第十章 金融发展、金融监管与金融安全(1)

第十章金融发展、金融监管与金融安全

一、金融发展理论

（一）金融发展与经济发展

金融发展：所谓金融发展，主要包括金融资产的发展、金融机构的发展及金融市场的发展。这种发展不仅表现在各种非货币金融资产的涌现及其数量的增多，也表现在各种非银行金融中介机构的建立和发展。

经济发展：是指各种实际经济因素的发展，如物质财富的增加、生产技术的进步及经济制度的健全等。

格利和萧关于金融发展和经济发展之间关系

格利和萧认为，金融的发展与经济的发展之间有着非常密切的关系。经济发展是金融发展的前提和基础，而金融发展是推动经济发展的动力和手段。

在格利和萧看来，所谓金融的发展，主要是各类金融资产的增多及各类金融机构的设立。在各类金融资产中，货币只是其中的一种；而在各类金融机构中，银行也只是其中的一种。随着经济的发展，金融也随之发展。这种发展不仅表现在各种非货币金融资产的涌现及其数量的增多，也表现在各种非银行金融中介机构的建立和发展。具体作用表现在以下方面：一是初始经济与金融限制，指出：“初始经济对实际产出增长设置了严重的金融限制。不成熟的金融制度本身就是经济进步的羁绊。”二是金融创新与金融技术，在格利和萧看来，由初始的金融制度向成熟的金融制度的发展，首先表现为金融资产的增多。这种增多既包括金融资产种类的增多，也包括金融资产数量的增多。根据格利和萧的分析，金融技术主要有两种：一种是分配技术；一种是中介技术。三是经济增长与金融积累，在经济增长过程中，随着人均收入的提高，金融资产的增

长率将超过产出或实际收入的增长率。

（二）金融结构与经济发展

金融相关比率——从数量上论证了金融发展与经济增长之间的关系。金融相关比率是指金融资产价值与全部实物资产（即国民财富）价值之比，全部实物资产大致可以用当期国民生产总值表示，而金融资产主要包括金融部门、非金融部门和国外部门发行的金融工具。该指标从数量上论证了金融发展与经济增长之间的关系，其变动反映了金融上层结构与经济基础结构之间在规模上的变化关系。

戈德密斯关于金融发展的要点：12个要点

二、金融压制与金融深化、金融约束

（一）金融压制

1、发展中国家金融的特征：

（1）货币化程度低。货币化是指国民生产总值中货币交易总值所占的比例。在发展中国家，货币经济所占的比重较小，而自给自足的非货币经济所占比重较大。

（2）金融的二元性。发展中国家的经济是一种二元性经济，即先进的现代部门和落后的传统部门同时并存。与经济的二元性相联系的是所谓的金融的二元性，即现代部门和传统部门并存。

（3）缺乏完善的金融市场。发展中国家的金融市场一般都比较落后，有些国家和地区根本不存在金融市场。

（4）规模的不经济性。发展中国家各生产单位不可能与发达国家中的生产单

位采用相同的生产技术，而且对市场的反应也各有不同。

（5）货币与实际资本无法相互替代。在发展中国家的经济中，货币与实际资本只能是互补关系，不可能是替代关系，人们同时持有货币和实物资产。

2、金融压制：指发展中国家货币金融制度存在缺陷，市场机制未充分发挥作用的状态。金融压抑阻碍了经济发展。

3、金融压制的理论模型：

（二）金融深化

1、含义：指发展中国家消除金融压抑，实施以金融自由化为特征的改革措施，完善金融体系，发挥市场机制的作用，以促进经济发展。

2、效应：

（1）金融深化的正效应分析。

①收入效应。肖所谓的收入效应，是指实际货币余额的增长使社会货币化程度提高，由此对实际国民收入的增长所产生的影响。金融深化的收入效应是有利于经济发展的正收入效应。

②储蓄效应。金融深化的储蓄效应表现在两个方面：一是由收入效应引起的，即金融深化引起国民实际收入的增加，社会储蓄总额相应增加；二是金融深化提高了货币的实际收益率，从而鼓励人们的储蓄行为，导致储蓄倾向的提高。

③投资效应。投资效应也包括两方面的含义：一是储蓄效应增加了投资总额；二是金融增长提高了投资效率。

④就业效应。由于货币实际收益率的上升导致投资者资金成本的提高，因此投资者将倾向于以劳动密集型的生产代替资本密集型的生产，以节约资本

的使用。这样，整个社会的就业水平将得到提高。

（2）金融深化的逆效应

①冲击银行体系的稳定性。以金融自由化为特征的金融深化将把银行体系置于广阔的市场风险之中。

②债务危机。一些发展中国家在未能有效控制财政赤字、实现预算平衡的情况下急于推行金融深化战略，从而提高了实际利率。债务高利率的累积效应将使债务与其GNP的比例上升到无法控制的地步，从而引发债务危机。

③经济滞胀。发展中国家金融深化的实践表明，金融深化可能导致投资和产出的增加，也可能使经济出现停滞和衰退（因为实际利率的提高可能使居民的边际消费倾向下降，企业投资需求下降等）。

④可能导致破坏性的资本流动。

（三）金融约束——是一种选择性政府干预政策

金融约束：即在宏观经济稳定、通货膨胀率低且可预测以及实际利率大于零的前提下，通过控制存贷款利率、约束市场竞争和限制资产替代等措施，为金融部门创造租金。

三、金融创新与金融监管

（一）金融创新：

1、含义；所谓金融创新（Financial Innovation），是指金融领域内各种金融要素实行新的组合。具体而言，是指金融机构为生存、发展和迎合客户的需要而创造的新的金融产品、新的金融交易方式，以及新的金融市场和新的金融机构的出现。

2、金融创新理论：

3、金融创新的内容：

按照比较广泛的理解，金融创新的主要内容包括金融业务的创新、金融市场的创新和金融制度的创新。

（1）金融业务的创新：

①负债业务的创新，如大额可转让定期存单等。②资产业务的创新：一是消费信用；二是住宅放款；三是银团贷款；四是其他资产业务的创新，如平行贷款等。③中间业务的创新：一是信托业务，包括证券投资信托等；二是租赁业务，包括融资性租赁、经营性租赁、杠杆租赁等。④清算系统的创新。包括信用卡的开发与使用，电子计算机转帐系统的应用等。

（2）金融市场的创新。金融市场的创新一方面是指欧洲货币市场上金融工具的创新；另一方面是指衍生金融市场上金融工具的创新。

（3）金融制度的创新：①非银行金融机构的种类和规模迅速扩大。②跨国银行的发展。各国大银行争相在国际金融中心设立分支机构，同时在业务经营上实现业务的电子化、全能化和专业化。

（二）金融监管

金融监管：是指由于金融业的特殊性及金融危机的渗透性、扩散性和巨大的破坏性，有关国家机构对经济金融活动进行监督和管理的总称，以维护金融体系的安全性。完整的金融监管是一个连续、循环的过程，它由市场准入监管、日常运营监管、风险评价、风险处置以及市场退出等相关要素和环节组成。（三）金融创新与金融监管的关系

金融创新与金融监管是一对矛盾，金融监管是金融创新的障碍，也是金融