投资效果评价指标及方法

等
殖期数、计息/增殖利率有关。
值
计息方式：单利计息即本金生息，利息不生
计
息；复利计息即本金生息，利息也生息。
算
利率：单位本金在单位时间（一个计息周期）
产生的利息。有年、月、日利率等。
在本金、计息方式、计息期数一定时下，真 正反映资金时间价值的是利率/增殖率
第 第 2 资金等值计算 一 四 2.2 资金时间价值的其他相关问题 节 章 间断复利：计息周期为一定的时间区间（年、
1 现金流量
第第 一四
1.
1
现金流量（Cash Flow , CF）内涵
节 章 概念：指投资项目在各时点上实际发生的资
金流入和流出。
资
构成：
金
现金流入（Cash In Flow , CI）指流入系
等
统的，如销售收入、资产回收、借款等
值 计
现金流出（ Cash Out Flow , CO）指流出 系统的，如投资、经营成本、税、贷款本
等 值
画一条水平线作为时间轴，按项目寿命期 把其等分为若干等份，每一等份为一年，
计
每个时点表示每年年末（或下年年初）。
算
相对于各时点，画垂直箭线表示项目的现
金流量：箭头向上表示现金流入，箭头向
下表示现金流出，箭线的长度根据现金流
量的大小按比例画出。
在箭头旁边标出该现金流量的数字。
第 第 1 现金流量 一四 节 章 1.3 现金流量表 资 金 等 值 计 算
A
……
1 2 3 4 ……
n
P
第第 一四 节章 资 金 等 值 计 算
• 资金等值计算
2.5 等值计算公式
已所
公式名称
公式
知求
项项
P F 一次支付终值公式 F=P（1+i ）n
F P 一次支付现值公式
F
P= (1 i)n
A F 等额系列终值公式
(1 i)n 1
F=A
i
F A 偿债基金公式
i A=F (1 i)n 1
2 资金等值计算
第第
一四 节章
2.2 资金时间价值的其他相关问题
例：现设年名义利率r=10%，则年、半年、季、月、
日的年实际利率如表
资 金 等 值 计 算
从上表可以看出，每年计息期m越多，i与r相差越大。 在进行分析计算时，对名义利率一般有两种处理方法 1)将其换算为实际利率后，再进行计算 ； 2)直接按单位计息周期利率来计算，但计息期数 要作相应调整。
项目的现金流量图。（注意：为简化计算，
一般假设投资发生在年初，收益费用发生在
年Βιβλιοθήκη Baidu。）
第 第 2 资金等值计算
一 四 2.1 资金的时间价值
节 章 概念：等额资金在不同时间的价值差别，如
来源：资金参与生产经营，在运动中增殖。
资
表现：投资者获得的利润；储蓄者获得的利息
金
影响因素：与本金、计息/增值方式、计息/增
值
例2．某企业预购置设备一台，预计寿命期8
计
年，期末残值为200元，每年可增加收益
算
1500元。若预期年利率为8%，问该设备投
资最高限额是多少？如果该设备售价为7000
元，是否当购买？
例3．一套运输设备价值3万元，希望在5年 内等额收回全部投资。若基准折现率为8%， 问每年至少应回收多少？
现金流量图
F 0 1 2 3 … n-1 n
P
F 0 1 2 3 …… n-1 n
A A
0 1 2 3 …. n-1 n P
2 资金等值计算 第第
一 四 2.6 等值计算的应用练习
节 章 例1．某厂欲积累一笔福利基金用于3年后建
资 金 等
造职工俱乐部，此项投资总额为200万元， 若金融机构按6%计算福利，问该厂每年年 初至少要存款多少？
第 第 2 资金等值计算 一 四 2.3 资金等值计算的内涵 节 章 等值的概念
资 金 等
指在考虑时间因素的情况下，不同时点的 绝对值不等的资金可能具有相等的价值。 例如：10000元存款，3%，2年，复利/单利
值
等值计算
计
利用等值的概念，把一个时点的资金换算
算
为另一个时点等值资金的过程。如“折
现”、“贴现 ”
考虑资金时间价值后，项目不同时点发生 的收支，其数额不具可比性。换算到同一 时点则可直接相加减，以便项目评价分析
第 第 2 资金等值计算
一 四 2.4 资金的等值计算的几个相关概念
节 章 现值P（Present Value )：发生在（或折算为）某一特
定时间序列起点的效益或费用的价值。
月等）的复利计息。
资
连续复利：计息周期无限缩短（即 0）的复
金
利计息。
等
投资项目分析通常以年为周期，但现实中计
值 计 算
息周期可有年、月、季、日等，考虑复利后， 存在名义利率与实际利率问题。 名义利率 r是指每一计息周期利率与一年中计 息周期数m的乘积
年实际利率i=(1+r/m)m-1
投资项目持续时间长，且各时点均有现金流 量发生，客观评价项目必须考虑资金时间价 值。
第 第 1 现金流量
一四 节章
1.4 举例 例1：某工程项目建设期为2年，生产期为8
资 金 等 值 计 算
年。第一、第二年的固定资产投资分别为 1000万元和500万元，第三年开始投产并达 产运行。项目投产时需流动资金400万元，
于第三年年初一次投入。项目投产后，每年 获销售收入1200万元，年经营费用和销售税 金为800万元，生产期最后一年可回收固定 资产余值200万元和全部流动资金。试画出
资
终值F (Future Value)：发生在（或折算为）某一特定
金
时间序列终点的效益或费用的价值。
等
年金A（Annual Value)发生在（或折算为）某一特定
值
时间序列各计算期末（不包括零期）的等额序列的资
计
金价值。
算
折现率i (interest):进行等值计算时反映资金时间价值
的参数
F
具体表现为：
算
息偿还等。
净现金流量（NCF）＝CI－CO
特点：1）有明确的发生时点（年、半年、季 等） ；2）必须实际、真正发生；3）不同角 度/系统有不同的结果 ；4）有不同分类方法
第 第 1 现金流量
一四 节章
1.2 现金流量图 概念：用图表示项目在整个寿命期内现金流
资
入与流出的状况。
金
现金流量图做图步骤：
A P 等额系列现值公式
(1 i)n 1
P=A
i(1 i)n
P
A
等额系列资本回收 公式
i(1 i)n A=P (1 i)n 1
简写公式 F=P (F/P, i, n) P=F (P/F, i, n)
F=A (F/A, i, n) A=F (A/F, i, n) P=A (P/A, i, n) A=P(A/P, i, n)