估计beta系数和证券市场线中文翻译
金融专业词语中英对照
ETF Exchange Traded Fund的英文缩写，中译为“业务型绽放式指数基金”，又称业务所业务基金。
LOF：“listed open-ended fund”，中文称为“上市绽放式基金”，也便是上市绽放式基金刊行结果后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在业务所交易该基金。
只是投资者假如是在指定网点申购的基金份额，想要上彀抛出，须处理必定的转托管手续；同样，假如是在业务所网上买进的基金份额，想要在指定网点赎回，也要处理必定的转托管手续。
LME伦敦金属业务所(London Metal Exchange)CPI耗费者物价指数(Consumer Price Index),是反响与住民生存相关的商品及劳务价钱统计出来的物价变更指标，通常作为察看通货扩张程度的重要指标。
假如耗费者物价指数升幅过大，证明通胀已经成为经济不稳固因素，央行会有紧缩泉币政策和财务政策的危机，从而造成经济远景不明亮。
PPI（英文全称Producer Price Index）：创造者物价指数，是权衡产业企业产物出厂价钱变更趋向和变更水平的指数，是反响某临时期生产范畴价钱变更状况的重要经济指标，也是制定相关经济政策和黎民经济核算的重要依据。
现在，我国PPI的观察产物有4000多种（含规格品9500多种），遮盖全部39个产业行业大类，涉及观察种类186个。
创造者物价指数主要的目标在于权衡各类商品在差别的生产阶段的价钱改变景象。
GDP gross domestic product的缩写，也便是国内生产总值,（港台地域有翻译为国内生产茂额、当地生产总值）。
通常对GDP的界说为：必定时期内（一个季度或一年），一个国度或地域的经济中所生产出的全部最终产物和提供劳务的市场价格的总值。
在经济学中，常用GDP和GNI（黎民总收入，gross national Income）协同来权衡该国或地域的经济成长综合程度通用的指标。
GNP（英文全称Gross National Product）:黎民生产总值，是指一个国度悉数常住住民在必定时期内所生产的最终产物和所提供的泉币价格总和。
β系数含义,会计算组合的β系数
β系数含义,会计算组合的β系数1. 你知道β系数吗？这可太重要啦！就像你在大海中航行的指南针，能帮你判断风险呢！比如说，你投资了股票 A，它的β系数是 1.5，这意味着它比市场波动还大，就像一匹烈马，你得有足够的驾驭能力！2. 哎呀，β系数到底啥意思？其实它就像是天气对农作物生长的影响指标！好比说，组合里有股票 B，β系数是 0.8，那它可比市场稳定些，像个温顺的小羊羔，风险相对小哟！3. 想搞懂β系数？这可不是难事！它简直就是投资世界里的信号灯！比如说，有个投资组合，里面股票 C 的β系数是 2，这不就意味着它像一阵狂风，波动剧烈得很呐！4. 还不明白β系数？这可不行！它就如同赛车场上的速度表！像组合里的股票 D，β系数 1.2，那就是比普通车快，但又没顶级赛车那么疯狂！5. 搞不懂β系数？那可太遗憾啦！它好比是舞台上演员的表现力指数！就像组合中的股票E，β系数0.6，就像个低调但稳定发挥的演员！6. 不知道β系数？那你可亏大了！它就像炒菜时的火候控制钮！比如组合里的股票 F，β系数 1.8，这火候可大了，一不小心就炒糊啦！7. 不了解β系数？这怎么能行！它简直是衡量船只在海浪中颠簸程度的尺子！像组合中的股票 G，β系数 1.1，就像艘有点晃悠的小船！8. 没听说过β系数？那你错过太多啦！它就像衡量运动员爆发力的指标！比如说组合里的股票 H，β系数 2.2，那爆发力简直像飞人！9. 不清楚β系数？那可糟糕啦！它就如同测量山峰陡峭程度的工具！比如组合中的股票 I，β系数 0.7，就像个平缓的小山坡！10. 还没搞清楚β系数？这可不好哟！它就像判断飞机飞行平稳度的参数！像组合里的股票 J，β系数 1.3，就像遇到点小气流的飞机！11. 不懂β系数？那太可惜啦！它好比是衡量赛车加速性能的标准！比如说组合中的股票 K，β系数 1.6，加速起来那叫一个猛！12. 不明白β系数？这可不行哟！它就像判断河流湍急程度的指标！像组合里的股票 L，β系数 0.9，就像条缓缓流淌的小溪！13. 不知道β系数含义？这可怎么投资呀！它简直是评估心跳快慢的仪器！比如组合中的股票 M，β系数 1.4，心跳是不是有点快？14. 搞不懂β系数？那可麻烦大了！它就像测试地震强度的测量仪！像组合里的股票 N，β系数 1.7，这震感可不轻！15. 不了解β系数？那会吃大亏的！它好比是衡量音乐节奏感的节拍器！比如说组合里的股票 O，β系数 0.85，节奏还算平稳！16. 还不清楚β系数？这可不好办呐！它就像衡量灯光亮度变化的控制器！像组合中的股票 P，β系数 1.05，亮度变化不大！17. 没弄明白β系数？那投资可容易迷路哟！它简直是衡量过山车刺激程度的刻度！比如组合里的股票 Q，β系数 1.9，这过山车太刺激啦！18. 不晓得β系数？那投资能顺利吗？它就像衡量火箭升空速度的仪表！像组合中的股票 R，β系数 1.35，升空速度还算不错！19. 不懂β系数？这投资之路可难走喽！它好比是衡量运动员耐力的指标！比如说组合里的股票 S，β系数 0.75，耐力还不错哟！20. 不了解β系数？那怎么能赚大钱呢？它就像判断海浪大小的测量器！像组合里的股票 T，β系数 1.15，这海浪可不平静！。
