第三章 即期外汇交易
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在各类外汇交易中，即期外汇交易量是基础，是 外汇市场中最常见、最普遍的交易形式，其交易 量约占全部外汇交易量的2/3，居各类外汇交易 量之首。
来自百度文库
二、类型
• 1、银行与银行之间的即期外汇交易——同业 交易
银行由于与客户进行外汇交易，经常会发生买 卖不平衡的情况。即外汇持有额超买或超卖， 这都可能遭受汇率变动的风险。因此，银行必 须进行“外汇抛补”交易，即平盘，设法维持 外汇买卖差额为零的状态。
简介：规范用语
• 表示买入的有：Bid，Buy，Long，Take， Pay，Mine
• 表示卖出的有：Offer，Sell，Short，Hit， Give，Yours
• 报价行：price market • 询价行：price hitter • MP（moments, please)：等一等
二、即期汇率的报价程序
价差（spread）：价差越小，其报价就越具有 竞争力，风险就越大。
• 1、市场行情（各货币极短期的走势） • 2、交易员持有的现时头寸（position）
多头（long） 或空头（short） • 3、市场的预期心理 • 4、各种货币的风险特征 • 5、收益率与市场竞争力
三、交易员的基本报价技巧
（2）即期交割日的确定
• 一般而言，spot date是成交后的第二个营业日。 • 此交割日必须是两种货币的营业日或付款地国
家的营业日。 • 第1、2日若不是营业日，则spot date往后顺延。 • 顺延不得跨月
周一 二 三 四 五 六 日 一 二
成交日 交割日 成交日
交割日
成交日
交割日
（二）外汇交易的头寸 （Foreign exchange position）
• 新加坡、马来西亚、日本、加拿大是在成 交日的次日进行交割，香港的港元兑日元 和港元兑东南亚国家货币、美国的美元兑 加拿大元也是隔日交割。
当日交割
• 当日交割是指在成交日当日进行交割，又 称T＋0交割。
• 在远东的东京等地，有的外汇交易当天清 算，所以又称“现货交易”；香港外汇市 场上，美元对港元的即期交易也是当天交 割的。
• 1、确定本银行的开盘汇率
确定开盘汇率的主要因素： – 位于前一时区的外汇市场的收盘价 – 世界政治和经济领域里的新变化 – 本行持有的外汇头寸的数量
• 2、对外报价
分析以上因素后，报价行报出对美元的开盘汇率， 然后由交易员据此套算出非美元货币间的开盘汇 率。
• 3、修订原报价
三、报价的基本考虑因素
• 目前大部分的即期外汇交易都采用这种交 割日方式进行交割。
• 伦敦、纽约、法兰克福、巴黎、苏黎士、 布鲁塞尔、阿姆斯特丹等欧美外汇市场， 即期外汇交易的交割都是在成交后的第二 个营业日。
隔日交割
• 隔日交割是指在成交后第一个营业日交割， 又称T＋1交割。
• 世界上某些国家和地区以及某些货币采用 此种交割日方式进行交割。
• 1、定义：暴露在汇兑风险下的外汇买卖余额 • 2、类型：有三种情况
a.多头头寸(long position)，买入的金额>卖出的 金额→多头
b.空头头寸(short position)，买入的金额<卖出 的金额→空头
c.平仓或扎平头寸(square)，卖入的金额 =卖出的 金额
3.2 即期交易的报价
报价惯例（续）
▪3、交易规范用语
one dollar——100万美元（低于100万美元的交易 必须事先说明）
Six yours : 我卖出600万美元给你。 Three mine: 我买入300万美元。
省略了USD
▪4、通过电话、电传等报价时，只报最后两位小数： 20/30
▪5、每一对货币进行交易时，都有相应的标准交易 量 ： GBP/USD 的 标 准 交 易 量 为 GBP5,000,000 ， USD/JPY 、 USD/CHF 等 的 标 准 交 易 量 为 USD 10,000,000。
• 1、市场预期被报价币上涨 • 2、市场预期被报价币下跌 • 3、交易员不愿成交时或不愿持有头寸时 • 4、交易员有强烈的意愿成交时
3.3 即期同业交易
