第3章项目投资管理N
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第3章项目投资管理N
2020/11/26
第3章项目投资管理N
【导入案例】
• “八佰伴国际集团破产”
• 八佰伴曾经是日本最为成功的超级市场， 其发展历史曲折艰辛，充满传奇，它的创 始人阿信之子——和田一夫，将八佰伴从 一个乡村菜店开始，一步步发展为日本零 售业的巨头。八佰伴破产，正值亚洲国家 地区受金融风暴冲击，经济向下调整时期 ，虽然有种种外部不利因素导致八佰伴经 营的失败，然而，主要的原因却是管理层 脱离实际的扩展雄心，将八佰伴推上了不 归路。
•建设期
•生产经营期
•0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
•建设投资
•流动资金投资
第3章项目投资管理N
第3章项目投资管理N
• 反思三：管理真空 • 由于缺乏管理人才，内部许多环节管理
失调，导致采购的商品价格高，缺乏竞 争力。 • “和田一夫其实是一个很好的前锋，只 是无人能替他把守住后方。” • 财务报表是虚假的
第3章项目投资管理N
• 反思四：缺乏银行支持 • 在业务扩张过程中，八佰伴缺乏同银行的紧密合作，实
第3章项目投资管理N
1）项目计算期的构成
• 投资项目的整个时间分为建设期(记作s ，s≥0)和生产经营期(记作p，p>0) 。
• 如果用n表示项目投资计算期，则有
•
n＝s＋p
第3章项目投资管理N
•（1）项目计算期的构成
•如果用n表示项目投资计算期，则有 • n＝s＋p
•——项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部 时间，包括建设期和生产经营期。
第3章项目投资管理N
• 3.1 项目投资概述
思考： 企业为什么要进行项目投资？如何
进行项目投资决策？
第3章项目投资管理N
•
？
3.1.1 项目投资的特点和意义
项目投资是对特定项目所进行的 一种长期投资行为。对工业企业 来讲，主要有以新增生产能力为 目的的新建项目投资和以恢复或 改善原有生产能力为目的的更新 改造项目投资两大类。
第3章项目投资管理N
• 反思二：盲目扩张 • 盲目乐观，开始了不切实际的扩张，如计划建造亚洲最
大的百货商店，在中国设立一千家连锁店等。实际上八 佰伴当时并不具备这样的实力，只能大肆举债。这种举 债发展的方式一旦超出其合理的限度，就会随时遭受灭 顶之灾。 • 八佰伴在海外并没有详细周密的投资计划。20世纪80年 代后期和90年代初，八佰伴日本为了快速扩展国际事业 ，趁着日本泡沫经济的时机，在债券市场上大量发行可 转换公司债券。这种筹资方法，虽然摆脱了从银行取得 资金的限制，却也失去有效的财务监督，极易陷入债务 膨胀的危机。
•建设期S
•生产经营期ｐ
•0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
•建设起点
•投产日
•终结点
第3章项目投资管理N
•２）原始总投资和投资总额的内容
•1.原始总投资——企业为使该项目完全达到设计 生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金， 包括建设投资（含固定资产投资、无形资产投资 和开办费投资）和流动资金投资。
第3章项目投资管理N
• 日本电视剧《阿信》曾风靡中国乃至整个亚洲 地区。八佰伴集团的前身，正是“阿信”开创 的家庭小菜店。几十年后传言中的“阿信”的 长子和田一夫凭借着百折不挠的“阿信”精神 成了闻名亚洲的百货业骄子，八佰伴的成功震 惊了全世界。在20世纪80年代时，八佰伴先后 在巴西、新加坡、中国香港、洛杉矶、纽约、 马来西亚、文莱、泰国、中国台湾、哥斯达黎 加等地开设了连锁店，成了名副其实的国际流 通集团。然而在1997年9月18日，和田一夫领导 的八佰伴再一次震惊世界——日本的八佰伴集 团破产了。接踵而至的是香港百货公司被清盘 ，整个八佰伴集团全线崩溃。
第3章项目投资管理N
1）项目投资的特点
（1）投资规百度文库较大，投资回收时间较长。 （2）投资风险较大。 （3）项目投资的次数较少。 （4）项目投资决策必须严格遵守相应的投资程序。
