第六章 金融市场运行-PPT精选文档

证券市场基础知识
——主讲人：刘俊棋
第六章
证券市场运行
本章重点内容： 熟悉证券的发行与交易的流程，并能 掌握证券投资风险和收益的评价、来源、 防范等。
本章课时安排：8课时
第一节
证券发行市场和交易市场
一、证券发行市场
（一）定义 发行人向投资者出售证券的市场 （二）证券发行市场的构成 1、证券发行人 发行人主要有：
1、为资金需求者提供筹集资金的渠道 2、为资金供给者提供投资和投机的机会，实现储蓄向 投资的转化。 3、形成资金流动的收益导向机制，促进资源配置的不 断优化。
（四）证券发行制度
1、注册制与核准制
管理原则 上市条件 证监会职责
注册制
实行公开 管理原则 实行实质 管理原则
公开信息后，未 被监管机构拒绝 即可注册发行
5、交易原则和交易规则
（1）交易原则
价格优先 和 时间优先 价格优先：价格较高的买入申报优先于价格较低的 买入申报，价格较低的卖出申报优于价格较高的卖出 申报。 时间优先：买卖方向相同、价格相同的，先申报者 优先于后申报者。
5、交易原则和交易规则
（2）交易规则 ①交易时间：9：30—11：30 13：00－15：00 注意：集合竞价时间和连续竞价时间、大宗交易时间 ②交易单位：1手＝100股（股票） 注意：什么是整数委托和零数委托 ③价位：报价和成交的最小变动单位 A股、债券交易和债券买断式回购交易的价位为0.01 元，基金、权证交易的价位为0.001元，上海证券交易 所B股交易的价位为0.001美元，深圳证券交易所B股交 易的价位为0.01港元，债券质押回购交易为0.005元
3、证券交易所的功能
（1）证券交易所的职能
①提供证券交易场所和设施 ②制定证券交易所的业务规则 ③接受上市申请、安排证券上市 ④组织监督证券交易 ⑤对会员进行监督 对上市公司进行监管 设立证券登记结算机构 管理和公布市场信息 证券委许可的其他智能
（2）证券交易所的功能
①促进证券交易迅速成交。 ②形成较为合理的价格。 ③引导资金的合理配置。 ④及时准确公布各种信息。 ⑤对证券市场进行监控。
2、发行价格 询价方式确定股票发行价格。
询价分为： （1）初步询价：征询发行价格区间，确定发行价格 区间和相应的市盈率区间。 （2）累计投标询价：确定发行价格和发行市盈率。
注意： 中小板和创业板以初步询价结果协商确定发行价格， 不再进行累计投标询价。
二、证券交易市场
（一）证券交易所 1、定义和特征
4、证券交易所的运作系统
（1）集中竞价交易系统
①交易系统：撮合主机、通信网络、交易席位等
②结算系统：进行结算、交收和过户的系统 ③信息系统：发布每日行情信息和市场信息，包括交 易通信网、信息服务网、证券报刊、因特网等 ④监察系统：对市场行为进行实时监控的系统，包括 行情监控、交易监控、证券监控、资金监控等。
核准核心：合规性 审核、强化中介机 构责任，加大参与 者行为约束，较少 行政干预
（五）证券承销制度
承销的方式主要有： （1）包销：
全额包销：全额购买后向投资者出售 余额包销：未售证券有承销商认购
（2）代销：未售出证券退还给发行人
我国相关规定：
上市证券由证券公司承销： IPO采取余额包销方式， 非公开发行采取代销方式。
2、大宗交易系统 大宗交易在交易所正常交易日收盘后的限定时间进 行，由买卖双方采取协商议价的方式确定成交价。成 交价格不作为当日的收盘价，也不纳入指数计算，不 计入当日行情，成交量在收盘后计入该证券的总成交 量。 上海证券交易所以大宗交易系统为平台，为解除限 售存量股份的大额转让和以向合格投资者发行与配售 股份的方式转让提供日常服务和专场服务。
（1）政府（2）企业（3）金融机构
（二）证券发行市场的构成
2、证券投资人 （1）个人投资者：散户、中户、大户 （2）机构投资者：基金、证券公司、企 业、银行等金融机构 3、证券中介机构 包括证券公司、会计审计机构、律师事务 所、资产评估机构等证券发行与投资服务的中 立机构。
（三）证券发行市场的基本功能
5、交易原则和交易规则
④价格决定
集合竞价：在规定的时间内接受的买卖申报一次性撮合； 连续竞价：对买卖申报逐笔连续撮合；
⑤涨跌幅度：10％、5％ 挂牌、摘牌、停牌与复牌
注意其含义及具体做法
5、我国证券交易所市场的层次结构
（1）主板市场： 上海、深证交易所是我国的主板市场 （2）中小企业板市场 在深证交易所内设立，实行“两个不变”和“四个独 立” （3）创业板市场 在深证交易所内，又称二板市场 （4）国际板市场？
2、证券交易所的组织形式
公司制：以股份公司形式组织，以营利为目 的。 会员制：会员自愿组成，不以营利为目的。 交易所设会员大会、理事会、监察委员会。 我国1990年12月19日成立的上海证券交易所 以及1991年7月3日成立的深圳证券交易所均采 用会员制组织形式。
上海证券交易所大门口
上海证券Байду номын сангаас易所交易大厅
（六）股票发行方式与发行价格
1、股票发行方式： 采取向公众投资者上网发行和机构投资者配售相结合 的发行方式。 公众网上发行：采取现金方式并根据规定的发行价格 和申购数量进行申购委托。 抽签摇号决定中签与否。 机构投资者配售：对询价对象进行网下配售。询价对 象应承诺获得网下配售的股票持有期限不少于3个月。
指依规定条件设立的、为证券的集中和有 组织交易提供场所、设施，履行国家有关法律、 法规、规章、政策规定的职责，实行自律性管 理的法人。
证券交易所特征：
（1）有固定时间和场所 （2）参加者是具有会员资格的证券经营机构， 采取经纪制 （3）交易的对象限于合乎一定标准的上市证券 （4）通过公开竞价方式决定交易价格 （5）集中证券供求双方，具有较高的成交速度 和成交效率 （6）实行“三公”原则，对证券交易加以严格 管理
不保证发行证 券质量
核准制
公开前提条件下， 尽职尽责使得 需监管机构的批 证券质量符合 准方可上市 市场要求
（四）证券发行制度
2、我国的证券发行制度
核准制：
保荐人保荐— 初审—发审委审核——证监会核准
尽职调查、 辅导改制、 持续督导、 负有连带 责任
审核申请及相 关材料、独立 表决、提出审 核意见