发行与承销：证券承销方式——证券包销
证券公司与发行人的承销关系及承销方式
遇到保险纠纷问题？赢了网律师为你免费解惑！访问>>证券公司与发行人的承销关系及承销方式《证券法》第二十一条规定：证券公司应当依照法律、行政法规的规定承销发行人向社会公开发行的证券。
证券承销业务采取代销或者包销方式。
证券代销是指证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。
证券包销是指证券公司将发行人的证券按照协议全部购入或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式。
证券发行方式按照有无发行中介，可分为直接发行和间接发行两大类。
发行人直接向投资者推销出售证券的为直接发行。
这种方式可以节省发行手续费，降低发行成本，但发行人可能会由于缺乏有关证券销售专门知识和广泛的销售网络，自身要承担较大的发行风险，容易导致发行失败。
发行人将证券委托给专门的经营证券业务的证券机构代理销售的，就是间接发行。
采用间接发行方式，对发行人来说，虽需支付一定的手续费，但比较简便，发行风险较小，最主要是可以在短时间内筹集到资金。
所以，公开发行证券一般都是采取间接发行的方式。
从接受委托为发行人销售证券的证券机构来说，间接发行证券就是由它们来承销发行证券。
由承销机构承销证券，有利于证券顺利发行，也有利于保护公众投资者的利益，因此，《公司法》规定了向社会公开募集股份应当由依法设立的证券经营机构承销，签订承销协议。
《证券法》的规定是对《公司法》规定的进一步重申和补充。
按照《证券法》的规定，发行人向社会公开发行证券，应当由承销机构负责承销；承销机构应当是依法设立并经国务院证券监督管理机构核定可以经营承销业务的证券公司；证券公司应当按照法律、行政法规的规定办理承销证券的业务。
证券承销业务采取代销或者包销方式。
这两种方式是证券承销业务的基本方式，也可以说是法定方式。
为了有效地规范证券承销业务，明确在证券承销业务中发行人与证券公司间的权利义务关系，分别对证券代销和证券包销的法律关系的内容作了具体规定，这些规定是：一、证券代销是指证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。
第二章_证券发行与承销
（二）辛迪加承销：一种合作承销 • 单个投资银行往往无力承担或者不愿意独
自承担全部发行风险，而是联合其他承销 机构组成承销辛迪加（underwriting syndicate），由承销团的成员共同包销证 券，并以各自承销的部分为限分摊相应的 风险。
第二章_证券发行与承销
（三）竞价（投标）承销（competitive bidding underwriting）：一种竞争承销
第二章_证券发行与承销
股票 • 股票是股份有限公司发给投资者作为资本投
入的所有权凭证，持有者（即股东）享有对 公司的权益要求权（equity claim），同 时也承担公司的责任和风险。
第二章_证券发行与承销
债券
• 债券是筹资者发行并承诺在未来某一特定时 间按约定条件向持有者偿还本金和支付利息 的一种债务凭证。它表明持有者即债权人投 入资金（贷出资金），有权据以按约索要本 金和收取利息。
A
B
C
D
E
90
89 88
88
87
150
200 150
100
100
150
200 90
60
88
88 88
88
90
89 88
88
表2-2
第二章_证券发行与承销
• 注：在此例中，投标人A和B共中标承销3.5亿美元的债券， 余下的1.5亿美元将由出价相同的C和D承销。C和D的中 标额将按他们的投标额的比例进行分配，即C中标额为0.9 亿美元（1.5亿×（1.5亿/2.5亿）），D的中标额为0.6亿 美元（1.5亿×（1亿/2.5亿））。
第二章_证券发行与承销
• 假设某发行人采用价格招标方式发行债券5亿美元， 债券面值为100美元，有5个投标人参与投标，他 们的出价和投标额如表2-2所示。按照前述的方法， 每个中标者及各自的中标额、中标价如表2-2所示。
证券发行与承销业务
证券发行与承销业务在证券市场中，证券发行与承销业务起着至关重要的作用。
它是一种常见的融资方式，旨在满足企业资金需求，促进经济发展。
