第4章 财务战略与预算
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04章财务战略与预算
销售部门
生产部门
职能部门
弹性预 算差异
作业水 平差异
弹性预 算差异
作业水 平差异
弹性预 算差异
作业水 平差异
销售价 格差异
销售量 差异
采购价 格差异
耗用量 差异
耗费 差异
效率 差异
４）差异分析与调整
预算差异分析的程序
确定分析对象 及分解标准 收集信息 差异计算与分解 判断差异 重要程度
对重要差异 进行解释
５）考核与评价
考核的指标的确定
1.针对不同的责任中心确定不同的考核指标：
利润中心——收入指标、成本指标、利润指标、市场份额等 成本、费用中心——成本指标、费用指标、生产率指标等
投资中心——收入指标、成本指标、利润指标、资产报酬率、非财务 指标等
2.考核销售单位的销售业绩及销售量预测的准确性
SWOT的因素定性分析：内部财务优势、内部财务劣势、外 部财务机会、外部财务威胁
SWOT分析法的运用
——SWOT分析表和SWOT分析图
机会O WO组合：不尽理想的 组合 利用机会克服劣势 稳健增长型财务战略 劣势W WT组合：最不理想的 组合 克服劣势回避威胁 收缩型财务战略 ST组合：不太理想的组合 发挥优势回避威胁 SO组合：最为理想的组合 （东北方最优） 发挥优势利用机会 积极扩张型财务战略 优势S
董事会 预算管理 委员会 预算管理 部 业务部门 分公司
审批 下达
审核 调整
汇总公司 预算
据业务计划 编制本部门、 分公司预算
结束
总预算及各分预算
…….
市场与营销预算 生产与成本预算 管理与费用预算 资产与项目预算 投资与权益预算 资金与财务预算
第04章财务战略与预算
1.确定敏感因素：区分直接随销售额变动和不变动的资产、 负债项目。
2.计算百分比： 敏感项目/销售额=各自百分比 3.计算预计销售额下的资产与负债
（1）敏感资产（负债）=预计销售额×各项目百分比 （2）计算预计总资产与预计总负债
4.计算预计销售额下的留存收益增加额 留存收益增加额=预计销售额×销售净利率×(1-股利
资产 现 金 15000 应收账款 30000 存 货 90000 预付费用 35000 固定资产 70000
负债与所有者权益 应付账款 30000 应付费用 30000 短期借款 60000 长期负债 30000 普 通 股 60000
项 目 2009年末数 确定随销售额变动的项目
资产
现金
15000
√
应收账款
30000
√
存货
90000
√
预付费用
35000
棗
固定资产
70000
棗
资产总额
240000
负债与所有者权益
应付账款
30000
√
应付费用
30000
√
短期借款
60000
棗
长期负债
30000
棗
负债总额
150000
普通股 留用利润 负债及权益总额 可用资金总额 需筹措的资金 合计
60000 30000 240000
投资活动
•投资行业 流动资产
•投资企业
•投资项目
营运资本 管理
•营运策略 流动负债
•商业信用
筹资活动
•发行债券 •发行股票 •银行合作
长期负债
长期投资 固定资产
股本 留存收益
分配活动
股利政策 留存方案
2.计算百分比： 敏感项目/销售额=各自百分比 3.计算预计销售额下的资产与负债
（1）敏感资产（负债）=预计销售额×各项目百分比 （2）计算预计总资产与预计总负债
4.计算预计销售额下的留存收益增加额 留存收益增加额=预计销售额×销售净利率×(1-股利
资产 现 金 15000 应收账款 30000 存 货 90000 预付费用 35000 固定资产 70000
负债与所有者权益 应付账款 30000 应付费用 30000 短期借款 60000 长期负债 30000 普 通 股 60000
项 目 2009年末数 确定随销售额变动的项目
资产
现金
15000
√
应收账款
30000
√
存货
90000
√
预付费用
35000
棗
固定资产
70000
棗
资产总额
240000
负债与所有者权益
应付账款
30000
√
应付费用
30000
√
短期借款
60000
棗
长期负债
30000
棗
负债总额
150000
普通股 留用利润 负债及权益总额 可用资金总额 需筹措的资金 合计
60000 30000 240000
投资活动
•投资行业 流动资产
•投资企业
•投资项目
营运资本 管理
•营运策略 流动负债
•商业信用
筹资活动
•发行债券 •发行股票 •银行合作
长期负债
长期投资 固定资产
股本 留存收益
分配活动
股利政策 留存方案
2024-《财务管理学》人大第五版课件第4章财务战略与预算2
1.SWOT分析法的含义
2.SWOT的因素分析
〔1〕企业外部财务环境的因素影响分析 1〕产业政策 产业开展的规划、产业结构的调整政策 等 2〕财税政策 积极或保守的财政政策、财政信用政策 等 3〕金融政策 货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场政
策等 4〕宏观周期
2.SWOT的因素分析
目的投资力度。 另一方面，加大财务制度创新力度。
2.财务战略选择的方式
财务战略 关键
筹资战略 股利战略 投资战略
引入期
吸纳权益资本
筹集权益资本 不分红
不断增加对产 品开发推广的
投资
成长期
积极扩张型
实现企业的高 增长与资金的 匹配，保持企 业可持续发展
大量增加权益 资本，适度引 入债务资本
不分红或少量 分红
第4章 财务战略与预算
第1节 财务战略 第2节 全面预算体系 第3节 筹资数量的预测 第4节 财务预算
第1节 财务战略
一、财务战略的含义与特征 二、财务战略的分类 三、财务战略分析的方法 四、财务战略的选择
一、财务战略的含义与特征
1.财务战略的含义 财务战略是在企业总体战略目标的统筹下，以
，保持或适当调整现有资产负债率和资本结构 水平，维持现行的股利政策。 〔4〕收缩型财务战略 一般表现为维持或缩小现有投资规模，分发大 量股利，减少对外筹资，甚至通过偿债和股份 回购归还投资。
三、财务战略分析的方法
1.SWOT分析法的含义 2.SWOT的因素分析 3.SWOT分析法的运用
SWOT分析表 SWOT分析图
财务战略涉及企业的外部环境和内部条件； 财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排； 财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关
财务管理学课件第4章财务战略与预算
财务管理学课件第4章财务战略与预 算
第1节 财务战略
l 一、财务战略的含义与特征 l 二、财务战略的分类 l 三、财务战略分析的方法 l 四、财务战略的选择
财务管理学课件第4章财务战略与预 算
一、财务战略的含义与特征
l 1.财务战略的含义
l 财务战略（financial strategy）是在企业总体战略 目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企 业财务管理目标为目的，以实现企业财务资源 的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维 方式、决策方式和管理方针。
