现金流量的估算

2.2 项目投资---现金流量的内容及其估算

•现金流量的估算

•现金流入量的估算

•营业收入的估算。应按照项目在经营期内有关产品（产出物）的各年预计单价（不含增值税）和预测销售量进行估算。

•回收固定资产余值的估算。一般在项目终结点发生。

•回收流动资金的估算。假定在经营期不发生提前回收流动资金，则在终结点一次回收的流动资金应等于各年垫支的流动资金投资额的合计数。

2.2 项目投资---现金流量的内容及其估算

•现金流出量的估算

• 1.建设投资的估算。其中固定资产投资又称固定资产原始投资，主要应当根据项目规模和投资计划所确定的各项建筑工程费用、设备购置成本、安装工程费用和其他费用来估算。

•对于无形资产投资和开办费投资，应根据需要和可能，逐项按有关的资产评估方法和计价标准进行估算。

•固定资产投资与固定资产原值的数量关系如下：

•固定资产原值=固定资产投资+资本化利息（建设期发生的全部借款利息，可根据建设期长期借款本金、建设期和借款利息率按复利方法计算）

•固定资产折旧=固定资产原值-净残值/固定资产使用年限

2.2 项目投资---现金流量的内容及其估算

•现金流出量的估算

• 2.流动资金投资的估算。首先应根据与项目有关的经营期每年流动资产需用额和该年流动负债需用额的差来确定本年流动资金需用额，然后用本年流动资金需用额减去截止上年末的流动资金占用额（即以前年度已经投入的流动资金累计数）确定本年的流动资金增加额。

•实际上，流动资金投资既可以发生在建设期末，又可能发生在试产期，而不像建设投资大多集中在建设期发生。（为简化分析，假定在建设期末已将全部流动资金投资筹措到位并投入新建项目。）

2.2 项目投资---现金流量的内容及其估算

• 3.经营成本的估算。与项目相关的某年经营成本等于当年的总成本费用扣除该年折旧、无形资产和开办费的摊销额，以及财务费用中的利息支出（从企业主体（全部投资）的角度看，支付给债权人的利息与支付给所有者的利润的性质是相同的，支付给所有者的利润不作为现金流出量的内容，支付给债权人的利息也不作为现金流出量的内容）等项目后的差额。这是因为总成本费用中包含了一部分非现金流出的内容，这些项目大多与固定资产、无形资产和开办费等长期资产的价值转移有关，不需要动用现实货币资金。

2.2 项目投资---现金流量的内容及其估算

•项目每年的总成本费用可在经营期内一个标准年份的正常产销量和预计消耗水平的基础上进行测算；年折旧额、年摊销额可根据本项目的固定资产原值、无形资产和开办费投资，以及这些项目的折旧或摊销年限进行估算。•项目投产后，应将长期借款的利息列入财务费用。应根据具体项目的借款还本付息方式来估算这项内容。

• 4.各项税款的估算。在进行新建项目投资决策时，通常只估算所得税；更新改造项目还需估算因变卖固定资产所产生的营业税。