改进的杜邦财务分析体系CPA
浅议杜邦财务分析体系改进
（ １ ） 权 益报酬 率在杜邦 分析法 中 占核 心地 位 ， 是衡 量企业 盈
利能力 的重要指 标 ， 权益报 酬率 与投资收益 成正 比， 权 益报 酬率 可 以提 高数据 的可信度 ， 全面反 映企业 的财务 状 越高， 企业所有者 的获利 能力就越强 。（ ２ ） 销售净利率是净利润 占 进行逐 层分解 ， 况和经 营水 平。举例来说 ， 在新 的杜邦 财务分析体 系中 ， 将“ 股东 销售收入 的百分 比 ，反映每一元销售 收入带 来 的净利 润的程度 ， 权益 ” 分解 为“ 每股净 资产 Ｘ普通股 股数 ” ， 在“ 每股净 资产 ” 引入 代表销售收入 的收益 水平 ， 该 指标 变化可 以直接 反应 出企业 管理 现金 流量指标 ， 将 其分 解为 “ 每股 营业 现金流量 ×权益 负债 比Ｘ 状况 ， 企业可 以通过该指标及 时调整经 营管理方 法。（ ３ ） 总资产周 。每股营业现金流量 从现金角 度反应 出企业 转率是指企业一定 时期 内业务收入净额 与平 均资产 总额的 比率 ， 债务总额 与现金 比” 的营业能力 ， 债务总额与现金 比则是预测企业破产的重要指标 。 反映出企 业在该时间段 内的经营质量和资金利用效率。企业资产 ２ 、 对资产报酬率进行重新分解 周转率 越大 ， 说 明企业 资金 从投入 到产 出的流转 组度越快 ， 销售 传统的资产报酬 率计 算公式为销售 净利率 Ｘ总资产周转 率 ， 能力 就越强。 （ ４ ） 权益乘数 的计算公式为 １ ／ （ １ 一资产负债率 ） ， 用 以 其 中销售净利率为净利润 ／ 销售 收入 。传 统杜邦财务分 析体 系并 表示企 业的负债 程度 ， 与股 东权 益 比率呈倒 数关 系 ， 反应公 司用
杜邦财务分析体系的不足及改进
杜邦财务分析体系的不足及改进第一篇：杜邦财务分析体系的不足及改进杜邦财务分析体系的不足及改进[摘要] 杜邦财务分析体系作为一种用来评价企业综合财务能力的方法,广泛运用于企业的财务分析和业绩评价中｡但是随着市场环境的不断变化,传统的杜邦财务分析体系已不能完全满足对企业财务状况进行准确分析的要求｡本文根据传统杜邦分析体系的不足提出了改进建议,并对改进后的杜邦分析体系加以阐述｡[关键词] 杜邦财务分析体系;不足;改进一､杜邦财务分析体系的现行做法杜邦财务分析体系的核心指标是权益报酬率,通过对该指标的逐层分解,形成多项具有内在联系的财务比率指标的乘积,从而全面评价企业的盈利能力､偿债能力､营运能力及其相互之间的关系｡通常用杜邦分析图来表示各种财务指标之间的关系(如图1所示)｡通过杜邦分析图可以获得以下主要的财务指标关系的信息:(1)权益报酬率,衡量上市企业盈利能力的重要财务分析指标,在整个杜邦财务分析体系中居核心地位｡权益报酬率越高,说明投资带来的收益越高､企业所有者权益的获利能力越强｡(2)销售净利率,反映每1元销售收入带来的净利润的多少,表示销售收入的收益水平,它的高低能敏感地反映企业经营管理水平｡通过分析销售净利率的升降变动,可以促使企业在扩大销售的同时,注意改进经营管理,提高盈利水平｡(3)总资产周转率,是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标｡周转率越大,说明总资产周转速度越快,反映销售能力越强｡企业可以通过薄利多销的办法,加速资产的周转,带来利润绝对额的增加｡(4)权益乘数是股东权益比率的倒数,它是指资产总额相当于股东权益的倍数,表示企业的负债程度｡权益乘数越大,说明企业负债程度越高,也说明企业向外融资的财务杠杆倍数越大,企业将承担较大的风险｡二､传统杜邦财务分析体系存在的缺陷尽管杜邦财务分析体系是一种有效的财务综合分析方法,能够全面､系统､综合地反映企业的财务状况,但是,随着信息使用者对财务信息质量要求的不断提高,该体系逐渐显现出一些不足和需要改进之处｡(1)没有进行企业发展能力的分析,不利于企业的可持续发展｡一般而言,对企业财务能力的分析应该包括企业的偿债能力､营运能力､盈利能力和发展能力,而传统的杜邦分析体系只包括了前三者｡随着市场竞争的日益激烈,企业越来越重视自身发展潜力及可持续发展｡因此,传统杜邦财务分析体系作为一个综合财务分析体系,却没有包含反映企业发展能力的指标及其分解指标,显得不合时宜｡(2)用净利润衡量企业收益不够科学,不能完全反映企业真实的盈利状况｡由于净利润容易受到资本结构和所得税政策的影响,因此在进行经营绩效评价时,不能据此准确衡量企业经营决策效果｡同时,净利润既包括企业经营业务产生的收益,也包括财务决策的收益｡从管理的角度出发,有时必须对收益的性质进行区分,否则会降低据此计算的销售净利率的质量｡(3)忽视了对现金流量的分析,财务分析结果的可信度降低｡众所周之,资产负债表､利润表和现金流量表是企业进行财务分析的3张重要报表,它们从不同的角度反映企业财务状况､经营成果和现金流量,因此在一个完善的财务分析体系中,三者缺一不可｡传统的杜邦分析体系所用的财务指标主要来自于资产负债表和利润表,没有考虑现金流量表｡前两个报表属于静态表,仅从静态的角度分析企业的经营业绩,具有一定的局限性,特别是如今利润表粉饰现象日益严重,这样很容易造成信息使用者作出错误的决策｡