l 另外，该公司的经营风险在未来是不确定的，主要表现在房 地产行业本身由于竞争的加剧，市场的变化很大。同时，四 方公司仍然属于一个处于快速扩张的过程，但是商品零售企 业佳丽公司股票在未来上市的可能性还是很大的。四方公司 经过充分的考虑，决定出售这个与房地产行业无关的商品零 售企业，以最终完成公司由多元化向一元化的调整。
l 1）产业政策
l 产业发展的规划、产业结构的调整政策 等
l 2）财税政策
l 积极或保守的财政政策、财政信用政策 等
l 3）金融政策
l 货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场 政策等
l 4）宏观周期
l 宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶 财务管理学课件第4章财务战略与预 算
2.SWOT的因素分析
3.SWOT分析法的运用
l （1）SWOT分析表
财务管理学课件第4章财务战略与预 算
3.SWOT分析法的运用
l （1）SWOT分析表（续）
财务管理学课件第4章财务战略与预 算
3.SWOT分析法的运用
l （2）SWOT分析图
•稳健增长型
•机会（O）
•B
•A
•劣势（W）
第1节 财务战略
l 一、财务战略的含义与特征 l 二、财务战略的分类 l 三、财务战略分析的方法 l 四、财务战略的选择
财务管理学课件第4章财务战略与预 算
一、财务战略的含义与特征
l 1.财务战略的含义
l 财务战略（financial strategy）是在企业总体战略 目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企 业财务管理目标为目的，以实现企业财务资源 的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维 方式、决策方式和管理方针。
l 另外，该公司的经营风险在未来是不确定的，主要表现在房 地产行业本身由于竞争的加剧，市场的变化很大。同时，四 方公司仍然属于一个处于快速扩张的过程，但是商品零售企 业佳丽公司股票在未来上市的可能性还是很大的。四方公司 经过充分的考虑，决定出售这个与房地产行业无关的商品零 售企业，以最终完成公司由多元化向一元化的调整。
l 1）产业政策
l 产业发展的规划、产业结构的调整政策 等
l 2）财税政策
l 积极或保守的财政政策、财政信用政策 等
l 3）金融政策
l 货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场 政策等
l 4）宏观周期
l 宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶 财务管理学课件第4章财务战略与预 算
2.SWOT的因素分析
3.SWOT分析法的运用
l （1）SWOT分析表
财务管理学课件第4章财务战略与预 算
3.SWOT分析法的运用
l （1）SWOT分析表（续）
财务管理学课件第4章财务战略与预 算
3.SWOT分析法的运用
l （2）SWOT分析图
•稳健增长型
•机会（O）
•B
•A
•劣势（W）
第四章财务战略和预算
18
第三章 练习题参考答案
（3）计算2008年年末流动负债余额和速动资产余 额。P81
【解答】现金比率=现金类资产/流动负债
现金类资产= 0.7×流动负债
速动比率=速动资产/流动负债
速动资产=应收账款＋现金类资产 1.2×流动负债=400＋0.7×流动负债 2008年年末流动负债=400/0.5=800（万元）
19
第三章 练习题参考答案
年末速动资产=年末速动比率×流动负债 =1.2×800=960 （万元）
（4）计算2008年年末流动比率。
【解答】流动资产=速动资产＋存货 =960＋600=1560（万元）
流动比率=流动资产/年末流动负债
=1560/800=1.95
20
第三章 练习题参考答案
4.已知某公司2008年会计报表的有关资料：
15
第三章 练习题参考答案
要求： （1）计算2008年应收账款平均收账期。 （2）计算2008年存货周转天数。 （3）计算2008年年末流动负债余额和速动资产
余额。 （4）计算2008年年末流动比率。
16
第三章 练习题参考答案
（1）计算2008年应收账款平均收账期。P88 【解答】 应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额
（4）假定本年赊销净额为960万元，应收账款以 外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账 款平均收账期。P88【解答】 应收账款平均收账期=360/应收账款周转率 =应收账款平均余额× 360/赊销收入净额 =（125＋135）/2×360/960 =130×360/960=48.75（天）
14
第三章 练习题参考答案
【答案】 BCD 【解析】财务战略可以分为筹资战略和资金管理 战略，但是狭义的财务战略是指筹资略，包括资 本结构决策、筹资来源决策和股利分配决策等内 容。
第三章 练习题参考答案
（3）计算2008年年末流动负债余额和速动资产余 额。P81
【解答】现金比率=现金类资产/流动负债
现金类资产= 0.7×流动负债
速动比率=速动资产/流动负债
速动资产=应收账款＋现金类资产 1.2×流动负债=400＋0.7×流动负债 2008年年末流动负债=400/0.5=800（万元）
19
第三章 练习题参考答案
年末速动资产=年末速动比率×流动负债 =1.2×800=960 （万元）
（4）计算2008年年末流动比率。
【解答】流动资产=速动资产＋存货 =960＋600=1560（万元）
流动比率=流动资产/年末流动负债
=1560/800=1.95
20
第三章 练习题参考答案
4.已知某公司2008年会计报表的有关资料：
15
第三章 练习题参考答案
要求： （1）计算2008年应收账款平均收账期。 （2）计算2008年存货周转天数。 （3）计算2008年年末流动负债余额和速动资产
余额。 （4）计算2008年年末流动比率。
16
第三章 练习题参考答案
（1）计算2008年应收账款平均收账期。P88 【解答】 应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额
（4）假定本年赊销净额为960万元，应收账款以 外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账 款平均收账期。P88【解答】 应收账款平均收账期=360/应收账款周转率 =应收账款平均余额× 360/赊销收入净额 =（125＋135）/2×360/960 =130×360/960=48.75（天）
14
第三章 练习题参考答案
【答案】 BCD 【解析】财务战略可以分为筹资战略和资金管理 战略，但是狭义的财务战略是指筹资略，包括资 本结构决策、筹资来源决策和股利分配决策等内 容。
财务管理第4章财务战略与预算
（4）收缩型财务战略
一般表现为维持或缩小现有投资规模，分发大量股 利，减少对外筹资，甚至通过偿债和股份回购归还 投资。
三、财务战略分析的方法