本文将从发行与承销的定义、主体角色、发行方式、承销风险以及监管改革等方面进行探讨。
一、发行与承销的定义证券发行是指企业或其他组织向投资者公开发行证券，以获得筹资和资本的过程。
承销是指证券公司等金融机构为发行人提供专业服务，将证券销售给投资者的活动。
发行与承销是相辅相成的，通过这种方式，企业可以有效地引进外部资金，满足资金需求。
二、主体角色证券发行与承销业务涉及多个主体角色，主要包括发行人、承销商和投资者。
发行人是指需要融资的企业或其他组织，其通过发行证券来获取资金。
承销商是指证券公司等金融机构，充当承销证券和辅助发行工作的中介角色。
投资者是购买和持有证券的个人或机构，他们通过购买证券来获取投资回报。
三、发行方式证券发行可以采取公开发行和私募发行两种方式。
公开发行是指企业通过证券交易所或其他市场向不特定的投资者大规模公开销售证券。
私募发行是指企业通过私下协商的方式，向特定的投资者进行销售，一般需要符合一定的条件和规定。
四、承销风险承销业务存在一定的风险，需要承销商具备一定的风险管理能力。
常见的风险包括市场风险、信用风险、操作风险等。
市场风险是指证券价格波动引发的风险，承销商需要进行市场分析和预测，降低投资风险。
信用风险是指发行人无法按时偿还债务的风险，承销商需要严格评估发行人的信用状况，确保投资者的利益不受损害。
操作风险是指承销业务中运营不善、人为错误等引发的风险，承销商需要建立健全的内部控制制度，防范操作风险。
五、监管改革为了规范证券发行与承销业务，保护投资者合法权益，监管部门进行了一系列的改革举措。
例如，建立健全证券市场准入制度，强化发行人信息披露要求，完善承销商的监管和评估机制等。
这些改革旨在提高证券市场的透明度、公平性和规范性，维护市场秩序，促进证券市场健康发展。
首次公开发行证券承销业务规则
首次公开发行证券承销业务规则首次公开发行证券承销业务规则是指在中国证券市场中，证券公司承销首次公开发行证券的业务规则。
这项业务规则是在中国证券市场逐渐发展壮大的过程中逐步形成的。
下面将从三个方面介绍首次公开发行证券承销业务规则的历史背景、主要内容和影响。
一、历史背景首次公开发行证券承销业务规则的历史可以追溯到中国证券市场的起步阶段。
20世纪80年代初，中国证券市场开始逐渐恢复，证券公司开始承担起证券承销的业务。
此时，证券市场的法律法规还不完善，证券公司承销业务也缺乏规范。
因此，中国证监会于1992年出台了《证券发行与承销管理办法》，对证券发行和承销进行了规范。
此后，中国证券市场不断发展壮大，证券承销业务规则也随之不断完善。
二、主要内容首次公开发行证券承销业务规则主要包括以下内容：1. 承销方式：证券公司可以采用包销、协议包销、竞价发行等方式进行证券承销。
2. 承销对象：证券公司可以向符合条件的机构投资者和个人投资者发行证券。
3. 承销费用：证券公司可以按照约定的承销费率收取承销费用，但承销费用不得超过发行总额的5%。
4. 承销风险：证券公司应当对承销风险进行评估，并采取相应的风险控制措施。
5. 承销报告：证券公司应当编制承销报告，对发行人的财务状况、经营情况、发行目的、承销方式、承销费用等进行详细说明。
6. 承销合同：证券公司应当与发行人签订承销合同，明确双方的权利义务和承销方式等。
三、影响首次公开发行证券承销业务规则的实施，对中国证券市场的发展产生了积极影响。
首先，规范了证券承销业务，保护了投资者的权益，提高了市场透明度和公正性。
其次，促进了证券市场的健康发展，吸引了更多的投资者和资本进入市场。
最后，推动了证券市场的国际化进程，提高了中国证券市场的国际竞争力。
总之，首次公开发行证券承销业务规则的制定和实施，是中国证券市场不断发展壮大的重要标志，也是中国证券市场走向规范化、透明化、国际化的重要举措。
证券合同证券承销的概念与方式5篇
证券合同证券承销的概念与方式5篇篇1证券合同证券承销的概念与方式一、概念证券承销是指证券发行人委托证券承销商以合同形式在证券市场上发行证券，并在一定时期内积极地从公众或私人投资者处收购证券的过程。
证券承销是证券市场的重要环节，是公司融资的重要手段之一，也是证券发行的重要方式之一。
证券承销的基本特点有三个：第一，证券承销是由证券承销商和证券发行人之间达成的合同关系。