而现金流量表是根据收付实现制编制的,可以减少数据人为控制的可能性,增强了财务分析结果的可信度,据此可以对企业经营资产的效率和创造现金利润的真正能力作出评价｡(4)缺少成本管理数据信息,不利于企业的全面管理｡传统杜邦财务分析体系,是从财务会计的角度对各种指标进行构造和分解的,没有充分利用管理会计系统的数据资料｡比如销售净利率的高低决定权益报酬率的高低,而提高销售净利率的根本途径是进行成本控制｡管理会计就是在对成本进行有效分解的基础上发展起来的,能够为成本控制提供有用的数据资料,因此可以考虑引入本量利分析中的相关指标并对其进行合理分解,来弥补这一不足｡(5)没有反映企业的风险,不能进行风险预警｡在激烈的市场竞争中,企业的经营风险是不可避免的,且经营风险会导致财务风险,但是传统的杜邦分析体系未能反映企业的经营风险及财务风险｡在传统的杜邦财务分析体系中,虽然将权益乘数进一步分解成1÷(1-资产负债率),但仍不能直观地反映财务杠杆的效应｡三､杜邦分析体系的重构根据以上对传统杜邦分析体系缺陷的分析,本文对该体系进行完善,完善后的杜邦分析体系如图2所示｡1.新的杜邦分析体系以可持续增长率为核心可持续增长率是企业在保持利润能力和财务政策不变的情况下能够达到的增长比率,它将各种财务比率统一起来,以评估企业的增长率是否可以持续｡该财务指标的引入,弥补了传统杜邦分析体系中的缺陷,从而全面反映了企业的偿债能力､营运能力､盈利能力､发展能力及其相互影响关系,实现了对企业4种财务能力的分析｡2.对资产报酬率财务指标进行重新分解在传统杜邦分析体系中,直接利用“销售净利率”,并将其分解为“净利润”与“销售收入”的比,但“净利润”是容易受到企业资本结构和所得税政策变化的影响的财务指标｡本文加以完善的杜邦分析体系避免了这种影响,弥补了这一缺陷,将资产报酬率分解成“销售息税前利润率×总资产周转率”,并将销售息税前利润率分解成“销售息税率”与“销售净利率”;将“销售净利率”从管理会计的角度进一步分解,从而提高了整个财务分析体系的质量｡3.引入现金流量指标在新的杜邦财务分析体系中,引入与现金流量有关的指标并对各财务指标重新进行逐层分解,可以在一定程度上利用企业的现金流量指标进行相关的财务分析｡例如,改进后的杜邦财务分析体系在反映企业资本结构的指标中,引入“每股净资产”这一指标,并将其分解为“每股营业现金流量”､“权益负债比”和“债务总额与现金比”｡“每股净资产”反映了普通股股东投入资本保值､增值的情况｡“每股营业现金流量”反映企业经营活动所得现金分派股利的能力,它从现金流量的角度反映企业的营运能力｡“负债权益比”反映的是资产负债表中的资本结构,显示财务杠杆的利用程度｡“债务总额与现金比”是债务总额与经营活动现金净流量总额的比率,旨在衡量企业承担债务的能力,是评估企业中长期偿债能力的重要指标,同时它也是预测企业破产的可靠指标｡经营活动所得现金既要还债,又要分配股利,从中可以看出资本结构是否合理｡4.新的财务分析视角新的杜邦分析体系,从财务会计和管理会计两个角度对财务指标进行分解,强化了杜邦财务分析体系的决策分析功能｡例如,将销售息税前利润率分解为销售息税率和销售净利率之和,并将销售净利率进一步分解为“边际贡献率×安全边际率×(1-所得税税率)”｡其中边际贡献率可再分解为“边际贡献÷销售收入”;安全边际率可再分解为“安全边际÷现有正常销售量”,从本量利的角度展开分析,从而确保了分析更加全面｡又如,引入财务杠杆系数｡财务杠杆系数是指普通股每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的多少倍,也叫财务杠杆程度,通常用来反映财务杠杆的大小和作用程度,评价企业财务风险的大小｡财务杠杆系数的引入弥补了权益乘数忽视债务成本和财务风险的缺陷｡在改进的杜邦分析体系中该系数以倒数的形式出现,可以将其视为权益乘数的抵减项｡当增加负债比重使权益乘数提高时,所引发的利息支出的增加导致财务杠杆系数同时升高,抵消权益乘数提高的有利影响,体现了债务成本和财务风险对净资产收益率的消极作用｡四､新的杜邦财务分析体系的优点(1)反映了企业财务管理的需要,为投资者､债权人及企业管理者最大限度地解决问题作出正确的财务决策提供便利｡改进后的杜邦分析体系中,分析指标实现了逻辑上的一致,分析视角实现全面多维,使得改进后的杜邦财务分析体系更加全面､系统､合理､正确｡利用新的杜邦分析体系进行财务分析,可以全面反映企业的偿债能力､营运能力､盈利能力､发展能力;可以充分利用企业的资产负债表､利润表以及现金流量表中的会计信息;有利于避免从财务会计这单一视角进行财务分析的局限性｡(2)将成本指标引入杜邦分析体系,直接体现了成本控制和扩大销售收入的重要性｡影响销售净利率的主要因素是销售收入与成本费用｡因此,提高销售净利率有两个主要途径:一是扩大销售收入,二是进行成本控制｡销售收入的提高,一方面有利于提高销售净利率,另一方面也是提高总资产周转率的必要条件和途径｡而降低成本费用也是现代企业努力的方向｡利用新的杜邦财务分析体系可以研究企业成本费用的结构是否合理,以便为寻求降低成本费用的途径提供依据｡总之,修改完善后的杜邦分析体系既保留了传统系统中的分析思路,又引入了可持续发展率､现金流量指标及管理会计数据信息,从而更能准确地反映和评价企业的综合财务状况,直接揭示各种影响企业经营问题的因素｡因此,新的杜邦分析体系提高了财务分析质量｡主要参考文献[1] 杨化峰.改进杜邦分析体系提高财务分析质量[J].财会月刊:综合版,2007(5):77-78.[2] 邓家姝.杜邦财务分析系统的不足及改进[J].财会研究,2006(12):47-48.第二篇：浅议杜邦财务分析体系的改进杜邦财务分析体系（The Du Pont System）最早由杜邦公司经理提出，由于它首次系统地揭示了财务比率之间的内在联系而在财务分析中占据重要位置。