1.SWOT分析法的含义 2.SWOT的因素分析 3.SWOT分析法的运用
SWOT分析表 SWOT分析图
1.SWOT分析法的含义
SWOT分析法是通过企业的外部财务环境和内 部财务条件进行调查的基础上，对有关因素进 行归纳分析，评价企业外部的财务机会与威胁、 企业内部的财务优势与劣势，从而为财务战略 的选择提供参考方案。
2.全面预算的特点
（1）以战略规划和经营目标为导向。 （2）以业务活动环节及部门为依托。 （3）以人、财、物等资源要素为基础。 （4）与管理控制相衔接。
二、全面预算的构成
1.营业预算
又称经营预算，是企业日常营业业务的预算，属于 短期预算。
2.资本预算
是企业长期投资和长期筹资业务的预算，属于长期 预算。
3.财务预算
包括企业财务状况、经营成果和现金流量的预算， 属于短期预算。
三、全面预算的作用
1.用于落实企业长期战略目标规划 2.用于明确业务环节和部门的目标 3.用于协调业务环节和部门的行动 4.用于控制业务环节和部门的业务 5.用于考核业务环节和部门的业绩
四、全面预算的依据
1.宏观经济周期 2.企业发展阶段 3.企业战略规划 4.企业经营目标 5.企业资源状况 6.企业组织结构
2）财税政策
积极或保守的财政政策、财政信用政策 等
3）金融政策
货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场政策等
4）宏观周期
宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶段
2.SWOT的因素分析
（2）企业内部财务条件的因素影响分析
一般表现为维持或缩小现有投资规模，分发大量股 利，减少对外筹资，甚至通过偿债和股份回购归还 投资。
三、财务战略分析的方法
1.SWOT分析法的含义 2.SWOT的因素分析 3.SWOT分析法的运用
SWOT分析表 SWOT分析图
1.SWOT分析法的含义
SWOT分析法是通过企业的外部财务环境和内 部财务条件进行调查的基础上，对有关因素进 行归纳分析，评价企业外部的财务机会与威胁、 企业内部的财务优势与劣势，从而为财务战略 的选择提供参考方案。
2.全面预算的特点
（1）以战略规划和经营目标为导向。 （2）以业务活动环节及部门为依托。 （3）以人、财、物等资源要素为基础。 （4）与管理控制相衔接。
二、全面预算的构成
1.营业预算
又称经营预算，是企业日常营业业务的预算，属于 短期预算。
2.资本预算
是企业长期投资和长期筹资业务的预算，属于长期 预算。
3.财务预算
包括企业财务状况、经营成果和现金流量的预算， 属于短期预算。
三、全面预算的作用
1.用于落实企业长期战略目标规划 2.用于明确业务环节和部门的目标 3.用于协调业务环节和部门的行动 4.用于控制业务环节和部门的业务 5.用于考核业务环节和部门的业绩
四、全面预算的依据
1.宏观经济周期 2.企业发展阶段 3.企业战略规划 4.企业经营目标 5.企业资源状况 6.企业组织结构
2）财税政策
积极或保守的财政政策、财政信用政策 等
3）金融政策
货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场政策等
4）宏观周期
宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶段
2.SWOT的因素分析
（2）企业内部财务条件的因素影响分析
交大《财务管理》第4章财务战略与预算
及其收益状况；资产负债程度；资本结构及财务杠杆利用 条件；流动性状况；现金流量状况；筹资能力和潜力等。
3、SWOT分析法的运用
机会（O）
稳健增长型财务战略
B
A 积极扩张型财务战略
劣势（W）
优势（S）
收缩型财务战略 D
C防御型财务战略
威胁（T）
图：SWOT分析图
A区——SO组合，优势和机会组合， 最为理想。
2、SWOT的因素分析 （1）外部因素
产业政策——产业发展的规划、产业结构的调整政策等 财税政策——积极或保守的财政政策、财政信用政策等 金融政策——货币、汇率、利率、资本市场等政策 宏观周期——宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶段
（2）内部因素 • 企业周期和产品周期所处的阶段；盈利水平；投资项目
——属于全局性、长期性和导向性的重大谋划； ——涉及企业的外部环境和内部条件； ——是对企业财务资源的长期优化配置安排； ——与企业拥有的财务资源及其配置能力相关； ——受到企业文化和价值观的重要影响。
二、财务战略的分类
1. 职能分类
（1）投资战略——涉及企业长期、重大投资方向。 （2）筹资战略——涉及企业重大筹资方向。 （3）营运战略——涉及企业营运资本。 （4）股利战略——涉及企业长期、重大分配方向。
案例3：中铝公司的整合之道
改革背景：2001年，中铝上市在即。为吸引美国投 资者，公司必须建立“集中化”的财务管理体系。 中铝CEO：财务是核心、营销是龙头、生产是基础、 科技是动力。新的财务集中制度现在已深入人心。
中铝业务的整合——是以财务为依托的整合，业务整合 建立在财务管理整合的基础之上。整合方案不是代表个 人利益，而是整个决策层的意志和公司的最高利益。 CFO所干所想的，必须是董事长所干所想的，CFO只不 过是帮助、协助首席执行官完成这一整合。
3、SWOT分析法的运用
机会（O）
稳健增长型财务战略
B
A 积极扩张型财务战略
劣势（W）
优势（S）
收缩型财务战略 D
C防御型财务战略
威胁（T）
图：SWOT分析图
A区——SO组合，优势和机会组合， 最为理想。
2、SWOT的因素分析 （1）外部因素
产业政策——产业发展的规划、产业结构的调整政策等 财税政策——积极或保守的财政政策、财政信用政策等 金融政策——货币、汇率、利率、资本市场等政策 宏观周期——宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶段
（2）内部因素 • 企业周期和产品周期所处的阶段；盈利水平；投资项目
——属于全局性、长期性和导向性的重大谋划； ——涉及企业的外部环境和内部条件； ——是对企业财务资源的长期优化配置安排； ——与企业拥有的财务资源及其配置能力相关； ——受到企业文化和价值观的重要影响。
二、财务战略的分类
1. 职能分类
（1）投资战略——涉及企业长期、重大投资方向。 （2）筹资战略——涉及企业重大筹资方向。 （3）营运战略——涉及企业营运资本。 （4）股利战略——涉及企业长期、重大分配方向。
案例3：中铝公司的整合之道
改革背景：2001年，中铝上市在即。为吸引美国投 资者，公司必须建立“集中化”的财务管理体系。 中铝CEO：财务是核心、营销是龙头、生产是基础、 科技是动力。新的财务集中制度现在已深入人心。
中铝业务的整合——是以财务为依托的整合，业务整合 建立在财务管理整合的基础之上。整合方案不是代表个 人利益，而是整个决策层的意志和公司的最高利益。 CFO所干所想的，必须是董事长所干所想的，CFO只不 过是帮助、协助首席执行官完成这一整合。
第四章 财务战略与预算
-
变动资产：随销售收入的变化而变化的资产
固定资产
生产能力已饱和 生产能力有剩余
敏感资产资产 非敏感性资金
