第十一章 收益分配
《收益分配 》课件
分配收益的方式和原则
现金分红
将盈利现金直接分配给股东，是最常见的分 配方式之一。
再投资
将一部分收益用于企业的再投资，加强企业 内部发展和扩张。
股票派息
以股票形式向股东分配收益，可以提高企业 的股价和流动性。
公益捐赠
将一定比例的收益用于慈善事业，履行企业 社会责任。
确定收益分配比例的方法
确定收益分配比例可以采用市场导向、绩效导向和权益导向等方法，以公平 合理的方式满足各利益相关方的需求。
收益分配对企业财务报表的影响
收益分配会直接影响企业的财务报表，包括利润表、资产负债表和现金流量表等，需要准确披露和说明。
《收益分配 》PPT课件
这份PPT课件旨在介绍收益分配的概念、意义和原则，以及其对企业内部控 制、财务报表、员工激励、风险控制和社会责任等方面的影响。
什么是收益分配？
收益分配是指将企业创造的收益按照一定的原则和方式分配给相关利益相关 方，包括股东、员工、投资者和社会等。
回报、提高员工激励、增强企业社会责任 形象，促进企业的长期可持续发展。
多年累积收益如何分配
1
再投资
将多年累积的收益用于企业的再投资，
股东分红
2
提升企业的竞争力和发展潜力。
一定程度上向股东分配多年累积的收
益，回报股东的资本投入。
3
社会公益
将一部分多年累积的收益用于慈善事 业，回馈社会。
收益分配对企业内部控制的影响
合理的收益分配可以促进企业内部稳定和有效的控制机制，提高治理效能和降低风险。
财务管理之收益及其分配
财务管理之收益及其分配概述在财务管理中，收益是指企业或个人从经营活动中获得的盈利或所得。
收益的分配是指将获得的收益按照一定的方式进行分配和利用的过程。
财务管理中对于收益及其分配的管理非常重要，它直接影响到企业的盈利能力和盈利水平。
本文将从收益的概念、收益的分类以及收益的分配等方面进行详细介绍和分析。
收益的概念收益是指企业或个人在经营活动中获得的盈利或所得。
它是经济活动中的一个重要指标，反映了经济主体的盈利能力和经济效益。
收益可以来自于各种来源，包括销售收入、投资收益、利息收入、租金收入等。
在财务管理中，收益往往是一个企业或个人经营活动的最终目标。
收益的分类根据收益的来源和性质，收益可以分为多种类型。
下面将对常见的几种收益进行分类介绍。
1. 销售收入销售收入是指企业通过销售商品或提供服务所获得的收益。
销售收入是企业最主要的收益来源之一，它是企业经营活动的重要指标之一。
销售收入的大小直接影响到企业的净利润和盈利能力。
2. 投资收益投资收益是指企业通过投资获得的收益。
企业可以通过购买股票、债券、房地产等资产来进行投资，并通过收取股息、利息、房屋租金等方式获得投资收益。
投资收益是企业财务管理中的重要组成部分，它能够增加企业的资金流入，提升企业的盈利能力。
3. 利息收入利息收入是指企业通过借款给他人或向他人提供融资租赁等金融服务所获得的收益。
利息收入是银行和其他金融机构的主要收益来源之一，同时也是一些大型企业的重要收益来源之一。
4. 租金收入租金收入是指企业通过出租房地产、设备、车辆等资产所获得的收益。
租金收入是一种稳定的收益来源，它可以为企业提供持续的现金流入，并且具有一定的稳定性和可预测性。
收益的分配收益的分配是指对获得的收益按照一定的方式进行分配和利用的过程。
在财务管理中，收益的分配决策非常重要，它直接影响到企业的盈利能力和盈利水平。
1. 红利分配对于股份有限公司来说，红利分配是一种常见的收益分配方式。
第十一章收益分配和股利政策
12
二、股利支付形式
➢ 1. 现金股利 —— 指以现金支付的股利。 特点：方便，过程简单；股东欢迎。经常采用
不利：现金流出企业，减少现金 条件：有足够的现金 ➢ 2. 财产股利 —— 指以现金以外的其他财产支付的股利
3
（一）支付罚没损失、迟纳金
➢ 税法规定，不得用罚没损失、税收迟纳金扣减应纳税 所得
➢ 会计处理方法： ✓ 平时核算： 记入“营业外支出” 借：营业外支出 贷：银行存款 借：本年利润 贷：营业外支出 ✓ 计算应纳税所得时予以调整，加入到利润 中， 增加应纳税所得，据以计算应纳所得税。
4
（二） 弥补亏损
✓ 中外外合作企业：现金（广义）、实物 ✓ 股份制企业：股票股利、现金股利
➢ 4. 资本保全的规定 一般，不得将投入资本用于分配， “实
收资本”的帐面余额不得减少
9
(二) 合同的制约因素
➢ 1、 合作经营协议规定的利润支付方式、时间 等
➢ 2、重大贷款、债券发行 → 债权人及管理当局 要求对利润分配比例作限制等
24
2．企业因素 ➢ (1)盈利的稳定性。盈利稳定的公司股利支付较高。 ➢ (2)资产的流动性。资产流动性较强的公司，现金
来源较充足，股利支付能力也就较强。 ➢ (3)举债能力。举债能力强的企业，可以采用较为
宽松的股利政策。这样既可以有助于稳定或提高股票 的价格，也可以提高企业的效益。 ➢ (4)投资机会。有良好的投资机会的公司为保证投 资的资金需要，就可能少发股利。企业的投资机会较 多，就往往会采用低股利、高保留盈余政策；反之， 如果投资机会较少，企业可能采用高股利政策。 ➢ (5)资金成本。 ➢ (6)以往年度的股利政策。