改进的杜邦财务分析体系(CPA)
改进的杜邦财务分析体系(CPA)改进的杜邦财务分析体系(CPA)引言概述：杜邦财务分析体系（CPA）是一种用于评估企业绩效和财务健康状况的方法。
然而，传统的CPA方法存在一些局限性，无法全面准确地评估企业的财务状况。
为了解决这些问题，改进的杜邦财务分析体系（Improved CPA）应运而生。
本文将介绍改进的杜邦财务分析体系的五个部分，分别是：1. 资产负债表分析；2. 利润表分析；3. 现金流量表分析；4. 杜邦分析；5. 综合分析。
一、资产负债表分析：1.1 资产负债表的结构和内容：介绍资产负债表的基本结构和内容，包括资产、负债和所有者权益的分类和组成。
1.2 资产负债表的比率分析：详细阐述常用的资产负债表比率，如流动比率、速动比率、负债比率等，以及它们的计算方法和解读。
1.3 资产负债表的趋势分析：说明如何利用资产负债表的历史数据进行趋势分析，以评估企业的财务状况的变化趋势。
二、利润表分析：2.1 利润表的结构和内容：解释利润表的基本结构和内容，包括收入、成本和利润的分类和组成。
2.2 利润表的比率分析：详细介绍常用的利润表比率，如毛利率、净利润率、营业利润率等，以及它们的计算方法和解读。
2.3 利润表的趋势分析：说明如何利用利润表的历史数据进行趋势分析，以评估企业的盈利能力的变化趋势。
三、现金流量表分析：3.1 现金流量表的结构和内容：介绍现金流量表的基本结构和内容，包括经营活动、投资活动和筹资活动的分类和组成。
3.2 现金流量表的比率分析：详细阐述常用的现金流量表比率，如经营现金流量比率、自由现金流量比率等，以及它们的计算方法和解读。
3.3 现金流量表的趋势分析：说明如何利用现金流量表的历史数据进行趋势分析，以评估企业的现金流量状况的变化趋势。
四、杜邦分析：4.1 杜邦分析的基本原理：介绍杜邦分析的基本原理，即利润率、资产周转率和资本结构对企业绩效的影响。
4.2 杜邦分析的计算方法：详细解释利润率、资产周转率和资本结构的计算方法，并说明它们之间的关系。
改进的杜邦财务分析体系(CPA)
改进的杜邦财务分析体系(CPA)改进的杜邦财务分析体系(CPA)引言概述：杜邦财务分析体系（CPA）是一种常用的财务分析工具，旨在帮助投资者和管理层评估公司的财务状况和绩效。
然而，随着市场环境和商业模式的不断变化，传统的杜邦财务分析体系需要不断改进以适应新的挑战和需求。
本文将介绍改进的杜邦财务分析体系，以提高其准确性和实用性。
一、更全面的财务指标体系1.1 收入质量指标：传统的杜邦财务分析体系主要关注利润率，但忽视了收入质量的重要性。
改进后的CPA应该引入收入质量指标，例如销售增长率、销售渗透率等，以更全面地评估公司的盈利能力和市场份额。
1.2 资产质量指标：除了利润率，资产质量也是评估公司财务健康的重要因素。
改进后的CPA应该考虑资产负债表的指标，如应收账款周转率、存货周转率等，以评估公司的资产利用效率和风险水平。
1.3 现金流量指标：传统的杜邦财务分析体系主要关注利润，但现金流量对公司的生存和发展同样重要。
改进后的CPA应该引入现金流量指标，如经营现金流量比率、自由现金流量等，以评估公司的现金流量状况和偿债能力。
二、更精细的业务分析2.1 业务收入分析：改进后的CPA应该更加关注公司不同业务板块的贡献。
通过分析不同业务板块的收入增长率、利润率等指标，可以帮助投资者和管理层了解公司的业务结构和风险分布。
2.2 地理分析：随着全球化的发展，公司的业务已经跨越国界。
改进后的CPA 应该引入地理分析，评估公司在不同地区的市场份额、增长潜力和风险水平，以帮助决策者制定更有效的战略。
2.3 客户分析：客户是公司的生命线，改进后的CPA应该关注客户的贡献度和忠诚度。
通过分析客户的销售额、增长率、满意度等指标，可以帮助公司了解客户群体的特征和需求，从而制定更有针对性的市场营销策略。
三、更灵活的时间分析3.1 季度分析：传统的杜邦财务分析体系主要关注年度数据，但市场变化迅速，年度数据可能无法反映公司的最新情况。
杜邦分析法在财务管理应用中的局限及改进
杜邦分析法在财务管理应用中的局限及改进1. 引言1.1 杜邦分析法概述杜邦分析法是一种被广泛应用于财务管理领域的分析方法，它通过将企业的财务指标拆分为不同的部分，揭示了企业盈利能力和资产利用效率等关键因素之间的关系。
杜邦分析法的核心思想是将企业的综合业绩拆解为净利润率、总资产收益率和资产负债率三个部分，并通过这些指标的综合分析来评估企业的财务状况。
通过杜邦分析法，公司管理者可以更清晰地了解公司的盈利状况和资产利用效率，从而找出改进的方向。
杜邦分析法还可以帮助投资者更准确地评估公司的价值，从而做出更有针对性的投资决策。
