3-1资金时间价值
影响资金时间价值的因素有四个
知识点:1.影响资金时间价值的因素四个(P1-P2):1.资金的使用时间;2.资金数量多少;3.资金投入和回收特点;4. 资金周转速度;――理解每个影响因素如何影响时间价值2.利率高低的决定因素有5个(P2):1.社会平均利润率;2.金融市场上借贷资本的供求情况;3. 借出资本要承担一定的风险;4.通货膨胀对利息的波动有直接影响;5. 借出资本的期限长短。
——前三个因素——单选题3.几个概念:—--对于资金时间价值的换算方法与采用复利计息的方法完全相同。
(P2) ——在工程经济分析中,利息常常被看成是资金的一种机会成本。
(P2)——以信用方式筹集资金有一个特点就是自愿性,而自愿性的动力在于利息和利率。
(P3)4.对技术方案的经济效果评价,就是对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证。
(P14)5.对于经营性方案……现行市场价格。
(P15)——对于非经营性方案,经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力。
(P15)6.贷款还本的资金来源有4个(P28):1.利润;2.固定资产折旧;3.无形资产及其他资产摊销费;4.其他还款资金。
偿债能力指标主要有6个(P29):1.借款偿还期;2.利息备付率;3.偿债备付率;4.资产负债率;5.流动比率;6.速动比率。
借款偿还期指标(P30):适用于那些不预先给定借款偿还期限,且按最大偿还能力计算还本付息的技术方案;利息备付率和偿债备付率指标(P30):适用于预先给定借款偿还期的技术方案分析企业的偿债能力。
7.流动资金估算的基础、概念(P47)流动资金估算的基础是经营成本和商业信誉等,它是流动资产与流动负债的差额。
8.技术方案经济效果评价涉及的税费主要包括(P51)1关税、2增值税3、营业税、4消费税、5所得税、6资源税、7城市维护建设税、8教育附加税、9土地增值税。
——税金属于财务现金流出9.设备磨损的几个概念(P53)1.有型磨损:第一种有型磨损;2. 有型磨损:第二种有型磨损;3.无型磨损:第一种无型磨损;4. 无型磨损:第二种无型磨损;10.设备的自然寿命、技术寿命(56)设备的自然寿命是指设备从投入使用开始,直到因物质磨损严重而不能继续使用、报废为止所经历的全部时间。
财务管理原理第三章资金的时间价值
Why TIME?
为什么在你的决策中都必须考虑 时间价值?
若眼前能取得10000,则我们就有一个用这 笔钱去投资的机会,并从投资中获得 利息.
货币的时间价值有两个含义:
• 一是:将货币存入银行或出借,相当于个 人失去了对这些货币的使用权,用时间计 算的这种牺牲的代价;
货币时间价值涉及的概念
利率、单利与复利 终值与现值、一次性收付款与系列收付款
利率
对于 今天的10,000 和5年后的 10,000, 你将选择哪一个呢?一定量的货币资金在不 同的时点上价值相同吗?
• 很显然, 是今天的 10,000.
• 你已经承认了 资金的时间价值!!
例如:
现有货币1元,银行存款利率为10%,将1元货币 存入银行,一年期满。 可得货币=1+1×10%=1.1(元) 一元货币的价值=1.1-1=0.1(元)
FVAn
A(1+i)0
是一定时期内每期期末等额
普通年金终值
收付款项的复利终值之和。
普通年金 -- FVA例
[例2-8]某项目在3年建设期内每年年末 向银行借款1000万元,借款年利7%,
问项目竣工时应付本息的总额是多少?
