第四讲 外汇市场 (1)

一、外汇市场概念
广义：以外汇银行为中心，由外汇需求 者、外汇供给者或买卖中间机构组成的 外汇买卖的场所或交易网络，是国际金 融市场的组成部分。
狭义：外汇银行间进行外汇交易的场所。
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二、外汇市场类型
1、按市场组织形式划分
有形市场 无形市场 2、按市场参加者不同划分 批发市场 零售市场
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2、交易规模大且集中在各大金融中心。
3、交易币种集中，汇率波动传递迅速。
4、金融衍生工具不断涌现。
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四、外汇市场的交易主体
1、外汇银行 2、外汇经纪人 3、客户 4、中央银行
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交易分为三个层次
银行与顾客之间
银行同业之间
银行与中央银行之间
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ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
五、世界主要的外汇市场
伦敦外汇市场

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3、按政府对市场交易的干预程度划分



官方外汇市场 自由外汇市场 外汇黑市
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三、外汇市场特征
1、全球外汇市场一体化运作，交易全天24小时 惠灵顿: 4：00---13：00 悉尼：6：00 00---15：00 东京市场： 香港，新加坡市场: 法兰克福 伦敦
纽约：21：00 ---（次日）4：00
由于时差的关系，除了星期六、日及一些 全球性的节假日外，这个市场都在不停地运 转。从北京时间早晨5点起，新西兰、澳大 利亚汇市开市，然后新加坡、香港、东京等 相继开市；下午3点起，欧洲的巴黎、法兰 克福、伦敦等也相继加入；至晚上8点，北 美的纽约、温哥华也开市运转，直到第二天 凌晨4点北美收市，外汇市场就是这样周而 复始地不停运转着。
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Rules and Orders

1. 2.
3. 4. 5.
6.
7.
外汇买卖的主要交易规则： 美元为中心的报价法。 直接标价法（除去英镑，美元，欧洲货币单位， 澳元，新西兰元） 一般报5位有效数字，批发市场只报汇率的最后 几位数。远期与即期的差价。 银行同业间参考汇率以100万美元为交易单位。 银行有义务报出买入和卖出价。并且履行其报价。 (100~500万美元之间） 行话的规范化。例如：One Dollar = 100万美元 “一言为定”电话就是 合同。然后邮件书面确 21 认。
即期交易的汇率
即期交易采用的汇率是即期汇率。即 期汇率通常是指银行同业间的价格，它 是其他外汇交易价格的基础。
纽约外汇市场
巴黎外汇市场
东京外汇市场
新加坡外汇市场
香港外汇市场
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小知识：外汇交易通讯工具
1.路透社终端： 1851年建立路透社 1973年路透社金融信息监收系统投入 服务 参加银行数千家，每家银行都有一个 指定代码 提供服务：即时信息服务、即时汇率 行情、趋势分析、技术图表分析、从 事外汇交易。
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小知识

世界外汇市场是由各国际金融中心的外 汇市场构成的，这是一个庞大的体系。目 前世界上约有外汇市场30多个，其中最重 要的有伦敦、纽约、巴黎、东京、瑞士、 新加坡、香港等，它们各具特色并分别位 于不同的国家和地区，并相互联系，形成 了全球的统一外汇市场。它是一个24小时 不停运转的市场。

Date of Delivery
外汇买卖的交割日期 交割表示为交易双方分别按照对方的要求将卖 出的货币存入对方指定的银行。 交割日 = 结算日 = 起息日(value date) 国际惯例：交割日应是外汇交易所涉及的两 个结算国的银行均营业的日子。但在美国若 是银行的节假日，而在另一国不是，这一天 仍算作营业日。 远期外汇交易的交割日的推算：通常按照即 期交割日（起息日）后整月或整月的倍数， 而不管各月的实际天数差异。 22
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第二节
一、外汇交易概述 二、即期外汇交易 三、远期外汇交易 四、套利交易 五、掉期交易
外汇业务
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一、外汇交易概述 外汇交易的报价方式： 采取省略方式，只报小数点末两位数 USD/DEM 1.5915/25 报价15/25
买卖差价用基准点表示 (Basic Point) 1基点价值为0.01% 主要货币差价小；小币种则差价大。 银行间即期交易限额：100—500万美元。

外汇交易方式
即期外汇交易 传统交易方式
远期外汇交易 掉期外汇交易 外汇交易方式 外汇期货交易 外汇市场交易
衍生交易方式
外汇期权交易 衍生市场交易
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金融互换交易
二、 即期外汇交易 Spot Exchange Transaction

即期外汇交易，指在交易成交后两个 营业日内进行交割的一种外汇业务。
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2.美联社终端 美联社不同于路透社的是提供项目 上略有区别：汇率服务、外汇市场 服务、期货服务、资本市场服务、 股票服务。 3.德励财经终端 24小时提供外汇、证券、期货、商 品等价格信息及走势图表技术分析 工具。
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4、彭博金融信息系统 由Bloomberg推出，提供外汇、股票、 期货、期权等金融产品的实时报价， 并提供有关图表分析和新闻。为多 媒体实时系统。 5、其他交易工具 美国银行间交易系统（Chips） 环球金融电讯网（Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication, SWIFT）
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引导案例

随着我国外汇体制的改革，我国的外汇市 场也有了初步发展。1980年10月，为了解决 外汇留成制度下的调剂余缺问题，中国银行 在北京、上海等12个城市开办外汇额度调剂 业务，调剂价格允许在贸易外汇结算价10%的 范围内波动。1985年以后，我国外汇调剂业 务迅猛发展，事实上形成了官方汇率和外汇 调剂价并存的新的双重汇率制。1985年，深 圳成立我国第一个外汇调剂中心。此后，各 省、自治区、直辖市、开放城市都建立起自 己的外汇调剂中心。1989年，我国外汇调剂 规模达到86亿美元。 5
第4章 外汇市场
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教学内容
第一节
第二节 第三节
外汇市场概述
即期和远期外汇交易 套利和掉期交易
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教学目标
掌握外汇市场和各种外汇业务的基本概
念； 正确理解即期和远期外汇交易的内容和 做法； 了解套利和掉期的内容和做法。
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第一节
外汇市场概述
一、外汇市场概念 二、外汇市场类型 三、外汇市场特征 四、外汇市场参与者 五、主要外汇市场