变动负债：随销售收入的变化而变化的负债
记忆公式： 记忆公式： 外部融资需求量=增加的资产 增加的负债 外部融资需求量 增加的资产-增加的负债 增加的留存收益 增加的资产 增加的负债-增加的留存收益
（2）资本需要总量直线方程：y=a+bx ）资本需要总量直线方程：
第三节 资金需要量的预测
1、筹资数量预测的线性回归分析法 、筹资数量预测的线性回归分析法
思路：对线性方程Y=a+bx实施变换,求出a、b
∑Υ =na+b∑Χ ∑ΧΥ =a∑Χ +b∑Χ
i i
∑ y - b∑ x a=
n
b=
i i
i
2 i
【例3】某企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如下表所示。 某企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如下表所示。 某企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如下表所示 现金与销售收入变化情况表 单元： 单元：万元
年度 2004 2005 2006 2007 2008
销售收入（Xi） 2 000 000 2 400 000 2 600 000 2 800 000 3 000 000
– ①变动资金：是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金。 变动资金：是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金。 – ②不变资金：是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而 不变资金：是指在一定的产销量范围内， 保持固定不变的那部分资金。 保持固定不变的那部分资金。 – ③半变动资金：是指虽然受产销量变化的影响，但不成同比例变动的 半变动资金：是指虽然受产销量变化的影响， 资金，如一些辅助材料所占用的资金。 资金，如一些辅助材料所占用的资金。半变动资金最终可以分解为不 变资金与变动资金两部分。 变资金与变动资金两部分。
第4章：财务战略与预算 ppt课件
（1）SWOT分析表
14
3.SWOT分析法的运用
（1）SWOT分析表（续）
15
3.SWOT分析法的运用
（2）SWOT分析图
机会（O）
B 劣势（W） D
A 优势（S） C
威胁（T）
16
3.SWOT分析法的运用
（2）SWOT分析图
A区为SO组合，即财务优势和财务机会的组合，这 是最为理想的组合。 B区为WO组合，即财务机会和财务劣势的组合， 这是不尽理想的组合。 C区为ST组合，即财务优势和财务威胁的组合，这 是不太理想的组合。 D区为WT组合，即财务劣势和财务威胁的组合， 这是最不理想的组合。
20
2.财务战略选择的方式
引入期 财务战略 成长期 积极扩张型
实现企业的高 增长与资金的 匹配，保持企 业可持续发展 大量增加权益 资本，适度引 入债务资本 不分红或少量 分红
成熟期 稳健发展型
如何处理好日 益增加的现金 流量 以更多低成本 的债务资本替 代高成本的权 益资金 实施较高的股 利分配 围绕核心业务 拓展新的产品 或市场，进行 相关产品或业 务的并购
第4章 财务战略与预算
第1节 财务战略 第2节 全面预算体系 第3节 筹资数量的预测 第4节 财务预算
1
第1节 ห้องสมุดไป่ตู้务战略
一、财务战略的含义与特征 二、财务战略的分类 三、财务战略分析的方法 四、财务战略的选择
2
一、财务战略的含义与特征
1.财务战略的含义
财务战略是在企业总体战略目标的统筹下，以价值 管理为基础，以实现企业财务管理目标为目的，以 实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取 的战略性思维方式、决策方式和管理方针。 财务战略是企业总体战略的一个重要组成部分，企 业战略需要财务战略来支撑。
第4章财务战略与预算(简)
第1项表示预计年度销售增加额（3000万元）；第2项表示基 年敏感资产总额除以基年销售额的和；第3项基年敏感负债总 额除以基年销售额的和；第4项表示预计年度留有利润增加额
例4-5：根据例4-4中的数据，运用前述预测模型来预 测该企业20×9年需要追加的外部筹资额。 该企业20×9年需要追加的外部筹资额为： 3000×（0.339-0.183）-202.5=265.5（万元） 其中：0.339=0.005+0.16+0.174，敏感资产项目； 0.18.3=0.176+0.007，敏感负债项目。
第4章财务战略与预算(简)
4.4 财务预算
l 一、利润预算 l 二、财务状况预算
第4章财务战略与预算(简)
一、利润预算
l 1.利润预算的内容
l 营业利润的预算 l 利润总额的预算 l 税后利润的预算 l 每股收益的预算
l 2.利润预算表的编制
第4章财务战略与预算(简)
2.利润预算表的编制
l 例4-7：某公司20×9年度利润预算表的编制如下页表 所示。其中，"上年实际"栏中的数据取自该公司 20×8年度利润表。"本年预算"栏中的数据，通过营 业收入预算、产品成本预算、销售费用预算、管理费 用预算、财务费用预算和资本预算取得；经预计，投 资净收益为140万元，营业外收入为30万元，营业外 支出为70万元，企业所得税税率为25%；20×9年1月 1日公司流通在外股份总数为1800万股，预算年度没 有增发新股计划，也不存在发行可转换公司债券、认 股权证和股票期权的情况和计划。
敏感项目是指与营业收入保持基本不变比例关系的项目。敏感 资产项目一般包括现金、应收账款、存货等项目；敏感负债项 目一般包括应付账款、应付费用等项目。
例4-5：根据例4-4中的数据，运用前述预测模型来预 测该企业20×9年需要追加的外部筹资额。 该企业20×9年需要追加的外部筹资额为： 3000×（0.339-0.183）-202.5=265.5（万元） 其中：0.339=0.005+0.16+0.174，敏感资产项目； 0.18.3=0.176+0.007，敏感负债项目。
第4章财务战略与预算(简)
4.4 财务预算
l 一、利润预算 l 二、财务状况预算
第4章财务战略与预算(简)
一、利润预算
l 1.利润预算的内容
l 营业利润的预算 l 利润总额的预算 l 税后利润的预算 l 每股收益的预算
l 2.利润预算表的编制
第4章财务战略与预算(简)
2.利润预算表的编制
l 例4-7：某公司20×9年度利润预算表的编制如下页表 所示。其中，"上年实际"栏中的数据取自该公司 20×8年度利润表。"本年预算"栏中的数据，通过营 业收入预算、产品成本预算、销售费用预算、管理费 用预算、财务费用预算和资本预算取得；经预计，投 资净收益为140万元，营业外收入为30万元，营业外 支出为70万元，企业所得税税率为25%；20×9年1月 1日公司流通在外股份总数为1800万股，预算年度没 有增发新股计划，也不存在发行可转换公司债券、认 股权证和股票期权的情况和计划。
敏感项目是指与营业收入保持基本不变比例关系的项目。敏感 资产项目一般包括现金、应收账款、存货等项目；敏感负债项 目一般包括应付账款、应付费用等项目。
第4章 财务战略与预算2.
