目的收益率使得净现值等于零的情况下的收益率，它表示了项目的内在魅力。
投资回收期是指项目的投资金额在经济回收期内能够回收的时间长度。
在进行资本预算决策时，企业需要综合考虑这些评估指标，选择那些具有较高净现值、较高内部收益率和较短投资回收期的投资项目。
财务比率分析财务比率分析是财务管理中常用的工具之一，它用于评估企业的经营状况和财务健康度。
通过对财务比率的计算和分析，可以帮助企业管理者了解企业的财务状况，从而做出相应的决策。
常用的财务比率包括盈利能力比率、偿债能力比率、运营能力比率和成长能力比率等。
盈利能力比率用于评估企业的盈利水平，包括毛利率、净利率和ROE等指标。
财务管理 公司理财基本理论(资金时间价值)
利用查表方式： （F/P，i, n） F=10000×（1+6%）2
=10000 ×(F/P, 6%, 2) =10000 ×1.1236 =11236
1）复利现值的计算：
复利现值是复利终值的对称概念,指未来一 定时间的特定资金按复利计算的现在价值,或者 说是为取得将来一定本利和现在所需要的本金。
时间（期数）：n
二、一次性收付款项的时间价值
1、单利
1）单利终值的计算
终值：一定量的资金在未来某一时点上的本利和。
F=P+I
•
= P + P×i×n
•
= P（1+i×n)
2）单利现值的计算 现值：若干年后收入或支出一笔资本的现在价 值。（Present Value) P = F/（1+i×n）
（ 单利终值的计算和单利现值的计算互为逆运算）
4、实务中一般不单独反映。
例：已探明一个有工业价值的矿产资源，目前立 即开发可获利100亿元，若5年后开发，由于价 格上涨可获利160亿元。
不考虑资金的时间价值：5年后投资；
若考虑资金的时间价值： 若现在获利100亿元，则即有另一项投资机会，
平均每年获利15%，则5年后将有资金：100× （1+15%）5=200
• 例：某公司决定连续5年于每年年初存入100 万元作为住房基金，银行存款利率为10%。 则该公司在第5年末能一次取出本利和为多 少？
（2）即付年金现值
相当第0年价值
0 1 2 3 ……n-2 n-1 n A A A A …… A A
A A(1+i)-1 A(1+i)-2 A(1+i)-3 ……. A(1+i)-(n-2) A(1+i)-(n-1)
资金时间价值在企业中的应用
?资金时间价值在企业中的应用摘要：资金时间价值作为衡量资金价值的手段，贯穿于整个现代企业财务管理活动中，对企业理财具有强劲的作用。
本文从资金时间价值的内涵分析，介绍了企业面对的资金时间价值的风险，阐述了资金时间价值在企业理财环节中的应用。
关键词：货币时间价值；企业理财；风险分析一、资金时间价值概述1.资金时间价值含义。
资金作为流通中的价值体现，主要通过周转来满足创造社会物质财务需要的价值，货币时间价值是指资金在不同时期所反映的价值量的差额，指出货币在时间因素的作用下具有增值性的规律，是决定企业长期投资决策的一个重要条件，对现代公司理财起重要的作用。
这意味着，在货币金额等值的情况下，不考虑风险和通货膨胀等因素，今天收到的资金一定比一年后收到的资金价值大。
这就是货币的时间价值。
2.资金时间价值计算方法。
资金时间价值的计算主要包括两个方面，一是现值，二是终值。
现值是指未来某时点的货币折算到现在的价值，终值是指现在时点的货币在未来某时点的价值。
货币时间价值通常在没有风险，没有通货膨胀的条件下计算得出，是相对数，主要用社会平均资金利润率表示。
他是企业的最低利润率，也是企业资金的最低成本率，主要把货币的资金通过计算。
折算到同一时点，进行企业资金的价值比较。
用复利计算现值的计算公式如下：现值＝终值*（1＋i）－n用复利计算终值的计算公式如下：#终值＝现值*（1+i）n二、在资金时间价值下的企业风险分析1.投资收益不确定性。
资金决策者对投资收益的未来估计作为预期收益，有一定的不确定性。