第二，证券承销是一种主动的证券发行方式，即证券承销商积极地推动证券发行过程。
第三，证券承销是以公开市场为基础的证券发行方式，即证券承销商通过证券市场向公众或私人投资者发行证券。
二、方式证券承销的方式主要有包销和发行法两种。
包销是指证券承销商在一定期限内承担证券发行人所发行证券的全部或一部分风险。
包销通常包括全额包销和分期包销两种形式。
全额包销是指证券承销商承担发行全部证券的风险，而分期包销则是在一定期限内分期承担发行证券的风险。
包销是证券承销商在证券市场上承担较大风险的一种方式，因此通常要求证券发行人支付较高的包销费用。
发行法是指证券承销商在一定期限内担任证券发行人的代理人，从公众或私人投资者处收购证券，并按照一定的发行计划在证券市场上发行证券。
发行法是证券承销商在证券市场上承担较小风险的一种方式，因此通常要求证券发行人支付较低的承销费用。
除了包销和发行法之外，证券承销还可以采取竞价方式、定向承销方式、协议转让方式等多种方式。
不同的证券承销方式具有不同的特点和优缺点，证券发行人可以根据自身需求和市场条件选择适合的证券承销方式。
在证券承销过程中，证券承销商需要做好市场调研、发行策划、发行宣传、投资者沟通等工作，确保证券发行顺利进行。
同时，证券承销商还需要遵守法律法规、遵循市场规则，保护投资者权益，维护证券市场秩序，促进证券市场的健康发展。
总之，证券合同证券承销是证券市场的重要环节，是公司融资的重要手段之一，也是证券发行的重要方式之一。
证券承销的方式多种多样，证券发行人可以根据自身需求和市场条件选择适合的证券承销方式，从而实现融资目标，推动企业发展。
第二部分：证券发行与承销
【第二部分：证券发行与承销】一、证券发行与承销概述1.根据发行对象分公募发行：面向社会公众投资者（非特定投资人）发行证券的行为。
其中股票的公募发行包括拟上市公司的首次公开发行、上市公司再融资所进行的增资发行和面向老股东的配股发行。
私募发行：通过非公众渠道，直接向特定的合格投资者发行的行为，主要发行对象包括各类共同基金、保险公司、各类养老基金、社保基金、投资公司等。
私募不受公开发行的规章限制，能节约发行时间和成本，带来更高收益率，但是流动性差，发行面窄，难以公开上市，难以扩大企业知名度。
2.根据承销方式分:包销：包销是指证券发行机构与证券承销机构在证券发行之前签订协议，由承销商承担全部或部分证券发行的风险。
在包销协议中，承销商同意在证券发行期限内承担全部或部分未被取得的证券。
由于采用包销方式，证券发行机构可以更快速地资，风险转移到证券承销机构身上。
承销商因承担发行风险而获得利润，并在证券发行成功后向行人收取承销费用和提成。
代销：指在证券发行时，承销商以自己的资金购买计划发行的全部或部分证券，然后再向公众出售承销期满时未销出部分仍由承销商自己持有的一种承销方式。
证券包销又分为两种方式，一种全额包销，一种定额包销。
无论何种方式，发行人与承销商之间形成的关系都是证券买卖关系。
二、股票的发行与承销1.上市融资的动机：a)概述：公司在经营发展过程中，出于各种目的需要资金的投入，资金的投入主要有三种方式：（1）内源融资，即企业经营活动带来的留存资金（2）外部债券融资，包括银行贷款、发行债券等方式（3）外部股权融资，可分为公募融资、私募融资。
一个公司由私人公司转化为公众公司，是企业的重要蜕变，公众公司意味着更高的阶段和层次，更多的责任和义务。
b)公开上市的好处：i.融资的便利:上市本身就是一次公开募集的过程，可以使企业获得重要的股本资金，充实资本；上市后，公司拥有了更多的融资方式，例如通过配股、增发、可转债、优先股等方式进行股权再融资，或者发行公司债券进行债务融资。
证券合同证券承销的概念与方式7篇
证券合同证券承销的概念与方式7篇第1篇示例：证券合同证券承销是指证券公司或金融机构与发行人签订的，由其向发行人承诺购买其发行的证券，然后再通过发行方式向公众投资者转售证券的一种证券发行方式。
证券合同证券承销是证券市场发行机制中的重要环节，对于发行人融资和企业发展具有重要意义。
证券合同证券承销的方式有三种：包销、包销再购与协议承销。
包销是指由证券公司或金融机构向发行人承诺购买其全额发行的证券，并按照发行价格向发行人支付全部募集的款项。
包销方式下，证券公司或金融机构承担全部发行风险，但也能获取更高的收益。
