股票投资之重剑无锋(小小辛巴)

投资风险巨大，应该通过选股+择时+仓位控制来应对各种风险。

医药股里有不少故事（包括A股医药股、港股医药股、美股中概医药股）。那么怎么建仓医药股？我的实践是要把仓位分成高、中、低三个档次。

一，观察舱：医药股的研究和对股价的感觉是需要慢慢感受才能悟出来的。因此，先要找到好股票，公司要有亮点，然后找到好价格。但说起来容易，往往做起来难，要先设计好仓位。最好先买上0.5%的仓位。0.5%——这是一个股票的感受仓位。目的是感受一把，再细致研究。有股票和没有股票，研究的时候感受是不一样的。没有股票的时候，想到的多是亮点；买股票之后，就可以深刻感受自己是否搞错了。如果感觉还是很好，而股价还在下跌，不妨把仓位扩大一倍，到1%。1%——这就是观察仓的基本仓位，适合自己基本还不懂的公司，有明显缺陷的医药公司。如果被套，就要思考市场是怎么思考这个股票的，为什么与自己的思维不一样。如果还是感觉很好，还可以临时把仓位再扩大一倍，达到2%。2%——这是观察股的最高仓位。因此，不要急于去用这个额度。反复想自己是否搞错了。漏洞在哪里。另外，股价反弹之后，仍然要把仓位控制到1%。

二，二等舱：如果一个股票有比较大的把握，价格也经过反复感受，觉得可以纳入到自己的正式股票池，仓位可以是5%。5%——是对有想象但还乳臭未干的公司比较适合的仓位。当然，如果有短线机会，比如带柄茶壶、比如有消息刺激、比如无理由的过分下跌，可以把仓位临时扩大到10%。10%——是这类股票的最高仓位。之后还要控制到5%。这类公司应该有想象空间，但股票的市值一般还比较低（5-15亿港币），公司还没有出现领袖级的管理人、没有引导潮流的产品、没有绝对的护城河。

三，头等舱：如果这个医药公司已经具有战略价值、非常确定的产品、非常确定的管理层、非常确定的市场，那么给予10%的个股仓位进行奖励。10%——这是对市值在15-50亿左右的优质白马股建仓的好仓位。遇到好的机会，也可以把仓位加大到20%。20%——这是最好个股的最高仓位。不能再超过此仓位，否则面临个股风险。这样的公司，随着其不断成长，一路持有。当她开始变得巨大的时候，把仓位从20%逐渐降低到10%（比如市值150亿港币的时候）。

——1.0%（观察舱）【0.5%（感受）—2.0%（临时）】

——5.0%（二等舱）

——10.%（头等舱）【20.%（临时）】

1.0%—适合总市值5亿以内的；5.0%—适合总市值5到15亿；10%—适合总市值15到50亿

不轻易做超过200亿市值的公司股票。细心研究低市值的医药股、耐心持有他们，应该会有意想不到的收获。

CANSLIM法则简而言之就是：业绩追涨股价追涨。这种方法在大势好的时候很奏效，大势不好的时候这类涨得凶的股票跌起来也是一泻千里，因为预期太高。曾经有朋友问我什么股票适合做空？我的回答是，就是符合CANSLIM原则的股票。

CANSLIM法则对成长初期和逆境反转的企业无效，因为处于这两个时期的企业的财务状况通常不理想，很难进入模型（当然也很难进入机构的法眼）；此方法对成长中后期、业绩释放出来的企业有效果，但此时股价已涨幅过大，最肥的那一

段已经所剩无几；此方法最大的缺陷在于无法判断企业的成长周期，一旦运气不好买入成长平台期甚至业绩反转的企业，面临“双杀”的概率较大。总之，用财务数据建立的模型具有强烈的“滞后性”，做这种量化分析极易碰到“增长陷阱”。

我曾经也迷恋量化模型，无数次失败的教训告诉我，定性远比定量重要——大方向上模糊正确就好，越精确离出大错就越近。

CANSLIM欧内尔：总结一下雷公资本说CANSLIM有三个方面的缺陷：1、追求业绩已释放的公司，通常是成长中后期，此时股价已上涨过大，丢了最肥的那一段；2、容易掉入业绩反转陷阱，面临双杀；3、预期太高，CANSLIM 股票跌起来一泻千里。

首先，我认为总结的很好，没有一个方法是全面的，在这里想谈谈我对上面三点的看法：

1、我不认为在业绩释放以后，此时就晚了。没错，你是放弃前面一波的增长，但是大量的事实证明（看我对苹果的案例分析），中后期的利润一样可以翻几翻。相对来说，从价值投资的观点看，投资者可能会持有一只股票非常长的时机，一年，两年，或三年，而股票一点表现都没有。这样的持有成本也是非常高，特别是牛市的时候。那为什么不等到一个股票已经确认趋势形成才进场呢？就像peter lynch 说的，你有的是时机买一只股票，永远不会太晚。

2、业绩陷阱是可能的，所以CANSLIM 有一条，股价下跌超过买入价的8%必须卖出，这就是防止业绩陷阱而股价大跌。这条也是保证你有资本去寻找下一个目标。

3、有哪一个板块不是涨的高，跌的也快，从07-09年的中概股，到现在的医疗，生物科技板块，大部分都是跌掉50%的市值以上。这些板块的轮替是在每一只股票上都会发生的，特别是涨势凶猛的股票，因为涨势的后期一定是momentum 趋势，是非理性的。另外CANSLIM 有很多理论是分析股票是否已见顶，如climax top 等等，加上止损定律，都可以比较好的保护你的利润。

前言

想写一篇文章用来记述一下小小辛巴的投资体系，但这是一个非常难的议题，观察他的操作只是体系的一部分。总结与归纳总会有偏颇之处，写这些东西是为了自己学习的一个总结和提炼。一个完整的投资体系，我认为包括以下几个方面：对市场、公司、政府、人性……等相关因素完整的认识。完整的研究方法：包括：选股方法、操作方法(买入和卖出)，投资组合构建方法、仓位的管理方法，风险的应对。

我的交易体系可概括以下三点：

一、最重要的是安全，不符合安全一律否决。

组合致胜，精选个股，分档低吸，长线持有；控制仓位，保有现金，坚守最后的安全底线。

二、市场环境的认识。

市场的认识有：1、主动性投资很难战胜指数化投资；2、通胀是投资的大敌；3、只有投资那些能长期跑赢指数的超级冠军才能取得最后胜利。在这种思想下，挑选无限需求的稳定增长行业，酒、药、银行甚至于强周期的资源股，像神华等，