日本连锁药店市场报告

日本连锁药店市场报告

2017年9月

目录

一、日本药店现状 (4)

1.1 调剂药局：受益处方外流，多年维持超行业增速 (5)

1.1.1推进医药分家，降药价&提高服务价格是主要措施 (5)

1.1.2医改成效显著，医药分业率达70%，调剂药局配药金额翻4倍 . 6

1.2 药妆店：行业竞争加剧，兼并整合寻求新业务 (9)

二、日本主要连锁药店比较分析 (11)

2.1 连锁药店销售规模大 (13)

2.2 新增门店推动公司业绩超越行业增速 (14)

2.3 毛利率稳中有升，费用率明显低于国内同行 (15)

2.4 药店数量和员工数：单店收入高，大量使用兼职员工以节省成本 (18)

2.5 运营效率对比 (20)

2.6 ROE对比 (22)

三、日本药店行业典型企业 (23)

3.1 基本面优秀 (23)

3.2 牛股倍出 (24)

3.3 总结 (29)

四、对国内药店行业的启示及建议 (30)

4.1自建&收购药店空间广阔，大型连锁药店可借此维持长达10年以上的增

长 (30)

4.2 处方外流长期趋势确定 (31)

4.3 国内药店对标企业 (32)

日本的药店分为妆和调剂局，前者销售非处方药、化妆品、日用杂货等，后者主要销售处方药，约20% 的调剂药局开设在妆店内，可同时的调剂药局开设在妆店内，可同时提供药妆产品和进行处方调剂。

处方外流主导之下，处方外流主导之下，处方外流主导之下，处方外流主导之下，调剂药局业务快速增长调剂药局业务快速增长调剂药局业务快速增长调剂药局业务快速增长：日本进行医药分家改革，从日本进行医药分家改革，从日本进行医药分家改革，从医院流出的处方主要向调剂药局，经过30 多年的持续推进，日本医药分业率已达70% ，调剂药局的配金额比，调剂药局的配金额比1998年翻了4倍，复合增速接倍，复合增速接近9% ，远高于医药行业增速（不到，远高于医药行业增速（不到，远高于医药行业增速（不到3% ）。从日本的经验看来，医药分业差不多要耗时30年左右，在这段时间里药品零售行业除了享受医药市场的正常增长，也同时受益处方外流带来额量场的正常增长，也同时受益处方外流带来额量，是一个值得长期投，是一个值得长期投资的细分领域。

兼并整合之际，药妆行业集中度不断提高：兼并整合之际，药妆行业集中度不断提高：兼并整合之际，药妆行业集中度不断提高：兼并整合之际，药妆行业集中度不断提高：兼并整合之际，药妆行业集中度不断提高：兼并整合之际，药妆行业集中度不断提高：2015年，日本药妆行业年，日本药妆行业增速逐年下降，2015年降到1% ，2016年有所反弹。行业增速低迷导致业内整合加剧，虽然药妆店数量每年仍以2% 左右的增速长，但药妆企业从2007 年的605家下降到家下降到2013 年的501 家。竞争之下，连锁药妆店企业注重提高单店盈利能力，打造特色或在内增设调剂务是普遍做企业注重提高单店盈利能力，

打造特色或在内增设调剂务是普遍做法。

不断新增门店不断新增门店不断新增门店，驱动连锁药店实现长期业绩增，驱动连锁药店实现长期业绩增，驱动连锁药店实现长期业绩增，驱动连锁药店实现长期业绩增，驱动连锁药店实现长期业绩增：日本的零售处方药行业增速约为5% ，药妆行业增速近几年一直在，药妆行业增速近几年一直在2% 以下，2016年反弹到6% 。在行业增速持续低迷的背景下，大型连锁药店却能维远超其主要依靠增加门店数量。我们统计的十家大型连锁药企业，近几年平其主要依靠增加门店数量。我们统计的十家大型连锁药企业，近几年平其主要依靠增加门店数量。我们统计的十家大型连锁药企业，近几年平均每年家新增60 -80 家门店，新增占比为6% -8% 。

一、日本药店现状

日本一共有7.6万家药店，其中约76%的门店是调剂药局，调剂药局一般开在医院或诊所附近，接受医疗机构流出来的处方药，调剂药局里的执业药师为患者配药，每张处方收取约22元人民币的调剂费；约24%是药妆店，药妆店主要销售非处方药、化妆品和日用杂货等，药妆店的大部分非处方药品不需要执业药师，注册销售员即可销售。

2015年，日本处方调剂销售额约为71987亿日元（人民币4420亿元）。药妆店虽然门店数量较少，但由于经营品类众多，且普遍门店规模较大，因此销售额也非常可观，为60097亿日元（人民币3690亿元）。近年在药妆店竞争激烈的情况下，开设处方调剂业务成为部分药妆店提高单店收入的重要途径。据统计，约20%的调剂药局开设在药妆店内。

图表1 日本药店分类

图表2 处方调剂与药妆店销售额（单位：亿日元）

1.1 调剂药局：受益处方外流，多年维持超行业增速

1.1.1推进医药分家，降药价&提高服务价格是主要措施

日本的医药改革始于上个世纪70年代，推进医药分家的主要措施是降药价和提高医疗服务费用，此外还通过提高后发医药品（类似于基药）的使用比例降低总体医药费用。医改前期进展较慢，从80年代开始加大了改革力度，从1990

年到2012年的医疗服务和药价的变化数据可以看出，药价逐年下降，医疗服务价格逐年上升。医改前期，为了提高医务人员推动医药分家的积极性，医疗服务价格提升幅度大于药价下降幅度，后期调整幅度逐渐减小。

图表3 1990-2012年日本医疗服务和药价调整幅度

注：医疗服务调整比率=医疗服务调整额/诊疗报酬总额；药价调整比率=药价调整额/诊疗报酬总额；诊疗报酬调整比率=医疗服务调整比率+药价调整比率+治疗材料调整比率（每年大致为0.1%）。

1.1.2医改成效显著，医药分业率达70%，调剂药局配药金额翻4倍

经过20多年的持续推进，日本的医药分家取得显著成效，医药分业率从1992年的14.1%提升到2015年的70%。从流通企业销售终端占比来看，在药店销售的药品占比从1992年的不到5%，上升到2014年的高于50%。