第十一章 股利分配-股票股利
2015年注册会计师资格考试内部资料财务成本管理第十一章 股利分配知识点：股票股利● 详细描述： 一、股票股利的含义及其处理 股票股利是公司以发放的股票作为股利的支付方式。
股票股利并不直接增加股东的财富，不导致公司资产的流出或者负债的增加，同时也不会因此增加公司的财产，但是会引起所有者权益各项目的结构发生变化。
【分配后除权参考价的计算】 同时发放现金股利、股票股利和资本公积转增股本后的除权参考价：二、股票股利的意义 尽管股票股利不直接增加股东财富，也不增加公司价值，但对于公司和股东都有特殊意义。
股票股利的意义主要表现在三个方面： 1.使股票的交易价格保持在合理的范围之内。
（吸引更多的投资者） 2.以较低的成本向市场传达利好信号。
发放股票股利通常由成长中的公司所为，因此投资者往往认为发放股票股利预示着公司将会有较大发展，利润将大幅度增长。
3.有利于保持公司的流动性 相对于现金股利，保持了公司的现金持有水平。
例题：1.发放股票股利与发放现金股利相比，其优点包括（）A.减少股东税负B.改善公司资本结构C.提高每股收益D.避免公司现金流出正确答案：A,D解析：本题考核的知识点是“股票股利与现金股利优缺点的比较”。
发放股票股利可以增加原有股东持有的普通股股数，有些国家税法规定出售股票所需交纳的资本利得税率比收到现金股利所需交纳的所得税税率低，因此，A是答案；由于发放股票股利不会影响股东权益总额，所有，B不是答案；由于会导致普通股股数增加，如果盈利总额不变，则每股收益会下降，因此，C也不是答案。
发放股票股利不用支付现金，所以，选项D是答案。
2.下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的有（）A.发放股票股利会导致股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降B..如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加C.发放股票股利和进行股票分割对企业的所有者权益各项目的影响是相同的D.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同正确答案：B,D解析：本题考核的知识点是“股票股利、股票分割和股票回购的内容”。
第十一章 股利分配-股利分配政策
2015年注册会计师资格考试内部资料财务成本管理第十一章 股利分配知识点：股利分配政策● 详细描述：一、剩余股利政策 1.含义 是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
2.特点 采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。
【思考】有什么缺点？ 股利不稳定。
股利的多少取决于盈利和未来的投资机会。
【提示】 ①注意理解“保持目标资本结构”。
这里的资本结构是指长期有息负债和所有者权益的比率。
——不是指保持全部资产的负债比率，无息负债和短期借款不可能也不需要保持某种固定比率。
——不是指一年中始终保持同样的资本结构，是指利润分配后（特定时点）形成的资本结构符合既定目标，而不管后续经营造成的所有者权益变化。
②在剩余股利政策下，能否动用以前年度未分配利润分配股利？ 不能。
如果动用，企业为保持目标资本结构，还需要按照目标资本结构去增发新股和借款，不符合经济性原则。
【注意】如果公司不采用剩余股利政策，动用以前年度的未分配利润分配股利，法律对此并无限制。
二、固定或持续增长的股利政策 含义将每年发放的股利固定在某一固定的水平上，并在较长的时期内保持不变，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额理由（1）稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格； （2）稳定的股利额有利于投资者安排股利收入和支出； （3）即使推迟某些投资方案或者暂时偏离目标资本结构，也可能要比降低股利或降低股利增长率更为有利缺点（1）股利的支付与盈余脱节，可能造成公司财务状况恶化； （2）不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本含义公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利 优点能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则缺点各年股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利含义该股利政策是公司一般情况下每年只支付一个固定的、数额较低的股利；在盈余较多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。
