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第九章 国际储备
国际储备定义 国际储备形式 现阶段国际储备体系 国际储备管理 中国的国际储备
一、定义
广义的国际储备是指一国官方可以动用的备用 于支付国际收支逆差和维持汇率稳定的流动资 产，包括官方储备的资产和官方可以利用的非 官方持有的其他储备资产。
狭义的国际储备是由一国货币当局持有的备用 于弥补收支逆差，干预汇率和作为对外偿债保 证的各种形式资产的总和。
三、现阶段国际储备体系
多元化储备体系：
优点: 世界国际储备大大增加，缓解了储备资产供应
不足的矛盾 减轻美元危机带来的风险，有利于保持外汇储
备价值的稳定 打破了美元的霸权地位，有利于促进各国的国
际金融合作
弊端：
多元化储备体系仍然潜伏着储备货币的信用危 机
储备资产的分散化可能引起世界性的通货膨胀
In order to better meet the needs of learning and using, the courseware is freely edited after downloading
二、国际储备形式
外汇储备 黄金储备：货币性黄金 在IMF中的储备头寸（普通提款权）
包括储备档头寸和超储备头寸 特别提款权
1、外汇储备
指一国货币当局持有的以国际货币表示的流动 资产。是当今国际储备的主体。
缺点： 1、价值不稳定，本质上是信用货币，
2、它的使用受到超国家主权的限制，有被封 锁冻结的危险。 3、它的供应缺乏约束和保障，可能造成通货 膨胀。
Qc=国际储备需求的 临界点
Qo
Qc Q
五、中国的国际储备
一、我国国际储备的特点 中国黄金储备从1979年到今年基本上保持在
1270万盎司左右。一般不随意动用。 中国的外汇储备占整个国际储备总额的90%以
上。分两部分。 1. 国家外汇库存：是国家对外贸易和非贸易外汇
收支的差额。正差额表示收大于支，形成国家 外汇储备。 2. 中国银行外汇结存：是中国银行的自有资金， 加上其在国内外吸收的外币存款减去在国内外 的外汇贷款和投资后的差额。它还包括国家通 过各种渠道向外国政府，国际金融机构和国际 资本市场筹集款项的未用余额。（有使用权， 无所有权）
理论核心：当储备边际机会成本＝储备边际收 益，这时的储备量就是“最适度储备量”
机会成本(Cost) ：将外汇用于进口生产资料和 要素所能创造的国内总产值
储备收益(Benefit) ：拥有储备的最低限度可以 避免在国际收支逆差时过度紧缩而造成的国内 总产值损失
TC-TB 0
TC TB
TB=效益总量
TC=成本总量
济目标而持有的用于平衡国际收支和维持汇率 稳定所需要的最低限度的黄金和外汇储备量。 2、储备过多：机会成本上升，利息损失
本币有升值的压力 易遭受汇率风险 储备过少：易引起国际支付危机，难对付突 发事件
3Fra Baidu bibliotek确定最适度国际储备量的分析方法
（1）比率分析法
国际储备 ≈
外汇储备
进口额
3各月进口额
（2）成本－收益分析法
二、我国国际储备管理
中国人民银行管理，重点在外汇储备 1994年以前，外汇储备由中国银行协助央行
共同管理 1994年以后，外汇储备由央行领导下的国家
外汇管理局经营 外汇储备管理目标：保证外债偿付，满足进
口支付，稳定人民币汇率 外汇储备经营目标：“安全、流动、增值”
为更好满足学习和使用需求，课件在下载后 可以自由编辑，请根据实际情况进行调整
储备资产的频繁大量转移加剧了国际金融市场 的动荡
多元化储备体系不利于一些国家经济的稳定和 发展
储备资产的多元化和分散化加大了储备管理的 难度
发达国家和发展中国家之间储备分配不合理
四、 国际储备管理
