香港金融制度及市场之运作
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B. 銀行
– 1964年「存款利率協議」 – 存款機構三級制
• 持牌銀行 • 有限制牌照銀行 • 接受存款公司
張仁良
香港金融制度及市場之運作
14
1. 香港金融市場
–主要分別
•最低實繳資本 •接受存款範圍 •存款最低期限及數量 •存款利率
張仁良
香港金融制度及市場之運作
15
1. 香港金融市場
–改革
•存款利率取消─2001年7月 •存款保險制 •借貸資料 •改善管治水平 •提高透明度
張仁良
香港金融制度及市場之運作
19
3. 香港經濟近況
•低GDP，政府預計 1.5% •高失業率 7.8% •通縮 3.4%
張仁良
香港金融制度及市場之運作
20
問題
•經濟轉型
–對前景失信心 –消費市場疲弱 –樓市和股市的資產效應
張仁良
香港金融制度及市場之運作
21
5
1. 香港金融市場
A. 股市
– 新金融產品
• 創業板
張仁良
香港金融制度及市場之運作
6
創業板─背景
•於1999年11月成立 •旨在成為科技中心 •提供主板以外的獨立股票交易市場 •為那些具有良好的商業概念及增長潛力、
而又未能符合聯交所主板市場規定的公 司而設
張仁良
香港金融制度及市場之運作
7
創業板─市場表現I
2002年7月
上市公司數目 總成交金額 ─ 每日平均 總成交股數 ─ 每日平均 總成交宗數 ─ 每日平均 總發行股本 市價總值 創業板指數收市
張仁良
146 5,720.75﹝百萬港元﹞ 260.03﹝百萬港元﹞ 6,291.89﹝百萬股﹞ 286.00﹝百萬股﹞ 123,936 5,633 8.48﹝億港元﹞ 67.45﹝億港元﹞ 155.49﹝ base point = 1000 ﹞
A. 股市
– 合併目的
• 效益成本 • 新金融產品 • 減少業務重複 • 面向市場 • 減少監管重複
張仁良
香港金融制度及市場之運作
4
1. 香港金融市場
Market capitalization (in billion HKD) HSI
6000 5000 4000 3000 2000 1000
0 91
Baidu Nhomakorabea
張仁良
香港金融制度及市場之運作
11
創業板─特徵III
•以披露為本的方式
–買者自負原則 –更多、更頻密及準時的披露 –季度的、每半年的及年度的賬目 –將業務進展與首兩年的業務計劃作每半年的比較
•保薦人計劃
–協助發行人遵守創業板上市規則 –作為所代表的上市發行人與聯交所溝通的主要渠道
張仁良
香港金融制度及市場之運作
香港金融制度及市 场之运作
內容大綱
1. 香港金融市場
– 股市 – 銀行
2. 聯繫匯率制 3. 香港經濟近況
張仁良
香港金融制度及市場之運作
2
1. 香港金融市場
A. 股市
– 香港交易及結算有限公司
• 香港聯合交易所 • 香港期貨交易所 • 香港結算有限公司
張仁良
香港金融制度及市場之運作
3
1. 香港金融市場
張仁良
Market capitalization of Main Board and Hang Seng Index
Market capitalization HSI
92
93
94
95
96
97
98
99
00
香港金融制度及市場之運作
20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 01
張仁良
香港金融制度及市場之運作
16
2. 聯繫匯率制
•1983年10月建立
–US$7 = HK$7.8
•用美金來支持港元發鈔
張仁良
香港金融制度及市場之運作
17
2. 聯繫匯率制
•好處
–信心 –外匯風險 –匯率穩定
張仁良
香港金融制度及市場之運作
18
2. 聯繫匯率制
•壞處
–競爭力 –宏觀經濟調節
•美元強 出口 •美元弱 通脹
12
創業板─特徵IV
•公司管治
–減低發生不法行為的風險 –使公司正確地履行上市職責 –措施
•聘任一名合資格的會計師監督賬目及財務申報程序及內部 監控
•指派一名執行董事作監察主任 •設兩名獨立非執行董事 •設審核委員會，由一名獨立非執行董事擔任委員會主席
張仁良
香港金融制度及市場之運作
13
1. 香港金融市場
150
Market Capitalization (in billion HKD) GEM Index
200
250
300
GEM Index
Market capitalization
350
Market capitalization of GEM and GEM Index
創業板指數 (GEI)
創業板─特徵I
•以增長公司為目標，不限行業及規模
–具有合理前景的發展中業務、如電訊及中國 科技企業
–非電訊業：華燊燃氣，遠東化工
張仁良
香港金融制度及市場之運作
10
創業板─特徵II
•投資者具備高度風險意識
–市場風險較大
•日後表現難以估計
–沒有盈利紀錄 –並無責任去預計盈利
–以專業及充份掌握市場資訊的投資者為對象 –風險披露聲明書
香港金融制度及市場之運作
8
9
香港金融制度及市場之運作
0
50
100
80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00
張仁良
03/2001 04/2001 05/2001 06/2001 07/2001 08/2001 09/2001 10/2001 11/2001 12/2001 01/2002 02/2002 03/2002 04/2002 05/2002 06/2002 07/2002 08/2002
– 1964年「存款利率協議」 – 存款機構三級制