第三节 筹资数量的预测
练习题及答案
【练习题3】
五湖公司2004-2008年A产品的产销数量和资本需要总额如下表：(预 计2009年该产品的产销数量为1560件) 年度 2004 2005 2006 2007 2008 产销数量（件） 1200 1100 1000 1300 1400 资本需要总额（万元） 1000 950 900 1040 1100
【练习题1】
三角公司2008年度资本实际平均额8000万元，其中不合理平均额为 400万元；预计2009年度销售增长10%，资本周转速度加快5%。 要求： 试在资本需要额与销售收入存在稳定比例的前提下，预测2009年度资 本需要额。 【答案】 三角公司2009年度资本需要额 ＝（8000－400）×（1＋10％）×（1－5％） ＝7942（万元）
第三节 筹资数量的预测
课堂练习
【课堂练习1】
某企业2008年实际利润表的主要项目与营业收入的比例如表所示。 [企业所得税税率为25%。]
假设利率为8%。 要求： 试编制该企业2009年预计利润表，并预测留用利润。
第三节 筹资数量的预测
课堂练习
编制预计利润表进行预测的步骤： 3步
①据实际利润表， 确定各项目占销 售额的百分比。
第三节 筹资数量的预测
练习题及答案
【练习题3】
【答案】 2）计算不变资本总额和单位业务量所需要的可变资本额。将上表数据 代入下列联立方程组： ∑Y=na+b∑X ∑XY=a∑x+b∑X2 有： 4 990= 5a+6 000b 6 037000=6 000a+7 300 000b 求得：a = 410 b = 0.49： 所以：不变资本总额为410万元， 单位可变资本额为0.49万元。
财务管理(人大版)课件第04章财务战略与预算
14、谁要是自己还没有发展培养和教 育好， 他就不 能发展 培养和 教育别 人。2021年7月 14日星 期三下 午12时 15分50秒12:15:5021.7.14 15、一年之计，莫如树谷；十年之计 ，莫如 树木； 终身之 计，莫 如树人 。2021年7月下 午12时 15分21.7.1412:15Jul y 14, 2021
2.SWOT的因素分析
（3）SWOT的因素定性分析。
1）内部财务优势。
为财务战略选择提供有利的条件。
2）内部财务劣势。
限制着企业财务战略选择的余地。
3）外部财务机会。
能为企业财务战略的选择提供更大的空间。
4）外部财务威胁。
制约着企业财务战略的选择。
3.SWOT分析法的运用
（1）SWOT分析表
3.SWOT分析法的运用
（1）SWOT分析表（续）
3.SWOT分析法的运用
（2）SWOT分析图
机会（O）
B
A
劣势（W）
D
C
威胁（T）
优势（S）
3.SWOT分析法的运用
（2）SWOT分析图
A区为SO组合，即财务优势和财务机会的组合，这 是最为理想的组合。
B区为WO组合，即财务机会和财务劣势的组合， 这是不尽理想的组合。
二、全面预算的构成
1.营业预算
又称经营预算，是企业日常营业业务的预算，属于 短期预算。
2.资本预算
是企业长期投资和长期筹资业务的预算，属于长期 预算。
3.财务预算
包括企业财务状况、经营成果和现金流量的预算， 属于短期预算。
三、全面预算的作用
1.用于落实企业长期战略目标规划 2.用于明确业务环节和部门的目标 3.用于协调业务环节和部门的行动 4.用于控制业务环节和部门的业务 5.用于考核业务环节和部门的业绩
2.SWOT的因素分析
（3）SWOT的因素定性分析。
1）内部财务优势。
为财务战略选择提供有利的条件。
2）内部财务劣势。
限制着企业财务战略选择的余地。
3）外部财务机会。
能为企业财务战略的选择提供更大的空间。
4）外部财务威胁。
制约着企业财务战略的选择。
3.SWOT分析法的运用
（1）SWOT分析表
3.SWOT分析法的运用
（1）SWOT分析表（续）
3.SWOT分析法的运用
（2）SWOT分析图
机会（O）
B
A
劣势（W）
D
C
威胁（T）
优势（S）
3.SWOT分析法的运用
（2）SWOT分析图
A区为SO组合，即财务优势和财务机会的组合，这 是最为理想的组合。
B区为WO组合，即财务机会和财务劣势的组合， 这是不尽理想的组合。
二、全面预算的构成
1.营业预算
又称经营预算，是企业日常营业业务的预算，属于 短期预算。
2.资本预算
是企业长期投资和长期筹资业务的预算，属于长期 预算。
3.财务预算
包括企业财务状况、经营成果和现金流量的预算， 属于短期预算。
三、全面预算的作用
1.用于落实企业长期战略目标规划 2.用于明确业务环节和部门的目标 3.用于协调业务环节和部门的行动 4.用于控制业务环节和部门的业务 5.用于考核业务环节和部门的业绩
(ppt版)财务管理学,第章财务战略与预算
第十页，共五十七页。
2.SWOT的因素(yīn 分析 sù)
〔2〕企业内部财务条件的因素影响分析 1〕企业周期和产品周期所处的阶段；
2〕企业的盈利水平； 3〕企业的投资工程(gōngchéng)及其收益状况；
4〕企业的资产负债程度； 5〕企业的资本结构及财务杠杆利用条件； 6〕企业的流动性状况； 7〕企业的现金流量状况； 8〕企业的筹资能力和潜力等。
第二十三页，共五十七页。
二、全面 预算的构成 (quánmiàn)
1.营业预算(yù suàn) 2.资本预算 3.财务预算
长期预算，包括 长期投资和长期筹
资的预算
短期预算 经营预算：收入(shōurù)费用的预算， 财务预算：包括现金预算、利润预
算、财务状况预算
第二十四页，共五十七页。
三、全面 预算的作用 (quánmiàn)
第二页，共五十七页。
一、财务(cáiwù)战略的含义与特征
1.财务(cáiwù)战略的含义 财务战略是在企业总体战略目标的统筹下，以价值
管理为根底，以实现企业财务管理目标为目，以实 现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的 战略性思维方式、决策方式和管理方针。
财务战略是企业总体战略的一个重要组成局部，企业 战略需要财务战略来支撑。
1.用于落实企业长期战略目标规划 2.用于明确业务环节和部门的目标 3.用于协调(xiétiáo)业务环节和部门的行动 4.用于控制业务环节和部门的业务 5.用于考核业务环节和部门的业绩
第二十五页，共五十七页。
四、全面 预算的依据 (quánmiàn)
1.宏观经济周期 2.企业开展阶段 3.企业战略规划 4.企业经营目标 5.企业资源状况(zhuàngkuàng) 6.企业组织结构
2.SWOT的因素(yīn 分析 sù)
〔2〕企业内部财务条件的因素影响分析 1〕企业周期和产品周期所处的阶段；
2〕企业的盈利水平； 3〕企业的投资工程(gōngchéng)及其收益状况；
4〕企业的资产负债程度； 5〕企业的资本结构及财务杠杆利用条件； 6〕企业的流动性状况； 7〕企业的现金流量状况； 8〕企业的筹资能力和潜力等。
第二十三页，共五十七页。
二、全面 预算的构成 (quánmiàn)
1.营业预算(yù suàn) 2.资本预算 3.财务预算
长期预算，包括 长期投资和长期筹
资的预算
短期预算 经营预算：收入(shōurù)费用的预算， 财务预算：包括现金预算、利润预
算、财务状况预算
第二十四页，共五十七页。
三、全面 预算的作用 (quánmiàn)
第二页，共五十七页。
一、财务(cáiwù)战略的含义与特征
1.财务(cáiwù)战略的含义 财务战略是在企业总体战略目标的统筹下，以价值
管理为根底，以实现企业财务管理目标为目，以实 现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的 战略性思维方式、决策方式和管理方针。
财务战略是企业总体战略的一个重要组成局部，企业 战略需要财务战略来支撑。
1.用于落实企业长期战略目标规划 2.用于明确业务环节和部门的目标 3.用于协调(xiétiáo)业务环节和部门的行动 4.用于控制业务环节和部门的业务 5.用于考核业务环节和部门的业绩
第二十五页，共五十七页。
四、全面 预算的依据 (quánmiàn)
1.宏观经济周期 2.企业开展阶段 3.企业战略规划 4.企业经营目标 5.企业资源状况(zhuàngkuàng) 6.企业组织结构
财务管理学-财务战略与预算
以更多低成本 的债务资本替 代高成本的权 益资金
股利战略 不分红
不分红或少量分红
实施较高的股 利分配
投资战略
不断增加 对产品开 发推广的 投资
对核心业务大力追加 投资
围绕核心业务 拓展新的产品 或市场，进行 相关产品或业 务的并购
衰退期 收缩财务战略 如何回收现有投 资并将退出的投 资现金流返还给 投资者
全面预算体系
全面预算的特点
• 以战略规划和经营目标为导向 • 以业务活动环节及部门为依托 • 以人、财、物等资源要素为基础 • 与管理控制相衔接
.