金融英语常用词汇总览(英汉对照)
金融英语常用词汇总览（英汉对照）翻译, 证券, 金融, 英文ABS 资产担保证券（Asset Backed Securities 的英文缩写）Accelerated depreciation 加速折旧Acceptor 承兑人；受票人；接受人Accommodation paper 融通票据；担保借据Accounts payable 应付账款Accounts receivable 应收账款Accredited Investors 合资格投资者；受信投资人指符合美国证券交易委员SEC条例，可参与一般美国非公开私募发行的部份机构和高净值个人投资者。
Accredit value 自然增长值Accrediting 本金增值适用于多种工具，指名义本金在工具（如上限合约、上下限合约、掉期和互换期权的期限内连续增长。
Accrual basis 应计制；权责发生制Accrued interest 应计利息ACE 美国商品交易所Acid Test Ratio 酸性测验比率；速动比率Acquisition 收购Across the board 全面一致；全盘的Acting in concert 一致行动；合谋Active assets 活动资产；有收益资产Active capital 活动资本Actual market 现货市场Actual price 现货价Actual useful life 实际可用年期Actuary 精算师；保险统计专家ADB 亚洲开发银行(Asian Development Bank 的英文缩写)ADR 美国存股证；美国预托收据；美国存托凭证(参见American Depository Receipt 栏目）ADS 美国存托股份(American Depository Share 的英文缩写)Ad valorem 从价；按值Ad valorem stamp duty 从价印花税Adjudicator 审裁员Adjustable rate mortgage (ARM) 调息按揭Admitted value 认可值Advance 垫款Affiliated company 关联公司；联营公司After date 发票后，出票后After-hours dealing 收市后交易After-market 后市[股市] 指某只新发行股票在定价和配置后的交易市场。
证券市场线及β系数
证券市场线及β系数证券市场线简称为SML，是资本资产定价模型(CAPM)的图示形式。
可以反映投资组合报酬率与系统风险程度β系数之间的关系以及市场上所有风险性资产的均衡期望收益率与风险之间的关系。
1.资本资产定价模型的假设资本资产定价模型建立在如下基本假设之上：(1)所有投资者均追求单期财富的期望效用最大化，并以各备选组合的期望收益和标准差为基础进行组合选择。
(2)所有投资者均可以无风险利率无限制地借入或贷出资金。
(3)所有投资者拥有同样预期，即对所有资产收益的均值、方差和协方差等，投资者均有完全相同的主观估计。
(4)所有的资产均可被完全细分，拥有充分的流动性且没有交易成本。
(5)没有税金。
(6)所有投资者均为价格接受者。
即任何一个投资者的买卖行为都不会对股票价格产生影响。
(7)所有资产的数量是给定的和固定不变的。
2.证券市场线描述的则是市场均衡条件下单项资产或资产组合(不论它是否已经有效分散风险)的期望收益与风险之间的关系。
测度风险工具是单项资产或资产组合对于整个市场组合方差的贡献程度即β系数。
它告诉我们相对于市场组合而言特定资产的系统风险是多少。
举例：普通股成本，资本资产定价模型中的贝塔值的估计贝塔值是企业的权益收益率与股票市场收益率的协方差：β=cov(Ri,Rm)/бь2其中：cov(Ri,Rm)是股票收益与市场指数之间的协方差;бь2是市场指数的方差。
在确定计算贝塔值时，必须做出两项选择(1)选择有关预测期间的长度（5年或更长）。
公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的预测长度;如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度。
(2)选择收益计量的时间间隔。
使用每周或每月的收益率被广泛采用。
(3) 财务估价使用的现金流量数据是面向未来的，而计算权益成本使用的β值却是历史的，时间基础不一致的问题β值的驱动因素很多，但关键的因素只有三个：经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性。
股票中术语中英文对照以及解释
股票术语中英文对照以及解释套利(Arbitrage)在不同的市场同时买入和卖出单一证券，以赚取差价。
ffffff资产(Assets)公司的所有权，可以是有形的、无形的、固定或流动的。
ffffff自行处理权(At Discretion)客户给经纪买或卖处理权的指示类型。
限额(At Limit)客户给股票经纪不能买超过或卖低于某一价位的限制。
At The Market以现行价格买或卖证券的订单。
额定资本(Authorized Capital)在公司联合备忘录中协订的实缴资本的最高金额。
平均(Averaging)以不同的价格买或卖同样的股票的过程，以建立平均成本。
基本点(Basic Points)指债券收益率。
债券收益率中每一个百分点等于100个基本点。