一、国际储备的宏观管理 中心问题：确定和维持一国的最适度储备水平 1、最适度储备水平是指一国政府为实现国内经
国际储备定义 国际储备形式 现阶段国际储备体系 国际储备管理 中国的国际储备
一、定义
广义的国际储备是指一国官方可以动用的备用 于支付国际收支逆差和维持汇率稳定的流动资 产，包括官方储备的资产和官方可以利用的非 官方持有的其他储备资产。
狭义的国际储备是由一国货币当局持有的备用 于弥补收支逆差，干预汇率和作为对外偿债保 证的各种形式资产的总和。
三、现阶段国际储备体系
多元化储备体系：
优点: 世界国际储备大大增加，缓解了储备资产供应
不足的矛盾 减轻美元危机带来的风险，有利于保持外汇储
备价值的稳定 打破了美元的霸权地位，有利于促进各国的国
际金融合作
弊端：
多元化储备体系仍然潜伏着储备货币的信用危 机
储备资产的分散化可能引起世界性的通货膨胀
In order to better meet the needs of learning and using, the courseware is freely edited after downloading
二、国际储备形式
外汇储备 黄金储备：货币性黄金 在IMF中的储备头寸（普通提款权）
包括储备档头寸和超储备头寸 特别提款权
1、外汇储备
指一国货币当局持有的以国际货币表示的流动 资产。是当今国际储备的主体。
缺点： 1、价值不稳定，本质上是信用货币，
2、它的使用受到超国家主权的限制，有被封 锁冻结的危险。 3、它的供应缺乏约束和保障，可能造成通货 膨胀。
Qc=国际储备需求的 临界点
Qo
Qc Q
五、中国的国际储备
一、我国国际储备的特点 中国黄金储备从1979年到今年基本上保持在
1270万盎司左右。一般不随意动用。 中国的外汇储备占整个国际储备总额的90%以
上。分两部分。 1. 国家外汇库存：是国家对外贸易和非贸易外汇
收支的差额。正差额表示收大于支，形成国家 外汇储备。 2. 中国银行外汇结存：是中国银行的自有资金， 加上其在国内外吸收的外币存款减去在国内外 的外汇贷款和投资后的差额。它还包括国家通 过各种渠道向外国政府，国际金融机构和国际 资本市场筹集款项的未用余额。（有使用权， 无所有权）
理论核心：当储备边际机会成本＝储备边际收 益，这时的储备量就是“最适度储备量”
机会成本(Cost) ：将外汇用于进口生产资料和 要素所能创造的国内总产值
储备收益(Benefit) ：拥有储备的最低限度可以 避免在国际收支逆差时过度紧缩而造成的国内 总产值损失
TC-TB 0
TC TB
TB=效益总量
TC=成本总量
济目标而持有的用于平衡国际收支和维持汇率 稳定所需要的最低限度的黄金和外汇储备量。 2、储备过多：机会成本上升，利息损失
本币有升值的压力 易遭受汇率风险 储备过少：易引起国际支付危机，难对付突 发事件
3Fra Baidu bibliotek确定最适度国际储备量的分析方法
（1）比率分析法
国际储备 ≈
外汇储备
进口额
3各月进口额
（2）成本－收益分析法
二、我国国际储备管理
中国人民银行管理，重点在外汇储备 1994年以前，外汇储备由中国银行协助央行
共同管理 1994年以后，外汇储备由央行领导下的国家
外汇管理局经营 外汇储备管理目标：保证外债偿付，满足进
口支付，稳定人民币汇率 外汇储备经营目标：“安全、流动、增值”
为更好满足学习和使用需求，课件在下载后 可以自由编辑，请根据实际情况进行调整
储备资产的频繁大量转移加剧了国际金融市场 的动荡
多元化储备体系不利于一些国家经济的稳定和 发展
储备资产的多元化和分散化加大了储备管理的 难度
发达国家和发展中国家之间储备分配不合理
四、 国际储备管理
一、国际储备的宏观管理 中心问题：确定和维持一国的最适度储备水平 1、最适度储备水平是指一国政府为实现国内经