• 持牌銀行 • 有限制牌照銀行 • 接受存款公司
張仁良
香港金融制度及市場之運作
14
1. 香港金融市場
–主要分別
•最低實繳資本 •接受存款範圍 •存款最低期限及數量 •存款利率
張仁良
香港金融制度及市場之運作
15
1. 香港金融市場
–改革
•存款利率取消─2001年7月 •存款保險制 •借貸資料 •改善管治水平 •提高透明度
張仁良
香港金融制度及市場之運作
19
3. 香港經濟近況
•低GDP，政府預計 1.5% •高失業率 7.8% •通縮 3.4%
張仁良
香港金融制度及市場之運作
20
問題
•經濟轉型
–對前景失信心 –消費市場疲弱 –樓市和股市的資產效應
張仁良
香港金融制度及市場之運作
21
5
1. 香港金融市場
A. 股市
– 新金融產品
• 創業板
張仁良
香港金融制度及市場之運作
6
創業板─背景
•於1999年11月成立 •旨在成為科技中心 •提供主板以外的獨立股票交易市場 •為那些具有良好的商業概念及增長潛力、
而又未能符合聯交所主板市場規定的公 司而設
張仁良
香港金融制度及市場之運作
7
創業板─市場表現I
2002年7月
上市公司數目 總成交金額 ─ 每日平均 總成交股數 ─ 每日平均 總成交宗數 ─ 每日平均 總發行股本 市價總值 創業板指數收市
張仁良
146 5,720.75﹝百萬港元﹞ 260.03﹝百萬港元﹞ 6,291.89﹝百萬股﹞ 286.00﹝百萬股﹞ 123,936 5,633 8.48﹝億港元﹞ 67.45﹝億港元﹞ 155.49﹝ base point = 1000 ﹞
A. 股市
– 合併目的
• 效益成本 • 新金融產品 • 減少業務重複 • 面向市場 • 減少監管重複
張仁良
香港金融制度及市場之運作
4
1. 香港金融市場
Market capitalization (in billion HKD) HSI
6000 5000 4000 3000 2000 1000
0 91
Baidu Nhomakorabea
張仁良
香港金融制度及市場之運作
11
創業板─特徵III
•以披露為本的方式
–買者自負原則 –更多、更頻密及準時的披露 –季度的、每半年的及年度的賬目 –將業務進展與首兩年的業務計劃作每半年的比較
•保薦人計劃
–協助發行人遵守創業板上市規則 –作為所代表的上市發行人與聯交所溝通的主要渠道
張仁良
香港金融制度及市場之運作
香港金融制度及市 场之运作
內容大綱
1. 香港金融市場
– 股市 – 銀行
2. 聯繫匯率制 3. 香港經濟近況
張仁良
香港金融制度及市場之運作
2
1. 香港金融市場
A. 股市
– 香港交易及結算有限公司
• 香港聯合交易所 • 香港期貨交易所 • 香港結算有限公司
張仁良
香港金融制度及市場之運作
3
1. 香港金融市場
張仁良
Market capitalization of Main Board and Hang Seng Index
Market capitalization HSI
92
93
94
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99
00
香港金融制度及市場之運作
20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 01
張仁良
香港金融制度及市場之運作
16
2. 聯繫匯率制
•1983年10月建立
–US$7 = HK$7.8
•用美金來支持港元發鈔
張仁良
香港金融制度及市場之運作
17
2. 聯繫匯率制
•好處
–信心 –外匯風險 –匯率穩定
張仁良
香港金融制度及市場之運作
18
2. 聯繫匯率制
•壞處
–競爭力 –宏觀經濟調節
•美元強 出口 •美元弱 通脹
12
創業板─特徵IV
•公司管治
–減低發生不法行為的風險 –使公司正確地履行上市職責 –措施
•聘任一名合資格的會計師監督賬目及財務申報程序及內部 監控
•指派一名執行董事作監察主任 •設兩名獨立非執行董事 •設審核委員會，由一名獨立非執行董事擔任委員會主席
張仁良
香港金融制度及市場之運作
13
1. 香港金融市場
150
Market Capitalization (in billion HKD) GEM Index
200
250
300
GEM Index
Market capitalization
350
Market capitalization of GEM and GEM Index
創業板指數 (GEI)
創業板─特徵I
•以增長公司為目標，不限行業及規模
–具有合理前景的發展中業務、如電訊及中國 科技企業
–非電訊業：華燊燃氣，遠東化工
張仁良
香港金融制度及市場之運作
10
創業板─特徵II
•投資者具備高度風險意識
–市場風險較大
•日後表現難以估計
–沒有盈利紀錄 –並無責任去預計盈利
–以專業及充份掌握市場資訊的投資者為對象 –風險披露聲明書
香港金融制度及市場之運作
8
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香港金融制度及市場之運作
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80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00
張仁良
03/2001 04/2001 05/2001 06/2001 07/2001 08/2001 09/2001 10/2001 11/2001 12/2001 01/2002 02/2002 03/2002 04/2002 05/2002 06/2002 07/2002 08/2002