0
1
7%
年末
2
1,000
1,000
FVA3 = 1,000(1.07)2 + 1,000(1.07)1 + 1,000(1.07)0
(1)是资金周转使用发生的增值额;
(2)是资金所有者让渡资金使用权而参与社 会财富分配的一种形式;
(3)相当于没有风险没有通货膨胀等条件下
(完整版)工程经济学笔记
1、资金的时间价值1、资金的时间价值:资金在生产和流通过程中随着时间推移而产生的增值。
2、影响资金时间的主要因素:1)资金的时间价值 2)资金数量的大小3)资金投入和回收的特点(在总投资一定的情况下,前期投入的资金越多,资金的负效益越大)4)资金周转的速度(↑,资金回收↑,原资金时间价值↑)3、衡量资金时间价值的尺度(利息与利率)1)利息:一定数额货币经过一段时间后资金的绝对增值;借贷过程中,债务人支付给债权人的超过原借贷款金额的部分;占用资金所付的代价或是放弃近期消费所得的补偿(资本化利息)I=F-P式中;I—利息 F—还本利息总金额 P—原借贷款金额,又称“本金”。
2)利率:单位时间内所得利息额与原借贷款金额之比。
i=l/p式中:i—利率 l—利息 p—本金3)计息周期n:表示计算利息的时间单位,通常为年、半年、季、月、周或天。
4)影响利率高低的因素:①首先取决于社会平均利润率的高低,随之呈正向变动,遵循“平均利润率代数和不为零”;②在平均利润率不变的情况下,取决于金融市场上借贷资本的供给情况;③借出资本要承担风险的高低;④通货膨胀的影响;⑤受借出资本的期限长短影响(贷款期限越长,风险就越大,利率就越高)注*通常指根据法律或合同、契约的规定,在借贷关系中对债权人负有不偿还义务的人。
付款者有权请求他方为特定行为的权利主体,是指那些对企业提供需偿还的融资的机构和个人。
4、单利和复利1)单利:计算利息时,以本金为基数计算利息,不将利息计入本金,所获得的利息与时间成正比。
I=P*i*n式中: l —利息 p —本金 i —计息周期的利率 n —计息周期 而第n 期末单利的本利和F 等于本金加上利息,即F=P+P*i*n=p (1+i*n )(i 、n 对应一致)。
2)复利:计算利息时,以本金和累计利息之和为基数计算利息。
I t =i*F t-1式中:I t —第t 期的利息 i-计算周期复利利率F t-1-第(t-1)期末的复利本利和。
财务管理习题(1-3章)
第一章绪论一、判断题1、以筹资为重心的管理阶段,人们以资本成本最小化为目标。
()2、以资本运作为重心的管理阶段,人们追求的是资本收益的最大化。
()3、以投资为重心的管理阶段,投资决策被视为财务管理的重心。
()4、以内部控制为重心的管理阶段,人们将资本运作视为财务管理的中心。
()5、在以筹资为重心的管理阶段,财务管理对内部控制和资本运用问题涉及较少。
()6、在资本的三个基本特征中,稀缺性是资本的内在属性,而增值性是资本的外在属性。
()7、资本的增值性在于资本在运动中能够带来比原有价值更大的价值,它也是资本的最基本的特征。
()8、债务资本是企业从债权人那里取得的资本,反映了企业与债权人之间的债务债权关系。
()9、权益资本是企业从所有者那里取得的资本,反映了企业与企业所有者之间的受资与投资关系。
()10、在所有权中,最本质的是占有权和收益权。
( )11、处分权是所有者决定财产法律命运的权利。
()12、使用权是权利主体对财产实际控制的权利。
()13、“解聘”是解决所有者与债权人的利益冲突的一种途径。
()14、企业的法人财产权就是对企业资本的所有权。
()15、企业具有三重财务身份,即债务人财务、所有者财务和经营者财务。
()16、在行政配置方式下,资本配置的过程一般是:资本——市场——企业。
()17、初始配置是指企业建立时对资本所进行的配置,它是经过多次交易完成的。
()18、在我国计划经济体制下,资本的取得、运用采用的行政配置方式,而对于收益分配则基本上采取的市场配置方式。
()19、资本的再配置是指企业在生产经营过程中对资本所进行的重新组合,它需要依靠市场配置方式来实现。
()20、从代理理论的观点看,责任和权利的匹配是委托代理关系的核心。
()21、财务计划是以财务预测和财务决策为基础的。
()22、财务决策是在财务预测的基础上进行的。
()23、财务计划是财务预测的前提。
()24、财务计划的执行依靠财务控制。
()25、在企业实践中,财务计划通常是以财务预算的形式表现出来的。
技术经济学第三章.答案
0.9091 1.7355 2.4869 3.1699 3.7908 4.3553 4.8684 5.3349 5.7590 6.1446 6.4951 6.8137 7.1034 7.3667 7.6061 7.8437 8.0216 8.2014 8.3649 8.5136 8.6487 8.7716 8.8832 8.9848 9.0771
五、普通复利公式
4.等额多次支付偿债基金公式
F
i A F n 1 i - 1
或:
0
1 2 A
3
4 n-1 n
A F A / F i n
注意图中A、F的位置
