第四章证券投资基金
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第四章证券投资基金
2、证券投资基金与信托的联系与区别
• 共同点：
• 第一，都是代理他人运用资金。 • 第二，都有融资和集资功能，都能有效地融通资
金和集中社会闲散资金。 • 第三，都有委托人、受托人和受益人三方当事人。
• 不同之处：
• 第一，两者的业务范围不同。 • 第二，两者的资金运用形式不同。 • 第三，两者的当事人不同。
• 3、比较
第四章证券投资基金
开放式基金与封闭式基金的比较：
封闭式基金
开放式基金
基金份额 在封闭期内固定不变
可以增减变动
基金期限 固定的封闭期限
无预定存在期限
交易方式
交易价格 管理难度
在证券交易所上市或以柜 基金投资者和基金经理人或 台方式转让，交易是在基 其代理人之间进行 金投资者之间进行
由市场竞价决定
第四章 证券投资基金
• 第一节 证券投资基金的概述 • 第二节 基金的业务管理 • 第三节 基金的费用、收益和基金资产的估
值 • 第四节 我国的证券投资基金
第四章证券投资基金
第一节 证券投资基金的概述
• 一、证券投资基金的概念 • 二、证券投资基金的特点 • 三、证券投资基金的分类
第四章证券投资基金
一、证券投资基金的概念
• （一）证券投资基金的定义 • （二）证券投资基金的发展简史
第四章证券投资基金
一、证券投资基金的概念
• （一）证券投资基金的定义
• 证券投资基金——是一种将众多不确定的 投资者的资金汇集起来，委托专业的金融 投资机构进行管理和操作，所得的收益按 出资比例由投资者分享的一种投资工具。
第四章证券投资基金
一、证券投资基金的概念
• （二）证券投资基金的发展简史 • 1、产生阶段——1868年至1920年 • 2、发展阶段——1921年至20世纪70年代 • 3、成熟阶段——20世纪80年代以后
第四章证券投资基金
二、证券投资基金的特点
• （一）证券投资基金的性质特点 • （二）证券投资基金的运作特点
第四章证券投资基金
（四）按国际特点分类
• 1、在岸证券投资基金 是指在本国募集资金并投资于本国证券市场的证 券投资基金。 2、离岸证券投资基金 是指—国的证券基金组织在他国发行证券基金单 位并将募集的资金投资于本国或第三国证券市场 的证券投资基金。
第四章证券投资基金
（五）其它分类
• 1、按基金的风险与收益分 成长型基金、收入型基金和平衡型基金。
由基金经理人依据基金单位 资产净值确定
较小
较大
第四章证券投资基金
返回
(三)按组织形式分类
• 1、公司型证券投资基金 在组织上是按照公司法（或商法）规定所设立的、具有独 立法人资格并以营利为目的的证券投资基金公司（或类似 法人机构）。
• 2、契约型证券投资基金 在组织上是按照信托契约原则，通过发行带有受益凭证性 质的基金证券而形成的证券投资基金组织；在证券上是指 由证券投资基金管理公司作为基金发起入所发行的证券投 资基金证券。
第四章证券投资基金
（一）按募集与流通方式分类
• 1、私募基金和公募基金
私募基金，是指以非公开方式向特定投资者 募集基金资金并以证券为投资对象的证券投资基 金；
公募基金，是指以公开发行方式向社会公众 投资者募集基金资金并以证券为投资对象的证券 投资基金。
• 2、上市基金和不上市基金
第四章证券投资基金
第四章证券投资基金
一、基金的发行
• 基金的发起设立有两种基本管理模式: • 1、注册制 • 2、审批制 • 3、比较
第四章证券投资基金
注册制
• 注册制是指基金的发起人只需向证券监管当局 报送法律规定的有关材料，进行登记注册，即 可发起设立基金的制度。
• 以美国共同基金为例，一个共同基金可以使用 多种方式向公众出售其基金份额，下面是几种 常用的方法。
第四章证券投资基金
3、证券投资基金与产业投资基金的联系 与区别
• 共同点：
• 它们均是以投资为主要运作内容的组织，既通 过募集过程来集中基金资金，又贯彻着资金信 托关系，既有股权关系又有债权关系。
• 区别：
• 第一，投资者不同。 • 第二，投资对象不同。 • 第三，管理方式不同。 • 第四，获利方式不同。 • 第五，投资风险不同。