包销方式适用于买方市场或者资本市场情况紧张时的证券发行。
协议承销是指证券公司或金融机构与发行人通过协商确定承销数量、发行价格、发行时间等具体事项后签订合同，发行人承诺向承销人授予优先认购权或排他性承销权，但不承诺全部由承销人承担。
协议承销方式下，承销人需与发行人充分沟通，确保双方利益最大化。
协议承销方式适用于发行规模较大、信用较好的大型企业等证券发行。
在证券市场日益规范的背景下，证券合同证券承销的方式也在不断完善与创新，以满足不同发行人的需求和市场变化。
证券合同证券承销作为证券市场的重要组成部分，对于促进资本市场稳定发展、企业融资和经济发展具有重要意义。
希望通过不断的完善与创新，证券合同证券承销能够更好地为发行人和投资者服务，推动资本市场的繁荣与健康发展。
第2篇示例：证券合同证券承销是指证券公司或者其他金融机构根据发行人的委托，通过向投资者进行营销宣传、承诺收购和最终分销证券，从而帮助发行人完成证券发行的过程。
证券承销是证券市场的重要组成部分，起到了促进资本市场融资、提高企业融资效率、推动经济发展的重要作用。
证券承销的方式主要包括包销、联席包销和最佳努力承销等。
包销是指证券公司或其他金融机构承诺全额承购发行人发行的证券。
在包销方式下，承销人要承担全部未售份额风险，但相应地，承销人可以获得更高的承销佣金收入。
证券承销名词解释
证券承销名词解释
证券承销名词解释
一、证券承销：
证券承销是指证券公司代表发行人，受发行人委托，负责在证券市场上组织发行证券的业务活动。
证券承销，也称为证券发行，是证券投资活动的重要组成部分，是发行人将自己的股票发行到证券市场上的一种方式，也称为股票发行。
二、发行人：
发行人指在证券市场上发行证券的单位，是发行证券的法定代表，可以是上市公司、未上市公司、金融机构、政府部门等。
三、经纪人：
经纪人是证券企业的重要组成部分，是发行人的信息传播部门，受发行人委托，负责推介发行证券，向投资者发出发行和发行相关信息，为投资者提供投资指导服务。
四、证券招股说明书：
证券招股说明书是发行人于招股时公布的文件，是发行人对发行的证券和发行的背景、发行预案、分配方案等情况进行解释的公开文件。
五、发行价格：
发行价格是指发行人在发行证券时所定的每股发行价格，如果证券发行时采取固定价格发行，则发行价格等于发行价格，如果采取发行招股方式，则发行价格等于发行结束时招股价格。
六、募集资金：
募集资金是指发行人通过发行证券收取的资金，是发行人为筹措资金而通过发行证券所募集的资金，可用于偿还债务、改善财务结构等。
七、发行同类：
发行同类是指发行人在发行证券时，根据发行招股的实际情况，可以将发行聚集在一定的分类中，以便更好的管理发行的过程，也可以便于投资者在证券市场中进行投资。
证券合同证券承销的概念与方式7篇
证券合同证券承销的概念与方式7篇篇1一、引言本协议旨在明确双方关于证券承销的相关概念与方式，确保双方在合作过程中明确各自的权利与义务，共同推动证券市场健康发展。
证券承销是指承销商按照约定的条件和要求，为发行人提供证券销售服务的行为。
承销商在证券承销过程中，将发行人的证券销售给投资者，并承担一定的销售风险。
1. 包销方式包销方式是指承销商将发行人的证券全部或部分购入，再以自身名义进行销售。
在此方式下，承销商承担销售风险，若未能全部销售完毕，剩余部分由承销商自行承担。
2. 代销方式代销方式是指承销商仅作为发行人的销售代理人，向投资者推介并销售证券。
在此方式下，承销商不承担销售风险，仅收取代理费用。
四、协议内容1. 双方基本信息包括发行人和承销商的法定名称、注册地址、法定代表人、联系方式等基本信息。
2. 证券承销的具体事项（1）承销的证券种类、数量、价格、发行日期等。
（2）承销方式的选择，双方可约定采用包销或代销方式。
如采用包销方式，需明确包销的比例和条件；如采用代销方式，需明确代理费用及相关事宜。
（3）承销期限及起止日期。
（4）相关费用的承担和支付方式。
（5）违约责任及争议解决方式。
3. 双方的权利与义务（1）发行人的权利与义务：确保所提供的证券真实、合法、有效；及时向承销商提供与证券发行相关的资料；确保所披露的信息真实、准确、完整等。
（2）承销商的权利与义务：按照约定为发行人提供证券承销服务；在承销期限内尽力推广和销售证券；确保投资者资金的及时清算与交收等。
