资本成本和资本结构

第四章资本成本和资本结构

【实训目的】通过本章训练题目与案例的分析，使学生掌握权益资金和借入资金的筹资方式及其优缺点，企业资金需要量的预测方法，个别资本成本、综合资本成本计算，最优资本结构的决策方法，经营杠杆、财务杠杆、总杠杆计量，并且能够熟练的运用这些方法进行决策；理解资本成本、杠杆效应及资本结构的概念，企业筹资的原则；了解企业筹资的基本目的和要求，资金时间价值和资本成本的关系。

【实训要求】借助所给的资料，归纳整理各种筹资方式及其优缺点，各类资本成本的概念、计算及其适用范围，三种杠杆的计量方法，培养学生分辨能力、逻辑思维能力、表达能力，提高运用计算工具进行筹资决策的综合能力。

一、单项选择题

1．不存在筹资费用的筹资方式是（）。

A.银行借款

B.融资租赁

C.发行债券

D.利用留存收益

2．甲企业发行一债券，面值为2 000元，期限为5年，票面利率为10%，每年付息一次，发行费为5%，所得税税率为25%。则该债券资本成本为（）。

A.15%

B.10%

C.6.7%

D.7.89%

3．资金成本的基础是（）。

A.银行利率

B.资金的时间价值

C.市场利率

D.通货膨胀率

4．每股利润无差异点是指在两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的（）。

A.成本总额

B.直接费用

C.资金结构

D.息税前利润

5．某企业的长期资本总额为1 000万元，借人资金占总资本的40%，借入资金的利率为10%。当企业销售额为800万元，息税前利润为200万元。则财务杠杆系数为（）。

A.1.2

B.1.26

C.1.25

D.3.2

6．某企业发行债券500万元，筹资费率为2%，债券的利息率为10%，所得税税率为25%。则企业债券的资本成本为（）。

A.7.7%

B.3.4%

C.5%

D.7%

7．某企业发行优先股1000万元，筹资费率为3%，年股息率为12%，则优先股的资本成

本率为（）。

A.13.2%

B.8.9%

C.12.37%

D.11.2%

8．不存在财务杠杆作用的筹资方式是（）。

A.银行借款

B.发行债券

C.发行优先股

D.发行普通股

9．在其他条件不变的情况下，借入资金的比例越大，财务风险（）。

A.越大

B.不变

C.越小

D.逐年上升

10．在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）。

A.长期借款成本

B.债券成本

C.留存收益成本

D.普通股成本

11．企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50%，则企业（）。

A.只存在经营风险

B.只存在财务风险

C.存在经营风险和财务风险

D.经营风险和财务风险可以相互抵消

12．一般情况下，下列筹资方式中，资本成本最低的是（）。

A.发行股票

B.发行债券

C.长期借款

D.保留盈余

13．某企业本期财务杠杆系数为1．5，本期息税前利润为450万元，则本期实际利息费用为（）万元。

A.100

B.675

C.300

D.150

14．最佳资本结构是企业在一定时期最适宜有关条件下的（）。

A．企业价值最大的资本结构

B．企业目标资本结构

C．加权平均资金成本最低的目标资本结构

D．加权平均资金成本最低，企业价值最大的资本结构

15．调整企业资本结构并不能（）。

A.降低资金成本

B.降低财务风险

C.降低经营风险

D.增加融资弹性

16．补偿性存款余额的约束使借款企业受到的影响是（）。

A.增加了所需支付的借款利息额

B.增加了实际可用借款额

C.提高了实际借款利率

D.降低了实际借款利率

17．企业采用（）的方式筹集资金，能够降低财务风险，但是往往资本成本较高。

A.发行债券

B.发行股票

C.从银行借款

D.利用商业信用

18．当营业杠杆系数和财务杠杆系数都是1．5时，则联合杠杆系数是（）。

A.3

B.2．25

C.1.5

D.1

19．某企业的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，预计销售将增长10%，在其他条件不变的情况下，每股利润将增长（）。

A.50%

B.10%

C.30%

D.60%

20．某企业本年的息税前利润为5 000万元，本年利息为500万元，优先股股利为400万元，所得税税率为20%，则该企业下年度财务杠杆系数为（）。

A.1

B.1.11

C.1.22

D.1.25

21．某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率为5%，上年股利率为14%，预计股利每年增长5%，所得税税率为25%，该公司年末留存50万元未分配利润作发展之需，则该笔留存收益的成本是（）。

A.14.74%

B.19.7%

C.19%

D.20.47%

22．按照比较资本成本法，要使资本结构达到最佳，应使（）达到最低。

A.加权平均资本成本

B.边际资本成本

C.债务资本成本

D.自有资本成本

23．某公司的经营杠杆系数为2．5，预计息税前利润将增长30%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）。

A.75%

B.15%

C.12%

D.60%

24．利用每股利润无差别点进行筹资决策，当预计的EBIT（）每股利润无差别点的EBIT时，运用负债筹资较为有利。

A.大于

B.小于

C.小于或等于

D.无法确定

25．当经营杠杆系数为1时，下列表述正确的是（）。

A.息税前利润增长为零

B.息税前利润为零

C.产销量不发生变动

D.固定成本为零

26．公司增发的普通股市价为10元/股，筹资费用率为市价的5%，最近刚发放的股利