在财务管理中，杜邦分析法被广泛应用于公司的绩效评估、财务比较、风险管理等方面，成为了一种重要的分析工具。
杜邦分析法通过将财务指标分解和分析，为企业管理者和投资者提供了更全面、更深入的财务信息，帮助他们更好地理解企业的财务状况和运营效率。
在当今竞争激烈的商业环境中，杜邦分析法的应用具有重要的意义，可以为企业的发展提供有力的支持。
1.2 杜邦分析法在财务管理中的重要性杜邦分析法可以帮助管理者对公司的绩效进行深入分析。
通过将公司的综合绩效指标拆解为利润率、资产周转率和资本结构三个组成部分，管理者可以清晰地了解每个指标对绩效的贡献程度，发现存在的问题和潜在的改进空间。
杜邦分析法可以帮助管理者进行比较分析。
通过比较不同时间段或不同公司的杜邦分析结果，管理者可以发现公司在利润率、资产周转率和资本结构方面的优势和劣势，从而及时调整战略方向，提高公司的绩效水平。
杜邦分析法可以帮助管理者进行预测分析。
通过对公司三个关键指标的趋势进行分析，管理者可以预测公司未来的盈利能力、资产利用效率和财务稳定性，为公司的未来发展制定相应的战略规划。
杜邦分析法在财务管理中发挥着重要的作用，帮助管理者全面了解公司的财务状况，为公司的未来发展提供有力支持。
2. 正文2.1 杜邦分析法的局限性1. 局限一：依赖于历史数据杜邦分析法主要依托历史数据进行计算和分析，但历史数据并不能完全代表未来的发展趋势。
会计实务：杜邦财务分析体系的改进及建议
杜邦财务分析体系的改进及建议一、杜邦财务分析体系存在的问题及后果1.杜邦分析体系没有包含资产成本这一重要因素。
没有包含资产成本这一重要因素而导致杜邦分析体系存在不可忽视的缺陷。
企业通过从股东处筹集的资本必须承担相应的资产成本即企业可以从现有资产获得的、符合投资人期望的最小收益率。
倘若企业在经营过程中仅仅以净利润作为衡量股东财富的标准,而忽视资产成本的存在,就会导致企业为追求短期利润而盲目投资,给企业的长期发展带来不利影响。
2.权益净利率指标单一。
单纯的用权益净利率这一指标来反映企业经营者的运营能力,往往会导致经营者为追求企业的高利润,社会的高评价,而做出错误的投资决策,使企业在权益净利率增长的情况下而实际利益却受到损害。
当企业的经营财务状况处于低谷时,经营者往往会选择一个只要能够提高权益净利率,即使它会给企业带来亏损的项目,借此来达到提高企业业绩的目的,然而这种错误的决策却仅能给企业带来表面“盈利”而实际“亏损”的不利局面。
再者作为杜邦分析法核心指标的权益净利率,与现金流量指标相比,不够真实,容易受公司操纵。
现金流量表是根据收付实现制编制的,可以减少人为操纵的空间,因此通过对现金流量的分析能评价企业的收益质量及获取现金的能力,预测企业未来的现金流量,准确的判断企业的偿债能力。
3.计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配。
总资产是全部资产提供者享有的权利,而净利润是专门属于股东的,两者不匹配。
由于总资产净利率与“投入与产出”不匹配,该指标不能反映实际的回报率。
为了改善该比率,要重新调整其分子和分母。
4.无法有效满足企业加强内部管理的需要。
一方面,杜邦分析法主要是利用股东权益报酬率、资产净利率、权益乘数等主要财务指标间的关系综合分析企业财务状况。
这些资料主要来源于企业过去的财务报表,实际上是利用过去的财务资料对企业过去的财务状况进行分析。
另一方面,该方法所用的资料主要源于财务报表,未能充分利用成本分析数据、风险分析数据等管理会计的资料,不利于企业加强内部控制。
改进杜邦分析体系下的上市公司财务分析
FINANCE REPORT AND ANALYSIS财务报告与分析·图1改进后杜邦分析体系得借鉴。
（四）货跌价准备数额明显增加通过表５及图５可知，新疆上市公司２００７年存货跌价准备比２００６年增加６５５０６２元，与２００６年相比有明显增加。
这主要是由于大部分公司大量计提存货跌价准备所致，２００６年度存货跌价准备计提比例为０．４％，２００７年度计提比例为１．２５％，增加了２倍多。
如国际实业的存货跌价准备计提额增加１２４４８００元，天康生物增加１３１８０４１元，香梨股份增加６８８８１８４８元。
新疆上市公司货跌价准备数额大幅上升，既反映其存货质量下降，也反映其存在对当期和以后期间盈余调整之嫌。
二、新疆上市公司存货管理改进对策（一）灵活调整存货管理策略企业要能适应经济环境变化以加强对存货的管理。
在物价变动时，实物资产具有一定的保值作用，一般都随物价水平的上涨而上涨，随物价水平的下降而下降。
因此，在通货膨胀状况下，各种实物资产占用具有在货币计量上不断升值的特性，持物比持币更经济，公司可以适量增加对存货的购买，这实际上是一项有回报的投资。
（二）应用科学存货管理方式对存货的有效管理关键在于在各种存货成本与存货效益之间进行权衡，达到两者的最佳结合。
企业采购材料时应当既要做到保证生产和销售的经营需要，又要尽量减少资金的占用。
因此应适时了解市场行情信息，如有必要还应建立材料信息库，科学确定材料的保险储备量和最佳订购量、最佳订购批次，使材料占用的企业资金数额最小化，预防存货的积压，在保证质量的前提下把购置成本降到最低点。