实际投资收益有可能偏离预期投资收益，即有可能高于或者低于投资收益。
当实际投资收益低于预期投资收益，甚至为负数时，而投资者对投资收益率预期很高，并投入了大量的资金，这便形成了资金风险损失。
2.投资活动具有周期性与时滞性。
在投资活动实施过程中，具有一定的周期性，当投资决策者没有预先考虑到在实施周期中资金外部环境的变化时，便会引起巨大的投资风险。
公司理财 (1)
公司理财（财务管理）第一章、公司理财概述《财务与成本管理》教材一书共十五章、632页、44万字。
其中前十章是讲财务管理，后四章是讲成本管理。
财务管理与成本管理本是两门学科，没有内在的必然联系，实际上它是两门完全独立的学科。
《财务管理》的特点是公式很多，有的公式需要死背硬记，有的在理解后就能记住。
第一章是总论，这章的内容是财务管理内容的总纲，是理解各章内容的一个起点，对掌握各章之间的联系有重要意义。
因此，学习这一章重点是掌握财务管理知识的体系，理解每一个财务指标、公式、名词的概念，掌握它，对以后各章在整个知识体系中的地位和作用有很大帮助。
第一节财务管理的目标一、企业的财务目标有四个问题：企业目标决定了财务管理目标；财务管理目标的三种主张及其理由和问题；讨论财务目标的重要意义；为什么要以利润大小作为财务目标。
这四个问题是财务管理中的基本问题，是组织财务管理工作的出发点。
公司理财是指公司在市场经济条件下，如何低成本筹措所需要的资金并进行各种筹资方式的组合；如何高效率地投资，并进行资源的有效配置；如何制定利润分配政策，并合理地进行利润分配。
公司理财就是要研究筹资决策、投资决策及利润分配决策。
1、企业管理的目标包括三个方面内容：一是生存，企业只有生存，才可能获利，企业生存的基本条件是以收期稳定地生存下去，是对公司理财的第一个要求；二是发展，企业是在发展中求得生存的。
筹集企业发展所需的资金，是对公司理财的第二个要求；三是获利，企业必须获利，才有存在的价值。
通过合理有效地使用资金使企业获利，是对公司理财的第三个要求。
总之，企业的目标（企业管理的目标）就是生存、发展和获利。
2、公司理财的目标三种观点①、利润最大化缺点：没有考虑利润的取得时间，没有考虑所获利润和所投资本额的关系，没有考虑获取利润与所承担风险的大小。
②、每股盈余最大化缺点：没有考虑每股盈余取得的时间性，没有考虑每股盈余的风险。
这是公司理财的目标。
(一)、企业目标决定了财务管理的目标企业的三个目标要求财务管理完成筹措资金、并有效投放资金和使用资金的任务。
论资金时间价值在现代企业理财中的应用
论资金时间价值在现代企业理财中的应用摘要：资金只有在运动的过程中才会产生价值，现代企业只有加强时间观念把握好节奏才能在有效的时间里获得最大的利益，而资金时间价值作为现代企业管理中的重要概念常常被忽视。
本文从资金时间价值和企业理财的内涵出发，分析了现代企业理财中资金时间价值观的应用问题，阐述了加强资金时间价值观在企业理财中应用的措施。
关键词：资金时间价值企业理财应用措施现代企业的发展，尤其是大企业的发展，是产品经营与资本经营的结合，中国企业要做大、做强，企业资本经营是必经之路。
但无数企业管理实践证明，有的企业通过资本经营迅速成长起来，有的企业通过资本经营反而使自己走向衰败，其中重要的原因之一就是这些企业没有明确的企业战略做指导。
在某种程度上来讲，资本经营比产品经营的风险更大，不确定因素更多。
企业要想进行高效的财务管理，就必须合理组织资金的筹集、投放、使用和分配，并且各环节的有效实施都与资金时间价值有着密不可分的关系。
这时企业理财的作用就显得特别重要。
一、资金时间价值与现代企业理财的相关理论（一）资金时间价值的含义一般来说，资金时间价值是指资金经过一定时间的投资和再投资后产生的增值。
这种价值差额（即增值）与资金使用长短有关。
投资的增值使得一定量的货币在不同的时间上具有不同的价值。
被闲置的资金不具备增值的可能，也就不具有时间价值。
只有流通，资金的价值才得以体现。