第十一章股利分配
第十一章股利分配第二节股利支付的程序和方式一、股利支付的程序我国股利分配决策权属于股东大会。
二、股利支付方式第三节股利理论与股利分配政策一、股利理论（一）法律因素（三）公司因素（一）剩余股利政策1.含义：是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
教材【例11-2】某公司上年税后利润600万元，今年年初公司讨论决定股利分配的数额。
预计今年需要增加投资资本800万元。
公司的目标资本结构是权益资本占60%，债务资本占40%，今年继续保持。
按法律规定，至少要提取10%的公积金。
公司采用剩余股利政策。
筹资的优先顺序是留存利润、借款和增发股份。
问：公司应分配多少股利？解答：利润留存=800×60%=480（万元）股利分配=600-480=120（万元）2.特点：采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。
3.分析这类问题要注意以下几点：（1）关于财务限制资本结构是长期有息负债和所有者权益的比率，不是资产负债率不变。
（2）关于法律限制法律的这条规定，实际上只是对本年利润“留存”数额的限制，而不是对股利分配的限制。
（3）限制动用以前年度未分配利润分配股利限制动用以前年度未分配利润分配股利的真正原因，来自财务限制和采用的股利分配政策。
只有在资金有剩余的情况下，才会超本年盈余进行分配。
超量分配，然后再去借款或向股东要钱，不符合经济原则。
因此，该公司不会动用以前年度未分配利润，只能分配本年利润的剩余部分给股东。
（4）注意是针对事后的利润分配还是事前的利润分配规划（二）固定或持续增长的股利政策1.含义：将每年发放的股利固定在一个固定的水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余将会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。
2.特点：优点：①稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。
2021注册会计师(CPA)财管 第十一章 股利分配、股票分割与股票回购
（二）股利相关论1.税差理论2.客户效应理论3.“一鸟在手”理论4.代理理论5.信号理论1.税差理论税差：现金股利税和资本利得税有差异。
2.客户效应理论【提示】客户效应理论是对税差效应理论的进一步扩展，研究处于不同税收等级的投资者对待股利分配态度的差异。
3.“一鸟在手”理论一鸟在手：当期现金股利在林之鸟：未来的资本利得【例题·单选题】根据“一鸟在手”股利理论，公司的股利政策应采用（）。
（2020年卷Ⅰ）A.低股利支付率B.不分配股利C.用股票股利代替现金股利【例题·多选题】下列有关股利理论表述正确的有（）。
A.根据税差理论，如果不考虑股票交易成本，当股利收益与资本利得具有相同的税率时，投资者对派发股利和资本利得之间并无偏好B.根据客户效应理论，边际税率较低的投资者偏好高现金股利支付率的股票C.根据代理理论，在股东与债权人之间存在代理冲突时，债权人为保护自身利益，希望企业采取低股利支付率的股利政策D.根据信号理论，对处于成熟期的公司而言，提高股利支付率，尤其是发放高额股利，意味着公司的前景向好，是向投资者传递了好消息，有利于公司股价上升【答案】BC【解析】A不正确，根据税差理论，如果不考虑股票交易成本，即使股利与资本利得具有相同的税率，投资者在支付税金的时间上也是存在差异的。
对于投资者而言，股利收益纳税是在收取股利的当时，而资本利得纳税只是在股票出售时才发生，显然继续持有股票将延迟资本利得纳税时间，致使投资者仍然会偏好资本利得而不是派发股利。
D不正确，根据信号理论，对于处于成熟期的企业，其盈利能力相对稳定，此时企业宣布增发股利特别是发放高额股利，可能意味着该企业目前没有新的前景很好的投资项目，预示着企业成长性趋缓甚至下降，因此，随着股利支付率提高，股票价格应该是下降的。
二、股利政策的类型剩余股利政策固定股利或稳定增长股利政策固定股利支付率政策低正常股利加额外股利政策1.剩余股利政策（1）含义是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
财管(2021)第11章 股利分配 课后作业
财管(2021)第11章股利分配课后作业财管(2021)第11章股利分配课后作业第十一章股利分配一、单项选择题1.一般情况下，企业如果存在尚未弥补的亏损，应首先弥补亏损，再进行其他分配，这体现了利润分配的（）。
a.依法分配原则b.资本保全原则c.充份维护债权人利益原则d.多方及长短期利益兼具原则2.在我国，与股权登记日的股票价格相比，除息日的股票价格将（）。
a.上升b.下降c.不变d.不一定3.股利所有权与股票本身拆分的日期所指的就是（）。