• 1、基金—承销商—销售商一投资者 • 2．基金－承销商－投资者 • 3、基金－投资者 • 4、基金－承销商－计划公司－投资者
第四章证券投资基金
பைடு நூலகம்
审批制
• 审批制是指证券监管当局按照有关法律的规定， 对基金的设立进行实质性审查，并决定是否同 意设立该基金的制度。
• 在审批制下，基金的发行一般履行以下程序： • 1、符合条件的基金发起人提出申请设立基金。 • 2、基金发起人准备好各种文件后，应上报管理
第四章证券投资基金
（二）证券投资基金的运作特点
• 优点： • 第一，规模较大。 • 第二，专业运作。 • 第三，组合投资。 • 第四，长期收益较好。 • 缺点： • 第一，投资领域的局限性。 • 第二，追逐收益的局限性。
第四章证券投资基金
三、证券投资基金的分类
• （一）按募集与流通方式分类 • （二）按规模是否固定分类 • (三)按组织形式分类 • （四）按国际特点分类 • （五）其它分类
• 2、按基金投资的对象分 股票基金、债券基金和货币市场基金
• 3、其它基金类型 指数基金 、雨伞基金 、对冲基金 、期货基金 、期 权基金 、套利基金或套汇基金 和保本基金
第四章证券投资基金
第二节 基金的业务管理
• 一、基金的发行 • 二、基金的交易与申购、赎回 • 三、基金的参与主体 • 四、基金运作的监管
第四章证券投资基金
（一）证券投资基金的性质特点
• 1、证券投资基金与股票、债券等基本证券 的区别
• 2、证券投资基金与信托的联系与区别 • 3、证券投资基金与产业投资基金的联系与
区别
第四章证券投资基金
1、证券投资基金与股票、债券等的区别
• 第一，它们反映的关系不同。 • 第二，它们在操作上投向不同。 • 第三，它们的风险收益状况不同。
（二）按规模是否固定分类
• 1、封闭式基金 • 又称固定式证券投资基金，是指基金证券的预
定数量发行完毕，在规定的时间（也称“封闭 期”）内基金资本规模不再增大或缩减的证券投 资基金。 • 2、开放式基金 • 又称变动式证券投资基金，是指基金证券数量 进而基金资本可因发行新的基金证券或投资者 赎回本金而变动的证券投资基金。
2、证券投资基金与信托的联系与区别
• 共同点：
• 第一，都是代理他人运用资金。 • 第二，都有融资和集资功能，都能有效地融通资
金和集中社会闲散资金。 • 第三，都有委托人、受托人和受益人三方当事人。
• 不同之处：
• 第一，两者的业务范围不同。 • 第二，两者的资金运用形式不同。 • 第三，两者的当事人不同。
• 3、比较
第四章证券投资基金
开放式基金与封闭式基金的比较：
封闭式基金
开放式基金
基金份额 在封闭期内固定不变
可以增减变动
基金期限 固定的封闭期限
无预定存在期限
交易方式
交易价格 管理难度
在证券交易所上市或以柜 基金投资者和基金经理人或 台方式转让，交易是在基 其代理人之间进行 金投资者之间进行
由市场竞价决定
第四章 证券投资基金
• 第一节 证券投资基金的概述 • 第二节 基金的业务管理 • 第三节 基金的费用、收益和基金资产的估
值 • 第四节 我国的证券投资基金
第四章证券投资基金
第一节 证券投资基金的概述
• 一、证券投资基金的概念 • 二、证券投资基金的特点 • 三、证券投资基金的分类
第四章证券投资基金
一、证券投资基金的概念
• （一）证券投资基金的定义 • （二）证券投资基金的发展简史
第四章证券投资基金
一、证券投资基金的概念
• （一）证券投资基金的定义
• 证券投资基金——是一种将众多不确定的 投资者的资金汇集起来，委托专业的金融 投资机构进行管理和操作，所得的收益按 出资比例由投资者分享的一种投资工具。
第四章证券投资基金
一、证券投资基金的概念
• （二）证券投资基金的发展简史 • 1、产生阶段——1868年至1920年 • 2、发展阶段——1921年至20世纪70年代 • 3、成熟阶段——20世纪80年代以后
第四章证券投资基金
二、证券投资基金的特点
• （一）证券投资基金的性质特点 • （二）证券投资基金的运作特点
第四章证券投资基金
（四）按国际特点分类
