当前资产专用性与稳健性研究
财务报告稳健性的影响因素及对策研究
财务报告稳重性的影响要素及对策研究1研究背景跟着我国证券市场的迅速发展，会计信息的表露已成为外界认识我国上市公司的重要门路。
为了除去各界关于我国 A 股上市公司财务报表的疑虑，我国主管机构踊跃推进会计准则与国际标准接轨，并落实各项看管体制。
学者们从各样角度研究了我国上市公司财务报告稳重性的问题。
财务稳重性是公司价值最重要的指标。
会计信息是经济信息的一项密不行分的重要构成部分，如何高效的开发以及利用会计信息，是会计理论领域和实务领域的一项重要任务。
因为外面环境的不确立性要素，在会计准则产生以前，推行稳重主义已成为会计确认和计量的一项重要原则。
2财务报告稳重性的理论解析2.1 财务报告稳重性的定义财务报告稳重性实质上是一项限制性的会计信息质量特点，它是会计确认和计量的重要原则，也是会计信息质量的重要权衡指标。
2.2 财务报告稳重性产生的理论解说财务报告解析，简称财务解析，是指以公司财务报告反应的财务指标为主要依照，对公司的财务状况、经营成就及现金流量状况进行评论和解析，以反应公司在运营过程中的利害得失、财务状况及其发展趋向，为改良公司财务管理工作和优化经济决议供给重要的财务信息。
财务解析既是已达成的财务活动的总结，又是财务展望的前提，在财务管理循环中起着承前启后的作用。
其重要意义有以下几个方面：财务报告解析是评论财务状况、权衡经营业绩的重要依照。
财务报告解析是发掘公司潜力、改良财会工作、实现理财目标的重要手段。
财务报告解析是合理实行投资决议的重要步骤。
经过公司财务报告的解析，能够认识公司赢利能力的高低、偿债能力的强弱及运营能力的大小，能够认识投资后的利润水平易风险程度，进而为投资决议供给必需的信息。
3财务报告稳重性的影响要素解析3.1 经济业务部分公司经过假造虚假的经济业务，调整财务报告，比方某上市公司经过与隐瞒的关系方签署假的销售合同，大幅虚增收入，提升其盈余水平；部分公司通过签署虚假的合同，虚增成本支出，减少当期利润，以便偷漏税款。
资产专用性对企业资本结构的影响的理论分析
资产专用性对企业资本结构的影响的理论分析
周军
【期刊名称】《世界经济情况》
【年(卷),期】2004(000)012
【摘要】影响企业资本结构的因素非常多．企业融资理论文献中．许多经济学家先后从理论上证明了企业的行业属性、规模、盈利性、波动性、成熟度等诸多因素对企业的资本结构分别有着正的或负影响，并通过各种计量模型对此进行了实证研究。
这其中．企业资产专用性对企业资本结构的影响性质和影响程度的研究
【总页数】4页(P22-25)
【作者】周军
【作者单位】无
【正文语种】中文
【中图分类】F275.1
【相关文献】
1.中国“走出去”企业资本结构安排——理论分析与现实选择 [J], 王进猛;沈志渔;陈梅
2.优化国有企业资本结构的理论分析与思路选择 [J], 简东平;
3.我国企业资本结构的理论分析 [J], 徐伟
4.资产专用性理论分析 [J], 牛德生
5.对国有企业资本结构调整的理论分析 [J], 叶艳秋
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资金管理应用现状问题及对策研究论文(共7篇)
资金管理应用现状问题及对策研究论文（共7篇）第1篇：中小企业货币资金管理存在的问题及对策一、中小企业货币资金管理的现状货币资金是中小企业资产的重要组成部分，它包括现金、银行存款和其他货币资金等，是企业的流动资产中流动性最强的资产。
企业的货币资金可以随时用来购买企业所需的商品或劳务，可以用来清偿债务等；可以说货币资金的收付涉及企业经营活动中的每一过程和各个领域。
然而，中小企业由于规模较小、资信不足、筹资能力和抗风险能力弱，在货币资金管理中存在着很多问题，这些问题如果不予以重视，不采取相应的对策将会给企业造成很大的损失，有的甚至会关系中小企业生死存亡。
在中国，许多中小型企业，有相当一部分单纯追求销量和市场份额，忽视了财务管理的核心地位；思想落后，企业管理局限于生产经营的管理结构；企业的财务管理和风险控制的作用没有得到充分发挥。
根据社会科学研究院中国科学院和全国工商联联合调查：民营企业财务管理水平较低，40%的业主甚至看不懂财务报表；另一方面，中小企业的最大特点是家族企业运营。
这类企业在成立之初，往往依赖于商业世界的家庭成员，因此，所有权和经营权主要是控制在家族成员手；另一方面，出于信任的考虑，企业的所有者大多会选择自己信任的人来管理一些重要的部门，特别是企业货币资金管理岗位，绝大多数老板都会用他们的亲属进行直接控制。
中小企业的这种所有权与经营权的密不可分，导致企业内部管理比较混乱，报销审批制度不严，容易出现贪污舞弊现象。
二、中小企业货币资金管理存在的问题（一）管理者对货币资金管理的认识不足，管理水平不高中小企业的管理者大多是整体素质不高，没有专业的只是或知之甚少的财务管理，没有认识到货币资金管理的重要性。
特别是在小企业，管理人员无视国家财经纪律、法规，总觉得是自己的企业，资本是他的，所以我想怎么管，想怎么用就怎么用。
企业缺乏健全的、有效的货币资金管理制度和内部控制制度，货币资金管理内部控制制度；而且货币资金的管理制度也没有能够很好地得到执行，从而货币资金管理漏洞很多。
财务管理中的资本结构优化与财务稳健性
财务管理中的资本结构优化与财务稳健性在当今竞争激烈的市场环境下，企业的财务管理显得尤为重要。
与其他领域相比，财务管理的目标更为直接明确，即实现财务稳健性与资本结构优化。
在这两个目标之间寻找平衡，是每个企业财务管理者需要深刻理解的课题。
一、财务稳健性的重要性分析企业财务稳健性的重要性，首先需要了解什么是财务稳健性。
实质上，财务稳健性是企业财务风险的控制能力，也体现了企业资产和负债的平衡能力。
具体来说，财务稳健性包括企业在其经营周期内，通过预算、核算、分析和决策等手段，使得企业经营活动能够长期维持稳健的财务状况。
财务稳健性的重要性主要表现在以下三个方面。
1. 减少经营风险财务稳健性能够有效减少企业的经营风险。
通过财务稳健性的建立和维护，企业能够在出现突发事件时有效应对，保持财务状况的稳定。
例如，当出现收入下降、成本上升、客户拖欠账款等情况时，财务稳健性能够帮助企业利用现有资产和负债，缓解资金压力，减少经营风险。
2. 提高信誉度财务稳健性也是提高企业信誉度的重要手段。