a.股利宣告日b.股权登记日c.除息日d.股利缴付日4.以本公司持有的其他公司的有价证券或政府公债等证券作为股利发放的股利支付方式属于（）。
a.现金股利b.财产股利c.负债股利d.股票股利5.以下关于股利分配理论的观点中，错误的就是（）。
a.税差理论指出，当股票资本利得税与股票交易成本之和大于股利收益税时，应当使用低现金股利缴付率为政策b.客户效应理论认为，对于高收入阶层和风险偏好投资者，应采用高现金股利支付率政策c.“一鸟在手”理论认为由于股东偏好当期股利收益胜过未来预期资本利得，应采用高股利支付率政策d.代理理论指出，为化解控股有限公司股东和中小股东之间的代理冲突，应当使用低现金股利缴付率为政策6.“股利支付率越高，股票价值越大”，这种观点符合下列理论的是（）。
a.税差理论b.客户效应理论c.“一鸟KMH”理论d.代理理论7.在通货膨胀时期，公司的股利分配政策（）。
a.偏紧b.不变c.偏松d.不能确定8.企业投资并获得收益时，必须按一定的比例和基数抽取各种公积金，这一建议彰显的就是（）。
a.资本挽回损失管制b.企业累积管制c.超额累计利润限制d.偿债能力限制9.规定公司无法用资本派发股利的法律管制就是（）。
a.无力偿还的管制b.资本挽回损失的管制c.企业累积的管制d.净利润的管制10.企业采用剩余股利分配政策的根本理由是（）。
a.最大限度地用收益满足筹资的需要b.向市场传递企业不断发展的信息c.使企业保持理想的资本结构d.使企业在资金上有较大的灵活性11.以下股利政策中，最能体现多盈多分、太少盈少分、无盈不分原则的就是（）。
收益分配管理PPT课件
实施收益分配
按照方案进行收益分配，确保分配过 程的透明度和公平性。
收益分配决策因素
公司战略目标
投资者关系
公司的战略目标对收益分配具有重要影响 ，如扩张、稳定或收缩等策略将影响收益 分配的规模和方式。
投资者关系对收益分配决策产生影响，如 维护与投资者之间的良好关系，提高投资 者忠诚度等。
特点
收益分配管理具有合法性、公平性、连续性和灵活性等特点。企业需在法律法规和公司章程的框架内进行收益分 配，同时要确保各利益相关者的利益得到公平对待，保持分配政策的连续性，并根据企业实际情况和外部环境的 变化灵活调整收益分战略目标
有益于企业价值最大化
合理的收益分配政策可以帮助企业实 现战略目标，提高企业的市场竞争力。
案例二：某行业收益分配现状与问题分析
总结词
问题与挑战
详细描述
该案例分析了某行业收益分配的现状和存在的问题，如收益 分配不公、行业内部竞争加剧等，并探讨了行业面临的挑战 和未来发展趋势。
案例三：跨国公司收益分配策略与实践
总结词：国际视野
详细描述：该案例介绍了跨国公司在收益分配方面的策略和实践，包括全球范围内的收益来源和分配 、国际税务筹划、外汇风险管理等方面的内容，并分析了跨国公司在收益分配方面的优势和挑战。
处罚
对于违规的收益分配行为，监管机构将依法进行处罚，包括警告、罚款、撤销 任职资格等，以维护市场秩序和保护投资者利益。
06 案例分析
案例一：某公司收益分配方案设计与实施
总结词：成功经验
详细描述：该案例介绍了某公司在收益分配方案设计中的成功经验，包括合理确 定收益分配比例、制定科学的收益分配政策、加强内部控制和监督等措施，以及 实施过程中的关键要素和注意事项。
注会财管第十一章股利分配、股票分割与股票回购习题及答案
【答案】AD
【解析】股票反分割也称股票合并，是股票分割的相反行为，即将数股面额较低的股票合并为一股面额较高的股票，将会导致每股面额上升，每股市价上升、每股收益上升，股东权益总额不变，由于股数减少，所以每股净资产上升，所以选项A、D正确。
6.
【答案】ABC
【解析】股票分割不会导致股东权益内部结构的变化。
9.
【答案】D
【解析】股票股利、股票分割和股票反分割都不会改变所有者权益，所以不会改变资本结构。股票回购会导致所有者权益减少，因此会改变资本结构。
二、多项选择题
1.
【答案】AC
【解析】客户效应理论认为，边际税率较高的投资者更倾向于低股利支付率的股票，所以选项B错误；代理理论认为，中小股东更希望采用多分配少留存的股利分配政策，所以选项D错误。
要求：
（1）在保持目标资本结构的前提下，计算2021年投资方案所需的权益资本和需要从外部借入的长期债务资本。
（2）在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。计算2021年度应分配的现金股利。
（3）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算2021年度应分配的现金股利、可用于2021年投资的留存收益和需要额外筹集的资本。
2.
【答案】
（1）发放股票股利后的普通股数=400×（1+10%）=440（万股）
发放股票股利后的普通股股本=1×440=440（万元）
发放股票股利后的资本公积=120+（20-1）×40=880（万元）
现金股利=0.1×440=44（万元）
发放股票股利后的未分配利润=1150-20×40-44=306（万元）
7.