• 1、在岸证券投资基金 是指在本国募集资金并投资于本国证券市场的证 券投资基金。 2、离岸证券投资基金 是指—国的证券基金组织在他国发行证券基金单 位并将募集的资金投资于本国或第三国证券市场 的证券投资基金。
第四章证券投资基金
（五）其它分类
• 1、按基金的风险与收益分 成长型基金、收入型基金和平衡型基金。
由基金经理人依据基金单位 资产净值确定
较小
较大
第四章证券投资基金
返回
(三)按组织形式分类
• 1、公司型证券投资基金 在组织上是按照公司法（或商法）规定所设立的、具有独 立法人资格并以营利为目的的证券投资基金公司（或类似 法人机构）。
• 2、契约型证券投资基金 在组织上是按照信托契约原则，通过发行带有受益凭证性 质的基金证券而形成的证券投资基金组织；在证券上是指 由证券投资基金管理公司作为基金发起入所发行的证券投 资基金证券。
第四章证券投资基金
（一）按募集与流通方式分类
• 1、私募基金和公募基金
私募基金，是指以非公开方式向特定投资者 募集基金资金并以证券为投资对象的证券投资基 金；
公募基金，是指以公开发行方式向社会公众 投资者募集基金资金并以证券为投资对象的证券 投资基金。
• 2、上市基金和不上市基金
第四章证券投资基金
第四章证券投资基金
一、基金的发行
• 基金的发起设立有两种基本管理模式: • 1、注册制 • 2、审批制 • 3、比较
第四章证券投资基金
注册制
• 注册制是指基金的发起人只需向证券监管当局 报送法律规定的有关材料，进行登记注册，即 可发起设立基金的制度。
• 以美国共同基金为例，一个共同基金可以使用 多种方式向公众出售其基金份额，下面是几种 常用的方法。
第四章证券投资基金
3、证券投资基金与产业投资基金的联系 与区别
• 共同点：
• 它们均是以投资为主要运作内容的组织，既通 过募集过程来集中基金资金，又贯彻着资金信 托关系，既有股权关系又有债权关系。
• 区别：
• 第一，投资者不同。 • 第二，投资对象不同。 • 第三，管理方式不同。 • 第四，获利方式不同。 • 第五，投资风险不同。
• 1、基金—承销商—销售商一投资者 • 2．基金－承销商－投资者 • 3、基金－投资者 • 4、基金－承销商－计划公司－投资者
第四章证券投资基金
பைடு நூலகம்
审批制
• 审批制是指证券监管当局按照有关法律的规定， 对基金的设立进行实质性审查，并决定是否同 意设立该基金的制度。
• 在审批制下，基金的发行一般履行以下程序： • 1、符合条件的基金发起人提出申请设立基金。 • 2、基金发起人准备好各种文件后，应上报管理
第四章证券投资基金
（二）证券投资基金的运作特点
• 优点： • 第一，规模较大。 • 第二，专业运作。 • 第三，组合投资。 • 第四，长期收益较好。 • 缺点： • 第一，投资领域的局限性。 • 第二，追逐收益的局限性。
第四章证券投资基金
三、证券投资基金的分类
• （一）按募集与流通方式分类 • （二）按规模是否固定分类 • (三)按组织形式分类 • （四）按国际特点分类 • （五）其它分类
• 2、按基金投资的对象分 股票基金、债券基金和货币市场基金
• 3、其它基金类型 指数基金 、雨伞基金 、对冲基金 、期货基金 、期 权基金 、套利基金或套汇基金 和保本基金
第四章证券投资基金
第二节 基金的业务管理
• 一、基金的发行 • 二、基金的交易与申购、赎回 • 三、基金的参与主体 • 四、基金运作的监管
第四章证券投资基金
（一）证券投资基金的性质特点
• 1、证券投资基金与股票、债券等基本证券 的区别
• 2、证券投资基金与信托的联系与区别 • 3、证券投资基金与产业投资基金的联系与
区别
第四章证券投资基金
1、证券投资基金与股票、债券等的区别
• 第一，它们反映的关系不同。 • 第二，它们在操作上投向不同。 • 第三，它们的风险收益状况不同。
（二）按规模是否固定分类
• 1、封闭式基金 • 又称固定式证券投资基金，是指基金证券的预
定数量发行完毕，在规定的时间（也称“封闭 期”）内基金资本规模不再增大或缩减的证券投 资基金。 • 2、开放式基金 • 又称变动式证券投资基金，是指基金证券数量 进而基金资本可因发行新的基金证券或投资者 赎回本金而变动的证券投资基金。