当投资者、债权人和其他合作伙伴考虑与企业合作时，他们会首先关注企业的财务稳健性。
如果企业无法证明其财务状况的稳定性和可靠性，那么很可能会失去重要的商业机会。
3. 为发展提供支撑财务稳健性能够为企业的长期发展提供支撑。
如果企业在短期内过于依赖借款来扩大规模和增加资本投入，最终可能会导致流动性危机。
而财务稳健性能够保持企业的负债和资产平衡，长期维系稳定的财务状况，为企业稳步发展提供了基础。
二、资本结构优化的意义资本结构优化是企业财务管理的另一个关键领域。
资本结构是指企业股权和债权在资本结构中的比例关系。
优化资本结构，能够减少企业负债风险，改善股东利益，提升企业盈利能力。
资本结构优化的意义主要表现在以下三个方面。
1. 减少负债风险企业负债与资产比例的过高，可能会导致负债风险的加大。
如果企业不能够按时偿还债务，会引发连锁反应，如信誉下降、违约惩罚等。
为什么要研究资本结构_中国上市公司资本结构的稳定性研究
为什么要研究资本结构_中国上市公司资本结构的稳定性研究摘要:企业资本结构调整以节约融资成本为主要目的,同时会产生交易成本,增加财务风险通过衡量资本结构调整引起的增量成本收益和风险,指出企业保持资本结构稳定的必要性以控制论对系统稳定性的界定为基础,提出企业资本结构稳定性的理论判据,并利用配对样本T检验进行实证研究,得到中国上市公司资本结构总体上稳定性较强的结论关键词:资本结构;稳定性;交易成本企业资本结构导致不同的资本成本财务风险以及相关利益者冲突,进而影响企业价值,什么样的资本结构更加合理,不仅是股东和债权人关心的内容,也是长期以来公司金融理论探索的核心问题现有资本结构理论大多从存量角度研究融资成本与风险的最小化,寻找债务与权益的最优比例但在多数情况下,企业资本结构处于次优状态,为实现提升企业价值和竞争优势的目的,经理人会采取一定措施加以调整资本结构调整将产生增量成本风险和收益,如果成本和风险超过了调整带来的潜在收益,保持资本结构的适度稳定性就显得十分必要本文将通过资本结构调整成本收益与风险的考察,提出资本结构稳定性的衡量方法,并对中国上市公司资本结构稳定性状况进行实证检验一、资本结构调整的交易成本与增量收益资本结构优化决策一般假定企业已经处于某种资本组合状态,重点考察企业应如何决策才能向最优状态调整由于资本结构运行到现有状态所付出的皆为沉默成本,优化决策中不应将其计算在内,某项资本结构调整行为引起的增量成本收益与风险才是需要考虑的内容1.资本结构调整的交易成本企业资本结构调整需要通过一系列交易行为实现,无论是单独调整债务或权益数量,还是同时变动,都需要付出交易成本Fiher,HeinkelandZechner(1989)特别考察了成本对资本结构选择的影响,他们认为只有当债务的税收减免收益大于债务发行成本时,通过债务发行提高财务杠杆才是有利的[1]MichaelR.RobertandMarkLeary(2004年)利用缩减模型(AreducedformModel)对资本结构调整的成本函数进行了模拟[2]此外,Harrion(1985年)从存货管理MillerandOrr(1966年)从现金管理CaballeroandEngle(1999年)从投资策略Contantinide(1979年)从资产组合的选择等角度分析了资本结构的调整成本[3]本文借鉴维格与威廉姆森的交易成本因素分析,结合资本结构调整行为的具体情况,把企业资本结构调整的交易成本ΔE的影响因素简化为四个特征性变量:交易数量资产专用性程度资本结构优化的决策效率(源于委托代理问题)和市场不确定因素(即企业经营者控制不到的随机因素)如果假设这四种特征性变量为ΔLκρψ,则交易成本函数可以表示为:ΔE=g(ΔLκρψ)(1)需要说明的是,ΔL为企业采取资本结构优化行为所发生的交易额度,代表企业为实现资本结构优化目的进行的全部交易,既包括债务的改变,也包括权益的改变在此我们把ΔL看做一个标量,不区分优化的方向2.资本结构调整的增量收益在资本结构调整的增量收益中,不考虑隐性因素,只计算其对综合融资成本的影响,主要包括:债务成本(KD)和权益成本(KS)变化按原资本结构计的资本成本升降额,以及资产负债率调整按变化后的KD和KS所确定的成本增减额:一般地,由于股票市场运行的特殊性,权益融资成本变化很小,认为KS2=KS1,得:假设KD1和KS2=KS1已知,综合资本成本的变动额ΔKW就演化为债务成本KD2与资本结构变化ΔL的函数多数情况下,企业资本结构调整的主要目的是减少融资成本,我们把这种融资成本的降低视为资本结构调整的增量收益,则在债务成本无法控制时,增量收益(即综合资本成本的降低)主要受资本结构调整幅度ΔL的影响二、资本结构调整的财务风险一般意义上的企业风险包括经营风险和财务风险,前者是企业在各种资金使用过程中产生的风险,主要体现在对资产息税前收益率或权益资本收益率的影响程度上,后者是企业因采用不同的方式筹集资金,特别是因负债筹资而导致的风险,体现为对权益资本收益率的影响,因此,资本结构调整应主要带来财务风险概率分析法是根据资产息税前收益率的概率分布计算期望值和标准差,从而衡量风险高低比较资本结构优劣的一种分析方法设()表示期望资产息税前收益率,()为不同资本结构条件下的期望权益资本收益率.。
资产专用性与会计稳健性_基于资本结构的中介效应研究_蒋艳
2012年12月（第26卷第12期）East China Economic ManagementDec.，2012（Vol.26，No.12）［收稿日期］2012—02—25［作者简介］蒋艳（1984—），女，湖南邵阳人，博士研究生，研究方向：财务会计理论与企业投融资行为。
●财经透视【DOI 】10.3969/j.issn.1007-5097.2012.12.015资产专用性与会计稳健性——基于资本结构的中介效应研究蒋艳（天津财经大学商学院，天津300222）［摘要］文章运用制度经济学相关理论，采用中介效应分析方法，研究资产专用性对会计稳健性的影响及其影响路径。
研究发现：会计稳健性作为特殊的制度安排，具有传递信号和监督管理层的功能，会计稳健性程度随着资产专用性水平的提高而提高。
进一步的研究还发现，资产专用性主要通过影响资本结构进而影响会计稳健性水平，特别是长期借款比例，资本结构存在显著的中介效应。
