第五章 项目投资new2(免费下载)知识课件
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2020/7/29
第一节 项目投资概述与现金流量预测
• 一、项目投资概述 • 二、现金流量预测
2020/7/29
一、项目投资概述
投资，投资是指投资者将货币或实物预先投放于 社会再生产领域，以形成某种资产，并借以获得未来 收益的经济活动。
在一般情况下，投资后最终获得的回流价值必须 大于投资时所预付的价值，否则，投资便失去了意义。
2020/7/29
◆该生产线出售（报废）时的残值收入。
因为资产出售或报废的残值收入，是由于当初购置该生 产线引起的，应作为投资方案的一项现金流入。
◆收回的流动资金。该生产线出售或报废时，企业可以
相应增加流动资金，收回的资金可以用于别处，因此应将此 作为该方案的一项现金流入。
（3）现金净流量
是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额。这 里的“一定期间”有时指一年，有时指投资项目延续的 整个期间。如果现金流入量大于流出量，现金净流量为 正值；反之，现金净流量为负值。
限内，会发生保持生产能力的各种费用，它们都是由于购 置该生产线引起的，应列入该方案的现金流出量。
2020/7/29
◆垫支的流动资金。由于该生产线扩大了企业的生产能
力，引起了对流动资产需求的增加。
企业要增加的流动资金，也是购置该生产线引起的，应列 入该方案的现金流出量。只有在营业终了或出售（报废） 该生产线时才能收回这些资金，并用于别的目的。
2020/7/29
来自百度文库
二、现金流量预测
现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金
净流量三个具体的概念。
（1）现金流出量
一个方案的现金流出量是指该方案引起的企业现金支出 的增加额。例如，企业购置一条生产线，通常会引起以下 的现金流出：
◆购置生产线的价款。它可能一次性支出，也可能是分几
次支出。
◆生产线的维护、修理等费用。在该生产线的整个使用期
2020/7/29
一、项目投资概述
• 长期投资，是指在长于一年的时间内才能收回 的各项投资。
• 长期投资决策是在资金的时间价值、现金流量 、投资风险、资本成本等因素的影响下，对长 期投资项目进行分析、判断、取舍。由于这种 投资资金大、时间长、风险大，一般也可以称 为资本支出决策或资本预算。
2020/7/29
（2）现金流入量
一个方案的现金流入量是指该方案所引起的企业现金收 入的增加额。例如：
◆营业现金流入 购置生产线扩大了企业的生产能力，使
企业的销售收入增加，扣除有关的付现成本后的余额，是该 生产线引起的一项现金流入。
2020/7/29
所以，营业现金收入=销售收入-付现成本
付现成本指需要每年支付现金的销货成本。
二、现金流量预测
◆4、现金流量与项目期间的关系
2020/7/29
二、现金流量预测
（3）在投资分析中，现金流动状况比盈亏状况更重要
在确定投资方案的现金流量时，应遵循的最基本的原则是： 只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。 所谓增量现金流量是指接受或拒绝某个投资方案后，企业总 现金流量因此发生的变动。只有那些由于采纳某个项目引起 的现金支出增加额才是该项目的现金流出；只有那些由于采 用某个项目引起的现金流入增加额才是该项目的现金流入。
（2）不要忽视机会成本
机会成本，是指由于某个项目使用某项资产而失去了其 他方式使用该资产所丧失的潜在收入。
机会成本不是我们通常意义的“成本”，它不是一种支 出或费用，而是失去的收益。而这种收益不是实际发生的 而是潜在的。机会成本总是针对具体方案的，离开被放弃 的方案就无从计量确定。
2020/7/29
• 1、基本概念
现金流量，是指在投资决策中一个项目引起的企业现金支出和 现金收入增加的数量。
这里的现金，是广义的现金，它不仅包括各种货币资金，而且 还包括项目需要投入企业的非货币资源的变现价值。例如一个 项目需要使用原有的厂房、设备和材料等，则相关的现金流量 是指它们的变现价值，而不是它们的帐面成本。
2020/7/29
二、现金流量预测
◆2、投资决策中使用现金流量的原因