A / F , i , n
称为偿债基金系数
i A / F i n n 1 i - 1
F AF / P , i ,1F / A, i , n
f 0 1 2 3
F1
4 n-1 n A
F F1 F2
f AF / A, i , n - 1
F1 f F / P , i ,1
n
F2
0 A
F2 AF / P , i , n
F AF / A, i , n - 1F / P , i ,1 AF / P , i , n
1.1000 0.5762 0.4021 0.3155 0.2638 0.2296 0.2054 0.1875 0.1737 0.1628 0.1540 0.1468 0.1408 0.1358 0.1315 0.1278 0.1247 0.1219 0.1196 0.1175 0.1156 0.1140 0.1126 0.1113 0.1102
F P (1 in ) 10001 12% 5 1600
第3章 资金时间价值-工程经济学
(一)单利计息
单利计息是指仅按本金计算利息,利息不再生息,其利息总额与借 贷时间成正比。其利息计算公式为:
In P n i
n个计息周期后的本利和为:
(3-3) (3-4)
Fn P1 i n
第二节 资金时间价值概述
一、资金时间价值概念及意义 (一)资金时间价值的意义
在工程经济活动中,时间就是经济效益。因为经济效益是在一定 时间内创造的,不讲时间,也就谈不效益。比如100万元的利润 是一年创造的,还是一年创造的,其效果是大不一样的。因此, 重视时间因素的研究,对工程经济分析有关重要的意义。 在工程经济效果评价中,经常会遇到以下几类问题: 1.投资方式不同的方案。 2.投产方式不同的方案。 3.使用寿命不同的方案。 4.实现技术方案后,各年经营费用不同的方案评价。
第二节 资金时间价值概述
三、计算资金时间价值的基本公式 (二)复利计息 复利 计息
复利计息,是指对于某一计息周期来说,按本金加 上先前计息周期所累计的利息进行计息,即“利生 利”、“利滚利”。
按复利方式计算利息时,利息的计算公式为:
I n P[1 i 1]
n
(3-5) (3-6)
但当按复利计算时,上述“年利率6%,每月计息一次”
第二节 资金时间价值概述
三、计算资金时间价值的基本公式
(三)名义利率与实际利率的概念
2.名义利率与实际利率的关系
设名义利率为r,若年初借款为P,在一年中计息m次,求实际i。 则有: 每一计息周期的利率为 ,一年后的复本利和为: F P 1 故实际利率为: m r P 1 P m m FP r i 1 1 P P m
第三章 资金时间价值与等值计算
0
AA = A
AG = G(A G, i, n)
A=AA+AG
例: 某企业拟购买一台设备,其年收益额第一年
为10万元,此后直至第8年末逐年递减3000元,设 年利率为15%,按复利计息,求该设备8年的收益 现值P及等额分付序列收益年金A?
10
i=15% G 2G
A=10万元 3G 4G 5G
9.1 4 8.8 5 8.5 6
终值——现值在未来某一时点的资金金额称为终值或
将来值,用F 表示。 等年值—— 一定时期内每期有等额收支的资金值,用
A表示。
1、一次支付终值公式
2、一次支付现值公式
3、等额分付终值公式 4、等额分付偿债基金公式 5、等额分付现值公式 6、资金回收公式
F=?
0
P
1
2
3
n-1
n
计算公式:
F=P (1+ i)n F=P (F/P,i,n)
利息(或利润)——资金在单位时间内产生的增 值。利息(或利润)是衡量资金时间价值的绝对 尺度。用I表示。 利率(收益率)——利息(或利润)与本金之比, 称为“利率”或收益率,它是衡量资金时间价值 的相对尺度,记作i。
单利法仅以本金为基数计算利息,利息不再计息。
例:从银行借款100元, i=10%,三年后本利和为
教学目标
应该会进行利息、等值的计算,会进行名义利率和有效利率的计 算,了解连续复利的概念和计算原理
资金时间价值——不同时间发生的等额资 金在价值上的差别称为资金的时间价值。 从两方面理解:
从投资者的角度看,资金的时间价值表现为资金 运动过程中价值的增值。
一级造价工程师造价管理常考公式汇总
《建设工程造价管理》常考公式汇总1.固定节拍流水施工工期公式T=(n−1)t+ΣG+ΣZ−ΣC+m×t=(m+n−1)t+ΣG+ΣZ−ΣC式中:T一一流水施工工期n一一施工过程的数目t一一流水节拍ΣZ一一组织间歇时间之和ΣG一一工艺间歇时间之和ΣC一一提前插入时间之和m一一施工段的数目【例题】某工程划分为3个施工过程、4个施工段组织固定节拍流水施工,流水节拍为5天,累积间歇时间为2天,累计提前插入时间为3天,该工程流水施工工期为()天。
A.29B.30C.34D.35【答案】A【解析】T=(4+3-1)×5+2-3=29天。
2.加快的成倍节拍流水施工工期公式T=(n′−1)K+ΣG+ΣZ−ΣC+m×K=(m+n′−1)K+ΣG+ΣZ−ΣC式中:n'一一专业工作队数K一一流水步距(流水节拍的最大公约数)【例题1】某工程划分为3个施工过程,4个施工段组织加快的成倍节拍流水施工,流水节拍分别为4天、6天和4天,则需要派出()个专业工作队。