如果债券收益率从7.25%变为7.39%，即升高了14个基本点。
熊市(Bear)预测股价将跌落而抛售股票。
熊市是股价下跌的延伸期，通常为下跌20％或更多。
牛市(Bull)预期股价将上扬而买入股票。
牛市表明市场持续上扬走势。
B系数(Beta)衡量股市风险的一种尺度。
0.7意味着股价可能按市场同样方向移动70％。
-1.3意味着股价可能与市场相反方向移动130%。
fffff蓝筹股(Blue Chip)在投资中级别最高的普通股。
债券(Bond)记录借款的凭证，承诺在特定时间支付债券持有人特别利息，并于到期日偿还借款额。
发行红（利）股(Bonus Issue)以无偿发行股票的形式（通常是以资本项目）分配资金给股东。
簿记截止日(Book Closing Date)公司股东记录截止登记日，以决定股息、红利或附加股的授权。
簿记价值(Book value)公司资产簿记帐面价值。
簿记价值不必与购买成本或市场价值一致。
经纪费，佣金(Brokerage)股票经纪人因其买或卖股票服务而收取的费用。
业务循环(Business Cycle)经济活动的周期性变动，带动收入和就业变动。
经济股市常用英文缩写大全
经济股市常用英文缩写大全许多英文单词都有相应的缩写形式，经济股市相关的词汇简写形式你知道哪些呢，几天奶奶店铺为大家整理了经济股市常用英文缩写大全，一起来学习吧!经济股市常用英文缩写CRB是期货价格指数，反映期货价格的高低。
路透商品研究局指数(CRB)是最早创立的商品指数，诞生于1957年，最早由28种商品组成，其中26种在美国和加拿大上市。
1986年该指数在纽约商品交易所开始交易(现已并入到NYBOT)。
路透社拥有该商品指数的所有权。
CRB指数以一揽子的商品价格为组成成分，在此基础上计算而得到的商品指数，反映的是美国商品价格的总体波动，能使机构和个人投资者利用指数交易而获得商品价格综合变动带来的获利机会。
CRB指数原来赋予了各构成商品同等权重，因此某一商品价格的反向变动不会导致CRB指数值出现异常巨大的变动。
同时，在计算指数值时，CRB指数利用了合约延期和几何平均技术，这对指数价格的波动起到了平抑作用，从而创造了相对平滑的价格走势。
ECI是就业成本指数。
它是在受薪就业时对在美国所有州及255个地区超过500个行业所提供的工作数量的量度，就业估计是基于大企业的市场调整。
而且把在国内企业及政府里全职或兼职的受薪员工数目计算起来。
它反映的是就业的难易及其条件的好坏。
CBD的全称是Central Business District，我国现有三种译法：中央商务区、商务中心区或中央商业区，其概念最早产生于1923年的美国，当时定义为"商业会聚之处"。
随后，CBD的内容不断发展丰富，成为一个城市、一个区域乃至一个国家的经济发展中枢。
一般而言，CBD应该具备以下要素特征：它是城市的功能核心，城市的经济、科技、文化、商业等高度集中;它交通便利，人流、车流、物流巨大;它白天人口密度最高，昼夜间人口数量变化最大;它位于城市的黄金地带，地价最高;它高楼林立，土地利用率最高。
NASDAQ，纳斯达克是英文缩写“NASDAQ”的音译名，全称是美国“全国证券交易商协会自动报价系统”。
经济学中β系数的计算
计算β系数一、β系数的概念及计算原理1、概念：β系数也称为贝他系数（Betacoefficient），是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。
β系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性。
投资股市中一个公司，如果其β值为1.1，则意味着股票风险比整个股市场平均风险高10%；相反，如果公司β为0.9，则表示其股票风险比股市场平均风险低10%。
2、理论体系：β系数的计算分为上市公司β系数计算和非上市公司β系数计算两种情况：在被评估企业是上市公司时，可以根据其各期历史收益数据和相应的股票市场综合指数来确定其β系数；当被评估企业不是上市公司时，我们可以寻找相似的上市公司，先得出该上市公司的β系数，然后通过比较和调整来间接计算被评估企业的β系数。
下面的实例讲解了非上市公司β系数的计算方法。
（注：这里所说的“调整”是调整参照公司与被评估对象由于财务杠杆的不同而进行的调整，类似市场比较法中比较因素的修正）3、β系数计算的原理：如果将市场上全部所有股票作为一个资产组合，其市场整体风险收益以市场整体资产组合M收益的方差Var(Rm)表示，任一只股票对系统风险收益的贡献，由这一股票与市场资产组合M收益的协方差Cov(Rm，Ri)表示，则β系数可表示为：β=Cov(Rm，Ri)/Var(Rm)【知识链接】①方差的概念：样本中各数据与样本平均数的差的平方和的平均数叫做样本方差。
②协方差的概念：在概率论和统计学中，协方差用于衡量两个变量的总体误差。
协方差cov(X,Y)的度量单位是X的协方差乘以Y的协方差。
而取决于协方差的相关性，是一个衡量线性独立的无量纲的数。
方差是协方差的一种特殊情况，即当两个变量是相同的情况。
此外，由于市场整体收益率Y=α+β×(X-参照上市公司的收益率)，通过进行一元线性回归分析，也可以用这一公式计算出β系数。
炒股术语贝塔值β值
炒股术语贝塔值β值
[1]股市中贝塔值是什么-贝塔值β值
1E)股票β值:投资组合对系统风险的敏感程度：值越大风险越高,当然回报也越多.值越低防御性极佳.