五、风险揭示与承担双方应充分了解证券承销过程中可能面临的风险，如市场风险、政策风险、技术风险等。
在协议中明确风险的承担方式及应对措施，确保双方权益得到充分保障。
六、保密条款及法律责任双方应对涉及本协议的所有信息进行保密，未经对方同意，不得泄露给第三方。
如因一方泄露信息导致对方损失，应承担相应的法律责任。
七、协议的变更与解除本协议的变更与解除，需经双方协商一致，并书面确认。
证券承销的概念与方式
证券承销的概念与方式证券承销是指证券公司或投资银行作为中介机构，为企业或政府发行证券提供服务的一种金融业务。
通过证券承销，企业可以融资扩大经营规模，政府可以筹集资金满足公共支出需求。
本文将从概念和方式两个方面进行论述。
一、概念：证券承销是金融市场中的一种重要业务，它是指证券公司或投资银行根据发行人的需要，组织募集资金，并作为中介机构帮助发行人进行证券发行及投资者配售的行为。
它是金融市场的重要组成部分，对于资本市场的良性发展和社会经济的稳定和发展具有重要意义。
二、方式：（一）承销方式1.包销方式：证券公司或投资银行承诺接受全部证券发行份额的售出责任，并以一定比例的价格购买，然后再以较低的价格向其他投资者进行售卖。
2.分销方式：证券公司或投资银行被委托为证券发行的唯一或主要分销渠道，以一定酬金或费用支付给中介机构。
（二）承销费用1.承销佣金：证券公司或投资银行为承销证券提供的服务所收取的费用，一般以发行规模和市场需求为基础，费率在2%至5%之间。
2.销售费用：证券公司或投资银行为证券发行所支付的费用，包括销售人员的工资、宣传费用、物流费用等。
（三）承销流程1.策划：根据需求分析和市场状况，确定发行证券的目标和策略，并进行相应的调研和分析。
2.注册：根据相关法律规定，完成证券发行的注册手续，包括申请材料的准备、监管机构的审核和批准等。
3.募集：通过路演、发行书等宣传手段，向投资者推介发行证券，并按照发行计划进行募集。
4.配售：根据投资者的需求和发行计划，对发行证券进行合理的配售和分配，以满足市场需求。
5.上市：证券发行完成后，在证券交易所通过交易系统进行挂牌上市，以便于证券交易和价值实现。
（四）承销的风险与挑战1.市场风险：证券市场的波动性较大，价格波动可能对证券发行和承销产生影响。
2.信用风险：承销证券需要与发行人建立良好的信誉关系，以保证证券发行的顺利进行。
3.流动性风险：承销证券的流动性可能不高，如果市场需求不足，可能会面临较高的流动性风险。
证券合同证券承销的概念与方式7篇
证券合同证券承销的概念与方式7篇篇1甲方（发行人）：____________________乙方（承销商）：____________________根据《中华人民共和国证券法》及相关法律法规，甲乙双方在公平、公正、诚实信用的原则基础上，就本次证券承销事宜达成如下协议。
一、证券承销概念证券承销是指承销商依据本协议的约定，接受发行人的委托，对发行人发行的证券进行公开或者非公开发售，并承担相应风险的商业行为。
承销商在承销过程中应遵循法律法规，维护证券市场秩序，保护投资者合法权益。
二、证券承销方式本次证券承销采用以下方式：1. 包销方式：承销商承诺将发行人发行的全部证券按照约定价格购入，无论是否全部销售完毕，均须承担全部风险。
承销商依法承担未售出证券的风险和收益。
2. 代销方式：承销商仅作为发行人的销售代理人，按照约定尽力向投资者推介并销售证券。
未售出的证券由发行人自行承担风险。
承销商收取代理销售费用，不承担未售出证券的风险。
三、承销范围及期限1. 承销的证券种类、数量、价格、期限等由甲乙双方根据市场情况和相关法律法规共同确定，并在本协议中明确约定。
2. 承销期限自本协议生效之日起至约定的截止日期止。
四、双方权利义务1. 甲方（发行人）权利与义务：（1）按照约定向乙方提供本次证券发行的相关资料；（2）确保本次证券发行的合法性和有效性；（3）承担本次证券发行的相关费用。
2. 乙方（承销商）权利与义务：（1）按照本协议约定进行本次证券的承销工作；（2）对甲方提供的资料进行审核，确保其真实性和完整性；（3）尽力推广销售本次证券，维护证券市场秩序；（4）及时向甲方报告承销进度和相关信息。