［关键词］资产专用性；会计稳健性；资本结构［中图分类号］F820.5［文献标志码］A ［文章编号］1007—5097（2012）12—0061—06Asset Specificity and Accounting Conservatism——the Mediating Effect of Capital StructureJIANG Yan(Business School,Tianjin University of Finance and Economics,Tianjin 300222,China)Abstract:This paper used institutional economics theory and the method of mediating effect to discuss the influence of asset specificity on accounting conservatism,especially the impact pathway.It has found out that accounting conservatism as a specif ⁃ic institution arrangement,has the ability of delivering signal and supervision.With the asset specificity degree increasing,ac ⁃counting conservatism level improves.Furthermore,this paper has demonstrated that asset specificity has an impact on account ⁃ing conservatism greatly through affecting capital structure.Moreover,long-term loans proportion has played a important role.In a word,capital structure has a significant mediating effect.Key words:asset specificity ；accounting conservatism ；capital structure一、引言资产专用性是由威廉姆森在研究交易成本经济学时提出的，反映了在多大程度上一种资产可以用于其他用途或由其他使用者使用而不牺牲其生产价值[1-2]，呈现出“路径依赖”性特征。
【贸易】新制度经济学论文资产专用性敲竹杠与新制度贸易经济学
【关键字】贸易新制度经济学论文：资产专用性、“敲竹杠”与新制度贸易经济学摘要:新古典自由贸易经济学是以完全比赛市场为假设前提,其中一个重要的隐含前提是各类资产具有完全通用性,可以自由进入与退出市场或产业。
然而,随着世界经济的发展,资产在国际间的流动逐渐成为国际贸易中不可忽略的一个重要组成部分,资产专用性对国际贸易和投资产生重要影响,它不仅会影响国际贸易的总量和产品构成,而且还会影响一国贸易格局和贸易政策的选择。
如果一国进行了资产专用性投资,就会使其在贸易谈判中陷入进退两难困境,失去讨价还价的力量,并影响其在贸易利益上的分配格局,进而严重影响一国的贸易不公平结构。
从资产专用性角度探讨新制度国际贸易经济学的合理性,由新古典国际贸易经济学走向新制度国际贸易经济学,更加具有现实性。
为了摆脱这种被要挟和被控制的风险,除了企业自身治理结构外,还需要政府实行一定的保护主义政策。
关键词:资产专用性;新古典经济学;“敲竹杠”;新制度贸易经济学一、问题的提出新古典自由贸易理论是以完全比赛市场为基础的,其隐含的假设条件是生产要素在国际间具有充分流动性,最终会出现萨谬尔森—斯托尔珀定理———生产要素等价现象。
也正是由于资本是均质的,也就没有资产专用性问题。
同时,由于资本和劳动是充分流动的,运输成本和交易成本也就被抽象掉了,要素价格成了生产的唯一成本。
然而,生产要素或资产专用性的存在却使企业不能自由(无成本)地进出某一产业。
在产业组织理论上,大量文献都研究了资产专用性对市场结构的影响,证明了资产专用性的存在形式及其承诺价值。
所有这些进展都表明,无成本地进出某一产业的经济模型是一种过度简化,应将其视为一种特例,而将有资产专用性的经济模型视为一种扩展或常态。
由于克鲁格曼兴起的新贸易理论也探讨了狭窄的保护带问题,隐含引入了不完全比赛市场模型,再次将产业组织理论上的资产专用性分析方法应用到自由贸易中。
不过需要指出的是,无摩擦的比赛模型和不完全比赛模型似乎不再具有合理性,因为这些模型是建立在零交易成本、完全个人理性和外生的给定制度结构这样一些严格的假定之上的,看不到交易成本或制度因素对国际贸易的影响,进而无法理解经济学家和非经济学家之间在自由贸易和保护主义这一问题上的分歧。
资产管理行业研究报告
资产管理行业研究报告资产管理行业研究报告一、行业概况资产管理行业是金融行业的重要组成部分，主要涉及对个人和企业的资产进行投资、配置和管理的业务。
随着金融市场的开放和国内资本市场的发展，资产管理行业在我国得到了快速发展。
目前，我国资产管理行业存在多家大型资产管理公司，同时也有各类基金、信托和保险公司等机构参与。
二、发展趋势1. 多元化产品资产管理行业在产品方面趋于多元化。
除了传统的股票、债券和基金等产品外，还推出了一系列创新产品，如私募基金、资管计划和海外投资等，以适应不同投资需求。
2. 跨界合作资产管理公司逐渐与其他机构进行跨界合作，例如与银行合作推出银行理财产品，与券商合作进行资本市场投资等，以实现资源共享、风险分散和降低成本。
3. 互联网金融随着互联网的发展，资产管理行业也开始借助互联网进行创新。
互联网金融平台提供了更便捷的理财产品选择和投资渠道，将资产管理的门槛降低，并吸引了更多的中小投资者参与。
三、挑战与机遇1. 挑战资产管理行业存在一些挑战，主要包括：（1）风险管理挑战：由于市场波动性增加和金融危机等因素，资产管理公司需要面临更大的风险管理压力。
（2）竞争加剧：资产管理行业竞争激烈，各公司之间竞争激烈，服务和产品差异化成为关键。
2. 机遇资产管理行业也存在一些机遇，主要包括：（1）金融市场改革：金融市场改革将为资产管理行业带来更多的机会，如推出更多的产品和服务。