第3章项目投资管理N
2）项目投资的意义 （1）增强企业经济实力。 （2）提高企业创新能力。 （3） 提升企业市场竞争能力。
际上其资金调解和吸收主要通过在证券市场发行债券来 筹集资金。 • 采取直接利用市场的财务手段，可以在降低企业筹集资 金费用的同时大范围吸收资金，是一种有魄力的财务手 段，但这种方法存在一个致命的缺点：当企业经营走入 低潮，收益效果降低，证券市场的公司股票、债券价格 随之连动下降，所发行债券的偿还资金得不到充分的保 障时，就会出现被市场所淘汰的恶性结果。
第3章项目投资管理N
• 反思一：决策随意 • 在投资策略上，因为决策的个人主义，八佰伴
很多店铺选点缺乏科学性，脱离当地环境，盲 目发展。 • 香港马鞍山新市镇人口一般较老镇少，又缺少 流动人口，因此购买力相对较低，很难支持大 型商店。八佰伴在不足十几万人口的新市镇开 了16万尺的大商场，销售额做不上去，从开业 到关门一直亏损。
第3章项目投资管理N
3.1.2 项目投资的决策程序
投资项目的提出 投资项目的可行性分析 投资项目的决策 投资项目的实施与控制
第3章项目投资管理N
1）投资项目的提出
一般而言， 新增生产能力的投资项目由企业的高层
管理者提出； 更新改造的投资项目可以由企业中层或
基层管理者提出。
第3章项目投资管理N
2）投资项目的可行性分析 （1）国民经济可行性分析 （2）财务可行性分析 （3）技术可行性分析
第3章项目投资管理N
本节总结
•1 •项目投资的特点与意义 •2 •项目投资的决策程序
第3章项目投资管理N
•3.2 项目投资的现金流量估算
思考： 项目投资会产生哪些现金流量？如何
测算？
第3章项目投资管理N
•
？
3.2.1 项目投资计算期与投资资金的确定
项目计算期的构成 原始总投资和投资资金的内容 项目投资的投入方式
第3章项目投资管理N
3）投资项目的决策
对于投资额特别大的项目应由董事会或 股东大会投票表决
对于投资额较小的项目，则可以由企业 的经理层做出决策
第3章项目投资管理N
4）投资项目的实施与控制
强对建设进度、建设质量、建设成本等 方面的管理，使投资项目保质保量完成
果断停止投资项目的建设，或采取其他 补救措施，力求减少损失
2020/11/26
第3章项目投资管理N
【导入案例】
• “八佰伴国际集团破产”
• 八佰伴曾经是日本最为成功的超级市场， 其发展历史曲折艰辛，充满传奇，它的创 始人阿信之子——和田一夫，将八佰伴从 一个乡村菜店开始，一步步发展为日本零 售业的巨头。八佰伴破产，正值亚洲国家 地区受金融风暴冲击，经济向下调整时期 ，虽然有种种外部不利因素导致八佰伴经 营的失败，然而，主要的原因却是管理层 脱离实际的扩展雄心，将八佰伴推上了不 归路。
•建设期
•生产经营期
•0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
•建设投资
•流动资金投资
第3章项目投资管理N
第3章项目投资管理N
• 反思三：管理真空 • 由于缺乏管理人才，内部许多环节管理
失调，导致采购的商品价格高，缺乏竞 争力。 • “和田一夫其实是一个很好的前锋，只 是无人能替他把守住后方。” • 财务报表是虚假的
第3章项目投资管理N
• 反思四：缺乏银行支持 • 在业务扩张过程中，八佰伴缺乏同银行的紧密合作，实
第3章项目投资管理N
1）项目计算期的构成
• 投资项目的整个时间分为建设期(记作s ，s≥0)和生产经营期(记作p，p>0) 。
• 如果用n表示项目投资计算期，则有
•
n＝s＋p
第3章项目投资管理N
•（1）项目计算期的构成
•如果用n表示项目投资计算期，则有 • n＝s＋p
•——项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部 时间，包括建设期和生产经营期。
第3章项目投资管理N
• 3.1 项目投资概述
思考： 企业为什么要进行项目投资？如何
进行项目投资决策？
第3章项目投资管理N
•
？
3.1.1 项目投资的特点和意义
项目投资是对特定项目所进行的 一种长期投资行为。对工业企业 来讲，主要有以新增生产能力为 目的的新建项目投资和以恢复或 改善原有生产能力为目的的更新 改造项目投资两大类。
第3章项目投资管理N