4.2
全面预算体系
全面预算的构成
• 营业预算——又称经营预算，是企业日常营业业务的预算， 包括：销售预算、生产预算、直接人工预算、制造费用预 算、产品成本预算、销售及管理预算等。属于短期预算。
.
4.1
财务战略
财务战略分析的方法——SWOT
SWOT的因素定性分析： 内部财务优势：为财务战略选择提供有利的条件 内部财务劣势：限制着企业财务战略选择的余地 外部财务机会：能为企业财务战略的选择提供更大的空间 外部财务威胁：制约着企业财务战略的选择
.
4.1
财务战略
财务战略分析的方法——SWOT
A、优势 B、劣势
C、机会
D、威胁
B
.
自测题：判断题&选择题&分析题
5、2009年12月5——7日，中央经济工作会议在北京召开。会议提出
2010年经济工作总结的总体要求，包括：深入贯彻落实科学发展观，
保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适
度宽松的货币政策，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活
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（1）SWOT分析表
3.SWOT分析法的运用
（1）SWOT分析表（续）
3.SWOT分析法的运用
（2）SWOT分析图
机会（O）
B 劣势（W） D
A 优势（S） C
威胁（T）
3.SWOT分析法的运用
（2）SWOT分析图
A区为SO组合，即财务优势和财务机会的组合，
这是最为理想的组合。 B区为WO组合，即财务机会和财务劣势的组合， 这是不尽理想的组合。 C区为ST组合，即财务优势和财务威胁的组合， 这是不太理想的组合。 D区为WT组合，即财务劣势和财务威胁的组合， 这是最不理想的组合。
部分保留利润，大量筹措外部资本。
（2）稳增型财务战略
一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部
分利润，内部留利与外部筹资结合。
2.财务战略的综合分类
（3）防御型财务战略
一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平，
保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平， 维持现行的股利政策。
（4）收缩型财务战略
1.回归分析法的原理
不变资本是指在一定的营业规模内不随业务
量变动的资本，主要包括为维持营业而需要 的最低数额的现金、原材料的保险储备、必 要的成品或商品储备，以及固定资产占用的 资金。 可变资本是指随营业业务量变动而同比例变 动的资本，一般包括在最低储备以外的现金、 存货、应收账款等所占用的资本。
2. 回归分析法的运用
例4-1：某企业上年度资本实际平均占用额为
2000万元，其中不合理部分为200万元，预 计本年度销售增长5％，资本周转速度加快2 ％。则预测年度资本需要额为：
（2000－200）×（1＋5％）×（1－2％） ＝1852. 2（万元）
3.运用回归分析法需要注意的问题
（1）在运用因素分析法时，应当对决定资本需 要额的众多因素进行充分的分析研究，确定各种 因素与资本需要额之间的关系，以提高预测的质 量。 （2）因素分析法限于企业经营业务资本需要的 预测，当企业存在新的投资项目时，应根据新投 资项目的具体情况单独预测其资本需要额。 （3）运用因素分析法匡算企业全部资本的需要 额，只是对资本需要额的一个基本估计。在进行 筹资预算时，还需要采用其他预测方法对资本需 要额作出具体的预测。
再转为稳健型财务战略。 3）在经济衰退阶段应采取防御型财务战略。 4）在经济萧条阶段，特别在经济处于低谷时期， 应采取防御型和收缩型财务战略。
1.财务战略选择的依据
（2）财务战略选择必须与企业发展阶段相适应。
在初创期和扩张期，企业应采取扩张型财务战略。 在稳定期，一般采取稳健型财务战略。 在衰退期，企业应采取防御收缩型财务战略。
3.运用回归分析法需要注意的问题
（1）资本需要额与营业业务量之间线性关系应 符合历史实际情况，预期未来这种关系将保持下 去。 （2）确定a，b两个参数的数值，应利用预测年 度前连续若干年的历史资料，一般要有3年以上 的资料，才能取得比较可靠的参数。 （3）应当考虑价格等因素的变动情况。在预期 原材料、设备的价格和人工成本发生变动时，应 相应调整有关预测参数，以取得比较准确的预测 结果。
又称经营预算，是企业日常营业业务的预算，属
于短期预算。
2.资本预算
是企业长期投资和长期筹资业务的预算，属于长
期预算。
3.财务预算
包括企业财务状况、经营成果和现金流量的预算，
属于短期预算。
三、全面预算的作用
1.用于落实企业长期战略目标规划
2.用于明确业务环节和部门的目标 3.用于协调业务环节和部门的行动 4.用于控制业务环节和部门的业务 5.用于考核业务环节和部门的业绩
内部财务条件进行调查的基础上，对有关因 素进行归纳分析，评价企业外部的财务机会 与威胁、企业内部的财务优势与劣势，从而 为财务战略的选择提供参考方案。 SWOT分析法由麦肯锡咨询公司开发，主要 基于分析研究企业内外的优势和劣势、机会 和威胁，其英文分别为opportunities， threats，strengths和weaknesses，各取首个 字母而得名。
值管理为基础，以实现企业财务管理目标为目的， 以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所 采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。 财务战略是企业总体战略的一个重要组成部分， 企业战略需要财务战略来支撑。
一、财务战略的含义与特征
2.财务战略的特征
财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋
状况，运用系统方法编制的企业经营、资本、财 务等一系列业务管理标准和行动计划，据以进行 控制、监督和考核、激励。
2.全面预算的特点
（1）以战略规划和经营目标为导向。 （2）以业务活动环节及部门为依托。
（3）以人、财、物等资源要素为基础。
（4）与管理控制相衔接。
二、全面预算的构成
1.营业预算
划； 财务战略涉及企业的外部环境和内部条件； 财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排； 财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相 关； 财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。
二、财务战略的分类
1.财务战略的职能分类
2.财务战略的综合分类
1.财务战略的职能分类
（1）投资战略。
衰退期
稳健发展型