A.7B.6C.4D.3【答案】A【解析】本题考查的是有节奏流水施工。
有节奏流水施工是指在组织流水施工时,每一个施工过程在各个施工段上的流水节拍都各自相等的流水施工。
K=2,施工队=4/2+6/2+4/2=7个。
【例题2】已知某基础工程由开挖、垫层、砌基础和回填夯实四个过程组成,按平面划分为四段顺序施工,各过程流水节拍分别为12天、4天、10天和6天,按异节奏组织流水施工的工期则为()天。
A.38B.40C.56D.128【答案】A【解析】流水步距等于流水节拍的最大公约数,即K=min[12,4,10,6]=2;施工队数n′=12÷2+4÷2+10÷2+6÷2=6+2+5+3=16;流水施工工期T=(m+n′-1)K=(4+16-1)×2=38(天)。
3.非节奏流水施工工期公式T=ΣK+Σtn+ΣG+ΣZ−ΣC式中:ΣK一一各施工过程(或专业工作队)之间流水步距之和;Σtn一一最后一个施工过程(或专业工作队)在各施工段流水节拍之和;【例题】某工程有3个施工过程,分为4个施工段组织流水施工。
2012最新版《技术经济学原理与实务》第三章资金的时间价值
第3章资金时间价值与等值计算学习目标 (1)了解现金流量和现金流量图概念 (2)理解资金的时间价值的含义 (3)掌握资金的等值计算 (4)掌握资金等值计算公式 3.1 资金时间价值一、资金时间价值的概念资金的时间价值:是指把资金投入到生产或流通领域后,资金随时间的不断变化而产生增值的现象。
二、利息和利率利息:是指资金的时间价值中的增值部分,也可理解为占用资金所付出的代价;或放弃使用资金所获得的报酬。
利率:是指单位时间内利息与本金之比。
这里所说的单位时间,可以是年、季、月、日等。
习惯上,年利率用百分号(%)表示;而月利率用千分号(‰)表示。
三、理想的资本市场(1)金融市场完全是竞争性的。
(2)无交易费用。
(3)情报是完整的、无偿使用的,任何人都可以得到。
(4)所有的个人和公司都按照相同的条款借款和贷款,即只有一个利率。
四、利率平衡市场价格利率确定受两个相反力量的作用,其一,在消费者方面,要求利率具有推迟消费和促进节余的吸引力;其二,在生产这方面,用节余资金投资产生收益的能力确实有限的。
这两种力量均衡时,资金的市场价格――利率就能确定。
可见资金的时间价值是资金投入生产或流通过程中产生的新的价值。
利率杠杆的作用1、调节资本市场 2、控制通货膨胀 3、维持适度的经济增长率技术经济评价中常用的利率 1、财务基准收益率 2、社会折现率 3.2 现金流量与现金流量图一、现金流和现金流图(一)现金流为了对建设项目进行经济评价,需要对项目各年的资金流动情况作出描述。
如果把项目看成是一个系统,为了项目的建设或生产,某一时刻流入系统的资金称为该时刻的现金流入(现金收入),用正的符号表示;而流出系统的资金称为该时刻的现金流出(现金支出),用负的符号表示。
若某一时刻既有现金流入,又有现金流出,则该时刻系统的现金流入和现金流出的代数和称为净现金流量,简称为某时刻的现金流。
(二)现金流图及其做法为了计算的需要,把项目寿命周期内的现金流与时间的关系用图形表示出来,这就是现金流图。
项目评估 例题与习题
Case-23
3-3-11 下表为两个互斥方案的净现金流量表,标准折 现率为10%,试分别用寿命期最小公倍数法和年值法 选择最佳方案。 表 方案的净现金流量表 单位:万元
项目评估
哈尔滨工业大学管理学院
李向阳
Case-24
3-3-12某厂技术改造,现有资金80 000万元,有4个独 立的投资方向,每一投资方向有若干互斥方案,各方 案现金流量如下表所示,要求单项投资收益率为12 %,各方案寿命期均为5年,试选出最佳方案组合。 表 各方案现金流量
项目评估
哈尔滨工业大学管理学院
李向阳
Case-8
3-1-16. 连续8年每年年末支付一笔款项,第一年2万 元,以后每年递增1500元,若年利率为8%,问全部 支付款项的现值是多少? 3-1-17. 某企业获得一笔80000元的贷款,偿还期为 4年,按年利率10%计复利,有四种还款方式: (1)每年年末偿还20000元本金和所欠利息; (2)每年年末只偿还所欠利息,第4年年末一次还 清本金; (3)在4年中每年年末等额偿还; (4)在第4年末一次还清本息。 试计算各种还款方式所付出的总金额。
项目评估
例题与习题
第1章 导论 第2章 项目全生命周期与项目评估程序 第3章 项目财务评估 第4章 项目不确定性分析 第5章 设备项目评估 第6章 信息技术项目评估
项目评估
哈尔滨工业大学管理学院
李向阳
Case-1
第1章 思考题 1. 什么是项目评估?项目评估的作用是什么? 2.项目论证与评估的基本特性有哪些? 3.简述项目论证与评估的发展历程。 4.项目生命周期的基本特征是什么? 5.项目论证与评估的原则有哪些? 6.简述项目决策的内容和程序。 7.项目跟踪评估的主要内容包括哪些方面? 8.项目论证与评估的主体有哪些?