五、保密条款1. 双方同意在签订和履行本协议过程中所知悉的对方商业秘密予以保密，未经对方许可，不得向任何第三方泄露。
2. 双方应采取措施确保保密信息的安全，防止泄露。
六、违约责任1. 若甲方提供的资料存在虚假、误导性陈述或重大遗漏，导致乙方损失的，甲方应承担赔偿责任。
证券合同证券承销的概念与方式3篇
证券合同证券承销的概念与方式3篇篇1一、引言本协议旨在明确证券承销合同中的关键概念与方式，保障各方当事人的合法权益，规范证券市场活动。
为确保双方之间的权益平衡，双方同意遵守本协议的各项条款。
二、证券承销概念证券承销是指承销商按照约定的条件和要求，对发行人发行的证券进行销售的行为。
承销商负责完成证券的发行、推介、定价、配售及后续服务等工作，以实现证券的有效流通。
在本协议中，涉及证券承销的具体事项如下：1. 发行人：计划发行证券的公司或组织。
2. 承销商：承担发行人证券销售的金融机构。
3. 证券类型：包括但不限于股票、债券等。
三、证券承销方式1. 包销方式：承销商根据协议约定的条件和价格，买断发行人发行的全部证券，并在约定的时间内销售完毕。
若在规定时间内未全部销售完毕，剩余部分由承销商自行承担。
2. 代销方式：承销商负责代理发行人销售证券，并在约定期限内尽力推广销售。
未售出的证券由发行人自行处理，承销商不承担风险。
3. 余额包销方式：承销商对发行人未售出的证券进行余额包销，即承销商在约定期限内销售部分证券，若未能销售完毕，剩余部分由承销商按照约定的条件买断。
四、合同主要内容1. 双方当事人的名称、地址及联系方式。
2. 证券承销的具体类型、数量、价格及发行方式。
3. 承销的方式（包销、代销或余额包销）。
4. 承销期限及时间安排。
5. 双方的权利和义务，包括但不限于发行人的信息披露义务、承销商的推广销售义务等。
6. 风险承担及违约责任。
7. 争议解决方式，如诉讼、仲裁等。
8. 其他需要约定的相关内容。
五、双方权利和义务1. 发行人的权利和义务：(1) 提供真实、完整、准确的信息披露材料；(2) 按照约定支付承销费用；(3) 确保证券的合法性和有效性。
2. 承销商的权利和义务：(1) 对发行人提供的材料进行审查；(2) 按照约定的承销方式和条件进行证券销售；(3) 在约定时间内完成推广活动；(4) 确保投资者的合法权益。
证券的发行与承销
证券发行与承销【导语】我国的证券发行与承销制度一发端便印上了计划经济体制的痕迹和出现了诸多非市场化、非规范化的做法。
在《股票发行与交易管理暂行条例》（以下简称《股票条例》）、《公司法》和《证券法》未颁布之前，证券市场基本上是无法可依，在证券发行审批权方面，各地政府自行审批，无统一标准。
这种混乱局面直到中国证监会成立后，尤其是在《证券法》实施后才得到适度纠正，但发行审核制度仍留有转轨经济时期的特色。
2005年对《证券法》的修订，推动了证券发行与承销制度的市场化、国际化进程。
本部分阐述了证券发行的概念、分类、方式；介绍了股票、公司债券的发行条件和程序；分析了证券发行的保荐制度和审核制度；在证券承销制度方面，对证券承销及其特征进行了界定，分析了证券承销的资格、证券承销的方式和证券承销协议。
第一节证券发行一、证券发行概述（一）证券发行和公开发行的概念所谓证券发行（Issuing of Securities），是指证券发行人依照法定程序将自己的证券出售或交付给投资者的行为。
从选择的发行对象进行划分，证券发行有“公开发行”与“非公开发行”之区分。
证券公开发行是指证券发行人依法向不特定人发出认购证券的要约、要约邀请或单方面表示招募证券的行为。
证券非公开发行是指证券发行人依法向特定人发行全部证券。
在我国，此处“特定人”是指不超过二百人。
非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。
1993年4月22日国务院发布的《股票条例》第81条对股票“公开发行”规定，即“公开发行”是指发行人通过证券经营机构向发行人以外的社会公众就发行人的股票发出的要约邀请、要约或者销售行为。
2005年修订的《证券法》第10条则规定为：“有下列情形之一的，为公开发行：(一)向不特定对象发行证券；(二)向累计超过二百人的特定对象发行证券；(三)法律、行政法规规定的其他发行行为”。