西方关于时间价值的理解大致是投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给予报酬，这种报酬的量与推迟的时间成正比。
因此，单位时间内的这种报酬对投资的百分率称为时间价值。
在我国关于时间价值的理解一般又表述为扣除风险报酬和通货膨胀水平后的真实报酬率。
（二）影响资金时间价值的因素1、资金的使用时间。
在单位时间的资金增值率一定的条件下，资金使用时间越长，则资金的时间价值就越大；使用时间越短，则资金的时间价值就越小2、资金占用量的大小。
在其他条件不变的情况下，资金数量越大，资金的时间价值就越大；反之，资金的时间价值则越小。
《公司理财》读书笔记
《公司理财》本人的读书笔记，见笑了理论与实践之间——读《公司理财》摘要：作为财务管理学的权威著作，《公司理财》已经赢得了世界范围的声誉，具有极高的学术价值，深受教师和学生的喜爱。
其再版7次，重印达数十万本就是最好的证明。
而作为一个财务管理专业的学生，《公司理财》更是我的专业必读。
整个11月份，我将这本书再次通读了一遍，感慨良多。
读后既对公司理财的三大理论思想方法（资本结构分析、风险收益分析，期权定价法）有了一个更为透彻的了解，也对本专业的实践应用和发展前景产生了新的思考。
本文的主题，也正是对这两大方面的一个具体论述、阐发与总结。
关键词：公司、公司理财、常识、科学性、MM理论、无套利均衡、资产组合、资本资产定价模型、套利定价理论、期权定价理论，思想方法、EVA、期权定价新发展目次1．公司理财：从常识到科学2．资本结构分析——MM理论，现代公司财务理论的基石3．风险-收益分析方法：投资组合理论，CAPM与APT4. 期权定价法，研究公司理财的新思路5. 公司理财：学习实践的方法心得6. 公司理财：实践应用及发展前瞻参考书目1．公司理财：从常识到科学在开始讨论这本《公司理财》之前，我们不妨问自己一个问题，“什么是公司？”，百度百科上给出的解释是“公司是指一般以营利为目的，从事商业经营活动或某些目的而成立的组织。
”，清清楚楚，公司一是以营利为目的，二是从事某些活动（特别是商业经营活动）的组织。
离开了任何一点，“公司”就不成立。
也就是说，公司营利，获得经济资源，乃天经地义之事。
获得资源本身就很有策略可循，而在获得资源之后，管理资源的问题也就随之而生了。
对于这两个问题，一开始的人们是把它作为一项常识来看待的。
既然要对公司的经济资源出入进行管理，那么首先就必须对它进行记录；这些记录同时也为公司的具体经营提供了必要信息和参考依据，几乎这就是会计记账的起源。
同时，公司要扩大规模，很可能就要举债、募股，对这些行为的风险-收益进行评价，就又产生了产权结构和资本结构的问题。
财务管理(资金时间价值)
1 《公司理财》--货币时间价值练习题一、单项选择题1.张蕊为了5年后从银行取出10万元的出国留学金，在年利率10%的情况下，如果按单利计息，目前应存入银行的金额是多少（ ）。
A.69008B.90909C.66543D.666672.企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年末等额偿还。
已知年金现值系数(P/A ，12%，10)=5.6502，则每年应付金额为（ ）元。
A.8849B.5000C.6000D.282513.某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（ ）元。
A.671560B.564100C.871600D.6105004.农民企业家，想支持家乡的教育，在家乡建了一个希望小学，并设立奖学金，奖励每学期各年级的前三名各500元，每年发放一次，共六个年级。
奖学金的基金保存在中国农业银行。
银行年利率为3%，问，吴先生要存入（ ）作为奖学金。
A.800000B.600000C.300000D.4500005.小贾夫妇在银行按揭买了一套新婚用房，在十年后需还贷款20万元，从现在起，10年扣还清。