财务管理习题整合1-3
第一章1.企业与所有者之间的关系反映的是()。
A.经营权与所有权之间的关系B.债权债务关系C.投资与受资关系D.债务债权关系2.企业财务是一种()。
A.资金运动B.实物运动C.物资运动D.资产运动3.企业的核心目标是()。
A.生存B.获利C.发展D.竞争4.现代财务管理的最优目标是()。
A.总产值最大化B.利润最大化C.每股盈余最大化D.企业价值最大化5.调节企业与社会公众矛盾的最主要手段是()。
A.政府的法律调节B.政府部门的行政监督C.社会公众的舆论监督D.商业道德约束6.影响企业价值的两个最基本因素是()。
A.时间和利润B.利润和成本C.风险和报酬率D.风险和利息率7.每股利润最大化相对于利润最大化作为财务管理目标,其优点是()。
A.考虑了资金的时间价值B.考虑了资金的风险价值C.有利于企业提高投资效率,降低投资风险D.反映了投入资本与收益的对比关系8.财务管理的主要职责,即财务管理的核心是()。
A.财务预测B.财务决策C.财务计划D.财务控制9.与每股利润最大化的财务管理目标相比,企业价值最大化目标的不足之处是()。
A.没有考虑资金的时间价值B.没有考虑投资的风险价值C.不能反映企业潜在的获利能力D.不能直接反映企业当前的获利水平10.实现股东财富最大化目标的途径是()。
A.增加利润B.降低成本C.提高投资报酬率和减少风险D.提高股票价格11.反映上市公司财务管理目标实现程度的是()。
A. 股票价格B.利润额C.产品成本D.投资收益率12.财务管理的对象是()。
A. 资金运动B.财务关系C.货币资金D.实物资产13.决定企业报酬率和风险的首要因素是()。
A. 资本结构B.股利分配政策C.投资项目D.经济环境14.股东和经营者发生冲突的重要原因是()。
A.信息的来源渠道不同B.所掌握的信息量不同C.素质不同D.具体行为目标不一致15.财务总监由()任命。
A. 股东大会B.董事长C.董事会D.总经理16.财务总监制度产生和存在的客观前提是()。
三 Excel在资金时间价值分析中的应用
【学习引例3-6】 某企业计划从现在起每月月末存入20000
元,如果按月利息0.353%计算,那么两年以 后该账户的存款余额会是多少?
分析:计算普通年金终值
学习任务3-3教学效果检测
某企业计划从现在起每月月初存入20000元,如果 按月利息0.353%计算,那么两年以后该账户的存款余额 会是多少? 要求: 1、列出计算公式 2、回答老师提问 提问:FV函数各参数意义及其排列顺序 3、操作练习 结果提示: 501764.50元
学习任务3-4教学效果检测
现有15000元,要想在10年后达到50000元, 那么在选择投资机会时,最低可接受的报酬率是 多少? 要求: 1、列出计算公式 2、回答老师提问 提问:RATE函数的参数意义及其排列顺序 3、操作练习 结果提示:12.795%
学习任务3-5
Excel在内含报酬率分析中的应用
学习任务3-4
Excel在利率分析中的应用
一、知识点
利率
二、技能点 RATE函数的应用
三、重点
RATE函数的功能和语法
利率
利率(rate)又称利息率。表示一定时期内利息量与本金的比 率,通常用百分比表示。 按计算利率的期限单位可划分为:年利率、月利率与日利率,
分别以%、‰表示。
利率计算公式: 利息率=(利息量÷本金÷时间)×100% 利率在另一种情形下又称为贴现率或折现率,贴现率是指将 未来支付变为现值所使用的利率,或指持票人以没有到期的票据
【学习引例3-4】
存入银行10000元,存期5年,银行按5%的
5年期单利利率计息,5年后可一次性从银行 取出多少钱?其中利息是多少?