如何处理好日 益增加的现金 流量 以更多低成本 的债务资本替 代高成本的权 益资金 实施较高的股 利分配 围绕核心业务 拓展新的产品 或市场，进行 相关产品或业 务的并购
收缩财务战略
如何回收现有 投资并将退出 的投资现金流 返还给投资者 不再进行筹资 全额甚至超额 发放股利
关键
吸纳权益资本
一般表现为维持或缩小现有投资规模，分发大量
股利，减少对外筹资，甚至通过偿债和股份回购 归还投资。
三、财务战略分析的方法
1.SWOT分析法的含义
2.SWOT的因素分析 3.SWOT分析法的运用
SWOT分析表 SWOT分析图
1.SWOT分析法的含义
SWOT分析法是通过企业的外部财务环境和
2.SWOT的因素分析
（3）SWOT的因素定性分析。
1）内部财务优势。 为财务战略选择提供有利的条件。 2）内部财务劣势。 限制着企业财务战略选择的余地。 3）外部财务机会。 能为企业财务战略的选择提供更大的空间。 4）外部财务威胁。 制约着企业财务战略的选择。
3.SWOT分析法的运用
2.回归分析法的运用
（2）计算不变资本总额和单位业务量所需
要的可变资本额。将上页表的数据代入下 列联立方程组，即
则有 求得a=205，b=49，即不变资本总额为205
万元，单位业务量所需要的可变资本额为 49万元。
2.回归分析法的运用
（3）确定资本需要总额预测模型。将
a=205，b=49代入Y=a+bX，得到预测模型 为： Y=205+49X （4）计算资本需要总额。将20×9年预计 产销量7.8万件代入上式，经计算，资本需 要总额为： 205+49×7.8=587.2(万元)
四、财务战略的选择
1.财务战略选择的依据
2.财务战略选择的方式
引入期财务战略的选择 成长期财务战略的选择 成熟期财务战略的选择
衰退期财务战略的选择
1.财务战略选择的依据
（1）财务战略的选择必须与宏观周期相适应。
1）在经济复苏阶段适于采取扩张型财务战略。 2）在经济繁荣阶段适于先采取扩张型财务战略，
越多；反之，所需资本越少。
3.其他因素
利息率的高低、对外投资规模的大小、企业资信
等级的优劣等
二、筹资数量的预测：因素分析法
1.因素分析法的原理
2.因素分析法的运用 3.运用因素分析法需要注意的问题
1.因素分析法的原理
因素分析法，又称分析调整法，是以有关资
本项目上年度的实际平均需要量为基础，根 据预测年度的经营业务和加速资本周转的要 求，进行分析调整，来预测资本需要量的一 种方法。 因素分析法的基本模型是：
2.回归分析法的运用
例4-2：某企业20×4—20×8年的产销数量
和资本需要额如表4-2所示。假定20×9年预 计产销数量为7.8万件。试预测20×9年资本 需要总额。
2.回归分析法的运用
运用回归分析法进行筹资数量预测的基本过 程是： （1）计算整理有关数据。根据前页表的资料， 计算整理出下表的数据。
（3）财务战略选择必须与企业经济增长方式相 适应。
一方面，调整企业财务投资战略，加大基础项目的投资
力度。 另一方面，加大财务制度创新力度。
2.财务战略选择的方式 引入期 成长期 成熟期
财务战略 积极扩张型
实现企业的高 增长与资金的 匹配，保持企 业可持续发展 大量增加权益 资本，适度引 入债务资本 不分红或少量 分红 对核心业务大 力追加投资
四、筹资数量的预测：营业收入比例 法
1.营业收入比例法的原理
2.营业收入比例法的运用
编制预计利润表，预测留用利润 编制预计资产负债表，预测外部筹资额 按预测模型预测外部筹资额
四、全面预算的依据
1.宏观经济周期
2.企业发展阶段 3.企业战略规划 4.企业经营目标 5.企业资源状况 6.企业组织结构
五、全面预算的组织与程序
1.全面预算的组织
预算委员会 预算管理部
2.全面预算程序
提出总体目标
上报单位目标
审核汇总调整 按照目标上报 编制总体预算
筹资战略
筹集权益资本Βιβλιοθήκη 股利战略不分红 不断增加对产 品开发推广的 投资
投资战略
不再进行投资
第2节 全面预算体系
一、全面预算的含义及特点
二、全面预算的构成 三、全面预算的作用 四、全面预算的依据 五、全面预算的组织与程序
3.SWOT分析法的运用
（1）SWOT分析表（续）
3.SWOT分析法的运用
（2）SWOT分析图
机会（O）
B 劣势（W） D
A 优势（S） C
威胁（T）
3.SWOT分析法的运用
（2）SWOT分析图
A区为SO组合，即财务优势和财务机会的组合，
这是最为理想的组合。 B区为WO组合，即财务机会和财务劣势的组合， 这是不尽理想的组合。 C区为ST组合，即财务优势和财务威胁的组合， 这是不太理想的组合。 D区为WT组合，即财务劣势和财务威胁的组合， 这是最不理想的组合。
部分保留利润，大量筹措外部资本。
（2）稳增型财务战略
一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部
分利润，内部留利与外部筹资结合。
2.财务战略的综合分类
（3）防御型财务战略
一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平，
保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平， 维持现行的股利政策。
（4）收缩型财务战略
1.回归分析法的原理
不变资本是指在一定的营业规模内不随业务
量变动的资本，主要包括为维持营业而需要 的最低数额的现金、原材料的保险储备、必 要的成品或商品储备，以及固定资产占用的 资金。 可变资本是指随营业业务量变动而同比例变 动的资本，一般包括在最低储备以外的现金、 存货、应收账款等所占用的资本。
2. 回归分析法的运用
例4-1：某企业上年度资本实际平均占用额为
2000万元，其中不合理部分为200万元，预 计本年度销售增长5％，资本周转速度加快2 ％。则预测年度资本需要额为：
（2000－200）×（1＋5％）×（1－2％） ＝1852. 2（万元）
3.运用回归分析法需要注意的问题
（1）在运用因素分析法时，应当对决定资本需 要额的众多因素进行充分的分析研究，确定各种 因素与资本需要额之间的关系，以提高预测的质 量。 （2）因素分析法限于企业经营业务资本需要的 预测，当企业存在新的投资项目时，应根据新投 资项目的具体情况单独预测其资本需要额。 （3）运用因素分析法匡算企业全部资本的需要 额，只是对资本需要额的一个基本估计。在进行 筹资预算时，还需要采用其他预测方法对资本需 要额作出具体的预测。
再转为稳健型财务战略。 3）在经济衰退阶段应采取防御型财务战略。 4）在经济萧条阶段，特别在经济处于低谷时期， 应采取防御型和收缩型财务战略。
1.财务战略选择的依据
（2）财务战略选择必须与企业发展阶段相适应。
在初创期和扩张期，企业应采取扩张型财务战略。 在稳定期，一般采取稳健型财务战略。 在衰退期，企业应采取防御收缩型财务战略。
3.运用回归分析法需要注意的问题