每年末等额存入银行一笔款项，来偿还贷款，假设银行的年利率为8%，则每年需存入银行（ ）元。
A.13806 B.12837 C.15432 D.145106.某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计算第n 年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（ ）。
A.复利终值系数B.复利现值系数C.普通年金终值系数D.普通年金现值系数7.已知利率为8%的一期、两期、三期的复利现值系数分别是0.9259、0.8573、0.7938，则可以判断利率为8%，3年期的年金现值系数为（ ）。
A.2.5436B.2.577C.2.855D.2.43428.当银行利率为10%时，一项6年后付款800元的购货，若按单利计息，相当于第一年初一次现金支付的购价为（ ）元。
中央财经大学公司理财2财务管理基础
PPT文档演模板
中央财经大学公司理财2财务管理基 础
资金时间价值的实质
n 凯恩斯 ：时间价值主要取决于流动偏好、 消费倾向、边际效用等心理因素 。货币所 有者要进行投资，就必须牺牲现时的消费， 因此他要求对推迟消费时间的耐心给与报 酬，货币时间价值就是对货币所有者推迟 消费的报酬。
对于费城，有以下算式: ¥1,000 = ¥2,000,000/(1 + r )200 (1 + r )200 = 2,000.00 求解r，得到年投资回报率为3.87%. 同理我们可以得到波士顿的年投资回报率为4.3%.
PPT文档演模板
中央财经大学公司理财2财务管理基 础
例
•假设你现在拿出5,000元投资于一个年收益率为r的 产品。10年后你将得到10,000元，那么r为多少？
PPT文档演模板
中央财经大学公司理财2财务管理基 础
单期中的终值
n 假设利率为5％，你准备将拿出1万元进行投资， 一年后，你将得到10,500元。
¥500 利息收入 (¥10,000 × 5%) ¥10,000 本金投入 (¥10,000 × 1) ¥10,500 全部收入，算式为：
¥10,500 = ¥10,000×(1+5%). 投资结束时获得的价值被称为终值（FV）
复利： 100元本金
时间
本金（变化） 利率 利息 期末本利和
1
100 8% 8
108
2
108 8% 9
117
3
117 8% 9
126
4
126 8% 10
136
5
136 8% 11
147
PPT文档演模板
财务管理基本理论知识
年金的终值、现值
• 普通年金的终值、现值
普通年金的终值FVn=A·FVIFAi,n 普通年金的现值PV= A·PVIFAi,n
• 即期年金率现值、终值
相同普通年金的现值（1+i） 相同普通年金的终值（1+i）
• 永续年金的现值 PV=A/i
不规则现金流的现值（终值）
• 不规则程度相当高，只能逐项复利贴现 、再累加。
我国理论界关于财务管理目标的不同观点
• （产值最大化） • 利润最大化 • 每股盈余最大化 • 股东财富最大化 • 企业价值最大化 • 持续发展能力最大化 • 效率与公平
思考与讨论
• 为什么要设置财务管理目标，它有什么实际意 义？
• 结合我国实际情况，谈谈目前企业财务管理目 标应该是什么？
• 有人说：“企业是资源转换器，不仅用到股东 的资源，而且用到其他的社会资源”，“要想 成为世界级企业，必须是优秀的企业公民—— 其效益、社会贡献都是最好的”。因此，财务 管理的目标不应该仅仅是股东财富最大化。你 有何看法？
最近，理论界与企业界更加清楚地认识到：
• 我国企业要参与国际性的经济竞争，要进入世界 500强的行列，最大的障碍既不在技术环节上， 也不在营销环节上，而在理财上。因此必须尽快 提高我国企业的理财观念与理财技术。