分析:计算单利终值及利息。
【学习引例3-5】
向银行借款1000万元,年利率8%,期限
第三章化工技术经济的基本原理
资金具有时间价值,很重要
§3-2 资金的时间价值
所以,资金随着时间的推移,会产 生价值的变化——增值。
而且,时间越长,资金的增值越多。 表现为:利息多了、利润多了等。
一、资金时间价值的概念
将一笔资金作为存款存入银行或作为投资成功地用 于扩大再生产或商业循环周转,随着时间的推移,将产 生增值现象,这些增值就是资金的时间价值。
(1 )单位产品指标----各方案产量相差不大
单位产品投资额
p1
P1 Q1
p2
P2 Q2
单位产品经营成本
c1
C1 Q1
c2
C2 Q2
单位产品净收益
m1
M1 Q1
m2
M2 Q2
(2 )重复建设方案比较----各方案产量相差较大
(3 )基准方案比较----各方案产量相差较大
选择一基准方案,以此基准 方案的产品产量对其它方案 的相应指标进行修正,得到 在获得与基准方案相等产量
采用影子价格 ----供需均衡时产品和资源的价格
影子价格是在最佳的社会生产环境和充分发挥价值规 律作用的条件下,供求达到均衡时的产品和资源的价格。
影子价格比较准确地反映了社会平均劳动量的消耗和 资源的稀缺程度,达到资源优化配置的目的,是发达国 家较为普遍采用的一种价格可比较性修正方式。
采用不同时期的变动价格 ----考虑不同时期价格的变化
第三章 化工技术经济的基本原理
本章要点及学习目的
可比性原则 资金的时间价值 现金流量与现金流量图 资金的等效值和计算
通过本章的学习,读者应理解、掌握技术经济分 析的基本原则,深刻理解资金的时间价值并熟练掌握 六种资金等效值计算方法,为后续学习打下基础。
(完整版)工程经济学课后习题答案
第一章概论本章要求(1)熟悉工程经济活动的概念及其要素;(选择、判断)(2)了解工程经济学的性质、发展过程;(3)掌握工程经济学的基本原理;(简答)(4)熟悉工程经济分析的过程和步骤;(简答)(5)了解工程经济分析人员应具备的知识和能力本章重点(1)经济效果的含义(2)工程经济学的基本原理本章难点工程经济学的基本原理第二章现金流量构成与资金等值计算本章要求(1)熟悉现金流量的概念;(选择)(2)熟悉资金时间价值的概念;(选择、简答)(3)掌握资金时间价值计算所涉及的基本概念和计算公式;(选择、计算)(4)掌握资金等值计算及其应用。
(计算)本章重点(1)资金时间价值的概念、等值的概念和计算公式(2)名义利率和实际利率本章难点(1)等值的概念和计算(2)名义利率和实际利率第三章投资、成本、收入与利润本章要求(1)熟悉工程项目投资概念及构成;(建设期利息的计算)(2)熟悉成本费用的概念及构成;(折旧的计算)(3)掌握工程项目的收入和销售税金及附加的计算;(增值税的计算)(4)掌握利润总额、所得税的计算及净利润的分配顺序;(5)熟悉经营成本、固定成本和变动成本、机会成本的概念本章重点(1)工程项目投资的概念及构成(2)折旧的概念、计算及其与现金流量的关系(3)经营成本、固定成本和变动成本、机会成本的概念(4)销售税金及附加的内容、含义及计算(5)利润总额、所得税的计算及净利润的分配顺序本章难点(1)经营成本、机会成本的概念第四章工程项目经济评价方法※本章要求(1)熟悉静态、动态经济评价指标的经济含义、优缺点;(选择、判断)(2)掌握静态、动态经济评价指标计算方法和评价准则;(计算)(3)掌握不同类型投资方案适用的评价指标和方法。
(计算)※本章重点(1)投资回收期的概念和计算(2)净现值和净年值的概念和计算(3)净现值与收益率的关系(4)内部收益率的含义和计算(5)互斥方案的经济评价方法※本章难点(1)净现值与收益率的关系(2)内部收益率的含义和计算(3)互斥方案的经济评价方法第五章工程项目风险与不确定性分析※本章要求(计算、简答)(1)了解不确定性分析的目的和意义;(2)掌握盈亏平衡分析方法;(线性盈亏平衡、互斥方案的盈亏平衡分析)(3)掌握敏感性分析方法和步骤;(单因素敏感性分析)(4)熟悉风险估计的方法。
财务管理第三章时间价值与风险价值
n期预付年金 n期普通年金
PA=?
