计量观

一、概述
决策有用性的计量观是一种财务报告方式，在该方式下，在具有合理可靠性的前提下，会计人员应负责将现值融入财务报表中，从而确认他们在帮助投资者预测公司业绩和价值时应承担更多的义务。

计量观若是要有用，则增加的相关性带来的利益一定要超过牺牲的可靠性所付出的成本。

本章的目的便是阐述和评价这一趋势背后可能的原因。

其一是关于投资者理性和证券市场的有效性。

证券市场有效性是程度大小的问题而不是是与否的问题。

我们对证券市场的有效程度感兴趣，是因为证券市场缺乏有效性对会计而言具有重要意义
二、证券市场是否有效
1.引言
近些年来很多证据都表明股票价格经常便宜其在有效市场下的价值，如果这些问题确实存在，在向投资者传递有用信息时，只是依靠附注和其他补充信息来夯实历史成本财务报表的基础，可能并不是很有效的。

而且，当股票被错误定价时，改进财务报告可能有助于减少市场的无效程度。

以下是有关证券市场效率的主要质疑。

普通投资者行为可能是有限理性的，他们可能没有足够的时间和能力去处理所有可获得的信息，而是把注意力放在容易获得的信息上，而且他们对信息的反应可能并不是那么准确的。

比如，人们对待新信息时是保守的，他们更愿意坚持原来的看法。

个人容易过度自信，他们经常会高估自己收集的信息的准确程度。

个人还容易犯代表性偏误。

当属于个体的某个现象片段与人们对某个总体的印象一致时，人们往往会在判断个体是否属于这个总体时，赋予这个片段过多的权重。

自我归因偏见，认为好的决策结果来自他们好的决策，坏的决策结果则是因为出现的自燃事件不好，而不是由于自己的过失。

动机性推理是个人的另一种行为特质，个人更愿意接受他们喜欢的信息，如果信息内容和他们的喜好不一致，他们便会质疑，甚至拒绝相信。

以上几种行为方式和有效市场理论及理性决策理论是不一致的。

这些以行为为基础的证券市场效率研究称为行为金融学
2.前景理论
根据前景理论，投资者在考虑一项风险投资时，将分别评估其收益和损失。

决策理论认为投资者根据其总财富受到的影响来评估决策方案。

前景理论认为，投资者是损失规避的，投资者规避哪怕一点损失。

带来了沉积效应，即持有亏损状态的股票而卖出盈利状态的股票，甚至买进更多亏损的状态的股票。

前景理论还假设：在计算一个前景的期望价值时个人会低估或者高估所用的概率。

低估概率是过度自信的结果；高估概率是代表性偏误作用的结果。

将收益和损失分开评估与对概率分配权重结合起来，会导致一系列非理性行为。

实验发现几乎没有公司报告小额亏损，大量的公司报告小额盈利。

这一结果可以解释为：那些本应该报告小额亏损的公司操纵了现金流和应计项目，增加了收益，从而报告了小额盈利。

这与前景理论是符合的。

因为同等数值的损失和收益，损失导致的效用减少比收益导致的效用增加要大，这意味着投资者对小额亏损的负面反应会比较剧烈，原本报告小额亏损的公司就有强烈的动机通过管理增加盈余，以避免投资者的负面效应。

3.β死了吗
在CAPM中，股票的β是唯一与企业相联系的决定该只股票预期回报的因素。

然而实验发现β在股票回报上没有什么解释力。

而是与账面市价比有关。

结果表明，市场似乎认为：公司风险随账面市价比的增加而增加，随公司规模的增加而降低。