（1）资本需要额与营业业务量之间线性关系应 符合历史实际情况，预期未来这种关系将保持下 去。 （2）确定a，b两个参数的数值，应利用预测年 度前连续若干年的历史资料，一般要有3年以上 的资料，才能取得比较可靠的参数。 （3）应当考虑价格等因素的变动情况。在预期 原材料、设备的价格和人工成本发生变动时，应 相应调整有关预测参数，以取得比较准确的预测 结果。
又称经营预算，是企业日常营业业务的预算，属
于短期预算。
2.资本预算
是企业长期投资和长期筹资业务的预算，属于长
期预算。
3.财务预算
包括企业财务状况、经营成果和现金流量的预算，
属于短期预算。
三、全面预算的作用
1.用于落实企业长期战略目标规划
2.用于明确业务环节和部门的目标 3.用于协调业务环节和部门的行动 4.用于控制业务环节和部门的业务 5.用于考核业务环节和部门的业绩
内部财务条件进行调查的基础上，对有关因 素进行归纳分析，评价企业外部的财务机会 与威胁、企业内部的财务优势与劣势，从而 为财务战略的选择提供参考方案。 SWOT分析法由麦肯锡咨询公司开发，主要 基于分析研究企业内外的优势和劣势、机会 和威胁，其英文分别为opportunities， threats，strengths和weaknesses，各取首个 字母而得名。
值管理为基础，以实现企业财务管理目标为目的， 以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所 采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。 财务战略是企业总体战略的一个重要组成部分， 企业战略需要财务战略来支撑。
一、财务战略的含义与特征
2.财务战略的特征
财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋
状况，运用系统方法编制的企业经营、资本、财 务等一系列业务管理标准和行动计划，据以进行 控制、监督和考核、激励。
2.全面预算的特点
（1）以战略规划和经营目标为导向。 （2）以业务活动环节及部门为依托。
（3）以人、财、物等资源要素为基础。
（4）与管理控制相衔接。
二、全面预算的构成
1.营业预算
划； 财务战略涉及企业的外部环境和内部条件； 财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排； 财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相 关； 财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。
二、财务战略的分类
1.财务战略的职能分类
2.财务战略的综合分类
1.财务战略的职能分类
（1）投资战略。
衰退期
稳健发展型
如何处理好日 益增加的现金 流量 以更多低成本 的债务资本替 代高成本的权 益资金 实施较高的股 利分配 围绕核心业务 拓展新的产品 或市场，进行 相关产品或业 务的并购
收缩财务战略
如何回收现有 投资并将退出 的投资现金流 返还给投资者 不再进行筹资 全额甚至超额 发放股利
关键
吸纳权益资本
一般表现为维持或缩小现有投资规模，分发大量
股利，减少对外筹资，甚至通过偿债和股份回购 归还投资。
三、财务战略分析的方法
1.SWOT分析法的含义
2.SWOT的因素分析 3.SWOT分析法的运用
SWOT分析表 SWOT分析图
1.SWOT分析法的含义
SWOT分析法是通过企业的外部财务环境和
2.SWOT的因素分析
（3）SWOT的因素定性分析。
1）内部财务优势。 为财务战略选择提供有利的条件。 2）内部财务劣势。 限制着企业财务战略选择的余地。 3）外部财务机会。 能为企业财务战略的选择提供更大的空间。 4）外部财务威胁。 制约着企业财务战略的选择。
3.SWOT分析法的运用
2.回归分析法的运用
（2）计算不变资本总额和单位业务量所需
要的可变资本额。将上页表的数据代入下 列联立方程组，即
则有 求得a=205，b=49，即不变资本总额为205
万元，单位业务量所需要的可变资本额为 49万元。
2.回归分析法的运用
（3）确定资本需要总额预测模型。将
a=205，b=49代入Y=a+bX，得到预测模型 为： Y=205+49X （4）计算资本需要总额。将20×9年预计 产销量7.8万件代入上式，经计算，资本需 要总额为： 205+49×7.8=587.2(万元)
四、财务战略的选择
1.财务战略选择的依据
2.财务战略选择的方式
引入期财务战略的选择 成长期财务战略的选择 成熟期财务战略的选择
衰退期财务战略的选择
1.财务战略选择的依据
（1）财务战略的选择必须与宏观周期相适应。
1）在经济复苏阶段适于采取扩张型财务战略。 2）在经济繁荣阶段适于先采取扩张型财务战略，
越多；反之，所需资本越少。
3.其他因素
利息率的高低、对外投资规模的大小、企业资信
等级的优劣等
二、筹资数量的预测：因素分析法
1.因素分析法的原理
2.因素分析法的运用 3.运用因素分析法需要注意的问题
1.因素分析法的原理
因素分析法，又称分析调整法，是以有关资
本项目上年度的实际平均需要量为基础，根 据预测年度的经营业务和加速资本周转的要 求，进行分析调整，来预测资本需要量的一 种方法。 因素分析法的基本模型是：
2.回归分析法的运用
例4-2：某企业20×4—20×8年的产销数量
和资本需要额如表4-2所示。假定20×9年预 计产销数量为7.8万件。试预测20×9年资本 需要总额。
2.回归分析法的运用
运用回归分析法进行筹资数量预测的基本过 程是： （1）计算整理有关数据。根据前页表的资料， 计算整理出下表的数据。
（3）财务战略选择必须与企业经济增长方式相 适应。
一方面，调整企业财务投资战略，加大基础项目的投资
力度。 另一方面，加大财务制度创新力度。
2.财务战略选择的方式 引入期 成长期 成熟期
财务战略 积极扩张型
实现企业的高 增长与资金的 匹配，保持企 业可持续发展 大量增加权益 资本，适度引 入债务资本 不分红或少量 分红 对核心业务大 力追加投资
四、筹资数量的预测：营业收入比例 法
1.营业收入比例法的原理
2.营业收入比例法的运用
编制预计利润表，预测留用利润 编制预计资产负债表，预测外部筹资额 按预测模型预测外部筹资额
四、全面预算的依据
1.宏观经济周期
2.企业发展阶段 3.企业战略规划 4.企业经营目标 5.企业资源状况 6.企业组织结构
五、全面预算的组织与程序
1.全面预算的组织
预算委员会 预算管理部
2.全面预算程序
提出总体目标
上报单位目标
审核汇总调整 按照目标上报 编制总体预算
筹资战略
筹集权益资本Βιβλιοθήκη 股利战略不分红 不断增加对产 品开发推广的 投资
投资战略
不再进行投资
第2节 全面预算体系
一、全面预算的含义及特点
二、全面预算的构成 三、全面预算的作用 四、全面预算的依据 五、全面预算的组织与程序