1
2
2
3
3
PA=?
0 1
1 − ( 1 + i) − n × ( 1 + i) P = A × i A 1 + i − ( 1 + i) − n + 1 = A × i 1 − ( 1 + i) − ( n − 1 ) + 1 ) = A × ( i
31
先付年金现值
23
普通年金终值计算 普通年金终值计算
一定时期内,每期期末等额系列 收付款项的复利终值之和。
(1 + i ) − 1 F = A× i
n
年金终值系数 (F/A,i,n),如
何得来? 何得来?
可通过查年金现值系数表求得 (P/A,i,n)
24
普通年金终值计算 普通年金终值计算
P43,例3-4 例3-5,已知终值求年金 偿债基金,是年金终值的逆运算;偿债 基金系数,是年金终值系数的倒数,记 作(A/F,i,n)
P47,例3-7,比较现值,选取较小的方 案 (1)先付年金现值 (2)递延年金,m=3???
×(P/F,i,m)
35
方法2 方法2:假定递延期m期有年金 递延年金的现值PA =A(P/A,i,m+n)-A(P/A,i,m)
36
n期 期
A(F/A,i,n)
方法3:先求出n点的年金终值,再求出0期现值 方法3 递延年金的现值PA
=A(F/A,i,n) ×(P/F,i,n+m)
37
递延年金终值与现值的应用
18
3、复利现值:是指未来一定时间的特定资金 按复利计算的现在价值. F = P(1 + i )n (
苏州科技学院工程经济学习题
②投资增额收益率。
2、两个互斥的投资方案A、B,净现金流量如下表:
表4-2习题2数据
方案
年末净现金流量(万元)
i’
0
1
2
3
4
A
—1000
100
350
800
850
23.4%
B
—1000
1000
200
200
200
34.5%
已知:i’B-A=13%
问:基准贴现率在什么范围内应挑选方案A?在什么范围内应挑选B?
4、下列将来值的等额支付为多少?
(a)年利率为8%,每年年末支付一次,连续支付58年,58年末积累金额5200元。
(b)年利率为9%,每半年计息一次,每年年末支付一次,连续支付11年,11年年末积累4000元。
5、下列现在借款的等额支付为多少?
(a)借款37000元,得到借款后的第一年年末开始归还,连续32年,分32次还清,利息按年利率9%计算。
3.单利和复利利息的主要区别是什么?
4.名义利率与有效利率的概念及区别是什么?
5.资金等值的概念是什么?
三、计算题
(一)、基本复利公式练习题(其中(b)小题为实际利率和名义利率练习题):
1、下列现在借款的将来值为多少?
(a)年利率为8%,11000元借款,借期52年。
(b)年利率为12%,每季度计息一次,11000元借款,借期10年。
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利息与计算利息的时间成线性关系,未来值也与计算利息的时 间成线性关系。即,不论计息周期n 为多大,只有本金计算利 息,而利息不再计算利息。
【例3.2】某人存入银行2000 元,年存款利率为 2.8%,存3 年,试按单利计算3 年后此人能从银行 取出多少钱?(不考虑利息税)
解:3 年后的本利和 F = P(1+ ni) = 2000(1 + 3×2.8%)= 2168元, 即3 年后此人能从银行取出2168 元钱。
二、资金时间价值的衡量尺度
1.绝对尺度——利息与盈利或净收益 利息是指放弃资金的使用权应该得到的回报(如存款利息) 或者指占有资金的使用权应该付出的代价(如贷款利息)。 计算利息的时间单位称为计息周期。 利息总额=资金积累总额-原始资金=本利和-本金
2.相对尺度——利率与收益率 利率是一个计息周期内所得到的利息额与借贷资金额(即本金)之比
(二)资金时间价值的影响因素
如果方案I 的寿命期改为6 年,第6 年收益为100 万元, 方案II 的所有条件不变 那么方案I 的净收益将变为47.7607 万元,方案II 的 净收益仍为9.9616 万元 这时方案I 优于方案II
资金的时间价值受许多因素的影响
投资额 利率 时间 通货膨胀因素 风险因素
项目计算期:建设期、投产期、达产期和回收处理期。
(二)现金流量图 现金流量图是详细直观地描述工程项目整个计算期内各时间 点上的现金流入和现金流出的序列图。
现金流量图的构成要素有:现金流量的大小、现金流量的流 向(纵轴)、时间轴(横轴)和时刻点。