• 反思二：盲目扩张 • 盲目乐观，开始了不切实际的扩张，如计划建造亚洲最
大的百货商店，在中国设立一千家连锁店等。实际上八 佰伴当时并不具备这样的实力，只能大肆举债。这种举 债发展的方式一旦超出其合理的限度，就会随时遭受灭 顶之灾。 • 八佰伴在海外并没有详细周密的投资计划。20世纪80年 代后期和90年代初，八佰伴日本为了快速扩展国际事业 ，趁着日本泡沫经济的时机，在债券市场上大量发行可 转换公司债券。这种筹资方法，虽然摆脱了从银行取得 资金的限制，却也失去有效的财务监督，极易陷入债务 膨胀的危机。
•建设期S
•生产经营期ｐ
•0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
•建设起点
•投产日
•终结点
第3章项目投资管理N
•２）原始总投资和投资总额的内容
•1.原始总投资——企业为使该项目完全达到设计 生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金， 包括建设投资（含固定资产投资、无形资产投资 和开办费投资）和流动资金投资。
第3章项目投资管理N
• 日本电视剧《阿信》曾风靡中国乃至整个亚洲 地区。八佰伴集团的前身，正是“阿信”开创 的家庭小菜店。几十年后传言中的“阿信”的 长子和田一夫凭借着百折不挠的“阿信”精神 成了闻名亚洲的百货业骄子，八佰伴的成功震 惊了全世界。在20世纪80年代时，八佰伴先后 在巴西、新加坡、中国香港、洛杉矶、纽约、 马来西亚、文莱、泰国、中国台湾、哥斯达黎 加等地开设了连锁店，成了名副其实的国际流 通集团。然而在1997年9月18日，和田一夫领导 的八佰伴再一次震惊世界——日本的八佰伴集 团破产了。接踵而至的是香港百货公司被清盘 ，整个八佰伴集团全线崩溃。
第3章项目投资管理N
1）项目投资的特点
（1）投资规百度文库较大，投资回收时间较长。 （2）投资风险较大。 （3）项目投资的次数较少。 （4）项目投资决策必须严格遵守相应的投资程序。
第3章项目投资管理N
2）项目投资的意义 （1）增强企业经济实力。 （2）提高企业创新能力。 （3） 提升企业市场竞争能力。
际上其资金调解和吸收主要通过在证券市场发行债券来 筹集资金。 • 采取直接利用市场的财务手段，可以在降低企业筹集资 金费用的同时大范围吸收资金，是一种有魄力的财务手 段，但这种方法存在一个致命的缺点：当企业经营走入 低潮，收益效果降低，证券市场的公司股票、债券价格 随之连动下降，所发行债券的偿还资金得不到充分的保 障时，就会出现被市场所淘汰的恶性结果。
第3章项目投资管理N
• 反思一：决策随意 • 在投资策略上，因为决策的个人主义，八佰伴
很多店铺选点缺乏科学性，脱离当地环境，盲 目发展。 • 香港马鞍山新市镇人口一般较老镇少，又缺少 流动人口，因此购买力相对较低，很难支持大 型商店。八佰伴在不足十几万人口的新市镇开 了16万尺的大商场，销售额做不上去，从开业 到关门一直亏损。
第3章项目投资管理N
3.1.2 项目投资的决策程序
投资项目的提出 投资项目的可行性分析 投资项目的决策 投资项目的实施与控制
第3章项目投资管理N
1）投资项目的提出
一般而言， 新增生产能力的投资项目由企业的高层
管理者提出； 更新改造的投资项目可以由企业中层或
基层管理者提出。
第3章项目投资管理N
2）投资项目的可行性分析 （1）国民经济可行性分析 （2）财务可行性分析 （3）技术可行性分析
第3章项目投资管理N
本节总结
•1 •项目投资的特点与意义 •2 •项目投资的决策程序
第3章项目投资管理N
•3.2 项目投资的现金流量估算
思考： 项目投资会产生哪些现金流量？如何
测算？
第3章项目投资管理N
•
？
3.2.1 项目投资计算期与投资资金的确定
项目计算期的构成 原始总投资和投资资金的内容 项目投资的投入方式
第3章项目投资管理N
3）投资项目的决策
对于投资额特别大的项目应由董事会或 股东大会投票表决
对于投资额较小的项目，则可以由企业 的经理层做出决策
第3章项目投资管理N
4）投资项目的实施与控制
强对建设进度、建设质量、建设成本等 方面的管理，使投资项目保质保量完成
果断停止投资项目的建设，或采取其他 补救措施，力求减少损失