在投资决策中，一般把现金流量当作研究的重点，而把 对利润的研究放在次要地位。原因有三个： （1）在整个投资有效期内利润总计与现金净流量总计相等
所以从整个投资期来看现金流量可以代替利润来作为 评价净收益的指标。
（2）利润在各年的分布可能受折旧方法等认为因素的影响， 而现金流量的分布不受这些人为因素的影响，从而可以保 证评价的客观性。
一、项目投资概述
长期投资的目的是为了扩大生产能力或是控制某 种资源、企业或基于某种长期的特殊目的（如偿 债的需要、积累整笔资金等）而进行的投资。 企业的长期投资包括固定资产的投资和对外投资（ 长期债券、股票投资）。 这里的投资主要是固定资产项目的投资。
2020/7/29
二、现金流量预测
在长期投资项目的决策中，预计现金流量是投资决策的首要也 是最重要的、最困难的步骤，其估计的准确与否决定了项目决 策的准确性。
加以考虑的成本。例如差额成本，未来成本、重置成本、机
会成本等都属于相关成本。与此相反，与特定决策无关的、 在分析评价时不加必加以考虑的的成本是非相关成本。例如 ，沉没成本、过去成本、帐面成本等往往属于非相关成本。
。
2020/7/29
如果将非相关成本纳入投资方案的总成本，则一个有利 的方案可能因此变得不利，一个较好的方案可能变为较差 的方案，从而造成决策失误。
销货成本中每年不需要支付现金的主要是折旧费用，所 以付现成本可以用销货成本减去折旧来估计
付现成本=销货成本-折旧 所以，营业现金流入=销售收入-付现成本
=销售收入-（销货成本-折旧）
=营业利润+折旧 如果考虑所得税的话， 营业现金净流入=营业净利润+折旧
因此，如果从每年现金流动的结果来看，增加现金 的流入来自两部分：一部分是利润造成的货币增值；另 一部分是以货币形式收回的折旧。
2020/7/29
二、现金流量预测
◆3、现金流量的估计
为了正确计算投资方案的增量现金流量，需要正确判断 哪些支出会引起现金总现金流量的变动，哪些支出不会引 起总现金流量的变动。在进行这些判断时要注意区别以下 概念和因素：
（1）区分相关成本与非相关成本
相关成本：是指与特定决策有关的、在分析评价时必须
第一节 项目投资概述与现金流量预测
• 一、项目投资概述 • 二、现金流量预测
2020/7/29
一、项目投资概述
投资，投资是指投资者将货币或实物预先投放于 社会再生产领域，以形成某种资产，并借以获得未来 收益的经济活动。
在一般情况下，投资后最终获得的回流价值必须 大于投资时所预付的价值，否则，投资便失去了意义。
2020/7/29
◆该生产线出售（报废）时的残值收入。
因为资产出售或报废的残值收入，是由于当初购置该生 产线引起的，应作为投资方案的一项现金流入。
◆收回的流动资金。该生产线出售或报废时，企业可以
相应增加流动资金，收回的资金可以用于别处，因此应将此 作为该方案的一项现金流入。
（3）现金净流量
是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额。这 里的“一定期间”有时指一年，有时指投资项目延续的 整个期间。如果现金流入量大于流出量，现金净流量为 正值；反之，现金净流量为负值。
限内，会发生保持生产能力的各种费用，它们都是由于购 置该生产线引起的，应列入该方案的现金流出量。
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◆垫支的流动资金。由于该生产线扩大了企业的生产能
力，引起了对流动资产需求的增加。
企业要增加的流动资金，也是购置该生产线引起的，应列 入该方案的现金流出量。只有在营业终了或出售（报废） 该生产线时才能收回这些资金，并用于别的目的。
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来自百度文库
二、现金流量预测
现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金
净流量三个具体的概念。
（1）现金流出量
一个方案的现金流出量是指该方案引起的企业现金支出 的增加额。例如，企业购置一条生产线，通常会引起以下 的现金流出：
◆购置生产线的价款。它可能一次性支出，也可能是分几
次支出。
◆生产线的维护、修理等费用。在该生产线的整个使用期
2020/7/29
一、项目投资概述
• 长期投资，是指在长于一年的时间内才能收回 的各项投资。