*β值=1，表示指数变化时，股票价格会以相同的百分率变化；
*β值=1.8，表示指数发生1％的变动，股票价格会呈现1.8％的变动；
*β值=0.5，表示指数发生1％的变动，股票价格会呈现0．5％的变动。
*行情上涨时，一般选取β值偏高的投资组合；
*行情下跌时，一般选取β值偏低的投资组合，
*这样才能取得最佳收益。
当然，β值是历史数据的统计，有一定的时效性，这一点在应用时必须考虑。
2E)β值计算:某股票预期收益率=无风险收益率+贝塔系数*(标的指数预期收益率-无风险收益率),故此设要求的该股票贝塔值为X，则有以下等式：
11%=4%+X*(18%-4%),解得X=0.5,该股票的贝塔值为0.5。
3E)贝塔值β的计算
4E)贝塔值查询:用飞狐分析师自己算的，飞狐里面直接有贝塔系数这个函数，简单调用一下就成
5E)单只股票β值,组合股票β值和预期收益率的计算。
股票术语中英文对照及释义
股票术语中英文对照及释义套利(Arbitrage)在不同的市场同时买入和卖出单一证券，以赚取差价。
资产(Assets)公司的所有权，可以是有形的、无形的、固定或流动的。
自行处理权(At Discretion)客户给经纪买或卖处理权的指示类型。
限额(At Limit)客户给股票经纪不能买超过或卖低于某一价位的限制。
At The Market以现行价格买或卖证券的订单。
额定资本(Authorized Capital)在公司联合备忘录中协订的实缴资本的最高金额。
平均(Averaging)以不同的价格买或卖同样的股票的过程，以建立平均成本。
基本点(Basic Points)指债券收益率。
债券收益率中每一个百分点等于100个基本点。
如果债券收益率从7.25%变为7.39%，即升高了14个基本点。
熊市(Bear)预测股价将跌落而抛售股票。
熊市是股价下跌的延伸期，通常为下跌20％或更多。
牛市(Bull)预期股价将上扬而买入股票。
牛市表明市场持续上扬走势。
系数(Beta)衡量股市风险的一种尺度。
0.7意味着股价可能按市场同样方向移动70％。
-1.3意味着股价可能与市场相反方向移动130%。
蓝筹股(Blue Chip)在投资中级别最高的普通股。
债券(Bond)记录借款的凭证，承诺在特定时间支付债券持有人特别利息，并于到期日偿还借款额。
发行红（利）股(Bonus Issue)以无偿发行股票的形式（通常是以资本项目）分配资金给股东。
簿记截止日(Book Closing Date)公司股东记录截止登记日，以决定股息、红利或附加股的授权。
簿记价值(Book value)公司资产簿记帐面价值。
簿记价值不必与购买成本或市场价值一致。
经纪费，佣金(Brokerage)股票经纪人因其买或卖股票服务而收取的费用。
业务循环(Business Cycle)经济活动的周期性变动，带动收入和就业变动。
确保买进(Buying-in)买入证券，而由卖方承担风险。
capm中beta公式
capm中beta公式
CAPM（Capital Asset Pricing Model，资本资产定价模型）中
的Beta（β）是衡量资产或投资组合相对于市场整体波动的风险系数。
Beta的公式如下：
β = Cov(Ri, Rm) / Var(Rm)。
其中，β表示资产或投资组合的Beta系数，Cov表示资产或投
资组合收益率与市场收益率的协方差，Var表示市场收益率的方差，Ri表示资产或投资组合的预期收益率，Rm表示市场的预期收益率。
这个公式的含义是，Beta系数是资产或投资组合收益率与市场
收益率之间的协方差与市场收益率的方差之比。
Beta系数大于1表
示资产或投资组合的波动性高于市场，小于1表示波动性低于市场，等于1表示波动性与市场相当。
从这个公式来看，Beta系数的计算需要资产或投资组合的收益
率数据和市场收益率数据，通过对这些数据进行统计分析，可以得
出资产或投资组合的Beta系数，进而评估其相对于市场的风险水平。
总的来说，CAPM中的Beta系数公式是一个重要的工具，用于衡量资产或投资组合相对于市场的风险，帮助投资者进行风险评估和资产配置。
中国证券市场Beta系数的实证研究
摘要
在单指数模型（市场模型）中，Beta 系数度量一项资产相对市场指数收益 变化的敏感度，即资产收益变化相对市场指数收益变化的偏离。资产的 Beta 系 数被广泛应用于投资组合的管理。投资组合的 Beta 系数是组合中每一项资产的 Beta 系数的加权平均，投资经理可以根据对未来市场走势的预测，动态地调整 投资组合的 Beta 系数，从而达到积极管理的效果。因此，正确计算资产的 Beta 系数在投资组合的管理中具有非常重要的作用。通常，计算资产的 Beta 系数， 是对资产和市场指数的历史收益数据进行回归分析来完成的，但通过这种方法计 算得到的 Beta 系数只是事后估计的值，能否直接用来作为当期的 Beta 系数是值 得怀疑的。实际上，没有确实的根据来认为 Beta 系数随着时间的推移是稳定的。 本课题主要研究的内容是关于中国证券市场上市公司 Beta 系数的预测。假设中 国上市公司的 Beta 系数不是保持稳定的，通过回归分析找出能够预测 Beta 系数 的因素，如总资产、成长性、现金红利分配律、财务杠杆比率、流动比率、ROE 等。然后，根据回归分析的结果，分析这些因素所包含的意义。在本文中，基于 中国证券市场上市股票的价格数据和公开信息，利用多元回归分析方法，对中国 证券市场上市股票的贝塔系数的预测进行了初步探讨。结果表明，合历史 Beta 系数和基本面因素的预测方法要明显优于假设次一期的 Beta 系数不变的预测方 法，但与假设次一期的 Beta 系数回归 1 的预测方法相比，并不具备显著的优势。
关键字：Beta 系数，资本资产定价模型，单因素模型，市场模型，系统性风险， 多元回归
iii
TRACT