可见，公开发行的界定主要从三方面判断：一是募集对象的非特定化；二是累计人数超出一定数量，虽然募集对象是特定的，但人数超出一定数量也应纳入公开发行的范围；三是方式公开化，即采取广告、公开劝诱或其他变相公开方式等发行手段。
第二讲证券发行与承销[1]
![第二讲证券发行与承销[1]](https://img.taocdn.com/s3/m/283b55d45f0e7cd1842536e8.png)
影响股票定价的因素
n （1）经营业绩 每股净资产、每股收益、净资产收益率 （2）发展潜力 （3）发行数量 （4）行业特征 （5）股市状态 （6）上市运作
第二讲证券发行与承销[1]
n 每股净资产反映了每一股份代表的公司净资产 价值。这一指标数值越大，说明每一股份所代 表的财富（价值）越多，其创造利润和抵御风 险的能力越强。
第二讲证券发行与承销[1]
尽职调查
n （1）发行人基本情况调查 n 包括：改制与设立情况，历史沿革情况，发起人、股东的出资情
况，重大股权变动情况，重大重组情况，主要股东情况，员工情 况，独立情况，内部职工股情况，商业信用情况。 n （2）业务及技术调查 n 包括：行业情况及竞争状况，采购情况，生产情况，销售情况， 核心技术人员及技术与研发情况， n （3）同业竞争与关联交易调查 n 包括：同业竞争情况，关联方及关联交易情况。 n （4）管理人员调查： n 包括：高管人员任职情况与任职资格，高管人员的经历及行为操 守，高管人员的胜任能力与勤勉尽责，高管人员薪酬及兼职情况， 报告期内高管人员变动，高管人员是否具备上市公司高管人员的 资格，高管人员持股及其它对外投资情况
第二讲证券发行与承销[1]
对企业进行上市辅导
n （4）督促企业实现独立运作，做到业务、资产、人员、财 务、机构独立完整，主营业务突出，形成核心竞争力。
n （5）督促企业规范与控股股东及其他关联方的关系，妥善 处理同业竞争和关联交易问题，建立规范的关联交易决策制 度。
n （6）督促企业形成明确的业务发展目标和未来发展计划， 制定可行的募股资金投向及其他投资项目的规划。
第二讲证券发行与承销[1]
包销
n 当采取包销方式时，发行人与承销商之间即 确定了买卖关系，而并非委托代理关系。承 销商（或承销团的主承销商或牵头承销商） 购买了拟发行的全部证券，并作出了按承销 协议规定的时间将价款一次付给发行人的承 诺。这样，承销商必须承担发行的全部风险， 发行人通常要对承销商支付高于采用其他承 销方式所付出的承销费，或者给予承销商较 大的承销折扣 。
债券承销方式
债券承销⽅式从证券承销实践看，证券承销主要有以下四种⽅式：代销、助销、包销及承销团承销。
(⼀)证券代销所谓证券代销，是指承销商代理发售证券，并发售期结束后，将未出售证券全部退还给发⾏⼈的承销⽅式。
证券代销的特点是：(1)发⾏⼈与承销商之间建⽴的是⼀种委托代理关系。
代销过程中，未售出证券的所有权属于发⾏⼈，承销商仅是受委托办理证券销售事务;(2)承销商作为发⾏⼈的推销者，不垫资⾦，对不能售出的证券不负任何责任，证券发⾏的风险基本上是由发⾏⼈⾃⼰承担;(3)由于承销商不承担主要风险，相对包销⽽⾔，所得收⼊(⼿续费)也少。
(⼆)证券助销所谓证券助销，是指承销商按承销合同规定，在约定的承销期满后对剩余的证券出资买进(余额包销)，或者按剩余部分的数额向发⾏⼈贷款，以保证发⾏⼈的筹资、⽤资计划顺利实现。
我国的证券法将余额包销归⼊包销⽅式。
(三)证券包销所谓证券包销是指在证券发⾏时，承销商以⾃⼰的资⾦购买计划发⾏的全部或部分证券，然后再向公众出售，承销期满时未销出部分仍由承销商⾃⼰持有的⼀种承销⽅式。
证券包销⼜分两种⽅式：⼀种全额包销，⼀种是定额包销。
全额包销是承销商承购发⾏的全部证券，承销商将按合同约定⽀付给发⾏⼈证券的资⾦总额。
定额包销是承销商承购发⾏⼈发⾏的部分证券。
⽆论是全额包销，还是定额包销，发⾏⼈与承销商之间形成的关系都是证券买卖关系。
在承销过程中未售出的证券，其所有权属于承销商。
(四)承销团承销。
亦称"联合承销"，是指两个以上的证券承销商共同接受发⾏⼈的委托向社会公开发售某⼀证券的承销⽅式。
由两个以上的承销商临时组成的⼀个承销机构称为承销团。
我国《证券法》规定，向社会公开发⾏的证券票⾯总值超过⼈民币5000万元的，应当由承销团承销。