（三）增强产品竞争力在日趋激烈的市场竞争中，要善于分析研究企业的市场环境，制定有利于促进销售增长的信用政策，扩大销售，提高企业的竞争能力，注重产品的开发。
产品的开发要建立在有效地市场调查基础之上，需要有战略眼光，不只是着眼于现在，还要瞩目于未来。
企业应千方百计宣传产品，争取顾客，提高企业的知名度。
杜邦分析体系的缺陷及改进改进的杜邦分析体系
杜邦分析体系的缺陷及改进改进的杜邦分析体系关键词杜邦分析现金流量EVA价值链一、杜邦分析体系简介杜邦分析法是一种利用资产负债表和利润表，通过计算分解权益净利率来评价公司盈利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。
其基本思想是将企业权益净利率逐级分解为多项财务比率乘积，（权益净利率＝资产净利率某权益乘数＝销售净利率某资产周转率某权益乘数），这样有助于深入分析比较企业经营业绩。
下图为杜邦分析图：因此管理者可以通过运用杜邦分析法来清楚地看到权益净利率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、权益乘数之间的相互关系。
如果公司权益净利率未达到期望水平，就可通过杜邦分析法找出具体原因，为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供路径。
因此在公司治理中引入杜邦分析体系有利于提高公司资产管理效率，并最终实现企业目标：股东权益最大化。
二、杜邦分析体系的缺陷首先，杜邦分析法注重对资产负债表和利润表的分析，而轻视现金流量表对企业现金流量的披露作用。
根据现行国际会计准则的规定，企业在编制资产负债表及利润表时需要采用权责发生制。
固然权责发生制在成本收益的配比上、对资源存量的反映上及负债的披露方面都有其优势，可是如果财务分析只是盯住这两张表，并凭借这单一计量制度上的数据来计算出一系列诸如权益报酬率、销售净利率等财务指标，就只能反映出企业静态的财务状况，这是有很大的局限性的，容易对企业的经营判断产生一定的影响。
其次，杜邦分析体系是从权益净利率出发，主要从企业盈利能力、营运能力、偿债能力三个方面来衡量企业业绩，然而用于评价的一系列财务指标多属于短期指标，无法反应企业长期的发展潜力，也无法清晰地表明企业的价值创造情况。
如果仅仅看重杜邦分析的结果就极易诱发企业管理者的短期行为。
因此杜邦分析法对企业的评价不够全面，存在有待改善的空间。
除此之外，由于存在会计政策的可选择性、会计计量的模糊性以及信息不对称等因素，使得净利润等财务指标指标极易被操纵，这无疑会误导会计信息使用者做出正确判断。
杜邦财务分析体系的改进
杜邦财务分析体系的改进现行的杜邦财务分析体系是以净资产收益率为核心指标，将偿债能力、资产运营能力、盈利能力有机结合起来，层层分解所构成的分析系统。
在杜邦财务分析体系中，净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数。
它虽能全面、直观地反映企业的财务状况，但若将其运用到上市公司的财务报告分析，则存在以下缺陷：①不能反映上市公司的特色。
如股东权益股份化、优先股股利、合并利润表中的“少数股东本期收益”项目等。
②不完全符合上市公司股东财富最大化的要求。
股东财富最大化是对企业未来价值的认可，考虑了时间价值和风险因素，而净资产收益率是在权责发生制下的财务报表中的反映，不能完全衡量股东价值。
③没有反映企业的现金流量。
利润指标在财务分析体系中起到了承上启下的连接作用，但是利润指标提供的财务信息远远比不上现金流量指标，特别是在当前利润操纵严重的情况下，财务报表使用者更关注企业是否有充足的现金流量。
④分析方法有局限性。
该方法局限于事后财务分析，事前预测、事中控制的作用较弱，不利于计划、控制和决策；其资料来源于财务报表，未能充分利用管理会计的数据，不利于加强内部控制；没有按照成本性态反映成本信息，不利于成本控制。
一、改进后的杜邦财务分析体系１．杜邦财务分析体系中各个因素指标的正确排序。
杜邦财务分析体系是运用相关财务指标之间的数量关系对净资产收益率进行推算，并在此基础上进一步分析各因素变动对净资产收益率的影响，从而为采取有效措施提高资产收益率和企业的盈利能力指明方向。
这种分析方法实质上是因素分析法的具体运用。
但现有杜邦财务分析体系的基本结构违背了因素分析法的基本原则，不能深刻揭示净资产收益率变动的根本原因和三个因素指标正确排序的依据。
实际上三个因素反映某种资源获利的能力是不同的，因此，杜邦财务分析体系中各因素指标的正确排序应为：净资产收益率＝权益乘数×总资产周转率×销售净利率。
改进的杜邦财务分析体系(CPA)
改进的杜邦财务分析体系(CPA)标题：改进的杜邦财务分析体系(CPA)引言概述：杜邦财务分析体系（CPA）是一种用于评估公司绩效的财务工具，通过将公司的财务指标分解为净利润率、资产周转率和资本结构三个部分，帮助投资者更好地了解公司的盈利能力、运营效率和资本运作情况。
然而，随着市场环境的变化和财务分析需求的不断提升，传统的杜邦财务分析体系也需要不断改进和完善。
一、更加全面的财务指标1.1 引入新的财务指标：除了传统的净利润率、资产周转率和资本结构外，可以考虑引入其他重要的财务指标，如现金流量比率、股东权益比率等，以更全面地评估公司的财务状况。