• 现代企业管理已逐步成为一个由人事管理、生产 管理、技术管理、营销管理、财务管理等诸多子 系统构成的庞大的管理网络系统。而财务管理既 是这个系统中的一个独立的子系统，又具有贯穿 企业整个经营过程的综合管理职能。因此，财务 管理是企业管理的重头戏和主角，是企业管理的 中心。
100% 但能否找到煤矿并不知道
（按照风险的程度）将企业财务决策分为三种类型
1、确定型决策
财务管理学概论
财务管理的涵义
• 会计活动的基本程序
确认——计量——报告——分析解 释
• 会计分为财务会计与管理会计
财务管理的涵义
财务会计：财务会计以用货币形式反 映在会计凭证中的经济数据作为基本投 入；以帐户体系为基本的分类框架；以 财务报表为基本的产出。资产负债表、 损益表和现金流量表（财务状况变动表） 构成基本的财务报表体系。
• 股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和 奖惩。
为什么偏偏是 “股东财富最大化”？
• 但股东财富最大化也存在一些缺点： • 它只适合上市公司，对非上市公司很难适用。 • 它只强调股东的利益，而对企业其他相关人员的 利益重视不够。
• 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控 制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。
最大化。
资本经营与资产经营
• 经营能力的要求
• 资本经营要求具有证券投资的能力，了解和 善于运用现代证券投资理论与实践方法。要 善于选择有能力经营实际资产的企业家，但 不一定需要具备经营实际资产的能力。
• 资产经营要求具有经营具体资产的能力，具 备对企业的管理能力，具有企业家才能。
财务管理原则（见图1—1）
为什么“利润最大化” 不是最好选择？
例2中，两公司获利时间不一样，一个是今年的250万， 一个是明年的260万。到底哪一个更符合企业的目标?不考 虑货币的时间价值，就难以作出判断。
为什么“利润最大化” 不是最好选择？
同样投入1000万，本年获利280万，东华公司全部转为了现金状态，而明 镜公司则全部是应收账款，可能发生坏账损失，存在着风险。不考虑风险， 会使财务决策优先选择高风险的项目，一旦不利的事实出现，企业将陷入困 境，甚至可能破产。
CPA财管各章节重难点分析及学习方法
CPA财管各章节重难点分析及学习方法一、概述CPA财管作为注册会计师考试中的重要科目，涵盖了财务管理的各个方面，对于想要从事财务领域工作的人来说具有极高的实用价值。
本课程涵盖了广泛的内容，从基础的财务管理理论到高级的财务分析技巧，每一章节都有其独特的重难点。
我们将对CPA财管各章节的重难点进行分析，并为学习者提供有效的学习方法。
CPA财管课程作为财务管理领域的专业考试，旨在考察考生对财务管理理论和实践的掌握程度。
课程内容涵盖了财务管理的各个方面，包括财务分析、财务决策、公司理财、投资分析等多个方面。
课程的总体特点是内容广泛、涉及的知识点较多且深度较高，需要考生投入大量的时间和精力进行学习和理解。
在学习CPA财管的过程中，考生需要面对许多重难点问题。
财务管理的理论基础、财务分析的基本方法、财务决策的技巧以及公司理财的策略等都是重要的知识点，同时也是难点所在。
这些知识点需要考生进行深入的理解和掌握，才能在实际应用中熟练运用。
为了有效地学习CPA财管，考生需要掌握一定的学习方法。
要熟悉考试要求和考试形式，明确考试重点。
要注重基础知识的学习和理解，建立完整的财务管理知识体系。
要注重理论与实践相结合，通过案例分析、模拟操作等方式加深对知识点的理解和掌握。
要注重练习和复习，通过大量的练习和复习来巩固知识点，提高应试能力。
1. 介绍CPA财管的重要性和在职业发展中的作用。
在当今高度信息化的社会背景下，财务管理已成为企业运营不可或缺的一环。
对于从事财会领域工作的人士而言，考取注册会计师（CPA）证书，无疑是对自身专业能力的一种重要证明。