• 长期投资决策是在资金的时间价值、现金流量 、投资风险、资本成本等因素的影响下，对长 期投资项目进行分析、判断、取舍。由于这种 投资资金大、时间长、风险大，一般也可以称 为资本支出决策或资本预算。
2020/7/29
（2）现金流入量
一个方案的现金流入量是指该方案所引起的企业现金收 入的增加额。例如：
◆营业现金流入 购置生产线扩大了企业的生产能力，使
企业的销售收入增加，扣除有关的付现成本后的余额，是该 生产线引起的一项现金流入。
2020/7/29
所以，营业现金收入=销售收入-付现成本
付现成本指需要每年支付现金的销货成本。
二、现金流量预测
◆4、现金流量与项目期间的关系
2020/7/29
二、现金流量预测
（3）在投资分析中，现金流动状况比盈亏状况更重要
在确定投资方案的现金流量时，应遵循的最基本的原则是： 只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。 所谓增量现金流量是指接受或拒绝某个投资方案后，企业总 现金流量因此发生的变动。只有那些由于采纳某个项目引起 的现金支出增加额才是该项目的现金流出；只有那些由于采 用某个项目引起的现金流入增加额才是该项目的现金流入。
（2）不要忽视机会成本
机会成本，是指由于某个项目使用某项资产而失去了其 他方式使用该资产所丧失的潜在收入。
机会成本不是我们通常意义的“成本”，它不是一种支 出或费用，而是失去的收益。而这种收益不是实际发生的 而是潜在的。机会成本总是针对具体方案的，离开被放弃 的方案就无从计量确定。
2020/7/29
• 1、基本概念
现金流量，是指在投资决策中一个项目引起的企业现金支出和 现金收入增加的数量。
这里的现金，是广义的现金，它不仅包括各种货币资金，而且 还包括项目需要投入企业的非货币资源的变现价值。例如一个 项目需要使用原有的厂房、设备和材料等，则相关的现金流量 是指它们的变现价值，而不是它们的帐面成本。
2020/7/29
二、现金流量预测
◆2、投资决策中使用现金流量的原因
在投资决策中，一般把现金流量当作研究的重点，而把 对利润的研究放在次要地位。原因有三个： （1）在整个投资有效期内利润总计与现金净流量总计相等
所以从整个投资期来看现金流量可以代替利润来作为 评价净收益的指标。
（2）利润在各年的分布可能受折旧方法等认为因素的影响， 而现金流量的分布不受这些人为因素的影响，从而可以保 证评价的客观性。
一、项目投资概述
长期投资的目的是为了扩大生产能力或是控制某 种资源、企业或基于某种长期的特殊目的（如偿 债的需要、积累整笔资金等）而进行的投资。 企业的长期投资包括固定资产的投资和对外投资（ 长期债券、股票投资）。 这里的投资主要是固定资产项目的投资。
2020/7/29
二、现金流量预测
在长期投资项目的决策中，预计现金流量是投资决策的首要也 是最重要的、最困难的步骤，其估计的准确与否决定了项目决 策的准确性。
加以考虑的成本。例如差额成本，未来成本、重置成本、机
会成本等都属于相关成本。与此相反，与特定决策无关的、 在分析评价时不加必加以考虑的的成本是非相关成本。例如 ，沉没成本、过去成本、帐面成本等往往属于非相关成本。
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2020/7/29
如果将非相关成本纳入投资方案的总成本，则一个有利 的方案可能因此变得不利，一个较好的方案可能变为较差 的方案，从而造成决策失误。
销货成本中每年不需要支付现金的主要是折旧费用，所 以付现成本可以用销货成本减去折旧来估计
付现成本=销货成本-折旧 所以，营业现金流入=销售收入-付现成本
=销售收入-（销货成本-折旧）
=营业利润+折旧 如果考虑所得税的话， 营业现金净流入=营业净利润+折旧
因此，如果从每年现金流动的结果来看，增加现金 的流入来自两部分：一部分是利润造成的货币增值；另 一部分是以货币形式收回的折旧。
2020/7/29
二、现金流量预测
◆3、现金流量的估计
为了正确计算投资方案的增量现金流量，需要正确判断 哪些支出会引起现金总现金流量的变动，哪些支出不会引 起总现金流量的变动。在进行这些判断时要注意区别以下 概念和因素：
（1）区分相关成本与非相关成本
相关成本：是指与特定决策有关的、在分析评价时必须