1.2 考虑非财务指标：除了财务指标外，还可以考虑引入非财务指标，如市场份额、客户满意度等，以综合评估公司的整体表现。
1.3 结合行业特点：在选择财务指标时，需要考虑行业特点，选择与行业相关度高的指标，以更准确地评估公司的绩效。
二、加强财务指标的解释和分析2.1 深入解读财务指标：不仅仅是简单地计算财务指标的数值，还需要深入解读其背后的含义，分析其影响因素和变化趋势。
2.2 横向对比和纵向分析：通过与同行业公司和历史数据的对比，可以更好地评估公司的表现，发现问题和改进空间。
2.3 制定改进措施：根据财务指标的分析结果，制定相应的改进措施，优化公司的经营决策和战略规划。
三、提高财务信息的可靠性和透明度3.1 加强内部控制：建立健全的内部控制制度，确保财务信息的真实性和准确性，提高财务报告的可靠性。
3.2 公开透明度：及时公布公司的财务信息和业绩报告，增加信息披露的透明度，提升投资者对公司的信任度。
3.3 接受第三方审计：定期接受第三方审计机构的审计，确保公司的财务信息符合相关法规和会计准则，提高财务信息的可信度。
四、利用新技术改进财务分析体系4.1 数据挖掘和大数据分析：利用数据挖掘和大数据分析技术，挖掘财务数据中隐藏的规律和趋势，提高财务分析的准确性和效率。
4.2 人工智能和机器学习：应用人工智能和机器学习算法，自动化财务分析过程，减少人为误差，提高分析的精度和速度。
刍议杜邦财务分析体系的改进
系，的方法，成功运用而得名。
干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过净资产收益率来综合反映。
净资产收益率作为杜邦财务分析体系的核心指标，一方面具有很好的可比性，可以用于不同企业之间的比较。
由于资本具有逐利性，总是流向投资报酬率高的行业和企业，使得各企业的净资产收益率趋于接近。
如果一个企业的净资产收益率经常高于其他企业，就会引来竞争者，迫使该企业的净资产收益率回到平均水平；如果一个企业的净资产收益率经常低于其他企业，就得不到资金，会被市场驱逐，使幸存企业的净资产收益率提升到平均水平。
另一方面，净资产收益率还具有很强的综合性。
净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数无论提高其中的哪一个比率，净资产收益率都会提升。
其中“营业净利率”是利润表的概括，“营业收入”是利润表的计算起点，“净利润”是利润表的计算结果，两者相除可以粗略概括企业的经营成果；“权益乘数”是资产负债表的概括，表明资产、负债和股东权益的比例关系，可以反映最基本的财务状况；“总资产周转率”把利润表和资产负债表联系起来，使净资产收益率能够综合整个企业的经营活动和财务活动的业绩。
这种体系不仅可以揭示出企业各项财务指标间的结构关系，查明各项主要指标变动的影响因素，而且为决策者优化经营理财状况，提高企业经营效益提供了思路，因此，传统的杜邦系统在实际工作中得到了广泛的运用。
但是，随着信息使用者对财务信息质量要求的不断提高，该体系逐渐显现出一些急需补充和完善之处。
一、传统杜邦财务分析体系的缺陷首先，财务管理的目标是企业价值最大化，它主要来源于企业资源的合理配置以及现有资产创造收益的能力。
由于利润代表了企业当期新创造的价值，因而，利润的增加在一定程度上意味着企业价值的增加。
但是，企业的价值不仅仅包括新创价值的一部分，还包括其未来创造价值的能力。
在持续经营情况下，企业资产在未来所能创造的价值主要由其每年自由现金流量和贴现小的最终形式表现为一系列的现金流量，现金流量的数量和速度决定了企业价值。
改进的杜邦财务分析体系(CPA)
改进的杜邦财务分析体系(CPA)引言概述：
改进的杜邦财务分析体系（CPA）是一种用于评估企业绩效和财务健康状况的工具。
通过对企业的财务数据进行分析和解读，CPA可以帮助投资者、分析师和管理者更好地理解企业的财务状况，并做出相应的决策。
本文将从五个大点来阐述改进的杜邦财务分析体系的重要性和优势。
正文内容：
1. 提高财务指标的准确性
1.1. 有效利用杜邦财务分析体系的指标
1.2. 引入新的财务指标
2. 提供更全面的财务分析视角
2.1. 综合考虑企业的盈利能力、偿债能力和运营能力
2.2. 分析企业在不同经济环境下的表现
2.3. 考虑企业的成长潜力和竞争优势
3. 强化财务分析的可比性
3.1. 标准化财务数据的处理
3.2. 使用行业和同行业公司作为参照
3.3. 采用趋势分析和比较分析方法
4. 增加财务分析的深度和广度
4.1. 深入挖掘财务数据背后的原因
4.2. 分析企业内部的财务关系
4.3. 结合宏观经济因素进行分析
5. 提高财务分析的实用性和决策性
5.1. 针对不同利益相关者提供定制化的分析报告
5.2. 结合其他分析方法和工具进行综合分析
5.3. 提供具体的决策建议和行动计划
总结：
改进的杜邦财务分析体系（CPA）在提高财务指标准确性、提供全面的财务分析视角、强化财务分析的可比性、增加财务分析的深度和广度以及提高财务分析的实用性和决策性方面具有重要作用。
通过使用CPA，投资者、分析师和管理者可以更好地理解企业的财务状况，做出明智的决策，并提高企业的绩效和竞争力。
因此，改进的杜邦财务分析体系是一个不可或缺的工具，值得进一步研究和应用。
对上市公司杜邦分析体系的改进建议