一、外汇交易室的组织结构
• 交易部 • 信息咨询部（研究部） • 经理室 • 客户部 • 结算部 • 金融部
二、交易室的作业流程
1、交易室的每一个成员授权额度的确定
3、即期交割日（spot date）
（1）类型 • 标准交割日（Value Spot, VAL SP） • 隔日交割（Value Tomorrow, VAL TOM） • 当日交割（Value Today, VAL TOD）
标准交割日
• 标准交割日是指即期外汇交易在成交后第 二个营业日交割，又称T＋2交割。
第三章 即期外汇交易
【本章要求】 • 了解即期外汇交易的含义 • 掌握即期外汇交易的交割日如何确定 • 了解即期交易的报价方法、报价惯例
和报价技巧 • 掌握银行与客户之间的客盘交易和银
行与银行之间的同业交易
3.1 概述
• 一、概念
即期外汇交易，又称现汇交易或现汇买卖，是指 银行与其客户或其他银行之间的外汇买卖成交后， 应在当天或两个营业日内办理交割的外汇交易。
• 2、银行与客户之间的即期外汇交易——客盘 交易
三、相关概念
（一）交割日 Value date（起息日） • 1、定义
买卖双方将资金交付给双方的日期。
• 2、确定的原则：同时交割原则。
✓ 即处理交易货币的两个市场必须同时在营业，两种 货币大约在相同或相近的霎时间划拨到对方的账户 上去。
✓ 在实践中，两个不同时区的外汇市场在同一确定的 时刻同时交割几乎是不可能的，因为不同的地理位 置因时差的关系，银行营业时间不同。
包括： • 交易员可以进行操作的工具或货币确定 • 每一工具或货币的头寸限额的设定 • 单笔最大交易金额及累积金额的设定 • 每一工具或货币在每段期间内的头寸限额的 设定 • 每位交易员最大损失限额的设定
一、报价惯例
▪1、以美元为中心的报价体系（往往省略USD） 如：spot cable (GBP)：即期买卖英镑
▪2、报价行必须同时报出买卖价（双向报价） 报价遵循被报价币原则，商品永远是RC 例如：USD1=JPY110.50/60 ，USD是RC 110.50是报价行买入USD的价格，即买入价 110.60是报价行卖出USD的价格，即卖出价
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二、类型
• 1、银行与银行之间的即期外汇交易——同业 交易
银行由于与客户进行外汇交易，经常会发生买 卖不平衡的情况。即外汇持有额超买或超卖， 这都可能遭受汇率变动的风险。因此，银行必 须进行“外汇抛补”交易，即平盘，设法维持 外汇买卖差额为零的状态。
简介：规范用语
• 表示买入的有：Bid，Buy，Long，Take， Pay，Mine
• 表示卖出的有：Offer，Sell，Short，Hit， Give，Yours
• 报价行：price market • 询价行：price hitter • MP（moments, please)：等一等
二、即期汇率的报价程序
价差（spread）：价差越小，其报价就越具有 竞争力，风险就越大。
• 1、市场行情（各货币极短期的走势） • 2、交易员持有的现时头寸（position）
多头（long） 或空头（short） • 3、市场的预期心理 • 4、各种货币的风险特征 • 5、收益率与市场竞争力
三、交易员的基本报价技巧
（2）即期交割日的确定
• 一般而言，spot date是成交后的第二个营业日。 • 此交割日必须是两种货币的营业日或付款地国
家的营业日。 • 第1、2日若不是营业日，则spot date往后顺延。 • 顺延不得跨月
周一 二 三 四 五 六 日 一 二
成交日 交割日 成交日
交割日
成交日
交割日
（二）外汇交易的头寸 （Foreign exchange position）
• 新加坡、马来西亚、日本、加拿大是在成 交日的次日进行交割，香港的港元兑日元 和港元兑东南亚国家货币、美国的美元兑 加拿大元也是隔日交割。
当日交割
• 当日交割是指在成交日当日进行交割，又 称T＋0交割。
• 在远东的东京等地，有的外汇交易当天清 算，所以又称“现货交易”；香港外汇市 场上，美元对港元的即期交易也是当天交 割的。