在CPA的考试科目中，财管科目尤为关键，其涉及的内容广泛且深入，不仅涵盖了基础的财务会计知识，还涉及管理会计、公司财务、投资评估等多个领域。
深入理解并掌握CPA财管的内容，对于个人职业发展具有深远影响。
提升专业素养：通过系统学习财管知识，考生能够全面掌握财务管理的基本理念、方法和技能，为今后的工作实践打下坚实的基础。
公司理财学原理
公司理财学原理
在公司理财学中存在着几个重要的原理，这些原理对于企业的财务决策和资金管理起着关键的作用。
以下是其中的几个原理：
1. 时间价值原理：企业资金的价值随着时间的推移而发生变化，即同样数额的资金在不同时间点拥有不同的价值。
公司在进行财务决策时，需要考虑到资金的时间价值，以便做出最为经济合理的选择。
2. 风险收益原理：投资风险和预期收益之间存在着一定的关系，通常来说，高风险的投资具有较高的预期收益，而低风险的投资则带来较低的预期收益。
公司在进行投资决策时需要权衡风险与收益之间的关系，以确保获得最佳的资金利用效果。
3. 分散投资原理：将资金投资于多个资产或项目，可以有效分散风险，避免单一投资带来的风险集中。
通过分散投资，公司能够降低整体投资组合的波动性，并提高投资组合的长期收益。
4. 杠杆效应原理：杠杆效应指的是公司通过借债来扩大投资规模，从而使企业的利润和资本回报率产生变化的原理。
杠杆效应可以增加公司的盈利能力，但同时也增加了财务风险。
5. 税收优惠原理：税收对于公司的经营和理财决策具有重要影响。
公司可以通过合理利用税收政策的优惠，降低税负，提高利润。
同时，税收政策也会对公司的资金运作和投资选择产生一定的影响。
这些原理在公司理财学中起着重要的作用，公司需要运用这些原理来进行财务规划和决策，以实现最佳的财务管理和资金利用效果。
财务管理 名词解析
利润表：又称为损益表，反映公司在一定期间生产和经营业绩的财务报表。
现金流量表：反映公司一定期间的经营活动、投资活动和筹资活动对现金及现金等价物产生的影响。
货币时间价值：或资金时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。
延期消费理论：相对于将来的消费而言，人们更喜欢当期的消费，因此，想要人们放弃当期的消费，必须在未来提供更多的补偿，这个对人们“耐心”的补偿就是货币的时间价值。
剩余价值理论。
关于货币时间价值产生的原因，从根本上讲，是因为货币资金投入企业的生产经营之后，经过一段时间的资本循环，会产生利润，这种利润就是货币的增值，终值（FV）：现在的货币资金在未来某一时刻的价值。
现值（PV）：未来某个时刻的货币资金在现在的价值。
贴现：把未来发生的现金流量折算成现值的过程。
年金：指在特定期限内每期都会发生的一系列等额现金流量。
永续年金：持续到永远的年金。
风险：是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的概率。
风险的度量：风险指标是指资产的实际收益率围绕其期望收益率波动的程度。
投资组合：两种或两种以上的资产，按不同的比例构成的投资总体结构。
资本成本：是公司为了筹集和使用资金而付出的费用。
商业信用：是公司以赊销方式向买方销售商品时提供的信用。
免费商业信用：公司在折扣期内享受的商业信用；有偿商业信用是指放弃折扣时公司能享受的额外商业信用。
循环信贷额度贷款：即在一定时期内，银行为公司核定一个信用额度，在不超过限额的前提下，公司可以随时获得和偿还贷款。
补偿性余额：是指发放贷款时，一般要求借款人将贷款额中的一定比例（如10%—20%）留存银行，这种做法的目的主要是保证贷款的安全。
IPO（首次公开发行股票）：是指一家企业第一次将它的股份想公众出售。
风险资本：是由专业投资机构到新兴的、迅速发展的高科技企业的一种股权投资。
认股权证：是公司发行的，持有者可以按规定价格购买特定数额股票的权利证书。
可转换债券：由公司发行的，可以在规定的期限、按规定条件转换成本公司普通股票的债券。