In the single-index model (market model), beta coefficient measure the sensitivity of an asset relative to changes in market index returns, or deviation of changes in asset returns relative to changes in market index returns. Beta coefficient of asset is widely used in portfolio management. Beta coefficient of a portfolio is the weighted average of beta coefficient of each asset in the portfolio. The portfolio manager can predict future market trends and dynamically adjust the portfolio's Beta coefficient, so as to achieve the effect of active management. Therefore, correctly calculating the beta coefficient of asset plays a very important role in portfolio management. Typically, beta coefficient of asset is calculated by executing regression analysis on the asset’s history return and market index’s history returns. But beta coefficient calculated by this way is ex-post estimate, and it is doubtful to be used directly as beta coefficient for the next period. In fact, there is no convenient evidence that Beta coefficient over time is stable. The paper mainly discusses how to forecast beta coefficient of listed companies in Chinese security market, using regression analysis to identify predictive factors of beta coefficients, such as total assets, growth rate, cash dividend, financial leverage, current ratio and ROE. In the paper, based on Chinese security market price data and public information, the research is made by using multiple regression analysis to verify the forecast of beta coefficient of stocks listed on Chinese security market. The results show that the combination of historical beta coefficient and the company’s fundamentals is much better than assuming the beta coefficient of the next period stable, but has no significant advantage compared with the assumption that beta coefficient of the next period come back to one.
什么是贝塔系数β
β系数定义为测度由于市场资产组合收益率变动引起的个股收益率的变动程度的系数，在上式中，表⽰证券资产i的β系数，表⽰证券资产i的收益率，表⽰市场资产组合的收益率，市场资产组合收益率的标准差，表⽰证券资产i的收益率与市场资产组合的收益率的协⽅差。
由β系数的定义可知，β系数衡量了单个资产的收益与市场整体的收益的互变程度，是单个证券资产的系统风险的衡量。
β值的含义
◆β=1，表⽰该单项资产的期望收益率与市场资产组合平均收益率同⽐例变化，其风险情况与市场投资组合的风险情况⼀致；
◆β＞1，说明该单项资产的期望收益率⾼于市场组合平均收益率，则该单项资产的风险⼤于整个市场投资组合的风险；
◆β＜1，说明该单项资产的期望收益率⼩于市场组合平均收益率，则该单项资产的风险程度⼩于整个市场投资组合的风险。
贝塔系数的含义贝塔系数的计算公式
贝塔系数的含义贝塔系数的计算公式(总2页)-CAL-FENGHAI.-(YICAI)-Company One1-CAL-本页仅作为文档封面，使用请直接删除贝塔系数的含义贝塔系数的计算公式什么是贝塔系数β系数也称为贝塔系数(Beta coefficient)，是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。
β系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性，在股票、基金等投资术语中常见。
贝塔系数的计算公式单项资产β系数(注：杠杆主要用于计量非系统性风险)单项资产系统风险用β系数来计量，通过以整个市场作为参照物，用单项资产的风险收益率与整个市场的平均风险收益率作比较，即：β计算公式?其中Cov(ra,rm)是证券 a 的收益与市场收益的协方差;?是市场收益的方差。