• 1、确定本银行的开盘汇率
确定开盘汇率的主要因素： – 位于前一时区的外汇市场的收盘价 – 世界政治和经济领域里的新变化 – 本行持有的外汇头寸的数量
• 2、对外报价
分析以上因素后，报价行报出对美元的开盘汇率， 然后由交易员据此套算出非美元货币间的开盘汇 率。
• 3、修订原报价
三、报价的基本考虑因素
• 目前大部分的即期外汇交易都采用这种交 割日方式进行交割。
• 伦敦、纽约、法兰克福、巴黎、苏黎士、 布鲁塞尔、阿姆斯特丹等欧美外汇市场， 即期外汇交易的交割都是在成交后的第二 个营业日。
隔日交割
• 隔日交割是指在成交后第一个营业日交割， 又称T＋1交割。
• 世界上某些国家和地区以及某些货币采用 此种交割日方式进行交割。
• 1、定义：暴露在汇兑风险下的外汇买卖余额 • 2、类型：有三种情况
a.多头头寸(long position)，买入的金额>卖出的 金额→多头
b.空头头寸(short position)，买入的金额<卖出 的金额→空头
c.平仓或扎平头寸(square)，卖入的金额 =卖出的 金额
3.2 即期交易的报价
报价惯例（续）
▪3、交易规范用语
one dollar——100万美元（低于100万美元的交易 必须事先说明）
Six yours : 我卖出600万美元给你。 Three mine: 我买入300万美元。
省略了USD
▪4、通过电话、电传等报价时，只报最后两位小数： 20/30
▪5、每一对货币进行交易时，都有相应的标准交易 量 ： GBP/USD 的 标 准 交 易 量 为 GBP5,000,000 ， USD/JPY 、 USD/CHF 等 的 标 准 交 易 量 为 USD 10,000,000。
• 1、市场预期被报价币上涨 • 2、市场预期被报价币下跌 • 3、交易员不愿成交时或不愿持有头寸时 • 4、交易员有强烈的意愿成交时
3.3 即期同业交易
一、外汇交易室的组织结构
• 交易部 • 信息咨询部（研究部） • 经理室 • 客户部 • 结算部 • 金融部
二、交易室的作业流程
1、交易室的每一个成员授权额度的确定
3、即期交割日（spot date）
（1）类型 • 标准交割日（Value Spot, VAL SP） • 隔日交割（Value Tomorrow, VAL TOM） • 当日交割（Value Today, VAL TOD）
标准交割日
• 标准交割日是指即期外汇交易在成交后第 二个营业日交割，又称T＋2交割。
第三章 即期外汇交易
【本章要求】 • 了解即期外汇交易的含义 • 掌握即期外汇交易的交割日如何确定 • 了解即期交易的报价方法、报价惯例
和报价技巧 • 掌握银行与客户之间的客盘交易和银
行与银行之间的同业交易
3.1 概述
• 一、概念
即期外汇交易，又称现汇交易或现汇买卖，是指 银行与其客户或其他银行之间的外汇买卖成交后， 应在当天或两个营业日内办理交割的外汇交易。
• 2、银行与客户之间的即期外汇交易——客盘 交易
三、相关概念
（一）交割日 Value date（起息日） • 1、定义
买卖双方将资金交付给双方的日期。
• 2、确定的原则：同时交割原则。
✓ 即处理交易货币的两个市场必须同时在营业，两种 货币大约在相同或相近的霎时间划拨到对方的账户 上去。
✓ 在实践中，两个不同时区的外汇市场在同一确定的 时刻同时交割几乎是不可能的，因为不同的地理位 置因时差的关系，银行营业时间不同。
包括： • 交易员可以进行操作的工具或货币确定 • 每一工具或货币的头寸限额的设定 • 单笔最大交易金额及累积金额的设定 • 每一工具或货币在每段期间内的头寸限额的 设定 • 每位交易员最大损失限额的设定
一、报价惯例
▪1、以美元为中心的报价体系（往往省略USD） 如：spot cable (GBP)：即期买卖英镑
▪2、报价行必须同时报出买卖价（双向报价） 报价遵循被报价币原则，商品永远是RC 例如：USD1=JPY110.50/60 ，USD是RC 110.50是报价行买入USD的价格，即买入价 110.60是报价行卖出USD的价格，即卖出价