【答案】BC
【解析】选项A，股票回购不属于股利支付方式，现金股利属于股利支付方式；选项D，股票回购会减少普通股股数，现金股利不改变普通股股数。
第十一章股利分配(2)
第四节股票股利、股票分割和回购一、股票股利（一）股票股利的影响【提示】发放股票股利对所有者权益的内部结构的影响我国做法：股票股利按面值确定：未分配利润按面值减少（增加的股数×每股面值），股本按面值增加（增加的股数×每股面值），资本公积不变；在美国等西方国家发放股票股利通常是以发放前的股票市价为基础，将股票股利从留存收益项目转出，其中按照股票面额部分转至股本项目，股票市价与面值之差的部分转入资本公积项目。
（二）与资本公积转增股本的比较改变，结果导致每股价值被稀释，从而使股票交易价格下降。
区别点（1）对所有者权益内部具体项目的影响不同。
（2）派发股票股利来自未分配利润，股东需要缴纳所得税，而资本公积转增股东不需要缴纳所得税。
（三）发放现金股利、股票股利或资本公积转增资本对股票价格的影响通常，发放现金股利、股票股利和资本公积转增资本都会使股票价格下降。
在除权（除息）日，上市公司发放现金股利与股票股利股票的除权参考价1.我国的股票股利处理方法：P306【例11-3】ZF上市公司在2009年度利润分配及资本公积转增股本实施公告中披露的分配方案主要信息：每10 股送3 股派发现金红利0.6 元（含税），转增5 股。
即每股送0.3 股派发现金红利0.06 元（含税，送股和现金红利均按10%代扣代缴个人所得税，扣税后每股实际派发现金0.024 元），转增0.5 股。
股权登记日：2010 年 3 月 17 日（注：该日收盘价为24.45元）；除权（除息）日：2010 年 3 月 18 日（注：该日的开盘价为13.81元）；新增可流通股份上市流通日：2010 年 3 月 19 日；现金红利到帐日：2010 年 3 月 23 日。
ZF上市公司在实施利润分配前，所有者权益情况如表11-1所示。
表11-1 单位：万元项目金额股本（面额1元，已发行普通股60 000万股）60 000【补充要求】(1) 从ZF上市公司的利润分配及资本公积转增股本实施公告披露的信息分析该公司的股利分配形式包括什么。
收益分配方案
收益分配方案
收益分配方案是指企业、组织或团队中，将收益按照一定的比例或规则进行分配的方案。
收益可以是利润、股权、奖金、工资等形式的报酬，分配方案可以根据不同的情况和目的来制定。
一般来说，制定收益分配方案需要考虑以下几个方面：
1. 组织目标和战略：收益分配方案应该与组织的目标和战略相匹配，以激励员工为组织的发展做出贡献。
2. 员工贡献和价值：收益分配方案应该根据员工的贡献和价值来制定，鼓励员工在工作中努力拼搏、提高绩效。
3. 公平和公正：收益分配方案应该公平、公正，避免出现不公平的现象，以保持员工的信任和满意度。
4. 监管和法规：收益分配方案应该符合监管和法规的要求，避免违法违规行为的发生。
根据具体情况，可以选择不同的收益分配方案。
例如，对于股份制企业，可以采用股权激励计划，以股权为基础来激励员工；对于传统企业，可以采用绩效工资、年终奖金等方式，根据员工的绩效和贡献来分配收益。
总之，制定好的收益分配方案可以有效激励员工，提高组织的绩效和效益。
但是，在制定收益分配方案时需要谨慎，考虑各种因素，以避免不必要的问题和风险。
第十一章股利分配主要知识点
第十一章股利分配【知识点1】利润分配与股利支付一、分配顺序二、股利支付的程序三、股利支付的方式【提示】财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代，这两种股利方式在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止。
【例多选题】下列关于利润分配的说法不正确的有< ）。
[参见《应试指南》182页多选1]A.只要本年净利润大于0，就应该进行利润分配B.只有可供分配利润大于0时，才能进行利润分配，计提法定公积金的基数为可供分配利润C.如果可供分配利润大于0，则必须计提法定公积金D.“补亏”是按照账面数字进行的，与所得税法的亏损后转无关【答案】ABC二、股利相关论1.主要观点：股利相关论认为公司的股利分配对公司市场价值有影响。
2.影响股利分配的因素【例】<2003年多选题）下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有< ）。
A.物价持续上升B.金融市场利率走势下降C.企业资产的流动性较弱D.企业盈余不稳定【答案】ACD【解读】物价持续上升导致企业折旧基金购买力水平下降，从而没有足够的资金来重置固定资产，这时盈余会被当作补充折旧基金购买力水平下降的资金来源，因此在通货膨胀时期往往采取低股利政策；企业资产流动性差说明企业可能缺乏货币性资金或可立即变现的资产少，因此导致企业采取低股利政策；企业盈余不稳定的情况下，采取低股政策可以减少盈余下降而造成的股利无法支付的风险，还可以将更多的资金用于再投资，提高权益资本的比重，减少财务风险；金融市场利率下降，使企业融资成本降低，如果企业没有扩大资金的需要一般不会采取低股利政策。