因为：Cov(ra,rm) = ρamσaσm所以公式也可以写成：?β计算公式其中ρam为证券a与市场的相关系数;σa为证券a的标准差;σm为市场的标准差。
据此公式，贝塔系数并不代表证券价格波动与总体市场波动的直接联系。
不能绝对地说，β越大，证券价格波动(σa)相对于总体市场波动(σm)越大;同样，β越小，也不完全代表σa相对于σm越小。
甚至即使β = 0也不能代表证券无风险，而有可能是证券价格波动与市场价格波动无关(ρam= 0)，但是可以确定，如果证券无风险(σa)，β一定为零。
注意：掌握β值的含义◆β=1，表示该单项资产的风险收益率与市场组合平均风险收益率呈同比例变化，其风险情况与市场投资组合的风险情况一致;◆β>1，说明该单项资产的风险收益率高于市场组合平均风险收益率，则该单项资产的风险大于整个市场投资组合的风险;◆β<1，说明该单项资产的风险收益率小于市场组合平均风险收益率，则该单项资产的风险程度小于整个市场投资组合的风险。
小结：1)β值是衡量系统性风险，2)β系数计算的两种方式。
【企业成本管理】中英文对照,专业名词,财务成本管理完整版
【企业成本管理】中英文对照,专业名词,财务成本管理完整版PART I Fundamentals to Financial Management第一部分财务管理导论Section I Fundamentals to Financial Management第一节财务管理概述1.profit maximization*利润最大化1-1 EPS maximization* 每股收益最大化【讲解】EPS, earnings per share 每股收益1-2 Maximization of shareholders wealth* 股东财富最大化e.g. Shareholder wealth maximization is a fundamental principle of financial management. In financial management we assume that the objective of the business is to maximize shareholder wealth. This is not necessarily the same as maximizing profit.【讲解】（1）maximization [,mæksimai'zeiʃən] n.最大化，极大化（2）minimization [,minimai'zeiʃən, -mi'z-] n.最小化（3）maximize ['mæksɪmaɪz] v. 最大化，取……最大值，达到最大值（4）minimize ['mɪnɪmaɪz] v. 最小化（5）minimum n.最小值，最小量adj.最小的，最低的（6）maximum n. 极大，最大限度，最大量adj.最高的，最多的（7）the same as 和……一样，与……相同学习成果回顾【译】股东财富最大化是财务管理的基本原则。
证券资产组合的贝塔系数
证券资产组合的贝塔系数1.引言在投资领域，资产组合管理是一项重要的任务。
为了评估投资组合的风险和回报，投资者需要了解每个资产在市场上的表现。
贝塔系数被广泛应用于评估证券资产组合的系统性风险。
本文将介绍贝塔系数的概念、计算方法以及如何利用它来评估证券资产组合。
2.贝塔系数的概念贝塔系数是用来衡量证券或投资组合相对于市场整体风险的指标。
它是一种统计量，表示证券或投资组合与市场之间的相关性。
贝塔系数可以用来预测证券或投资组合的风险和回报。
3.贝塔系数的计算方法贝塔系数的计算方法是基于资本资产定价模型（C ap it al As se tP ri c in gM od el，C AP M）。
贝塔系数的计算公式如下：$$\b et a=\f ra c{{\tex t{C ov}(r_{\te xt{a ss et}},r_{\t ext{ma rk e t}})}}{{\t ex t{Var}(r_{\t ex t{ma rke t}})}}$$其中，$\b et a$表示证券或投资组合的贝塔系数，$r_{\t ex t{as se t}}$表示证券或投资组合的收益率，$r_{\t ex t{ma rk et}}$表示市场的收益率。
4.贝塔系数的解释贝塔系数的值可以根据不同的范围进行解释。
一般来说，贝塔系数的范围是在-1到+1之间。
以下是对贝塔系数不同取值范围的解释：-贝塔系数小于0：证券或投资组合与市场呈现负相关，可被视为避险资产。
-贝塔系数等于0：证券或投资组合与市场之间没有相关性，即市场变动对其没有影响。
-贝塔系数大于0：证券或投资组合与市场呈现正相关，市场上涨时，其有可能上涨更多；市场下跌时，其有可能下跌更多。
5.利用贝塔系数评估证券资产组合贝塔系数可用于评估证券资产组合的系统性风险和预测未来收益。
在构建证券资产组合时，投资者可以选择不同贝塔系数的证券，以达到风险分散的目的。
以下是利用贝塔系数评估证券资产组合的一般步骤：1.确定投资组合的目标：考虑投资者的风险承受能力和收益要求。
贝塔系数的含义 贝塔系数的计算公式
贝塔系数的含义贝塔系数的计算公式（一）什么是贝塔系数β系数也称为贝塔系数(Beta coefficient)，是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个的价格波动情况。
β系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个证券组合相对总体市场的波动性，在股票、基金等术语中常见。
贝塔系数的计算公式单项资产β系数(注：杠杆主要用于计量非系统性风险)单项资产系统风险用β系数来计量，通过以整个市场作为参照物，用单项资产的风险收益率与整个市场的平均风险收益率作比较，即：β计算公式?其中Cov(ra,rm)是证券 a 的收益与市场收益的协方差;?是市场收益的方差。