对上市公司杜邦分析体系的改进建议
1. 改进杜邦分析公式：杜邦分析公式是评估公司绩效的核心指
标之一，但是该公式可能难以适应不同行业和不同公司的特殊情况。
因此，建议改进公式并根据不同企业特点进行调整，提高分析的准
确性和适用性。
2. 增加分析指标：加入新的指标可以帮助分析师更好地理解公
司绩效，如财务稳定性、资本结构等，这些指标可以帮助分析师了
解公司的经营环境和风险情况，对公司的预测和分析具有重要指导
意义。
3. 加强财务数据的真实性和透明度：财务数据的真实性和透明
度对于准确地进行预测和分析公司绩效非常重要。
因此，应该加强
监管，要求上市公司真实披露财务数据，以确保数据信息的准确性
和完整性。
4. 建立行业比较分析指标：针对不同行业，可以建立行业比较
指标。
比如，投资者可以将某一上市公司与同行业的其他公司进行
分析比较，以获得更全面的行业分析数据，有利于更好地把握行业
发展趋势。
5. 增加非财务数据分析：杜邦分析体系主要关注财务数据的分析，但是非财务数据也对公司绩效产生影响。
比如，公司的管理水平、市场和销售策略、技术创新等非财务因素也可能对公司业绩产
生重要影响，因此需要加强非财务数据的分析。
杜邦财务体系改进分析
杜邦财务体系改进分析提要利用杜邦财务体系进行综合分析，可以全面评价企业财务状况及经营业绩，明确企业的经营水平、位置和发展方向，为企业决策提供参考，但传统的杜邦财务分析体系对于特定行业企业而言存在着很多不足。
本文针对建筑施工企业的特点对传统的杜邦体系进行改进，建立了新的杜邦分析体系，可以充分利用该体系的优势进行财务管理。
关键词：杜邦分析体系；建筑施工企业；财务预测杜邦财务分析体系是企业常用的综合财务分析体系，它是采用杜邦图以金字塔形结构将企业的偿债能力分析、资产管理分析、盈利能力分析指标按内在联系加以排列，从而系统、直观地反映出企业的财务状况和经营成果的总体面貌，简洁明了地表达了各财务指标间的联系。
但是，对于特定企业而言在某些方面存在着不足，所以有必要对传统的财务分析体系进行改进，弥补其不足。
一、建筑施工企业财务分析的特点财务核算的特点决定了建筑施工企业在进行财务分析上的特点：1、建筑施工企业的多层分级管理决定了其财务分析的复杂性。
每个工程项目都需要独立核算一套财务数据，都是一个独立的成本利润中心。
对于建筑施工企业来说，决策者除了需要对整个企业的财务状况和经济活动状况进行整体角度的统一分析之外，还要充分了解作为利润中心下属的各个工程项目的财务状况以及对整个公司的影响。
2、建筑施工企业行业的特殊性决定了其财务分析的特殊性。
整个企业的核心产品就是建筑工程项目，整个企业的管理工作需要围绕着每个具体的工程项目的管理工作来开展。
对于每个具体的工程项目的财务状况和经济运行状况都需要进行分析评价，所以这里的财务分析就不仅仅单从财务报表中涉及的财务指标来分析，还需要结合一些反映工程项目的经济活动状况的经济指标来分析。
3、建筑施工企业的财务分析应该重点突出对其建筑工程成本的分析。
建筑施工企业的行业特殊性决定了它不同于一般的生产制造企业，它销售的产品是已完工的工程项目，一般都是在开工之前就已经签订好合同，确定了合同价格的，在对建筑施工企业进行财务分析时，应该着重加强对工程的各项成本费用进行分析，有效地对成本进行控制。
改进的杜邦财务分析体系(CPA)
=净经营资产利润率+杠杆贡献率
杜邦财务分析体系
是将净资产收益率（权益净利率）分解为三部分进行分析的方式名称：销售净利率，总资产周转率和财务杠杆。这种方式也被称作“杜邦分析法”。
杜邦分析法说明净资产收益率受三类因素影响：
盈利能力，用销售净利率衡量；
营运能力，用资产周转率衡量；
财务杠杆，用权益乘数衡量。
净资产收益率（权益净利率）
=净利润/股东权益
= ×
=资产净利率×权益乘数
= × ×
=销售净利率×资产周转率×权益乘数（杜邦分析法）
改进的杜邦财务分析体系
净资产收益率（权益净利ຫໍສະໝຸດ ）==== -
= -
= -
= -
=经营资产净利率 -税后利息率
=净经营资产利润率+净经营资产利润率 -税后利息率
=净经营资产利润率+（净经营资产利润率-税后利息率）
=净经营资产利润率+（净经营资产利润率-税后利息率） 净财务杠杆
改进的杜邦分析体系公式
改进的杜邦分析体系公式杜邦分析体系是一种重要的经济分析工具，它有助于解决财务管理人员遇到的实际问题。
它不仅有助于预测公司的未来发展趋势，而且有助于确定一家企业中经营活动的重要性，在投资者和其他财务管理人员经常面临的决策问题上有用。
杜邦分析体系也有一定的局限性，因此为提高分析的准确性和实用性，必须进行改进。
本文将讨论改进杜邦分析体系的公式，以及它在预测企业未来行业发展的重要性等方面的应用。
一、改进的杜邦分析体系公式1. Z-score: Z-score是杜邦分析体系中最常用的技术指标，它是一种有效的估算方法，可帮助投资者和其他财务管理人员识别公司未来可能面临的风险。
其公式如下：Z-score = 1.2*A + 1.4*B + 3.3*C + 0.6*D + 1.0*E 其中，A、B、C、D和E是杜邦分析体系的5个变量，分别表示公司的经营活动、流动性、资本结构、盈利能力和市场表现。