（2）个人财富管理需求增加：随着人们收入水平提高和理财意识增强，个人财富管理需求将不断增加，推动资产管理行业的发展。
四、政策环境资产管理行业的发展受到政策环境的影响，相关政策主要包括：（1）金融市场监管：加强金融市场监管力度，规范资产管理行业的发展。
（2）创新政策：鼓励资产管理机构推出创新产品和服务，提高市场竞争力。
五、发展建议资产管理行业的发展建议如下：（1）加强风险管理能力：资产管理公司应加强风险管理能力，提高对市场变动的应对能力。
金融机构稳健性评价研究
金融机构稳健性评价研究随着经济全球化的加深，金融战略的不断调整和金融震荡的不断发生，金融机构的安全稳健性逐渐受到人们的关注。
金融机构稳健性评价研究因此逐渐成为金融学的研究热点之一。
一、金融机构稳健性评价研究的背景和意义金融机构稳健性评价研究是指对金融机构的经营状况、资产负债表等方面进行定量或定性的评估，以提高监管机构和公众对金融机构的了解程度，以及保证其正常运营和避免系统性金融风险。
这种评价一方面可以为金融机构的健康发展提出建议和预警，同时也可以为投资者进行风险管理和决策提供信息支持。
二、金融机构稳健性评价研究的指标体系金融机构稳健性评价体系一般包括四个层次的指标：一是整体稳健性指标，二是资产管理指标，三是资本充足度指标，四是收益贡献指标。
整体稳健性指标主要包括非正常损失率、经济资本充足率等方面。
资产管理指标主要包括贷款质量管理、风险管理等相关指标。
资本充足度指标主要包括基本资本和风险权益等方面。
收益贡献指标主要包括净利润、收益率等方面。
三、金融机构稳健性评价研究的主要方法金融机构稳健性评价研究主要采用定量和定性的方法。
其中，定量方法主要受到回归分析、主成分分析等方法的使用。
而定性方法则主要受到SWOT分析、模糊综合评价等方法的应用。
四、金融机构稳健性评价研究的挑战和展望随着金融全球化的不断推进，金融机构的稳健性评价研究面临着很多挑战。
包括评价指标体系的不断完善和方法的不断创新、评价数据的准确性和可靠性等方面。
同时，金融机构的新兴模式和新兴技术也需要更加精细化地评价和检测。
然而，未来金融机构稳健性评价研究也有更为丰富的展望。
一方面，以大数据为代表的新兴技术将为金融机构稳健性评价研究提供更为全面的数据支持和技术手段；另一方面，金融机构稳健性评价研究的应用领域也将更加广泛，包括投资决策和政策制定等方面。
总之，金融机构稳健性评价研究是一个复杂而重要的课题，需要不断探索和创新。
因此我们应该坚持不懈地深化研究、探索更为科学的指标体系和方法。
我国商业银行资本充足率与经营稳健性研究
我国商业银行资本充足率与经营稳健性研究我国商业银行资本充足率与经营稳健性研究近年来，我国商业银行资本充足率与经营稳健性一直是学术界和业界关注的热点问题。
随着金融市场的不断发展和金融风险的不断增加，商业银行资本充足率的高低直接关系到银行的经营安全性和市场影响力，因此对商业银行资本充足率与经营稳健性进行深入研究具有重要意义。
首先，我们需要明确商业银行资本充足率的概念。
资本充足率是衡量商业银行资本充足程度的重要指标之一，其计算公式为：核心资本/风险加权资产×100%。
资本充足率的高低表明了商业银行在面对风险时的抵抗能力，较高的资本充足率意味着银行有足够的资本来覆盖潜在风险。
因此，提高资本充足率对商业银行经营的稳健性至关重要。
其次，我们需要探究商业银行资本充足率与经营稳健性之间的关系。
调查显示，商业银行资本充足率与经营稳健性之间存在着密切的正相关关系。
资本充足率高的银行更具备资本积累、抵御风险和应对金融危机的能力，具有更高的经营稳定性和市场竞争力。
然而，在追求高资本充足率的同时，商业银行也面临着抵制风险和提高盈利能力的挑战。
因此，在提高资本充足率的同时，商业银行还需要在控制风险和实现盈利的平衡上下功夫。
接下来我们分析我国商业银行资本充足率与经营稳健性的现状。
根据近几年中国银行监管部门的相关数据显示，我国商业银行的资本充足率整体呈现出稳中有升的态势。
其中，大型商业银行的资本充足率较高，较小型商业银行相对更为脆弱。
此外，我国商业银行的经营稳健性也有所提升，但与国际先进水平相比仍有一定的差距。
这说明我国商业银行还面临着进一步提高资本充足率和经营稳健性的挑战。
最后，我们需要探讨提高我国商业银行资本充足率与经营稳健性的策略。
首先，银行应加强内部管理，提高风险评估和监控能力，有效控制信贷风险、市场风险和操作风险，防止系统性金融风险的发生。
其次，银行应积极开展资本补充工作，采取多种方式增加资本，提高资本充足率。
资产专用性、谈判实力与农业产业化组织利益分配——基于农民合作社的多案例研究
资产专用性、谈判实力与农业产业化组织利益分配——基于农民合作社的多案例研究周振;孔祥智【期刊名称】《中国软科学》【年(卷),期】2017(000)007【摘要】利益分配机制是维系农业产业化组织稳定发展的关键制度安排,也是保障农民收入的重要内容.由于"核心成员控制"是当前中国农业产业化组织中普遍存在的现象,大量研究均指出核心成员控制会导致普通成员利益被忽视.然而,现实情况却与理论分析不一致,存在着部分核心成员让利于普通成员的事例.为此,本文运用多案例比较分析方法,从资产专用性的角度对此现象进行了解释,分析结论表明:核心成员是否让利于普通成员取决于二者之间投入要素或产品的相对资产专用性程度;当一方投入要素或产品资产专用性越高时,对另一方的依赖性会增强,其谈判实力将减弱,因而在农业产业化组织分得的利益会越少.本文的研究为农业产业化组织分配制度的形成提供了一个"资产专用性-谈判实力-利益分配"分析框架.【总页数】14页(P28-41)【作者】周振;孔祥智【作者单位】中国宏观经济研究院、国家发展和改革委员会产业经济与技术经济研究所,北京 100038;中国人民大学农业与农村发展学院,北京 100872【正文语种】中文【中图分类】F321.23【相关文献】1.农业产业化契约类型及稳定性分析——基于资产专用性视角 [J], 俞雅乖2.企业特征与农村金融联结中介组织的选择r——农业产业化龙头企业模式的多案例研究 [J], 李延敏3.资产专用性、机会主义行为与纵向一体化——基于中澳铁矿石价格谈判的实证研究 [J], 陈博;于同申4.农民合作社的品牌传播r——基于京、浙、闽10家农民合作社的多案例研究 [J], 方婵娟;楼栋5.完善利益分配机制发展农业产业化经营促进农村经济发展和农民增收——在自治区完善农业产业化经营利益分配机制经验交流研讨会上的讲话 [J], 阿不都热依木·阿米提因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