现金流量图的绘制步骤: (1)画出时间轴 (2)标出现金流量
三、单利与复利
1. 单利(Simple Interest)
单利就是每期均按原始本金计算利息,利息不再计算利息 (利不生利)。 设P代表原始本金,F代表未来值,n 代表计息期数,i 代表 计息周期内的利率,I 代表总的利息。则按照单利计算,n期 内的总利息为:
I = Pni
n 期后的本利和应为:
F =P+ Pni= P(1+ ni)
※本章重点
(1)熟悉资金时间价值的概念、现金流量的概念; (2)掌握资金时间价值计算所涉及的基本概念和计算公式; (3)掌握资金时间价值计算的应用;
※ 本章难点
(1)资金时间价值计算所涉及的基本概念和计算公式; (2)资金时间价值计算的应用;
第一节 资金时间价值的概念
一、资金间价值的概念
把货币作为社会生产资金(或资本)投入到生产或流通 领域随着时间推移而得到资金的增值,资金的增值现象 就叫做资金的时间价值。
绘制现金流量图时应注意:
(1) 现金流量图上的时间轴上所标的时刻表示所标时间 (本期)的期末或下一个时期的期初。 (2) 认真分析并确定项目的现金流入和流出,现金流入箭头 向上,现金流出箭头向下。
(3) 投资一般画在期初。
(4) 从项目的整个计算期(或寿命周期)来考察。
(5) 反复检查,不要有遗漏。
五、相关概念
(1) 现值,用P (Present Value)表示
资金在序列始点即0时点上的价值,也可以表示相对于确 定的未来某时点之前任一时点的价值。一般都约定P 发 生在起始时刻点的初期 。
(2) 终值,用F(Future Value)表示。
资金在时间序列终点即n时点上的价值,也可以表示相对于 确定的现在某时点之后任一时点的价值。一般约定F 发生在 期末。
从投资者角度看,是资金在生产与交换活动中给投 资者带来的利润。
从消费者角度看,是消费者放弃即期消费所获得的(补偿) 利息。
【例3.1】 某公司面临两个投资方案I 和II。寿命期均为5 年, 初始投资均为1000 万元,但两个方案各年的收益不尽相同, 见表3-1。
上述两个方案哪个方案更好? 设年利率为10%,分别计算两个方案的净收益, 方案I的净收益为-8.6867 万元,方案II的净收益为9.9616 万元 方案II 优于方案I
资金的时间价值
福建工程学院
※ 本章教学目的与要求
本章是工程经济分析最重要的基础内容之一,也是正 确计算经济评价指标的前提。
(1)熟悉资金时间价值的概念、现金流量的概念; (2)掌握现金流量图的画法; (3)掌握资金时间价值计算所涉及的基本概念和计 算公式; (4)掌握资金时间价值计算的应用; (5)掌握名义利率和实际利率的计算。
【例3.2】某人存入银行2000 元,年存款利率为 2.8%,存3 年,试按单利计算3 年后此人能从银行 取出多少钱?按复利计算3 年后能从银行取出多少 钱?(不考虑利息税)
解:3 年后的本利和 F = P(1+ ni) = 2000(1 + 3×2.8%)= 2168元, 即3 年后此人能从银行取出2168 元钱。 3 年后复利的本利和
(3) 年金,用A(Annuity)表示。
连续发生在每期期末且绝对值相等的一组现金流量。一般 约定 A 发生在期末。
(4) 等值(Equivalence)
等值是指由于资金时间价值的存在,不同时点上的绝对值 不同的资金具有相同的经济价值。
影响资金等值的因素:资金的数额、资金发生的时点、 一定的利率
复利计算的基本符号:
2. 复利(Compound Interest)
复利就是每期均按原始本金和上期的利息和来计算利息。 也就是说,每期不仅要对本金计算利息,还要对利息计算 利息,即所谓的“利滚利”。
复利计算公式为:
F P(1 i) n
按照复利计算,n 期末的利息为:
I F P P(1 i)n P P (1 i)n 1
= 2172.75元, 即3 年后此人能从银行取出2172.75 元钱。
在所有条件相同的情况下,一般按复利计算的利息大于按 单利计算的利息。
四、现金流量
(一)现金流量的概念 现金流量是一个综合概念,是拟建项目在整个项目计算期内 各个时点上实际发生的现金流入、现金流出的统称。
确定现金流量应注意的问题: (1)应有明确的发生时点 (2)必须实际发生(如应收或应付账款就不是现金流量) (3)不同的角度有不同的结果