2. The Altman Z-Score: The Altman Z-Score则是一种在改进杜邦分析体系中非常流行的技术指标，它可以用来识别公司可能面临的破产风险。
其公式如下：Altman Z-score = 0.717*A + 0.847*B + 3.107*C + 0.420*D + 0.998*E其中，A、B、C、D和E是杜邦分析体系的5个变量，分别表示公司的经营活动、流动性、资本结构、盈利能力和市场表现。
二、改进杜邦分析体系的应用1.预测企业的未来发展趋势：利用改进的杜邦分析体系，可以帮助投资者确定一家公司的未来发展趋势。
利用它可以清楚地看出公司经营活动、流动性、资本结构、盈利能力和市场表现，从而对公司未来发展趋势进行深入分析，把握未来发展的趋势。
2.确定一家企业中经营活动的重要性：利用改进的杜邦分析体系，可以清楚地分析出公司中有效的和无效的经营活动。
从而帮助投资者和其他财务管理人员确定企业中重要的经营活动，以便采取有效的举措来改善企业的经营状况。
杜邦财务分析体系改进的对策探讨
杜邦 财务分析 体系改进 的对策探
摘 要
安徽 ・ 合肥
２ ３ ０ ０ ０ ０ ）
杜邦财务分析体系虽然是财务分析系统之中的经典之作 ， 但随着时代 的发展和生产力 的不断提高， 企业的形
势也得到 了很大程度 的改变和提 升，而在 实际的应用过程 中， 传 统的杜 邦财务分析体 系暴露 出诸多的不足 。在本文 中， 笔者首先简要概述 了杜邦财务分析体 系的内容， 然后根据 当前杜邦财务分析体 系所存在的缺 陷尝试提 出改进杜邦
财务分 析体 系的对策 。 关键词 杜 邦财务分析体 系 改进 对策 文献标识码 ： Ａ 中图分类号 ： Ｆ ２ ７ ５ ． ５
１ 杜 邦财 务分 析 体 系 的 概 述 与现金流量的相 关程度和企业创造现金利润的能力 ，从而对 在 上世 纪 ２ ０ 年代 ， 美国杜 邦公司首先提 出一种用于评价 企 业 未 来 的 现金 流 量 和 企 业 的偿 债 能 力 等做 有 效 的预 估 。因 公司赢利 能力和股东权益 回报水平 的财务评价体系，并且经 此 ， 改 进 当 前 的 杜邦 财 务 分 析 体 系 ， 引入 现 金流 量 表 中的 现 金 过 多次 的分析改进后， 最终形成如今的杜邦财务分析体系 。 该 流量数据作为财务分析过程中的现 金流量指标 ，完善杜邦财 体系主要是采用纵向分析 的方式 ， 利用财务 比率之间 的关系， 务体系 中的数据来源 ， 对企业 的经营状况做全方位 的评估 。
（ 销 售收入 ／ 总资产 ）×（ 总资产 ／ 股 东权 益）＝销售净利率 × 是没有明显的区分 的。由于无息负债没有成本 ，其所产生的 总 资 产周 转率 ×权 益 乘 数 。 财务 调节 作 用 较 小 ， 如 果 将 其 纳 入 财 务杠 杆 的范 畴 内， 会 对 财 ２改进杜邦财务分析体系的对策探讨 务杠杆 的正常运作产生不 良影响 。因此在杜邦财务分析法中 首先 ，当前的杜邦财务分析体系在财 务指标 的选用上存 要 明确 区分 金 融 活 动 损 益 与 经 营 活动 损 益 ，将 金 融 费 用 从 企 在缺 陷， 在 分 析 过 程 中过 分 侧 重 于 相对 指 标 ， 而 忽 略 了在 实 践 业 的经营收益 中提出， 使企业的经营资产与经营收益相 匹配 。 过程 中影响程度较高的绝对指标 ， 致 使两者指标之 间产生脱 同时为 了清晰 的反映 出企业所面 临的风险大小 ，应该在杜 邦 节 的现 象 ， 同时 由于 企 业 的 财 务 分析 指标 受 人 为 控 制 ， 某 些 指 财务分析体系 中引入财务杠 杆系数 ，便于企业的股东和债权 标并不能如实的或者更深层 次的反映出企业 的财务现状 ，企 人 了解 企 业 的 资 本 中债 务 资本 比率 的变 化 ，从 而对 企业 的发 业的财务评估的准确性难 以保证 。因此针对这样 的问题 ，应 展 前 景 做 出合 理 的预 估 ， 进 而 做 出相 关 的 决策 ， 以确保 利 益 的 该慎重引入财 务分析的指标 ，将相对指标与绝对指标有机结 最大化， 损失 的最小化 。 合， 紧密联系 ， 规范化和统一化杜邦财务分析法 ， 依照一致的 标准 计算 。且 在 财 务 分 析 的过 程 中最 好 是 将 近 三 年 左 右 的 财
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=净经营资产利润率+杠杆贡献率
= × ×
=销售净利率×资产周转率×权益乘数（杜邦分析法）
改进的杜邦财务分析体系
（权益净利率）
=
=
=
= -
= -
= -
= -
=经营资产净利率 -税后利息率
=净经营资产利润率+净经营资产利润率 -税后利息率
=净经营资产利润率+（净经营资产利润率-税后利息率）
=净经营资产利润率+（净经营资产利润率-税后利息率） 净财务杠杆
改进的杜邦财务分析体系CPA
杜邦财务分析体系
是将净资产收益率（权益净利率）分解为三部分进行分析的方式名称：销售净，总资产周转率和。这种方式也被称作“杜邦分析法”。
杜邦分析法说明净资产收益率受三类因素影响：
盈利能力，用销售净利率衡量；
，用衡量；
财务杠杆，用衡பைடு நூலகம்。
（权益净利率）
=/股东权益
= ×
= 资产净利率×权益乘数