因为：Cov(ra,rm) = ρamσaσm所以公式也可以写成：?β计算公式其中ρam为证券a与市场的相关系数;σa为证券a的差;σm为市场的差。
据此公式，贝塔系数并不代表证券价格波动与总体市场波动的直接联系。
不能绝对地说，β越大，证券价格波动(σa)相对于总体市场波动(σm)越大;同样，β越小，也不完全代表σa相对于σm越小。
甚至即使β = 0也不能代表证券无风险，而有可能是证券价格波动与市场价格波动无关(ρam= 0)，但是可以确定，如果证券无风险(σa)，β一定为零。
注意：掌握β值的含义◆β=1，表示该单项资产的风险收益率与市场组合平均风险收益率呈同比例变化，其风险情况与市场组合的风险情况一致;◆β>1，说明该单项资产的风险收益率高于市场组合平均风险收益率，则该单项资产的风险大于整个市场组合的风险;◆β<1，说明该单项资产的风险收益率小于市场组合平均风险收益率，则该单项资产的风险程度小于整个市场组合的风险。
小结：1)β值是衡量系统性风险，2)β系数计算的两种方式。
贝塔系数公式为：其中Cov(ra,rm)是证券 a 的收益与市场收益的协方差;是市场收益的方差。
因为：Cov(ra,rm) = ρamσaσm所以公式也可以写成：其中ρam为证券 a 与市场的相关系数;σa为证券 a 的差;σm为市场的差。
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第十一章：估计β系数和证券市场线CAPM模型的提出马科维茨(Markowitz，1952)的分散投资与效率组合投资理论第一次以严谨的数理工具为手段向人们展示了一个风险厌恶的投资者在众多风险资产中如何构建最优资产组合的方法。
应该说，这一理论带有很强的规范(normative)意味，告诉了投资者应该如何进行投资选择。
但问题是，在20世纪50年代，即便有了当时刚刚诞生的电脑的帮助，在实践中应用马科维茨的理论仍然是一项烦琐、令人生厌的高难度工作；或者说，与投资的现实世界脱节得过于严重，进而很难完全被投资者采用——美国普林斯顿大学的鲍莫尔(william Baumol)在其1966年一篇探讨马科维茨一托宾体系的论文中就谈到，按照马科维茨的理论，即使以较简化的模式出发，要从1500只证券中挑选出有效率的投资组合，当时每运行一次电脑需要耗费150~300美元，而如果要执行完整的马科维茨运算，所需的成本至少是前述金额的50倍；而且所有这些还必须有一个前提，就是分析师必须能够持续且精确地估计标的证券的预期报酬、风险及相关系数，否则整个运算过程将变得毫无意义。
正是由于这一问题的存在，从20世纪60年代初开始，以夏普(w．Sharpe，1964)，林特纳(J．Lintner，1965)和莫辛(J．Mossin，1966)为代表的一些经济学家开始从实证的角度出发，探索证券投资的现实，即马科维茨的理论在现实中的应用能否得到简化?如果投资者都采用马科维茨资产组合理论选择最优资产组合，那么资产的均衡价格将如何在收益与风险的权衡中形成?或者说，在市场均衡状态下，资产的价格如何依风险而确定?这些学者的研究直接导致了资本资产定价模型(capital asset pricing model，CAPM)的产生。
作为基于风险资产期望收益均衡基础上的预测模型之一，CAPM阐述了在投资者都采用马科维茨的理论进行投资管理的条件下市场均衡状态的形成，把资产的预期收益与预期风险之间的理论关系用一个简单的线性关系表达出来了，即认为一个资产的预期收益率与衡量该资产风险的一个尺度β值之间存在正相关关系。
应该说，作为一种阐述风险资产均衡价格决定的理论，单一指数模型，或以之为基础的CAPM不仅大大简化了投资组合选择的运算过程，使马科维茨的投资组合选择理论朝现实世界的应用迈进了一大步，而且也使得证券理论从以往的定性分析转入定量分析，从规范性转入实证性，进而对证券投资的理论研究和实际操作，甚至整个金融理论与实践的发展都产生了巨大影响，成为现代金融学的理论基础。
当然，近几十年，作为资本市场均衡理论模型关注的焦点，CAPM的形式已经远远超越了夏普、林特纳和莫辛提出的传统形式，有了很大的发展，如套利定价模型、跨时资本资产定价模型、消费资本资产定价模型等，目前已经形成了一个较为系统的资本市场均衡理论体系。
资本资产定价模型公式夏普发现单个股票或者股票组合的预期回报率(Expected Return)的公式如下：其中，r f(Risk free rate),是无风险回报率βa是证券的Beta系数，是市场期望回报率(Expected MarketReturn)，是股票市场溢价(Equity Market Premium).CAPM公式中的右边第一个是无风险收益率，比较典型的无风险回报率是10年期的美国政府债券。
如果股票投资者需要承受额外的风险，那么他将需要在无风险回报率的基础上多获得相应的溢价。
那么，股票市场溢价（equity market premium）就等于市场期望回报率减去无风险回报率。
证券风险溢价就是股票市场溢价和一个β系数的乘积。
Beta系数按照CAPM的规定，Beta系数是用以度量一项资产系统风险的指针，是用来衡量一种证券或一个投资组合相对总体市场的波动性（volatility）的一种风险评估工具。
也就是说，如果一个股票的价格和市场的价格波动性是一致的，那么这个股票的Beta值就是1。
如果一个股票的Beta是1.5，就意味着当市场上升10%时，该股票价格则上升15%；而市场下降10%时，股票的价格亦会下降15%。
Beta是通过统计分析同一时期市场每天的收益情况以及单个股票每天的价格收益来计算出的。
1972年，经济学家费歇尔·布莱克 (Fischer Black)、迈伦·斯科尔斯(Myron Scholes)等在他们发表的论文《资本资产定价模型：实例研究》中，通过研究1931年到1965年纽约证券交易所股票价格的变动，证实了股票投资组合的收益率和它们的Beta间存在着线形关系。
