中药中的“茅台”10年22倍,超级品牌概念掘金

中药中的“茅台”10年22倍，超级品牌概念掘金

公开信息显示，片仔癀独家生产的国家一级中药保护品种——片仔癀，被誉为“国宝神药”、传统制作技艺被列入国家非遗名录，并被列入国家一级中药保护品种，被评为中国中药名牌产品。因此，片仔癀也被誉为中药界的茅台。今年以来，片仔癀股价持续飙升，累计涨幅超过127%。往前回溯看，该股在近十年时间里，累计涨幅接近22倍，是A股市场长线大牛股之一。且公司上市18年来，仅有4个年份股价出现下跌，像2015年、2016年这种市场大震荡年份，公司股价仍保持上涨。

成长性方面也不负盛名。自从2010年以来，该股连续10年净利同比增长，除了2014年、2015年净利个位数增长及2016年净利增长近15%外，其余年份净利增速均超过20%。

目前A股市场上有个超级品牌概念。片仔癀未入选该概念，但从股价表现上看，并不弱于超级品牌概念股中的任何一只股票。除了最有名的贵州茅台外，超级品牌中的牛股也非常之多，包括五粮液、海天味业、美的集团等一众大牛股，我们也找来了最新的超级品牌概念股市值排名情况。

中药行业，政策扶持力度不减

从宏观层面上看，2016和2017两年是中药行业的“政策红利年”，国家从多个层面促进中药行业健康、稳步发展，先后出台大量高屋建瓴式的政策。整体来看，国家对中药板块的政策基调始终是鼓励和支持。

从“十三五”规划来看，其提出主要发展指标包括：到2020年中医医院将达到4867所，中医总诊疗人次数将达到13.49亿人次，卫生机构中医类别执业(助理)医师将达到69.48万人，中药工业规模以上企业主营业务收入15823亿元。

来源：兴业证券研报

此外，2016年国务院出台《中医药发展战略规划纲要（ 2016-2030年）》，铺设中药行业未来约15年的发展道路。纲要指出，到2030年中医药服务领域实现全覆盖，中医药健康服务能力显著增强，对经济社会发展作出更大贡献。

中药将成为我国医疗消费化重要主题

医保控费成为我国医保改革主要方向，因此我国医疗支出的支付结构发生变化。自2015年以来，我国非医保医疗支出增长加快，表明我国医疗体制正处于消费化的初级阶段。医保改革促进中药行业走向规范化,并且中国医疗行业消费化导致中药需求不断增加。在我国，中药拥有悠久应用历史和较高的患者认知度，且我国政策扶持中医药大健康产业链。处方外流导致的药品雾售市场快速增长有利于中药市场发展。我们认为中药将成为我国医疗消费化重要主题。

看中药行业的主要逻辑如下:

1)、国家对中药板块的政策支持力度始终不减。

2)、中药行业具备政策避险属性。目前看，医药行业的“带量采购”、谈判降价等降价政策，主要针对化学药和生物药，中药行业仍具备较强的价格维护能力。

3)、中药板块业绩增速具备确定性和稳定性。在医药各子行业中，中药板块历史业绩增长的稳定性最强。上市公司中药板块20142018年利润增速始终维持在10%到20%之间。

由此，我们梳理了以下一些中药超级品牌品种的基本面逻辑，给大家做参考，非个股推荐。

同仁堂：中华老字号，同仁堂品牌始创于清康熙八年（1669年），至今已有350年的历史。同仁堂作为我国最出名的中药老字号，现拥

有药品品规近800个，常年生产品规超过400种，其中独家和类独家（配方独家、自主定价）品种近200个，产品储备丰富。

广誉远：公司控股子公司山西广誉远共有36个药品被列入《国家基本药物目录（2018年版）》、61个药品入选《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2019年版）》。山西广誉远距今已有479年的历史，是中国现存历史最为悠久的中药企业与药品品牌，其核心产品龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸的制作技艺先后入选国家级非物质文化遗产名录，牛黄清心丸的制作技艺则被列入山西省非物质文化遗产名录。

云南白药：云南白药创制于1902年，中国驰名商标，名列首批国家创新型企业，是享誉中外的中华老字号品牌。公司通过在大健康领域不断拓展细分市场，成功打造了以药品、健康日化产品、中药资源产品、医药商业在内的四大业务板块，并在此基础上不断进行产品创新，为公司不断注入新的增长动力。

参考资料：

20200824-申万宏源-常熟银行-601128-资产质量超预期，期待更有效地稳定息差

20200827-平安证券-华域汽车-600741-半年报点评：二季度环比改善、车灯及智能化持续向好

20200825-安信证券-杉杉股份-600884-锂电业绩短期承压，偏光片促未来发展