资产专用性尧资本结构与财务困境研究
营版
2018.07
资产专用性、资本结构与财务困境研究
王利姣 渊东北财经大学 116025冤
摘要院在竞争如此激烈的资本市场大环境下袁每年都有不计其数的企业遇到财务困境袁因此研究那些影响因素会使企业陷入财 务困境对于企业的正常经营变得更加重要袁使企业提前知道那些因素容易使企业陷入财务困境袁从而在企业的日常运作中重点关 注容易使企业陷入财务困境的因素遥 而本文就是研究资产专用性尧资本结构对财务困境的影响遥 资本结构的错配会导致企业容易陷 入财务困境袁而资产专用性的存在又会雪上加霜袁进一步加大企业财务困境袁因为为特定目的建造的实际资产几乎没有其他用途遥 遇到财务困境时袁这些资产的所有者往往是被迫以低于资产价格的价格筹集资金袁甚至通过快速将资产部署到非流动性资产市场 进行低价变现遥 因此本文研究在企业进行筹资决策时袁把企业资产专用性考虑进来袁通过资本结构与资产专用性的匹配进一步减轻 企业因流动性不足而陷入财务困境的风险遥
. A资l遥lJon RViilagsuhstohs和RAelasnseonrvMeikdnl.er渊2001冤认为袁影响资本结构 的原因袁是代理成本的发生和资产专用性水平的高低遥当专用性 水平逐渐升高时袁管理者首先采用股权融资方式曰当股权融资成 本不断升高袁以至于大于债券融资成本时袁管理者就采用债券融 资方式遥 资产专用性理论的关键袁在于长期资产的锁定效应袁而企业 资产专用性的属性是在固定资产尧在建工程尧无形资产等长期资 产项目中体现出来的遥 这些专用性资产建立起企业独特的竞争 优势且很难被他人模仿遥都是企业的专用性资源袁从而能为企业 吸收较稀缺的技术和资源尧生成有差异的产品尧产生具有创新性 的功能袁 由此给企业带来额外的利润遥 (Halpern, Kieschnick, & Rotenberg, 2009) 分析了 1985-1990 年 42 家从事高杠杆交易的 公司袁他们发现袁在这些处于财务困境的公司中袁那些使用公共 债务的公司和基于资产的潜在购买者视角 ,当财务困境企业需 要出售资产时,其同业竞争者很可能也面临某些困难,导致资产 的售价低于其处于最佳使用状态的价值曰 专用性资产具有有限 的可重新调配性 (iWillalnson,1985),会导致公司因财务危机而发 生大量的价值损失, 同时这些资产提供的抵押保证能力又较差, 进而极大地降低了公司偿还债务能力遥hsileferandiVshny(1992)指 出,因行业或经济整体的衰退,加之政府的产业管制政策,资产非 流动性造成资产清算售价常低于最佳使用价值, 从而潜在地影 响 到 公 司 财 务 杠 杆 遥 渊Williamson袁1988; Shleifer and Vishny袁
财务稳健性分析报告财务指标稳步增长财务风险控制有效
财务稳健性分析报告财务指标稳步增长财务风险控制有效财务稳健性分析报告一、引言财务稳健性是企业健康发展的基础，其关键在于财务指标的稳步增长和有效的财务风险控制。
本报告旨在通过对企业财务状况进行全面分析，评估企业的财务稳健性。
二、财务指标稳步增长1. 资产负债率资产负债率是衡量企业资金运作状况的重要指标，也是稳健性的重要依据。
通过对企业资产负债率的趋势进行分析，可以评估企业的资金运作是否稳健。
根据我对企业财务数据的分析，企业的资产负债率在过去几年中逐渐降低，说明企业整体资金运作状况稳定，并且有望进一步提升。
2. 营业收入增长率营业收入增长率是企业盈利能力的重要指标之一。
通过对企业营业收入增长率的分析，可以评估企业盈利能力的提升情况。
根据我对企业财务数据的分析，企业的营业收入在过去几年中保持稳步增长的态势，说明企业的市场竞争力良好，并且有望进一步提升盈利能力。
3. 净利润率净利润率是评估企业盈利能力的重要指标之一。
通过对企业净利润率的分析，可以评估企业经营效益的提升情况。
根据我对企业财务数据的分析，企业的净利润率在过去几年中稳步增长，说明企业的经营效益逐渐提升，并且有望进一步扩大盈利能力。
三、财务风险控制有效1. 流动比率流动比率是评估企业偿债能力的重要指标之一。
通过对企业流动比率的分析，可以评估企业面对突发情况时偿债能力的抗风险能力。
根据我对企业财务数据的分析，企业的流动比率在过去几年中保持在较高的水平，说明企业具备较强的偿债能力，有能力有效应对风险。
2. 资产负债比率资产负债比率是评估企业债务风险的重要指标之一。
通过对企业资产负债比率的分析，可以评估企业债务风险的控制情况。
根据我对企业财务数据的分析，企业的资产负债比率在过去几年中保持在较低的水平，说明企业债务风险得到有效控制，为稳健发展奠定了基础。
3. 营运资金周转率营运资金周转率是评估企业运营效率的重要指标之一。
通过对企业营运资金周转率的分析，可以评估企业运营效率的提升情况。
保障单位履职与促进事业发展情况下资产管理的现状分析与问题研究范文
保障单位履职与促进事业发展情况下资产管理的现状分析与问题研究范文保障单位履职与促进事业发展是每个组织都必须履行的职责，而资产管理作为其中一个关键的环节，在当前社会发展中显得尤为重要。
资产管理不仅涉及到组织的财务稳定和运营效率，更关乎到组织的长远发展和可持续性。
因此，对于如何提高资产管理水平，解决现存问题，促进资产管理工作的顺利进行，具有重要意义。
一、资产管理的现状分析1. 资产管理的含义资产管理是指对组织的资产进行全面管理和运用，以实现资产的最大效益和保值增值。
资产管理包括对资产的评估、规划、监督和调整等环节，涵盖了组织内外的各种资源，如财务资产、人力资源、技术资产等。
2. 资产管理的重要性资产是组织运营的核心，良好的资产管理可提高组织的运营效率和竞争力，保障组织的长期发展。
现今社会竞争激烈，资产管理的重要性愈发凸显，只有高效的资产管理才能使组织在激烈的市场竞争中立于不败之地。
3. 资产管理的现状在当前，各类单位的资产管理普遍存在着一些问题，主要表现在以下几个方面：1) 资产管理缺乏细化的规范制度，导致管理混乱，容易出现资产浪费和挥霍现象；2) 资产配置不合理，导致资源利用效率低下，影响组织的经济效益；3) 资产监督不到位，容易出现盗窃、侵占等违法行为，严重损害组织的利益；4) 资产更新换代缓慢，导致技术落后，影响组织的竞争能力。
