跨国并购的优劣势分析

跨国并购的优劣势分析

一、跨国并购概念

并购，泛指国际资本对我国企业的参股、收购和兼并，主要包括协议并购。企业交易市场并购，股票市场并购以及合资企业外方通过股票转让或增资扩股形式进行的并购。所谓跨国并购，就是一国企业以现金或发行股票方式对另一国企业的股份或资产进行购买或交换，使外国企业纳入该企业的控制或共同组建为一个新企业的活动。

（一）跨国并购的特征趋势：

１、跨国并购行为日益趋向全球化。跨国并购以美国和英国企业为火车头，拉动了其他发达国家，更可观的是过去从不过问此行动的发展中国家的一些企业也随后加入了并购的行列；

２、从总量来看，跨国并购规模巨大，并且成为推动跨国直接投资增长的主要动力。跨国并购市场资本雄厚，金额庞大，新兴产业之间的并购最为活跃与成功；

３、跨国并购涉及领域更加广阔。目前，从产业结构看, 这次高潮的主流是同一领域的横向并购, 主要集中在服务业以及科技密集型产业；跨国并购不仅在新兴产业之间及新兴产业与传统产业之间，而且在汽车、钢铁、等市场集中度本来就很高的技术资本密集领域也接二连三地发生，尤其是在电信行业并购行为更为积极；

（二）跨国并购的动因：

１、国际经济形势和资本流动格局的变化为外资并购创造了绝佳的发展契机。随着世界经济陷入低谷，国际资本流动的热潮也明显降温，但从国际资本流动的结构调整来看跨国并购并仍是跨国公司最主要的投资方式，新兴市场的资本流入不断增加，跨国并购浪潮迭起。

２、外资并购的政策体系和法律框架的不断完善为跨国并购的快速发展提供了有效的制度安排，也因此加速了并购的趋势；

３、跨国并购之所以是企业扩大海外投资，推进跨国经营的有效方式，就在于它具有许多“绿地投资”所不同的效应，这些效应主要表现为:（1）时差效应，

即通过跨国并购能更加快捷地向另一国市场渗透。投资新建一家企业往往涉及到谈判、审批、动工建设、安装调试等多个阶段，手续繁杂，耗时较多，而并购由于是购买一个现成的企业，所需的时间相对来说要少得多；（2）成本效应，以更低成本地进入另一国市场。表现为能降低进入壁垒及生疏环境的存在所造成的进入成本和经营成本；（3）竞争效应，通过跨国并购能更有效地减少竞争，提高自身的竞争力。

二、跨国并购优势

跨国并购在企业跨国经营的进入、运营和发展诸阶段都为企业创造了有利条件，是企业扩大海外投资，推进跨国经营的有效方式.。跨国并购之所以成为一种趋势，有其内在动力原因或者说有其存在的优势：

首先，对于企业来说，跨国并购能使一个企业的产品迅速占领市场, 能够通过扩大生产规模降低生产成本, 企业可以实行差别化战略, 提高其经营效率, 从而其扩大赢利空间, 进而提高企业的国际竞争实力,提高企业参与市场竞争的水平。实际上，跨国并购实质是对市场资源的一种新整合, 是对市场结构的调整, 通过整合与调整促进一国的经济发展, 提高资源配置效率, 从而提高发展水平。

其次，跨国并购节省了建厂时间。跨国创建企业要比并购慢得多，创建企业除了要组织必需的投资外，还要选择厂址、修建厂房和安装生产设备，培训和安排管理人员、技术人员和工人，制定经营战略和经营计划等。而对制造业来说并购方式最基本的好处就是可以省掉建厂时间，迅速获得现成的生产要素，立即建立国外的产销据点。因此，并购方式有利于企业迅速抓住市场机会。此外，东道国政府的有关法律也会影响到创建的速度。在国际市场情况变化很快的时候，由于创建方式周期长，等到新建企业投产时，市场情况与预先估计可能出现较大差别而遭到损失。因此，当迅速进入外国市场成为跨国公司投资的主要目标时，并购必然成为受到偏好的投资方式。

再次，跨国并购大幅度降低了企业扩张的风险和成本。企业发展到一定阶段必然存在夸张的问题，而投资新建一个工厂不仅要建设新的生产能力，企业还要投入大量的时间和资金获取稳定的原料来源，建立有效的销售渠道，开拓和争夺市场。这种方式涉及更多的不确定性，相应的风险越大，资金市场要求支付的风险成本也越高。在并购情况下，企业可以充分利用原有企业的原料来源、销售渠

道和市场份额，在资金市场方面也可利用原有企业的渠道融资，从而大大减少了发展过程中的不确定因素，降低了风险和成本。

同时，通过跨国并购可以迅速进入东道国并占领市场。企业通过跨国并购可以有效地降低各种进入壁垒，有效利用被并购企业的资源，获取原有企业的分销渠道。通过并购方式，跨国公司可以利用被并购企业在当地市场的分销渠道，以及被并购企业同当地客户和供应商多年来所建立的信用，使跨国公司能迅速地在当地市场上占有一席之地，并且还可以顺便把跨国公司的其他子公司的产品引入该市场。

还有，获取规模经济效益。这是为数众多的企业并购的基本出发点。在经济全球化时代，规模是一个很重要的参数，尤其是在技术变化迅速和由创新驱动的高科技产业和服务业中，企业只有达到一定的规模，有些活动才可能开展，才能取得规模经济。所谓规模经济就是产品的单位成本随着企业生产和经营规模的扩大而带来的成本节约。企业通过并购来实现规模经济的益处至少有以下五个方面:(一)是生产规模扩大可以使用大型生产设备，使产量增加，投资减少，单位成本下降。而且，企业在并购后可以重新安排原企业间的资产，实现最佳的规模，降低生产成本。(二)是大批量采购原材料和批量销售产品而降低流通费用。(三)是管理人员和技术人员专业化，可提高工作效率。(四)是融资也存在着规模经济，即企业规模达到一定程度后，本身实力得到增强，资信度提高，易于以较低成本筹集资金。(五)是通过并购在各个地区和领域从事多种经营的大规模企业拥有获得与使用信息和创新机会方面的优势。因此，在全球经济一体化进程中，全球企业自然要通过并购活动来实现规模经营，获得规模效益。

最后，跨过并购还可以帮助企业获取新技术和高利润。对于从事信息、生物等高新技术研发的企业,通过跨国并购等海外投资方式可迅速接近国际领先的技术水平,这是他们跨越西方技术壁垒的有效途径。另外,由于市场竞争异常激烈、利润率不断萎缩,通过并购接管一家公司可以立即利用现成的当地供应商与顾客网络,并获得相应的市场份额,可以提高市场占有率,以竞争对手的减少来增加对国际市场的控制力。获得更好的技术,提升管理水平。通过跨国并购,可以对企业的资产进行补充和调整,以达到最佳经济规模,降低企业的生产成本,以产生协同效应,产生规模经济效益,提高经济效率。并购发达国家的企业，可以获得该企业