【例】下列情形中会使企业减少股利分配的有< ）。
<2004年）A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱B.市场销售不畅，企业库存量持续增加C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模【答案】ABD【解读】本题考核影响利润分配的因素。
经济增长速度减慢，企业缺乏良好投资机会时，会出现资金剩余，所以应增加股利的发放，所以C不是答案。
注会讲义《财管》第十一章股利分配02
3.净利润 规定公司年度累计净利润必须为正数时才可发放股利，以前年度
的限制 亏损必须足额弥补。
4.超额累 许多国家规定公司不得超额累积利润，一旦公司的保留盈余超过
积利润的 法律认可的水平，将被加征额外税额。
限制
5.无力偿 基于对债权人的利益保护，如果一个公司已经无力偿付负债，或
付的限制 股利支付会导致公司失去偿债能力，则不能支付股利。
问：公司应分配多少股利？ 利润留存=800×60%=480（万元） 股利分配=600-480=120（万元） （2）特点
高顿财经CPA培训中心 电话：400-600-8011 网址： 微信公众号：gaoduncpa
高顿财经CPA培训中心
采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使加权平均资本 成本最低。
公司一般采取低股利政策。
公司的流动性 公司的流动性较低时往往支付较低的股利。
举债能力
具有较强的举债能力的公司往往采取较宽松的股利政策，而 举债能力弱的公司往往采取较紧的股利政策。
投资机会 有良好投资机会的公司往往少发股利，缺乏良好投资机会的
公司，倾向于支付较高的股利。
资本成本 保留盈余（不存在筹资费用）的资本成本低于发行新股。从资
至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。
三、制定股利分配政策应考虑的因素
（一）法律因素
限制因素
说明
1.资本保 公司不能用资本（包括股本和资本公积）发放股利。
全的限制
2.企业积 累的限制
按照法律规定，公司税后利润必须先提取法定公积金。此外还鼓 励公司提取任意公积金，只有当提取的法定公积金达到注册资本 的50%时，才可以不再提取。
高顿财经CPA培训中心
财务管理第十一章股利分配
（一）股利无关论（MM理论、完全市场理论）
米勒（Merton Miller）与莫迪格利安尼（Franco Modigliani）于1961年 提出，其假设条件是：（1）公司的投资政策已经确定且已经为投资者所 理解；（2）不存在股票的发行和交易费用；（3）不存在个人或公司的 所得税；（4）不存在信息不对称；（5）经理与外部投资者之间不存在 代理成本。（描述的是一种完美资本市场）
主要观点：
1、投资者不关心公司股利的分配（投资者对股利和资本利 得并无偏好）
2、股利的支付比率不影响公司的价值（公司的价值完全由 投资政策及其获利能力所决定）
股利无关论认为，在不改变投资决策和目标资本结构 的条件下，无论用剩余现金流量支付的股利是多少， 都不会影响股东的财富。
分析： （1）公司拥有剩余现金发放股利
第二，经理人员与股东之间的代理冲突。股利支付 率高，有利于满足股东取得股利收益的愿望。
第三，控股股东与中小股东之间的代理冲突。对处 于外部投资者保护程度较弱环境的中小股东希望企 业采用高股利支付率政策，以防控股股东的利益侵 害。
5、信号理论
信息不对称是客观存在的，企业经理人员拥有更多的企业经 营状况与发展前景的信息。股利分配可以作为一种信息传递 机制。
2、客户效应理论 该理论研究处于不同税收等级的投资者对待股利分配态度
的差异。
高收入的投资者因其拥有较高的税率表现出偏好低股利支 付率的股票，希望少分现金股利或不分现金股利，以更多 的留存收益进行再投资，从而提高所持有的股票价格。低 收入的投资者以及享有税收优惠的养老基金投资者则偏好 高股利支付率的股票，希望支付较高而且稳定的现金股利 。这种现象称为“客户效应”。
收益分配制度
收益分配制度
1. 你知道收益分配制度有多重要吗？就像分蛋糕，怎么分才能让大家都开心！比如说公司盈利了，是该多给努力拓展业务的人呢，还是多给默默支持的后勤人员呢？这可得好好琢磨！
2. 收益分配制度可不能马虎啊！这就好比一场比赛，规则不公平怎么行？想想看，如果有人干得多却拿得少，那心里得多憋屈啊！
3. 嘿，收益分配制度不搞明白能行吗？就像一群人去旅游，费用怎么分摊得合理呀！不然肯定有人会不高兴的。