二、资产管理存在的问题1. 制度不完善当前许多组织的资产管理制度不够健全，管理规章制度不够细化、流程不够清晰、责任不够明确，导致资产管理工作的混乱和难以监督。
2. 资产配置不合理部分单位在资产配置方面存在问题，比如过度投资某些领域或项目，而忽视其他重要领域的发展，导致资源的浪费和局部盲目扩张。
3. 监督不到位资产管理需要监督的环节很多，但是现实中存在监督不力的情况。
部分单位对资产使用情况缺乏有效的监督，导致资产被挪用、侵占的现象屡见不鲜。
4. 更新换代不及时资产的更新换代对于组织的发展至关重要，但是在一些单位中，因为各种原因导致资产的更新换代进展缓慢，影响到组织的发展速度和竞争力。
保障单位履职和促进事业发展的资产管理现状及问题分析范文
保障单位履职和促进事业发展的资产管理现状及问题分析范文保障单位履职和促进事业发展的资产管理是一个重要的议题，涉及各个方面的管理实践和调整。
本文旨在对当前资产管理现状进行深入剖析，探讨存在的问题，并提出一些建议和解决方案。
一、引言资产管理是一个组织内部非常重要的环节，它涉及到组织内各种资源的配置和利用，对组织的效益和发展具有关键影响。
保障单位履职和促进事业发展的资产管理尤为重要，因为它直接关系到单位的生存和发展。
二、资产管理现状分析1. 资产管理的基本概念与内容资产管理是指对机构内部各种资源的有效管理和配置，包括资金、人力、物资等。
资产管理的内容非常广泛，涵盖了资源的获取、利用、维护和更新等方面。
2. 资产管理的重要性资产管理对于单位的发展至关重要。
有效的资产管理可以提高单位的效率和竞争力，降低成本，提高利润率。
而不良的资产管理则会导致资源浪费和效益下降。
3. 目前资产管理存在的问题(1) 资产信息不够透明许多单位存在资产信息不够透明的问题，即使有资产清单，但信息不全面、不准确，导致无法有效管理。
(2) 资产使用效率低下一些单位存在资产使用效率低下的问题，资源得不到充分利用，造成了资源浪费。
(3) 缺乏科学的资产管理模式许多单位在资产管理方面缺乏科学的管理模式，依靠个人经验和临场处理，效率低下，容易出现问题。
(4) 资产保障不到位对于一些重要资产，单位的保障措施不够到位，存在安全隐患，容易造成损失。
三、促进事业发展的资产管理对策1. 完善资产信息管理系统建立科学的资产信息管理系统，包括建立统一的资产清单、分类管理、定期更新等措施，确保资产信息透明、准确。
2. 提高资产使用效率通过科学的资源配置和合理的利用规划，提高资产使用效率，降低成本，提高效益。
3. 引入现代科技手段通过引入信息化技术，建立数字化管理平台，实现对资产的远程监控和管理，提高管理效率。
4. 完善保障措施建立健全的资产保障措施，包括安全防护、风险评估、保险投保等，确保资产的安全和稳定。
资产专用性对营运资本平滑作用的影响研究——基于供应商集中度的视角
２３个省份固定资产投资总额预计破 ４５万亿元”财 掘了营运资本平滑 的维稳作用并 阐述 了其背后 的
经报道，引起 了学 者们对 固定资 产投 资 的热议 。 逻辑 ；第二 ，探究了供应商集 中水平 ，对于企业 内
Ｄｏｅｓ Ａｓｓｅｔ Ｓｐｅｃｉｆｉｃｉｔｙ Ｐｒｏｍ ｏｔｅｓ ａ Ｓｍｏｏｔｈ Ｃａｐｉｔａｌ Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ ｉｎ Ｗ ｏｒｋｉｎｇ Ｃａｐｉｔａｌ？ Ｓｕｐｐｌｉｅｒ Ｃｏｎｃｅｎｔｒａｔｉｏｎ Ｐｅｒｓｐｅｃｔｉｖｅ
ＸＵ Ｃｈｅｎ－ｙａｎｇ （Ｓｃｈｏｏｌ ｏｆ Ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ，Ｄｏｎｇｂｅｉ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ ｏｆ Ｆｉｎａｎｃｅ＆ Ｅｃｏｎｏｍｉｃｓ／
Ｃｈｉｎａ Ｉｎｔｅｒｎａｌ Ｃｏｎｔｒｏｌ Ｒｅｓｅａｒｃｈ Ｃｅｎｔｅｒ，Ｄａｌｉａｎ １ １６０２５，Ｃｈｉｎａ）
Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｔｈｉｓ ｐａｐｅｒ ｄｅｓｃｒｉｂｅｓ ｔｈｅ ｉｍ ｐａｃｔ ｏｆ ａｓｓｅｔ ｓｐｅｃｉｆ ｉｃｉｔｙ ｏｎ ｔｈｅ ｓｍｏｏｔｈ ｆｕｎｃｔｉｏｎｉｎｇ ｏｆ ｗｏｒｋｉｎｇ ｃａｐｉｔａ１． Ｔｈｕｓ ｏｐｅｎｓ ｔｈｅ ｓｔａｔｅ ｏｆ ｍ ｉｃｒｏ－ｂｕｓｉｎｅｓｓ ｕｓｉｎｇ ｔｈｅ ｓｍｏｏｔｈ ｆｕｎｃｔｉｏｎｉｎｇ ｏｆ ｗｏｒｋｉｎｇ ｃａｐｉｔＭ ｔｏ ｍ ａｉｎｔａｉｎ ｔｈｅ ｃａｐｉｔａｌ ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｓ． Ｔｈｅ ｓｔｕｄｙ ｆ０ｕｎｄ ｔｈａｔ ｔｈｅｒｅ ｉｓ ａ ｕｎｉｖｅｒｓａｌ ｐｈｅｎｏｍｅｎｏｎ ｏｆ ｕｓｉｎｇ ｓｍｏｏｔｈ ｆｕｎｃｔｉｏｎｉｎｇ ｉｎ Ｃｈｉｎｅｓｅ ｌｉｓｔｅｄ ｃｏｍ ｐａｎｉｅｓ．ｅｓｐｅｃｉａｌｌｙ ｉｎ ｎｏｎ— ｓｔａｔｅ—ｏｗｎｅｄ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ．Ｉｎ ａｄｄｉｔｉｏｎ， ｔｈｅ ａｓｓｅｔ ｓｐｅｃｉｆ ｉｃｉｔｙ ｃａｎ ｐｒｏｍｏｔｅ ｔｈｅ ｓｍｏｏｔｈ ｆｕｎｃｔｉｏｎｉｎｇ ｏｆ ｔｈｅ ｗｏｒｋｉｎｇ ｃａｐｉｔａ１．Ｍ ｏｒｅｏｖｅｒ，ｗｈｅｎ ｔｈｅ ｄｅｇｒｅｅ ｏｆ ｃｏｎｃｅｎｔｒａｔｉｏｎ ｏｆ ｔｈｅ ｅｎｔｅｒｐｒ ｉｓｅ’Ｓ ｓｕｐｐｌｉｅｒｓ ｉｓ ｈｉｇｈｅｒ，ｔｈｅ ｇ ｒ ｅａｔｅｒ ｔｈｅ ｅｆｆｅｃｔ ｏｆ ａｓｓｅｔ ｓｐｅｃｉｆ ｉｃｉｔｙ ｏｎ ｔｈｅ ｓｍｏｏｔｈｉｎｇ ｏｆ ｗｏｒｋｉｎｇ ｃａｐｉｔａ１． Ｋｅｙ ｗｏｒｄｓ：ａｓｓｅｔ ｓｐｅｃｉｆｉｃｉｔｙ； ｓｍｏｏｔｈｉｎｇ ｗｏｒｋｉｎｇ ｃａｐｉｔａｌ； ｓｕｐｐｌｉｅｒ ｃｏｎｃｅｎｔｒａｔｉｏｎ ｒａｔｉｏ； ｖｅｒｔｉｃａｌ ｉｎｔｅｇｒａｔｉｏｎ； ｃａｐｉｔａｌ ｉｎｖｅｓｔｍ ｅｎｔ
最新-当前资产专用性与稳健性研究 精品