承销团应当由主承销与参与承销的证券公司组成。
证券合同证券承销的概念与方式3篇
证券合同证券承销的概念与方式3篇篇1本协议旨在明确双方关于证券承销事宜的权利与义务，确保双方遵循相关法规及市场规则，共同推进证券市场健康有序发展。
一、概念定义1. 证券承销：指承销商依照本协议约定，对发行人发行的证券进行组织销售的行为，包括公募和私募两种方式。
承销商承担向投资者推介、销售证券的义务，并承担相应风险。
二、承销方式1. 包销方式承销商按照发行人的要求，承诺将发行人的证券全部或部分认购，并在约定的时间内销售完毕。
若承销商未能按照约定时间销售完毕，则剩余部分将由承销商自行承担。
包销方式适用于市场需求稳定且发行规模较大的情况。
2. 代销方式承销商仅负责代理发行人销售证券，不承担认购风险。
若承销商未能销售完毕，则剩余部分由发行人自行承担。
代销方式适用于市场需求不确定或发行规模较小的情形。
三、双方职责与义务1. 发行人职责与义务（1）确保所发行的证券符合相关法律法规要求，并履行信息披露义务；（2）及时向承销商提供与证券发行相关的文件和资料；（3）对承销商的销售推广活动给予必要的协助和支持；（4）按时支付承销费用。
2. 承销商职责与义务（1）确保证券承销活动的合法性，遵循证券市场相关规定；（2）对发行人的资信状况进行调查和评估；（3）组织证券的销售活动，尽力推广并销售证券；（4）及时向发行人报告销售进展和存在的问题；（5）按照约定收取承销费用。
四、风险承担与防范1. 双方应共同防范承销过程中可能出现的风险，确保证券承销活动的顺利进行；2. 承销商在承销过程中遇到市场波动、政策调整等不可预见因素导致销售困难的，应及时与发行人沟通，共同寻求解决方案；3. 对于因承销商违反本协议导致发行人损失的，承销商应承担相应的赔偿责任；4. 发行人应确保所披露信息的真实、准确、完整，如因发行人提供的信息存在误导或虚假导致投资者损失的，发行人应承担相应责任。
五、保密条款1. 双方应对涉及本协议的内容以及双方在承销过程中的商业机密、非公开信息等予以保密，未经对方许可，不得泄露给第三方；2. 双方应采取必要的措施，确保保密信息的安全。
证券承销的概念与方式
证券承销的概念与方式（经典版）编制人：__________________审核人：__________________审批人：__________________编制单位：__________________编制时间：____年____月____日序言下载提示：该文档是本店铺精心编制而成的，希望大家下载后，能够帮助大家解决实际问题。
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证券包销合约
证券包销合约
证券包销合约是指证券发行人和包销商之间签订的协议，包销商同意按照一定价格和数量购买发行人发行的证券，并承诺将其全部或部分转售给投资者。
该合约规定了发行价格、发行数量、包销费用、发行时间等具体事项，旨在确保证券发行能够顺利进行。
证券包销合约通常用于股票发行、债券发行等场景。
发行人通过包销商将证券向广大投资者进行销售，以融资或扩大股东基础。
包销商作为中介机构，承担了一定的风险，一方面需要确保证券的销售情况，另一方面需要积极参与市场推广和销售工作，以便尽快完成证券发行。
在合约履行过程中，包销商通常会收取一定的包销费用作为报酬。
证券包销合约在一定程度上能够确保证券发行的成功，为发行人提供了一种融资渠道，并帮助其扩大知名度和市场影响力。
同时，对于包销商来说，通过与发行人建立长期的合作关系，还可以获取更多的业务机会和收益。
证券承销的概念与方式
证券承销的概念与方式
法律规定承销分为代销与包销，这是从承销责任形式不同作出的区别。
代销与包销的最大不同之处在于：前者仅为一般的委托代理关系，在法定或约定的期限内不能完成证券发售任务时，余额退还发行公司，证券公司不承担发行风险，因而收费也较低;后者是指全额包销，证券公司在相关的时间范围内不能全部售出发行证券的，自己买下全部余额，证券公司风险大，收取费用也较高，且往往须通过融资来满足包销余额的资金需求。
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