CAPM给出了一个非常简单的结论:只有一种原因会使投资者得到更高回报，那就是投资高风险的股票。
不容怀疑，这个模型在现代金融理论里占据着主导地位。
在CAPM里，最难以计算的就是Beta的值。
当法玛(Eugene Fama)和弗兰奇(Kenneth French) 研究1963年到1990年期间纽约证交所，美国证交所，以及纳斯达克市场(NASDAQ)里的股票回报时发现:在这长时期里Beta值并不能充分解释股票的表现。
单个股票的Beta和回报率之间的线性关系在短时间内也不存在。
他们的发现似乎表明了CAPM并不能有效地运用于现实的股票市场内!事实上，有很多研究也表示对CAPM正确性的质疑，但是这个模型在投资界仍然被广泛的利用。
虽然用Beta预测单个股票的变动是困难，但是投资者仍然相信Beta值比较大的股票组合会比市场价格波动性大，不论市场价格是上升还是下降;而Beta值较小的股票组合的变化则会比市场的波动小。
对于投资者尤其是基金经理来说，这点是很重要的。
因为在市场价格下降的时候，他们可以投资于Beta值较低的股票。
而当市场上升的时候，他们则可投资Beta值大于1的股票上。
对于小投资者来说，没有必要花时间去计算个别股票与大市的Beta值，因为据笔者了解，现时有不少财经网站均有附上个别股票的Beta值，只要读者细心留意，但定可以发现得到。
CAPM模型在证券理论界已经得到普遍认可。
投资专家用它来作资本预算或其他决策;立法机构用它来规范基金界人士的费用率;评级机构用它来测定投资管理者的业绩。
但是，该模型主要对证券收益与市场组合收益变动的敏感性作出分析，而没有考虑其他因素。
当以上的例子说明，一个风险投资者需要得到的溢价可以通过CAPM计算出来。
换句话说,我们可通过CAPM来知道当前股票的价格是否与其回报相吻合。
11.1 本章概述在这章我们将会分析一些典型的资本市场数据，并对CAPM描述部分的一个简单检验。
因此，我们要计算出一组资产的β值，然后确定资产证券线的方程，本章中的CAPM检验可能是最简单的，有很多文献都指出有关CAPM检验的统计和数学方法方面的缺陷。
11.2 检验证券市场线典型的证券市场线检验是从一组市场的收益数据开始的。
该检验的步骤如下：1.确定一个市场投资组合M，在例子中我们用标准普尔500指数作为M的一个候选。
这是一个关键步骤：原则上。
真正的市场投资组合正如第八章指出的应该包含市场中所有的风险资产，并以价值作为比率。
显然不可能计算该理论上的投资组合，因此我们必须采用替代的方法。
在下面两节中可以看到，第八章的定理说明了该市场替代的选择是怎样影响CAPM回归检验的R2的.2.对该问题中的每个资产确定其β值，,这常被称作第一次回归。
3.用资产各自的β值,对资产的平均收益作回归。
如果CAPM在他的描述中是成立的，则第二次回归就应该是证券市场线。
我们用一个简单的例子来做CAPM检验，例子中包含了道·琼斯工业股当中的30支股票数据。
我们将价格指数转化成收益指数，公式r=IN(P t/P t-1).可以得到:11.2.1 第一次回归（将每项资产作为被解释变量，标普指数作为解释变量，回归）在第四行中给出了每只股票在60个月内的月收益均值（为了使这些收益年度化，将其乘以12）。
第5-7行给出了第一次回归的结果。
对于每项资产i，其回归方程为我们用EXCEL中的slope 函数计算出每项资产的β，用INTERCEPT和RSQ函数计算每次回归的α和R211.2.2 第二次回归（可以认为将收益作为被解释变量，风险系数作为解释变量,进行回归）证券市场线假定每个证券的平均收益应该和β值呈线性关系。
假定历史数据给我们提供了一个未来收益分布的准确描述，我们可以认为是。
在CAPM检验的第二步中，我们通过回归各个β的平均收益来验证这个假设。
`结果(单元格F4 : G6）让人沮丧，得到下面的SML：这些数字令人失望。
1.Ƴ0 应该与该时段的无风险利率相对应。
在第11章中我们将讨论这个利率，调查的60个月中其变化是很大的。
此时，我们可以认为平均月度无风险利率为0.18%.2.Ƴ1应该对应于E(r M) −r f。
标普指数在这个时期内的平均月度收益为-0.1%，平均月度无风险利率为0.18%。
所以Ƴ1应当大约为-0.28%。
3.截距和斜率两者的t-统计量均说明它们在统计上并非显著地不为0.我们对SML的检验失败了，CAPM可能在规范上是成立的，但它没有证实我们的数据。
11.3我们能知道什么？结果虽然不尽人意，但是我们能学到一些东西，例如回归模型很好的描述了个体资产和标准普尔500两者收益之间的关系。
一般来说，S&P 500描述了DJ30股票平均β值为1.12的35%的变动。
如果我们扣除7只R2最低的股票，S&P将能解释43%股票收益的变动情况。
单元格B10计算了R2>0.2回归的平均R2。
23只股票是属于DJ30中的股票。
所以，一般来讲，第一次回归是非常显著的。
金融中，我们计算得到SML第一次回归的拟合系数0.35其实是一个很重要的数据。
许多学生-受到统计老师过于线性化世界观的影响--常认为回归的R2应该至少90%以上才令人信服。
金融学上一般不会存在这么高的线性关系，一个经验准则是在金融学上拟合系数大于80%往往比较虚构和误导的。
观察模型显著性的另外一种方法是计算截距和斜率的t-统计量（第14-15行）。
截距是显著不为0（因为它们的t-统计量小于2），而斜率更不可能为0.11.4市场组合的无效性在10.2节中我们计算SML时，我们对市场投资组合的收益与每项资产的平均收益进行了回归。
根据第九章有关的投资组合的定理，我们未能得到令人满意的结果可能是由于标普500的投资组合对我们选择的6个集合不是有效的。
第九章中的定理说明，如果我们选择用我们的资产收益与这些资产自身相关的一个有效投资组合作回归，那我们将得到100%的R2.第九章的定理同时说明，如果我们得到了100%的R2,那么与这些资产收益作回归的投资组合相关于该资产集合来说一定是有效的。