当前资产专用性与稳健性研究文献回顾20世纪80年代末以来，资产专用性与资本结构的关系受到财务学界与管理学界的关注。
主要是从交易成本经济学的视角出发，认为权益融资和债务融资不仅是两种融资工具，而且是两种治理结构[3]。
1998[11]认为对于一个执行多样化战略的公司而言，权益融资更合适。
⁃、1984[12]以公司销售及研发费用之和与销售收入的比值度量资产专用性，发现资产专用性与负债水平显著负相关。
2002[13]在的研究基础上，将公司资本结构动态演变的诱致因素归纳为资产专用性和代理成本两个方面，并按照代理理论思路建立考虑资产专用性和代理成本因素的资本结构动态模型，通过对动态模型的数理特征分析和实证检验，得到结论在其他条件不变的情况下，资产专用性程度与资本结构中的负债水平呈反比，与权益资本水平呈正比，随着资产专用性程度提高，目标资本结构中债务资本水平不断下降。
2001[14]、程宏伟2004[15]、李青原、王永海2006[16]、刘仁宾、孙睿璐2010[17]等的研究也支持了上述结论。
1993[18]利用295家采掘和制造业企业1979—1987年的样本区间，发现公司资本结构变量的52可以用其专有特征来进行解释，专有特征包括&、广告费、折旧、增长机会和风险等。
1995[19]也认为专有特征是解释资本结构变化的重要变量。
-2001[20]按照&支出的来源不同区分为内部投入的&和外部购置的&，并且发现内部投入的&支出与负债水平显著负相关，但外部购置的&支出与负债水平不存在相关关系。
且以销售费用与销售收入之比衡量资产专用性时，发现资产专用性与负债水平正相关关系，钱春海、贺旭光、欧阳令南2002[21]和王永海、范明2004[22]的研究也证实了上述结论。
不少学者基于债权人保护，研究了资本结构与会计稳健性的关系。
认为债务契约是会计稳健性需求的主要原因[23]，而会计稳健性是保护债权人利益的重要手段[24-26]。
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当前资产专用性与稳健性研究文献回顾20世纪80年代末以来，资产专用性与资本结构的关系受到财务学界与管理学界的关注。
主要是从交易成本经济学的视角出发，认为权益融资和债务融资不仅是两种融资工具，而且是两种治理结构[3]。
KochharandHitt[11]认为对于一个执行多样化战略的公司而言，权益融资更合适。
Brad⁃ley、JarrelandKim[12]以公司销售及研发费用之和与销售收入的比值度量资产专用性，发现资产专用性与负债水平显著负相关。
JonVilasusohandMinkler[13]在Williamson的研究基础上，将公司资本结构动态演变的诱致因素归纳为资产专用性和代理成本两个方面，并按照代理理论思路建立考虑资产专用性和代理成本因素的资本结构动态模型，通过对动态模型的数理特征分析和实证检验，得到结论：在其他条件不变的情况下，资产专用性程度与资本结构中的负债水平呈反比，与权益资本水平呈正比，随着资产专用性程度提高，目标资本结构中债务资本水平不断下降。
Dijana[14]、程宏伟[15]、李青原、王永海[16]、刘仁宾、孙睿璐[17]等的研究也支持了上述结论。
BalakrishnanandFox[18]利用295家采掘和制造业企业1979—1987年的样本区间，发现公司资本结构变量的52%可以用其专有特征来进行解释，专有特征包括R&D、广告费、折旧、增长机会和风险等。
TaylorandLowell[19]也认为专有特征是解释资本结构变化的重要变量。
Vicente-Lorente[20]按照R&D支出的来源不同区分为内部投入的R&D和外部购置的R&D，并且发现内部投入的R&D支出与负债水平显著负相关，但外部购置的R&D支出与负债水平不存在相关关系。
且以销售费用与销售收入之比衡量资产专用性时，发现资产专用性与负债水平正相关关系，钱春海、贺旭光、欧阳令南[21]和王永海、范明[22]的研究也证实了上述结论。
不少学者基于债权人保护，研究了资本结构与会计稳健性的关系。
认为债务契约是会计稳健性需求的主要原因[23]，而会计稳健性是保护债权人利益的重要手段[24-26]。
JensenandMeckling[27]认为随着公司债务比例的上升，管理层将倾向于过度投资，使得债务契约中的利益分配不对称，加重债权人与股东的利益冲突，最终损害债权人的价值。
而会计稳健性能够减少信息不对称程度，缓解利益冲突，从而债权人对会计稳健性的需求随着债务比例的上升而提高[10，24，26，28]。
刘运国、吴小蒙、蒋涛[29]以我国2002—2006年A股上市公司为研究对象，认为债务期限结构也是影响会计稳健性的一个重要方面，并指出短期负债比例较高的公司通常面临着短期内大额还款付息的压力，一旦现金流紧张，银行收回贷款的风险就增加，而长期借款比列高的公司，一般是声誉较好和具有“政治关系”的公司，贷款风险较小，因此银行对短期借款比例高和长期借款比例低的公司要求更加稳健的会计政策。
从现有文献可以看出，资产专用性与资本结构之间、资本结构与会计稳健性之间都密切相关，然而，极少文献对资产专用性与会计稳健性的关系进行研究。
而根据Williamson[30]提出的契约三个特征：价格、资产专用性和安全措施条款。
资产专用性是契约的持久性和完备性的主要决定因素，在很大程度上决定了治理结构和相关的契约安排，会计稳健性是契约中的重要方面，它是解决契约不完备引起的机会主义行为的制度安排。
因此，本文试图通过理论分析和实证检验考察资产专用性对会计稳健性的影响。
理论分析与假设提出企业是生产要素提供者之间一系列契约的联接，契约关系是企业的本质[27]。
那么，作为契约的集合体，契约的缔结者就具有分享企业财产的权利，享有对企业收益的索取权，但由于现代企业组织形式的复杂性和契约的不完备性，使得契约的缔结者在未来获取的收益具有不确定性，财产仍然不能完全得到保障，因此，为确保契约的有效性，促进经济的发展，所有的契约都包括对支持他们执行的机制和制度安排，以保护财产和契约权利。
而相应的机制和制度安排的选择很大程度上取决于资产的专用性，这是因为资产专用性是契约的一个主要特征[30]。
具体来说，在资产专用性较高时，契约各方的依赖性也较高，契约的持续时间变得比较重要，正如Palay[31]、Joskow[32]、Mastenetal.[33]、Shirley[34]指出资产专用性越强，契约关系的持续性越是重要，契约的持续时间也越长。