4. 你想想看，一个好的收益分配制度是不是超级重要？就如同一个家庭的理财规划，得让每个人都觉得公平、满意才行啊！
5. 收益分配制度啊，可真是个大学问！好比一艘船在海上航行，怎么分配物资才能保证大家都能顺利抵达彼岸呢？
6. 哎呀呀，收益分配制度真的得重视起来呀！这跟朋友一起聚餐结账是一个道理，怎么付账才不会闹别扭呢？
7. 收益分配制度可不是闹着玩的！就像一场游戏，规则不公平谁还愿意玩下去呢？比如在团队项目中，分配不合理大家哪还有积极性！
8. 你说收益分配制度是不是得好好设计？就像给花浇水，得均匀分配才能让每朵花都茁壮成长啊！
9. 收益分配制度真的太关键啦！好比分配救灾物资，必须得公正合理，不然会出大乱子的呀！
10. 收益分配制度绝对不能随便！就像分遗产一样，稍不注意就可能引发矛盾呢！所以一定要慎重考虑啊！
我的观点结论：收益分配制度关系到每个人的切身利益，必须认真对待、精心设计，要确保公平、合理、有效，这样才能促进发展、减少矛盾。
收益分配规则
收益分配规则协议书兹就（以下简称"本协议"）签订者为：甲方：（公司名称或个人姓名），注册地址为（注册地址）；乙方：（公司名称或个人姓名），注册地址为（注册地址）。
鉴于甲方与乙方希望就（项目名称或合作内容）的收益分配事宜达成一致，并确保双方在经济利益上的公平共享，双方同意根据以下条款达成协议：一、收益分配方式1. 甲方与乙方约定的收益分配方式为（具体方式）。
根据该方式，双方按照各自投入的资金、劳动、技术、知识等进行收益权的分配。
2. 根据实际情况，甲方与乙方可协商并达成一致，对收益分配方式进行调整和修改，但需确保公平、公正、合法，并经双方书面确认。
二、权益确认与分配1. 甲方与乙方同意按照各自在项目中所贡献的劳动、资金、技术等，确认并分配收益权。
2. 甲方在此确认，其在项目中的贡献包括但不限于：（列举具体贡献）甲方贡献的收益权为（比例或具体数值）。
3. 乙方在此确认，其在项目中的贡献包括但不限于：（列举具体贡献）乙方贡献的收益权为（比例或具体数值）。
三、收益分配方式1. 甲方与乙方约定的收益分配方式为（具体方式）。
根据该方式，按照各自的收益权比例进行收益分配。
2. 收益分配的计算周期为（具体周期），双方应在每个计算周期结束后及时进行核算，并将计算结果提供给对方。
3. 分配的收益款项应在计算结果确认无误后的（具体时间）内支付给相应的双方。
4. 双方同意，如有发生亏损的情况，按照各自的收益权比例进行分担，不得要求对方承担相应的亏损额。
四、争议解决1. 如因履行本协议而发生的争议，双方应友好协商解决。
2. 若协商无果，争议一方可向另一方发出书面通知，提请由双方共同选择的仲裁机构进行仲裁解决。
五、保密条款1. 双方承诺对于彼此在协议执行期间所了解的商业秘密和机密信息予以保密。
2. 未经对方事先书面许可，任何一方不得向第三方披露或使用对方的商业秘密和机密信息。
六、协议生效与终止1. 本协议自双方签署之日起生效，并在项目实施期间持续有效。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
第十一章 收益分配
一、单选题
1．比较而言，能使公司在股利发放上具有较大的灵活性的股利政策是（）。
A 剩余股利政策
B 固定股利支付率政策
C固定股利政策 D 低正常股利加额外股利政策
2. 某企业需投资100万元，目前企业的负债率为40%，现有盈利130万
元，如果利用剩余股利政策，则应支付股利（）万元。
A 40
B 52
C 70
D 78
3．我国上市公司目前的股利支付形式有( )。
A．现金股利和财产股利 B．股票股利和负债股利
C．现金股利和股票股利 D．财产股利和负债股利
4.股利无关论的主要观点有（）。
A MM理论
B “在手之鸟” 理论
C 税差理论
D 信息传播论
5.采用剩余股利政策的理由是（）。
A.为了保持理想的资本结构
B.树立公司良好的形象
C.使公司有较大的灵活性
D.使股利与公司盈余紧密结合
6、股份制企业的法定盈余公积金不得低于注册资本的（）。
A .50%
B .25%
C .35%
D .15%
7、企业盈余公积金已达到注册资本一定比例时可不再提取，这个比例是（）。
A .25%
B .10%
C .50%
D .35%
8、下列股利政策中（）可能会给公司造成较大的财务负担。
A .剩余股利政策
B .固定股利或稳定增长股利政策
C .固定支付率股利政策
D .低正常股利加额外股利政策
9、企业提取的公积金不能用于（）。
A .支付股利
B .增加注册资本
C .弥补企业的亏损
D .集体福利支出
10、下列各项目，在利润分配中优先的是（）。
A .公益金
B .法定盈余公积金
C .优先股股利
D .任意盈余公积金
11、下列项目中不能用于弥补亏损的是（）。
A .资本公积
B .盈余公积
C .税前利润
D .税后利润
12、公司以股票形式发放股利，可能带来的结果是（）。