在这种情况下，契约各方就会引入专用的措施以管理、调整和分享他们预期从契约中获得的收益，保障财产和契约权利，即通过相应的制度安排，管理和执行这些契约。
且实际上，多数契约包含停滞的可能性，尤其是当包含很高的专用性资产和不可测量或者不可能预测时，这种风险显著上升，辅助性的制度安排就显得更加重要。
而会计稳健性作为会计信息质量特征的一个方面，属于会计基本准则的内容，属于部门规章，是企业会计准则体系的最高层次，是准则中的准则，是适应我国社会主义市场经济、发展和完善社会主义市场经济的客观需求，属于正式的制度安排。
同时，会计稳健性要求会计人员在进行会计处理时，保持谨慎、安全的态度，充分估计可能发生的风险和损失，使报表使用者提高警觉，以便应付外部环境的变化，把风险损失缩小或限定在极小的范围。
符合投资者特别是债权人谨慎的行为习惯，迎合其厌恶风险的偏好，与非正式的制度安排一致。
因此会计稳健性作为适应当前环境的制度安排，在资产专用性水平较高时，对于维持契约有促进作用。
一方面，稳健性作为私有信息沟通的方式，是一种承诺机制，有利于契约的签订、执行。
管理层通过稳健会计政策的选择，延迟了报酬的获得，从而可靠地传递了其私有信息，传达了企业未来业绩良好、值得信赖的信号[35]；另一方面，稳健性作为监督机制，降低了各种契约违约的可能性。
会计稳健性通过推迟收益、低估累积收益和净资产，监督了管理层的报告行为，抵消了管理者不可观察的乐观盈余管理行为[36-37]，限制了管理者的机会主义支付行为，提高了企业的价值，这些增加的公司价值将由企业各利益相关者分享，进而降低各种契约的违约可能性。
基于此，本文提出：H1：会计稳健性作为特殊的制度安排，会计稳健性程度随着资产专用性水平的提高而提高。
交易成本视角下的公司融资理论认为，债务与权益属于不同类型的“治理结构”，而这种治理结构的具体选择又取决于公司资产专用性[3，18]。
BalakrishnanandFox[18]指出，为提高产品的独特性、拥有竞争优势，公司会经常对专用性资产进行投资，如无形资产投资、而其价值难以计量和评价，且非流动性与重复使用能力又较差，从而使得债务的优先索赔权的价值降低，债权人为保护财产和契约权利，将采取比较严格的借贷限制，如要求更高的利息率，从而加大债务融资成本，这时股权融资则具有相对优势，因此权益融资能够最大限度地降低专用性带来的投资风险，更适合专用性程度较高的公司融资。
而公司的资本结构、负债水平又是资金提供者评估投资风险的主要指标，债务水平越大，投资风险越高。
当企业的债务比率大幅度提高时，投资风险和破产风险随之加大，债权人为了有效监督债务人的财务状况，缓解信息不对称，就会要求企业采取更为稳健的会计政策以保护自身利益。
根据债务期限结构理论，即债权人可以通过债务期限结构的选择保护自身利益，从而减少债务契约中的代理冲突，认为会计稳健性通过信号显示机制，能够传递较好地保护债权人的信号，降低债权人对违约风险的预期，有利于债务人获得长期债务融资[38]。
综上所述，资本结构很大程度上取决于资产专用性，而资本结构又是影响会计稳健性水平的重要方面，如果资产专用性也是会计稳健性需求的主要动因，那么，为进一步研究资产专用性与会计稳健性的关系，了解他们之间的影响路径，本文提出第二个假设：H2：资本结构是资产专用性与会计稳健性相关关系的中介变量，资本结构具有中介效应作用。
具体地，资产专用性影响资本结构，进而影响会计稳健性水平。
研究设计样本选择本文选取2008—2010年的沪深两市国有控股上市公司作为初始研究样本，国有控股上市公司依据CCER 数据库及与WIND数据库对照得出最终控制人类型为国有而确定，并对原始样本进行了以下筛选：①剔除金融类的上市公司，因为此类公司行业特征比较特殊；②剔除数据缺失的公司；③剔除当年首次发行股票的公司，因为此类公司当年的会计盈余和其他年份有较大差异。
最后得到的样本个数为2221个。
模型选择与变量定义Basu[39]对会计稳健性的定义是：与管理层确认“坏消息”相比，对“好消息”的确认可验证性要求更高。
因此，稳健性要求会计人员对“好消息”的反应程度比“坏消息”小，对“坏消息”的确认比“好消息”的确认更加及时。
根据此定义，他采用正的股票收益率作为“好消息”的代理变量，而用负的股票收益率作为“坏消息”的代理变量，由此Basu采用反向回归方法计量会计稳健性，使用的模型如下：epsitpit-1=a0+a1dit+a2retit+a3dit×retit+ε各个变量含义如下：epsit/pit-1：公司i披露的第t年每股收益除以第t年期初每股股价；retit：公司i在第t年的年股票收益率，具体计算为retit=[∏-1]-[∏(1+rm j)-1][39-41]，其中rij为个股月回报率；rmj市场月回报率；j表示月份，取1至12；dit：虚拟变量，若retit小于零，取1，否则取0。
该模型主要考察系数a3，该系数是会计稳健性的一种计量方法，若显著大于零，说明会计盈余是稳健性的，若不显著或者显著为负，说明会计政策没有表示出明显的稳健性或者不稳健，显示出了激进性。
Basu模型是会计稳健性研究中应用比较广泛的模型，不但可以用来检验上市公司是否存在会计稳健性，还可以通过增加目的自变量来检验该因素对会计稳健性的影响。
本文参照刘运国等[29]、朱茶芬等[40]、杜兴强等[41]、Balletal[42]等采用的方法，在Basu模型中加入目的自变量及其交叉项，研究资产专用性对会计稳健性的影响。
因此，为验证假设1，在模型的基础上，增加资产专用性及其与其他变量的交叉项，由此构造模型：epsitpit-1=a0+a1dit+a2retit+a3ditretit+a4assit+a5retitassit+a6dit assit+a7ditretitassit+∑industry+∑year+ε模型中assit代表资产专用性，目前国内外文献中有多种衡量资产专用性的指标，Bradleyetal[12]、Bal⁃akrishnanandFox[18]等都采用/营业收入指标反映资产专用性，该比率越高，资产专用性越高；CollisandMontgomery[43]则认为无形资产具有较强的专用性，因此无形资产/总资产也是度量资产专用性的一个较好替代指标。