A .引起公司资产减少
B .引起公司负债减少
C .引起股东权益内部结构变化
D .引起股东权益与负债同时变化
13、按照剩余股利政策，假定某公司目标资金结构为自有资金与借入资金之比为5比3，该公司下一年度计划投资600万元，今年年末实现的净
利润为1 000万元，股利分配时，应从税后净利中保留（）万元用于
投资需要，再将剩余利润发放股利。
A .600
B .250
C .375
D .360
14、按照剩余股利政策，假定公司的目标资本结构为负债权益比3：5，明年计划投资600万元，今年年末股利分配时，应从税后净利中保留（
）万元用于投资需要，再将剩余利润用于发放股利。
A .375
B .360
C .600
D .０
15、将税后利润首先用于增加所有者权益并达到预定目标财务结构的要求，然后用于分配股利的政策，称为（）。
A .剩余股利政策
B .固定股利政策
C .固定股利比例政策
D .正常股利加额外股利政策
16、企业采用剩余股利政策进行收益分配的主要优点是（）。
A .有利于稳定股价
B .获得财务杠杆利益
C .降低综合资金成本
D .增强公众投资信心
二、多选题
1.我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止的股利支付方式有（ ）。
A 现金股利
B 财产股利
C 负债股利
D 股票股利
2、发放股票股利，会产生下列影响（）。
A .引起每股盈余下降
B .使公司留存大量现金
C .股东权益各项目的比例发生变化
D .股东权益总额发生变化
E .股票价格下跌
3、在下列各项中，属于企业进行收益分配应遵循的原则有（ ）。
A．依法分配原则 B．资本保全原则
C．分配与积累并重原则 D．投资与收益对等
原则
4、企业某年度发生的亏损（）。
A .可从下一年度起，在五年内由税前利润弥补
B .可从下一年度起，在三年内由税前利润弥补
C .可以由下一年度的税前利润弥补
D .可从下一年度起，在五年内由税后利润弥补
E .可从下一年度的税后利润弥补
5、影响股利政策的因素有（）。
A .法律因素
B .债务契约因素
C .公司财务状况因素
D .资金成本因素
E .股东因素
6、下列经济业务会影响股份公司每股净资产的是（）。
A .以固定资产的账面净值对外进行投资
B .发行普通股
C .支付现金股利
D .用资本公积金转增股本
E .用银行存款偿还债务
7、能够在所得税前列支的费用包括（）。
A .长期借款的利息
B .债券利息
C .债券筹资费用
D .优先股股利
E .普通股股利
8、影响股利政策的因素有（）。
A .法律因素
B .债务契约因素
C .公司财务状况因素
D .资金成本因素
E .股东因素
9、发放股票股利，会产生下列影响（）。
A .引起每股盈余下降
B .使公司留存大量现金
C .股东权益各项目的比例发生变化
D .股东权益总额发生变化
E .股票价格下跌
10、企业利润总额，包括（）。
A .产品销售利润
B .其他业务利润
C .营业利润
D .投资净收益
E .营业外收支净额
三、判断题
1. 发股票股利之后，股东持有的股票数增加，所以股东财富增加。
2. 在“在手之鸟”理论看来，为了实现企业价值最大化，企业应维持高股利支付率的股利政策。
3.剩余股利政策容易造成股利支付额与本期净利相脱节。
4、企业发放股票股利将使同期每股收益下降。
5、提取法定盈余公积金应按税后利润的10%计算。
6、固定股利比例分配政策的主要缺点，在于公司股利支付与其盈利能力相脱节，当盈利较低时仍要支付较高的股利，容易引起公司资金短缺、财务状况恶化。
7、留存收益是企业利润所形成的，所以留存收益没有资金成本。
8、企业采用股票股利进行股利分配，会减少企业的股东权益。
9、负债资金较多、资金结构不健全的企业在选择筹资渠道时，往往将净利润作为筹资的第一选择渠道，以降低筹资的外在成本。
10、较多地支付现金股利，可以提高企业资产的流动性，增加企业的现金流出量。
四、计算题
1、某股份公司2005年末的总资产为2000万元，当年实现净利为800万元，年末资产负债率为50％，企业想继续保持这一资本结构。
预计企业明年将有一项良好的投资机会，需要资金700万元，如果采取剩余股利政策，
要求计算：
(1)为该投资机会，需要在明年追加的对外筹资额是多少?
(2)可发放多少股利额?
(3)股利发放率为多少?
2、某股份公司1998年有关资料如下：
要求：（1）计算流动资产的年初余额、年末余额和平均余额（假定流动资产由速动资产与存货组成）。
（2）计算本年产品销售收入净额和总资产周转率。
（3）计算销售净利率和自有资金利润率。
（4）假定该公司1999年的投资计划需要资金2100万元，公司项目资金结构是维持权益乘数为1.5的资金结构，公司1998年需按规定提取10%的盈余公积金和5%的公益金。
请按剩余股利政策确定该公司1998年向投资者分红的金额。